일본 엔화는 금요일 아시아 거래에서 주요 통화 및 부차적 통화 대비 상승하며, 도쿄의 근원 인플레이션이 시장 예상치를 웃도는 속도로 상승했다는 데이터에 힘입어 미국 달러 대비 2주 만에 최저치에서 이틀 연속 회복세를 이어갔다.

가즈오 우에다 일본은행 총재의 더욱 매파적인 발언 또한 위안화 가치를 뒷받침했는데, 이는 일본의 추가적인 통화 긴축 가능성을 시사하며 시장은 일본의 금리 인상 시기에 대한 더 많은 단서를 기다리고 있다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 미국 달러는 엔화 대비 0.35% 하락한 155.54엔을 기록했으며, 개장 당시 156.09엔에서 출발해 장중 최고 156.22엔까지 상승했습니다.

• 엔화는 목요일 달러 대비 0.2% 상승 마감하며 지난 3거래일 만에 처음으로 상승세를 기록했고, 2주 만에 최저치인 156.82엔에서 회복세를 보였습니다.

도쿄 핵심 인플레이션

오늘 일본에서 발표된 자료에 따르면 도쿄의 근원 소비자물가지수는 2월에 전년 동기 대비 1.8% 상승하여 시장 예상치인 1.7%를 상회했으며, 1월에는 2.0% 상승을 기록했다.

일본의 물가 지표가 예상보다 높게 나오면서 중앙은행 통화정책 결정권자들에게 인플레이션 압력이 가중될 가능성이 높으며, 이는 올해 일본의 추가 금리 인상 가능성을 높이고 있다.

우에다 카즈오

우에다 가즈오 총재는 요미우리 신문과의 인터뷰에서 중앙은행의 기본 입장은 경제 및 인플레이션 전망 달성 가능성이 높아지면 금리 인상을 지속하는 것이라고 밝혔다.

우에다 총재는 중앙은행이 향후 3월과 4월에 예정된 통화정책 회의에서 발표될 데이터를 신중하게 검토한 후 추가 금리 인상 여부를 결정할 것이라고 덧붙였다.

그는 또한 올해 연례 임금 협상 결과가 결정적인 요인이 될 수 있다고 지적했습니다. 임금 인상이 예상보다 강하게 나타나 기업들이 더 빠르게 가격을 인상하도록 유도한다면, 2% 물가상승률 목표가 예상보다 빨리 달성될 수 있다는 것입니다.

우에다 총재는 근원 인플레이션이 아직 2% 목표치에 지속적으로 도달하지는 못했지만, 과도한 초과 달성 없이 목표를 달성할 수 있도록 정책을 추진할 것이라고 설명하면서, 중앙은행이 인플레이션 위험 대응에 있어 "뒤처지고 있는" 것은 아니라고 강조했습니다.

일본 금리

• 위의 자료와 의견을 바탕으로, 시장은 3월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상이 있을 확률을 약 15%로 보고 있습니다.

• 4월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상 가능성은 약 45%에 달합니다.

• 최근 로이터 설문조사에 따르면 일본은행은 9월까지 기준금리를 1%로 인상할 것으로 예상됩니다.

• 이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 일본의 인플레이션, 실업률 및 임금 상승률에 대한 데이터를 기다리고 있습니다.

시카고 상품거래소에서 목요일 밀 가격은 기술적 매수세와 곡물에 대한 강한 수요에 힘입어 상승했습니다.

사우디아라비아의 곡물 조달 담당 기관은 밀 65만 5천 톤 구매 입찰 공고를 냈다고 발표했습니다.

식량안보총국에 따르면 밀 납품은 5월에서 7월 사이에 이루어질 예정입니다.

유럽 시장 관계자들은 가격 제안서 제출 마감일이 2월 27일이며, 결과는 3월 2일에 발표될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

무역업자들은 해당 화물이 총 11차례의 해상 운송을 통해 배송될 예정이며, 자잔 항으로 1척, 담맘으로 3척, 얀부로 3척, 제다로 4척이 각각 운송될 것이라고 덧붙였다.

세부 내용에 따르면, 5월 1일부터 7월 15일 사이에 제다로 최대 24만 톤, 5월 15일부터 6월 30일 사이에 얀부로 18만 톤, 5월 1일부터 7월 15일 사이에 담맘으로 18만 톤, 그리고 6월 1일부터 6월 15일 사이에 자잔으로 5만 5천 톤의 물량이 인도될 예정입니다.

