러시아와 우크라이나 간의 공습이 심화되면서 공급 차질에 대한 우려가 커지고 미국 달러가 약세를 보이면서 월요일에 원유 가격이 1% 상승했습니다.

브렌트유는 GMT 기준 10시 19분 기준 배럴당 62센트(0.9%) 상승한 68.10달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 65센트(1%) 상승한 64.66달러를 기록했습니다. 미국 공휴일로 인해 거래가 제한될 것으로 예상되었습니다.

브렌트유와 WTI는 모두 8월에 4개월 만에 처음으로 월별 하락세를 기록했으며, OPEC+ 공급이 늘어나면서 6% 이상 하락했습니다.

삭소은행 상품전략 책임자인 올레 한센은 "8월 원유 가격이 하락했고, 9월도 기존 범위 내에서 명확한 방향 없이 시작됐다. 4분기 공급 과잉에 대한 우려가 지정학적 긴장과 균형을 이루고 있기 때문이다"라고 말했다.

그는 투자자들의 관심이 베이징으로 쏠리고 있다고 덧붙였습니다. 중국 국가주석 시진핑, 러시아 대통령 블라디미르 푸틴, 인도 총리 나렌드라 모디가 9월 7일에 예정된 OPEC+ 회의와 함께 지역 정상회의에 참석하기 때문입니다.

ANZ 분석가들이 인용한 유조선 추적 데이터에 따르면, 러시아 항구에서의 주간 선적량이 하루 272만 배럴로 4주 만에 최저치를 기록하면서, 시장은 여전히 러시아의 석유 흐름에 대해 우려하고 있습니다.

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 일요일 러시아 드론 공격이 우크라이나 북부와 남부의 에너지 시설을 겨냥한 것에 대해 러시아 내부에서 추가 공습으로 보복하겠다고 다짐했습니다. 양국은 최근 몇 주 동안 공습을 확대하여 에너지 인프라를 공격하고 러시아의 석유 수출을 방해했습니다.

금요일에 실시된 로이터 여론조사에 따르면, 올해 유가는 현재 수준에서 크게 상승할 가능성이 낮다고 나타났습니다. 주요 생산국의 생산량 증가로 공급 과잉 위험이 커지고, 미국의 관세 위협이 수요 증가에 미치는 영향이 더욱 커지기 때문입니다.

HSBC 분석가들은 2025년 4분기와 2026년 1분기에 석유 재고가 증가할 것으로 예상하고, 4분기에는 하루 약 160만 배럴의 잉여가 발생할 것으로 추산한다고 밝혔습니다.

한편, 이번 주에 발표되는 미국 고용 보고서는 경제 건강의 척도를 제공하고 연준의 금리 인하가 임박했다는 투자자들의 신뢰를 시험할 것입니다. 이러한 믿음은 상품과 같은 자산에 대한 위험 감수성을 뒷받침해 왔습니다.

월요일에 발표된 데이터에 따르면 달러는 5주 만에 최저 수준에 가까워졌으며, 이로 인해 다른 통화를 사용하는 구매자에게는 석유 가격이 저렴해졌습니다.

투자자들이 이번 주에 발표될 일련의 미국 노동 시장 데이터를 기다리고 있는 가운데, 미국 달러는 월요일에 5주 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이 데이터는 연방준비제도의 통화 완화 방향에 대한 기대에 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 거래자들은 금요일에 발표된 미국의 인플레이션 데이터, 전 대통령 도널드 트럼프가 부과한 대부분의 관세를 불법으로 판결한 법원 판결, 그리고 리사 쿡 주지사 해임을 둘러싼 미국 대통령과 연방준비제도 간의 현재 진행 중인 분쟁도 평가하고 있었습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 현재 금융 시장에서는 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 거의 90%에 달하고, 2026년 가을까지 약 100베이시스포인트의 완화 가능성이 반영되어 있습니다.

여러 통화 대비 달러는 0.22% 하락한 97.64를 기록했으며, 이는 7월 28일 이후 최저치인 97.534에 도달한 이후 처음입니다. 금요일에는 월간 하락률 2.2%를 기록했습니다.

투자자들의 주요 관심은 금요일에 발표될 미국 비농업 고용 보고서에 쏠릴 것으로 보이며, 그 전에 구인 데이터와 민간 부문 고용 수치가 발표될 예정이다.

