투자자들이 이번 주에 발표될 일련의 미국 노동 시장 데이터를 기다리고 있는 가운데, 미국 달러는 월요일에 5주 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이 데이터는 연방준비제도의 통화 완화 방향에 대한 기대에 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 거래자들은 금요일에 발표된 미국의 인플레이션 데이터, 전 대통령 도널드 트럼프가 부과한 대부분의 관세를 불법으로 판결한 법원 판결, 그리고 리사 쿡 주지사 해임을 둘러싼 미국 대통령과 연방준비제도 간의 현재 진행 중인 분쟁도 평가하고 있었습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 현재 금융 시장에서는 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 거의 90%에 달하고, 2026년 가을까지 약 100베이시스포인트의 완화 가능성이 반영되어 있습니다.

여러 통화 대비 달러는 0.22% 하락한 97.64를 기록했으며, 이는 7월 28일 이후 최저치인 97.534에 도달한 이후 처음입니다. 금요일에는 월간 하락률 2.2%를 기록했습니다.

투자자들의 주요 관심은 금요일에 발표될 미국 비농업 고용 보고서에 쏠릴 것으로 보이며, 그 전에 구인 데이터와 민간 부문 고용 수치가 발표될 예정이다.

분석가들은 미국 경제가 지난 10년 동안과 마찬가지로 더 이상 좋은 성과를 내지 못하고 있으며, 이로 인해 달러 약세가 정당화된다고 말했고, 노동 시장의 추가적인 둔화 징후가 이러한 추세를 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

소시에테 제네랄의 수석 경제학자인 클라우스 바더는 "경제 지표의 심각한 약세는 시장이 현재 예상하는 것보다 연준의 대응이 더 강력하다는 것을 시사할 수 있지만, 5월과 6월의 약세가 단순한 통계적 신기루로 판명된다면 내년 인플레이션이 거의 확실시되는 상황에서 금리를 인하할 명분이 전혀 없을 것"이라고 말했습니다.

일부 분석가들은 연준이 이달 말에 금리를 50베이시스포인트 인하할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

유로화는 0.32% 상승한 1.1719달러를 기록했고, 영국 파운드화는 0.16% 상승한 1.3525달러를 기록했습니다. 미국 시장은 월요일 공휴일로 인해 휴장합니다.

정치적 관심이 프랑스로 쏠리고 있습니다. 프랑스 정부는 광범위한 예산 삭감으로 신임 투표에서 패배할 가능성에 직면해 있습니다. 분석가들은 유로존 내에서 확산 조짐이 뚜렷할 때 이러한 위험이 통화에 영향을 미치는 경우가 많지만, 현재는 그렇지 않은 것으로 보인다고 지적했습니다.

투자자들은 워싱턴이 주요 무역국들과 협상을 이어가면서 미국의 무역 정책을 주시하고 있습니다. 제프리스의 이코노미스트인 모히트 쿠마르는 "이번 판결이 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 대법원으로 이어져 트럼프 대통령에게 유리한 판결을 내릴 가능성이 높기 때문입니다."라고 말했습니다.

트럼프 대통령이 통화 정책에 대한 통제력을 강화하려는 움직임을 강화함에 따라, 달러는 연준의 독립성에 대한 우려로 추가적인 압박을 받았습니다. 도이체방크의 글로벌 외환 리서치 책임자인 조지 사라벨로스는 "미국의 장기 인플레이션 기대치 상승이나 달러화 약세 확대를 통해 재정 지배력이 더욱 뚜렷해질 것으로 예상되지만, 아직 그 어느 것도 실현되지 않았습니다."라고 말했습니다.

"재정적 우위"란 중앙은행이 막대한 예산 적자를 메우기 위해 통화 정책을 완화하도록 압력을 받는 상황을 말합니다.

달러화는 8월 2.5% 월간 하락 이후 147.00엔으로 거의 변동이 없었습니다. 중국 본토 위안화는 금요일 7.1260까지 하락한 후 6일 연속 하락세를 마감하며 7.1344위안으로 안정세를 보였습니다. 이는 트럼프가 2024년 11월 초 미국 대선에서 승리한 이후 최저치입니다.

MUFG의 수석 외환 전략가인 리 하드먼은 "중국 인민은행이 일일 기준 환율을 낮은 수준으로 설정함으로써 베이징의 정책 입안자들이 단기적으로 위안화가 미국 달러에 비해 강세를 보이는 것을 허용해도 괜찮다는 신호를 보냈다"고 말했습니다.