거래업자들은 제다, 담맘, 얀부로의 선적 요청이 각각 6만 톤씩 이루어졌다고 언급했습니다. 또한 최종 구매량이 공시된 입찰 물량인 65만 5천 톤을 초과할 수도 있다고 밝혔습니다.

지난 1월 19일자 입찰에서 해당 기관은 약 90만 7천 톤의 경질 밀을 구매했습니다.

거래 활동에서 5월 밀 선물은 19시 20분(GMT) 현재 0.7% 상승한 부셸당 5.74달러를 기록했습니다.

무역 전쟁과 관세가 발발하기 수년 전, 중국은 희토류 공급망에서 이미 산업적 지배력을 확보했습니다. 이는 미국과 동맹국들이 이 중요한 산업에 대한 통제권을 되찾기 위해 85억 달러 이상을 투자하기로 약속하게 된 전략적 현실입니다.

지난 20년간 세계 제조업이 확장됨에 따라, 높은 자본 비용, 기술적 복잡성, 그리고 단기적인 수익성의 제한으로 인해 서구 공급망에서 희토류 가공 산업은 점차 사라졌습니다. 그러나 다른 국가들이 철수하는 동안 중국은 희토류 가공 능력을 유지하고 체계적으로 확장해 왔습니다.

REE Alloys의 CEO인 리비 스테렌하임은 중국이 단순히 채굴만으로 승리한 것이 아니라 분리, 정제, 금속 생산, 자석 제조 등 전체 생태계를 완벽하게 통합함으로써 승리했다고 말했습니다. 다른 기업들이 이 분야에서 철수하면서 중국은 사실상 주도권을 장악하게 되었습니다.

그녀는 북미가 가장 중요한 단계, 즉 산화물을 사용 가능한 금속 및 합금으로 변환하는 단계에서 통제력을 잃었다고 덧붙였습니다. 스테렌하임에 따르면, 그녀의 회사는 현재 북미에서 중희토류를 정제하고 합금과 자석을 생산할 수 있는 유일한 회사이며, 경쟁사들은 상업 생산에 도달하기까지 수년이 걸릴 것으로 예상됩니다.

실제 병목 현상: 전환

희토류를 모터, 자석, 방위 시스템에 사용할 수 있도록 하려면 금속과 합금으로 변환해야 합니다. 공급망의 실질적인 통제권은 채굴 자체보다는 바로 이 변환 과정에서 결정됩니다.

REE Alloys는 사스캐처원 연구 위원회와 협력하여 북미 내 전환 역량을 재건하고 있으며, 이를 통해 재료가 최종 방위 산업 제품으로 가공될 때까지 서구 공급망 내에 유지될 수 있도록 하고 있습니다.

또한 이 회사는 카자흐스탄의 코크불락 프로젝트와 관련된 알틴 그룹(Altyn Group)과 장기적이고 구속력이 없는 공급 계약을 체결했습니다. 코크불락 프로젝트에서는 기존 철광석 채굴 작업에서 디스프로슘과 테르븀을 포함한 희토류 함유 물질을 추출합니다.

오하이오 시설 및 방위 산업 생산

이 회사는 오하이오주 유클리드에 시설을 운영하고 있으며, 이 시설은 북미에서 유일하게 산업 규모로 중희토류 물질을 금속 및 합금으로 변환할 수 있는 곳이라고 설명합니다. 이 시설은 이미 미국 정부 고객을 위한 특수 소재를 생산하고 있습니다.

이러한 움직임은 2027년 발효 예정인 미국의 새로운 규정이 국방 프로그램 및 연방 정부 지원 제조 분야에서 중국산 희토류 사용을 제한하는 것을 목표로 하는 가운데 나온 것입니다.

미국 공식 답변

워싱턴은 이번 주 동맹국들과 중국의 핵심 광물 공급망 장악력을 약화시키기 위한 회담을 가졌는데, 이는 산업 경쟁에서 국가 안보 우선순위로의 전환을 반영한 것이다.

중국은 이미 수출 제한을 지렛대 삼아 활용해 왔습니다. 2025년 말에는 군사적 용도와 관련된 특정 소재 및 가공 기술의 수출을 직접 금지했습니다. 그보다 앞선 2010년에는 외교 분쟁 중에 일본에 대한 수출을 제한하여 주요 공급망 차질을 초래하기도 했습니다.