분석가들은 미국 경제가 지난 10년 동안과 마찬가지로 더 이상 좋은 성과를 내지 못하고 있으며, 이로 인해 달러 약세가 정당화된다고 말했고, 노동 시장의 추가적인 둔화 징후가 이러한 추세를 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

소시에테 제네랄의 수석 경제학자인 클라우스 바더는 "경제 지표의 심각한 약세는 시장이 현재 예상하는 것보다 연준의 대응이 더 강력하다는 것을 시사할 수 있지만, 5월과 6월의 약세가 단순한 통계적 신기루로 판명된다면 내년 인플레이션이 거의 확실시되는 상황에서 금리를 인하할 명분이 전혀 없을 것"이라고 말했습니다.

일부 분석가들은 연준이 이달 말에 금리를 50베이시스포인트 인하할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

유로화는 0.32% 상승한 1.1719달러를 기록했고, 영국 파운드화는 0.16% 상승한 1.3525달러를 기록했습니다. 미국 시장은 월요일 공휴일로 인해 휴장합니다.

정치적 관심이 프랑스로 쏠리고 있습니다. 프랑스 정부는 광범위한 예산 삭감으로 신임 투표에서 패배할 가능성에 직면해 있습니다. 분석가들은 유로존 내에서 확산 조짐이 뚜렷할 때 이러한 위험이 통화에 영향을 미치는 경우가 많지만, 현재는 그렇지 않은 것으로 보인다고 지적했습니다.

투자자들은 워싱턴이 주요 무역국들과 협상을 이어가면서 미국의 무역 정책을 주시하고 있습니다. 제프리스의 이코노미스트인 모히트 쿠마르는 "이번 판결이 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 대법원으로 이어져 트럼프 대통령에게 유리한 판결을 내릴 가능성이 높기 때문입니다."라고 말했습니다.

트럼프 대통령이 통화 정책에 대한 통제력을 강화하려는 움직임을 강화함에 따라, 달러는 연준의 독립성에 대한 우려로 추가적인 압박을 받았습니다. 도이체방크의 글로벌 외환 리서치 책임자인 조지 사라벨로스는 "미국의 장기 인플레이션 기대치 상승이나 달러화 약세 확대를 통해 재정 지배력이 더욱 뚜렷해질 것으로 예상되지만, 아직 그 어느 것도 실현되지 않았습니다."라고 말했습니다.

"재정적 우위"란 중앙은행이 막대한 예산 적자를 메우기 위해 통화 정책을 완화하도록 압력을 받는 상황을 말합니다.

달러화는 8월 2.5% 월간 하락 이후 147.00엔으로 거의 변동이 없었습니다. 중국 본토 위안화는 금요일 7.1260까지 하락한 후 6일 연속 하락세를 마감하며 7.1344위안으로 안정세를 보였습니다. 이는 트럼프가 2024년 11월 초 미국 대선에서 승리한 이후 최저치입니다.

MUFG의 수석 외환 전략가인 리 하드먼은 "중국 인민은행이 일일 기준 환율을 낮은 수준으로 설정함으로써 베이징의 정책 입안자들이 단기적으로 위안화가 미국 달러에 비해 강세를 보이는 것을 허용해도 괜찮다는 신호를 보냈다"고 말했습니다.

그는 이러한 움직임이 "중국 정책 입안자들이 단기적으로 하향 성장 위험에 대해 덜 우려하고 있음을 반영하는 것일 수 있다"고 덧붙였다.

월요일 유럽 시장에서 은 가격이 상승하여 3거래일 연속 상승세를 이어갔으며, 2011년 이후 처음으로 온스당 40달러라는 주요 심리적 장벽을 넘어섰습니다. 이는 현재 세계 통화 바구니에 대한 미국 달러 수준이 하락하고 있기 때문입니다.

연방준비제도가 9월 회의에서 금리를 인하할 것이라는 강한 기대감이 있는 가운데, 이번 주 내내 글로벌 금융 시장은 미국 노동 시장에 대한 추가 주요 데이터가 발표되기를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 은 가격: 은은 개장가($39.74)에서 2.55% 상승해 ($40.76)로 2011년 9월 이후 최고치를 기록했고, 최저가($39.54)를 기록했습니다.

• 목요일 마감 시 은 가격은 미국 달러와 국채 수익률의 하락에 힘입어 2일 연속 상승하며 1.8% 상승했습니다.

• 8월 한 달 동안 은 가격은 8.25% 상승하여 4개월 연속 상승세를 기록했습니다. 이는 미국 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 세계 최대 금속 소비국인 중국의 수요 개선에 대한 기대감이 반영된 것입니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 월요일에 0.3% 하락하여 5거래일 연속 하락세를 보이며 5주 만에 최저치인 97.54포인트를 기록했습니다. 이는 주요 통화와 비주요 통화로 구성된 바스켓에 대한 미국 달러의 지속적인 하락을 반영합니다.