그는 이러한 움직임이 "중국 정책 입안자들이 단기적으로 하향 성장 위험에 대해 덜 우려하고 있음을 반영하는 것일 수 있다"고 덧붙였다.

월요일 유럽 시장에서 은 가격이 상승하여 3거래일 연속 상승세를 이어갔으며, 2011년 이후 처음으로 온스당 40달러라는 주요 심리적 장벽을 넘어섰습니다. 이는 현재 세계 통화 바구니에 대한 미국 달러 수준이 하락하고 있기 때문입니다.

연방준비제도가 9월 회의에서 금리를 인하할 것이라는 강한 기대감이 있는 가운데, 이번 주 내내 글로벌 금융 시장은 미국 노동 시장에 대한 추가 주요 데이터가 발표되기를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 은 가격: 은은 개장가($39.74)에서 2.55% 상승해 ($40.76)로 2011년 9월 이후 최고치를 기록했고, 최저가($39.54)를 기록했습니다.

• 목요일 마감 시 은 가격은 미국 달러와 국채 수익률의 하락에 힘입어 2일 연속 상승하며 1.8% 상승했습니다.

• 8월 한 달 동안 은 가격은 8.25% 상승하여 4개월 연속 상승세를 기록했습니다. 이는 미국 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 세계 최대 금속 소비국인 중국의 수요 개선에 대한 기대감이 반영된 것입니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 월요일에 0.3% 하락하여 5거래일 연속 하락세를 보이며 5주 만에 최저치인 97.54포인트를 기록했습니다. 이는 주요 통화와 비주요 통화로 구성된 바스켓에 대한 미국 달러의 지속적인 하락을 반영합니다.

미국 상무부는 금요일에 개인소비지출(PCE) 물가지수가 6월의 0.3% 증가에 이어 7월에 0.2% 상승했다고 보고했습니다.

이를 통해 연방준비제도는 9월 16~17일 차기 회의에서 미국 통화 정책 완화와 널리 예상되는 금리 인하를 재개할 수 있는 궤도에 올랐습니다.

미국 금리

• 샌프란시스코 연방준비은행 총재인 메리 데일리는 금요일 소셜 미디어 게시물을 통해 노동 시장이 직면한 위험을 언급하며 금리 인하를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

• CME FedWatch 도구에 따르면 현재 시장 가격은 9월 회의에서 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 87%, 변동이 없을 가능성이 13%로 나타났습니다.

• 10월 회의에 대한 현재 가격을 보면 25베이시스포인트 인하 가능성이 94%이고, 아무런 변화도 없을 가능성은 6%에 불과합니다.

• 9월 인하 예상을 재평가하기 위해 시장은 일련의 주요 미국 노동 시장 데이터를 기다리고 있습니다. 수요일에는 7월 구인 공고, 목요일에는 미국 민간 부문 일자리와 주간 실업 수당 청구 건수가 발표되고, 금요일에는 8월 비농업 고용 보고서가 발표됩니다.

중국 수요

RatingDog가 베이징에서 발표한 자료에 따르면, 중국의 8월 산업 활동이 예상치를 뛰어넘어 5개월 만에 가장 빠른 성장률을 기록했습니다. 이는 세계 최대의 금속 및 상품 소비국인 중국의 경제 활동이 개선되고 있음을 보여주는 최신 신호입니다.

월요일 유럽 시장에서 금 가격이 상승하며 5거래일 연속 상승세를 이어가며 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 미국 달러화의 지속적인 약세에 힘입어 금값은 온스당 3,500달러라는 역사적 고점을 돌파할 가능성이 높아졌습니다.

시장은 9월 회의에서 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 것으로 굳게 예상하고 있으며, 이번 주 투자자들의 관심은 정책 전망에 대한 새로운 신호를 기다리는 주요 미국 노동 시장 데이터로 옮겨가고 있습니다.

가격 개요

현물 금은 4월 22일 이후 가장 높은 수준인 3,448.27달러로 개장하고 세션 최저가인 3,437.17달러를 기록한 후 1.1% 상승해 3,486.15달러에 거래되었습니다.

금요일에는 가격이 0.9% 상승하여 4일 연속 상승세를 기록했는데, 이는 미국에서 나온 적당한 PCE 인플레이션 데이터에 힘입은 것입니다.