이에 대응하여 미 국방부는 국방생산법에 따라 국내 가공을 지원하기 위한 권한을 발동하고, MP Materials와 같은 기업에 투자하여 금속 및 자석의 현지 생산을 확대하고 있습니다.

미국 정부는 희토류, 리튬, 니켈, 코발트 등 핵심 광물의 전략적 비축량을 구축하기 위해 120억 달러 규모의 계획을 시작했으며, 이는 중국에 대한 의존도를 줄이고 국방 및 첨단 기술 분야의 공급을 확보하기 위한 것입니다.

시간과의 싸움

정부의 정책 채널 및 장기 프로젝트를 통한 조치가 계속되는 가운데, REE Alloys는 실질적인 통제권이 있는 가장 민감한 단계인 금속 및 합금으로의 전환 단계에서 이미 사업을 운영하고 있다고 주장합니다.

회사에 따르면, 유사한 시설을 건설하려면 국방 고객과의 허가, 자금 조달 및 인증 절차에 수년이 걸리기 때문에 단기적인 경쟁은 거의 불가능합니다.

목요일 구리 가격은 소폭 하락하며 전날의 상승분을 일부 반납했습니다. 전날 상승세는 수급 여건, 관세 우려, 그리고 달러 약세에 힘입은 바가 컸습니다. 이러한 소폭 하락에도 불구하고 구리 가격은 7개월 연속 상승세를 이어갈 것으로 예상되며, 이는 15년 만에 가장 긴 상승세입니다.

가격은 1월 29일에 사상 최고치를 기록했습니다. 이후 다소 하락했지만, 여러 요인으로 인해 시장의 변동성과 불확실성이 다시 커졌습니다.

이러한 요인 중 하나는 중국의 춘절 연휴 기간 동안 비철금속 거래가 계절적으로 둔화되는 현상이었습니다. 이 기간에는 일반적으로 제조업과 건설 활동이 둔화되어 산업 원자재 수요가 일시적으로 감소합니다.

중국은 세계 최대 구리 소비국이기 때문에 최근 몇 주 동안 주요 산업 부문의 활동 부진이 가격에 부담을 주었습니다.

미국 대법원 판결과 관세 변동

지난주 말, 미국 대법원은 도널드 트럼프 대통령이 2025년까지 부과한 전 세계 관세를 폐지하는 판결을 내렸습니다.

이번 판결은 미국이 수입하는 원자재 구리에 대한 기존 50% 관세에는 영향을 미치지 않았지만, 중국과 인도 등 다른 국가에서 수입되는 상품에 대한 관세에는 영향을 주었다.

중국의 경우 관세가 32%에서 24%로 인하될 것으로 예상되어 산업 수요를 뒷받침할 가능성이 있습니다. 그러나 세계 시장은 여전히 불확실성으로 가득 차 있습니다.

판결 이후 트럼프 대통령은 다른 방식을 이용해 10% 관세를 재도입한다고 발표했고, 이후 이를 15%로 인상했습니다. 그는 의회의 연장 승인을 받기 전 최대 150일 동안 관세를 유지할 가능성도 언급했습니다. 이러한 조치는 11월 중간선거를 앞두고 정치적 저항에 직면할 수 있습니다.

시장 영향 및 공급-수요 역학

불확실성이 커지면서 구리 관세가 예상보다 빨리 연장될 수 있다는 추측이 제기되고 있으며, 이는 정제 구리 제품에 대한 관세 부과를 앞당길 가능성이 있습니다.

미국 행정부가 2025년 8월에 처음으로 구리 관세를 부과했을 때, 정제된 제품에 대한 관세는 2027년이나 2028년 이전에는 도입하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

가격 변동

최근 가격 상승은 중국의 재고 보충, 관세 우려, 그리고 미국 달러 약세가 복합적으로 작용한 결과입니다. 런던 금속 거래소에서 금 가격은 화요일에 톤당 13,228달러로 2.8% 상승했으며, 미국 달러 기준으로 파운드당 6달러를 다시 넘어섰습니다.

상하이 금속 시장에서도 가격이 상승하여, 기준이 되는 음극 구리 가격은 수요일에 톤당 119.77달러 오른 13,104.73달러를 기록했습니다.

하지만 오늘 미국 증시에서 5월물 구리 선물은 15시 47분(GMT) 기준 파운드당 6.01달러로 0.4% 하락했습니다.