미국 상무부는 금요일에 개인소비지출(PCE) 물가지수가 6월의 0.3% 증가에 이어 7월에 0.2% 상승했다고 보고했습니다.

이를 통해 연방준비제도는 9월 16~17일 차기 회의에서 미국 통화 정책 완화와 널리 예상되는 금리 인하를 재개할 수 있는 궤도에 올랐습니다.

미국 금리

• 샌프란시스코 연방준비은행 총재인 메리 데일리는 금요일 소셜 미디어 게시물을 통해 노동 시장이 직면한 위험을 언급하며 금리 인하를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

• CME FedWatch 도구에 따르면 현재 시장 가격은 9월 회의에서 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 87%, 변동이 없을 가능성이 13%로 나타났습니다.

• 10월 회의에 대한 현재 가격을 보면 25베이시스포인트 인하 가능성이 94%이고, 아무런 변화도 없을 가능성은 6%에 불과합니다.

• 9월 인하 예상을 재평가하기 위해 시장은 일련의 주요 미국 노동 시장 데이터를 기다리고 있습니다. 수요일에는 7월 구인 공고, 목요일에는 미국 민간 부문 일자리와 주간 실업 수당 청구 건수가 발표되고, 금요일에는 8월 비농업 고용 보고서가 발표됩니다.

중국 수요

RatingDog가 베이징에서 발표한 자료에 따르면, 중국의 8월 산업 활동이 예상치를 뛰어넘어 5개월 만에 가장 빠른 성장률을 기록했습니다. 이는 세계 최대의 금속 및 상품 소비국인 중국의 경제 활동이 개선되고 있음을 보여주는 최신 신호입니다.

월요일 유럽 시장에서 금 가격이 상승하며 5거래일 연속 상승세를 이어가며 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 미국 달러화의 지속적인 약세에 힘입어 금값은 온스당 3,500달러라는 역사적 고점을 돌파할 가능성이 높아졌습니다.

시장은 9월 회의에서 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 것으로 굳게 예상하고 있으며, 이번 주 투자자들의 관심은 정책 전망에 대한 새로운 신호를 기다리는 주요 미국 노동 시장 데이터로 옮겨가고 있습니다.

가격 개요

현물 금은 4월 22일 이후 가장 높은 수준인 3,448.27달러로 개장하고 세션 최저가인 3,437.17달러를 기록한 후 1.1% 상승해 3,486.15달러에 거래되었습니다.

금요일에는 가격이 0.9% 상승하여 4일 연속 상승세를 기록했는데, 이는 미국에서 나온 적당한 PCE 인플레이션 데이터에 힘입은 것입니다.

8월 금은 4.8% 상승했는데, 이는 4월 이후 가장 큰 월별 상승폭입니다. 이는 도널드 트럼프의 정치적 압력 속에서 연준의 완화 기대감과 연준의 독립성에 대한 우려가 커진 데 따른 것입니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일 0.2% 하락해 2주 만에 최저치인 97.66을 기록하며 5거래일 연속 하락세를 이어갔고, 국채 수익률도 계속 하락했습니다. 달러 약세는 달러화 가치의 금괴 수요를 증가시켰습니다.

상무부가 금요일에 발표한 자료에 따르면 PCE 가격 지수는 6월에 0.3% 상승한 데 이어 7월에 0.2% 상승했습니다. 이에 따라 연준은 9월 16~17일 회의에서 금리를 인하할 것으로 널리 예상됩니다.

연방준비제도 전망

샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리는 금요일 소셜 미디어에 올린 글에서 노동 시장 위험을 언급하며 금리 인하를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

CME FedWatch에 따르면, 시장에서는 9월에 25bp 인하될 가능성을 87%로 예상하고 있으며, 10월에 추가 인하될 가능성은 94%로 예상하고 있습니다.

이번 주 주요 노동 데이터가 결정적일 것으로 예상되는데, 여기에는 수요일에 발표되는 JOLTS의 구인 공고, 목요일에 발표되는 ADP 민간 고용 보고서와 주간 실업 수당 신청 건수, 금요일에 발표되는 8월 비농업 고용 보고서가 포함됩니다.

분석가 논평

시티 인덱스의 수석 분석가인 맷 심슨은 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 신중한 발언 덕분에 투자자들이 온건한 PCE 데이터를 넘어 이번 달 25bp 인하 가능성을 열어두고 금 가격이 추가 상승할 것이라는 낙관론을 키웠다고 지적했습니다.