8월 금은 4.8% 상승했는데, 이는 4월 이후 가장 큰 월별 상승폭입니다. 이는 도널드 트럼프의 정치적 압력 속에서 연준의 완화 기대감과 연준의 독립성에 대한 우려가 커진 데 따른 것입니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일 0.2% 하락해 2주 만에 최저치인 97.66을 기록하며 5거래일 연속 하락세를 이어갔고, 국채 수익률도 계속 하락했습니다. 달러 약세는 달러화 가치의 금괴 수요를 증가시켰습니다.

상무부가 금요일에 발표한 자료에 따르면 PCE 가격 지수는 6월에 0.3% 상승한 데 이어 7월에 0.2% 상승했습니다. 이에 따라 연준은 9월 16~17일 회의에서 금리를 인하할 것으로 널리 예상됩니다.

연방준비제도 전망

샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리는 금요일 소셜 미디어에 올린 글에서 노동 시장 위험을 언급하며 금리 인하를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

CME FedWatch에 따르면, 시장에서는 9월에 25bp 인하될 가능성을 87%로 예상하고 있으며, 10월에 추가 인하될 가능성은 94%로 예상하고 있습니다.

이번 주 주요 노동 데이터가 결정적일 것으로 예상되는데, 여기에는 수요일에 발표되는 JOLTS의 구인 공고, 목요일에 발표되는 ADP 민간 고용 보고서와 주간 실업 수당 신청 건수, 금요일에 발표되는 8월 비농업 고용 보고서가 포함됩니다.

분석가 논평

시티 인덱스의 수석 분석가인 맷 심슨은 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 신중한 발언 덕분에 투자자들이 온건한 PCE 데이터를 넘어 이번 달 25bp 인하 가능성을 열어두고 금 가격이 추가 상승할 것이라는 낙관론을 키웠다고 지적했습니다.

유로화는 월요일 유럽 거래에서 상승하여 미국 달러화에 대해 3일 연속 상승세를 보였습니다. 이는 연방준비제도이사회가 이달 말에 금리를 인하할 것이라는 강한 기대 속에 달러화에 대한 지속적인 압박에 힘입은 것입니다.

투자자들은 현재 화요일에 발표될 8월 유로존 주요 인플레이션 데이터를 기다리고 있는데, 이를 통해 유럽 중앙은행이 9월에 금리를 인하할지 여부에 대한 더 명확한 신호를 얻을 수 있을 것으로 기대됩니다.

가격 개요

EUR/USD: 유로는 세션 최저가인 1.1684달러를 기록한 후, 개장 수준인 1.1685달러에서 0.25% 상승해 1.1714달러에 도달했습니다.

금요일 유로화는 달러화 대비 0.1% 상승 마감하며 2주 만에 최저치에서 회복세를 이어갔는데, 이는 유로존 최대 경제국인 독일의 예상보다 강한 인플레이션 데이터에 힘입은 것입니다.

8월 유로화는 달러화 대비 2.4% 상승했으며, 이는 지난 8개월 중 7개월째 상승세입니다. 이는 ECB와 Fed 정책 간의 기대치가 상충된 데 따른 것입니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일에 0.2% 하락하여 5일 연속 하락세를 기록하고 2주 만에 최저치인 97.66을 기록했습니다. 이는 주요 및 소규모 통화에 대한 지속적인 약세를 반영합니다.

금요일에 발표된 자료에 따르면 미국의 7월 핵심 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 0.2% 증가하며 예상치에 부합했습니다. 이는 연준이 9월 16~17일 회의에서 금리 인하를 단행할 것이라는 시장의 확신을 강화했습니다. CME의 FedWatch Tool에 따르면, 시장은 25bp 금리 인하 가능성을 87%로 예상하고 있으며, 이는 한 달 전 63%에서 상승한 수치입니다.

유럽 중앙은행 전망

로이터 통신에 따르면 ECB는 9월에 금리를 유지할 가능성이 높지만, 유로존 성장이 둔화될 경우 가을에 추가 인하 논의가 재개될 수도 있다고 한다.

ECB 총재 크리스틴 라가르드는 최근 잭슨 홀에서 2022~2023년의 긴축 주기가 역사적으로 발생했던 경기 침체나 급격한 실업률 급증을 촉발하지 않았다고 언급했습니다.

현재 시장 가격은 9월에 ECB가 금리를 25베이시스포인트 인하할 확률을 30% 미만으로 보여줍니다.

화요일에 발표되는 유럽의 인플레이션 데이터는 시장 예측을 바꾸는 데 중요한 역할을 할 것입니다.