월요일 아시아 거래에서 일본 엔화는 주요 및 소규모 통화 대비 약세를 보이며, 이틀간의 반등 후 미국 달러 대비 하락세로 돌아섰습니다. 이는 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란 간의 군사적 긴장이 재발하면서 안전자산으로서의 미국 달러 수요가 증가했기 때문입니다.

한편, 국제 유가 상승은 일본의 인플레이션 압력에 대한 우려를 심화시키고 있으며, 일본은행이 단기적으로 금리 인상을 단행할 수밖에 없을 것이라는 예상을 높이고 있다. 투자자들은 세계 4위 경제대국인 일본의 추가 경제 지표 발표를 기다리고 있다.

가격

• 미국 달러는 월요일 개장가인 161.71엔에서 상승한 162.17엔을 기록하며 엔화 대비 약 0.3% 올랐으며, 장중 최저치인 161.62엔까지 하락하기도 했습니다.

• 엔화는 금요일 거래를 달러 대비 0.45% 상승으로 마감하며 이틀 연속 상승세를 기록했고, 일본 정부가 연기금의 국내 자산 투자 확대를 장려한 데 힘입어 약 10일 만에 가장 큰 일일 상승폭을 보였습니다.

• 엔화는 지난주 달러 대비 0.2% 하락하며 한 달 만에 3주 연속 하락세를 기록했는데, 이는 일본과 미국의 금리 차이에 대한 우려가 엔화에 부담을 주는 요인으로 작용했다.

미국 달러

미국 달러 지수는 월요일에 0.25% 상승하며 주요 글로벌 통화 대비 달러화 강세에 힘입어 이틀 연속 상승세를 이어갔다.

미국과 이란 간 호르무즈 해협 통제권을 둘러싼 군사적 긴장이 고조되면서 안전자산으로서 달러화에 대한 수요가 다시 증가했으며, 이는 양국 간 기본 합의가 무너지고 직접적인 충돌이 재개될 수 있다는 우려를 불러일으켰다.

세계 석유 가격

월요일 거래 시작과 동시에 유가가 4% 이상 급등하며 몇 주 만에 최고치를 경신할 전망입니다. 이는 이란이 호르무즈 해협 폐쇄를 발표하면서 걸프 지역의 잠재적 공급 차질에 대한 우려가 커졌기 때문입니다.

이란 분쟁의 최근 상황

• 미 중부사령부(CENTCOM)는 이란 해안선을 따라 세 번째 집중 공습을 시작했습니다.

• 이번 미국의 공습은 이란 혁명수비대 해군이 호르무즈 해협에서 상선들을 공격한 데 따른 것입니다.

• 이란은 미국의 공습 이후 걸프 국가들에 대한 군사 작전을 확대하고 호르무즈 해협 폐쇄를 발표했습니다.

• 도널드 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 군사력을 동원해서라도 "열려 있을 것이며 앞으로도 계속 열려 있을 것"이라고 말했고, 미 재무부는 이란의 석유 판매를 허용한 임시 허가를 취소했다.

• 이란 외무부는 미국이 외교적 노력을 저해하고 기본 합의 조건을 위반했다고 비난했다.

이란 의회 의장 모하마드 바게르 갈리바프는 "불평등한 협정"의 시대는 끝났다고 선언하며 미국이 "그 대가를 치르게 될 것"이라고 경고했다.

일본 금리

• 국제 유가가 상승함에 따라 시장에서는 일본은행의 향후 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 30% 이상으로 높였습니다.

• 10월 회의에서 25bp 금리 인상이 있을 확률이 85% 이상으로 높아졌습니다.

• 투자자들은 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 상승률에 대한 추가 데이터를 기다리며 이러한 기대치를 재평가할 예정이다.

금요일 유가는 상승세를 이어갔으며, 미국과 이란 간의 갈등 재개로 호르무즈 해협의 해상 운송이 차질을 빚으면서 에너지 공급에 대한 우려가 지속됨에 따라 주간 최고 상승폭을 기록할 전망입니다.

브렌트유 선물은 60센트(0.8%) 상승한 배럴당 76.90달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 46센트(0.6%) 상승한 배럴당 72.54달러를 기록했다. (그리니치 표준시 기준 오전 11시 31분)

브렌트유는 주간 기준으로 거의 7% 상승할 것으로 예상되며, WTI는 약 6% 상승할 것으로 전망됩니다.

"시장은 이번 주 초에 기록했던 고점에서 하락했지만, 호르무즈 해협을 통한 교통이 거의 마비되었고 정상적인 선박 운항이 언제 재개될지 불분명하기 때문에 지정학적 위험 프리미엄은 여전히 높은 수준입니다."라고 반다 인사이트의 설립자인 반다나 하리는 말했습니다.

호르무즈 해협의 해상 운송 차질은 군사적 긴장 완화에도 불구하고 유가 상승을 부추기고 있습니다.

이번 사태는 이란이 목요일 걸프 국가들의 미군 시설을 겨냥한 공습을 감행한 데 따른 것으로, 이는 미국이 이란 남부 및 동부 해안 지역을 공격한 데 대한 보복 조치이며, 취약한 휴전 협정에 더욱 긴장을 고조시키고 있다.

한편, 이란 언론은 이란 남부, 특히 이란의 원자력 발전소 중 하나가 위치한 부셰르 지역에서 여러 차례 폭발이 발생했다고 보도했습니다.

국제에너지기구(IEA)는 금요일 발표한 보고서에서 미국과 이란 간의 최근 긴장 고조가 내년 석유 시장의 상당한 공급 과잉 전망에 차질을 빚게 할 수 있다고 밝혔다.

이번 분쟁으로 인해 호르무즈 해협의 완전한 재개방도 지연되고 있는데, 전쟁이 2월 28일에 시작되기 전에는 이 해협을 통해 전 세계 일일 석유 및 액화 천연가스 공급량의 약 20%가 통과했습니다.

UBS의 애널리스트인 지오반니 스타우노보는 미국이 어젯밤 이란에 대한 추가 공격을 하지 않은 것이 유가에 다소 압력을 가했지만, 호르무즈 해협을 통과하는 해상 운송량의 지속적인 둔화가 하락폭을 제한했다고 말했다.

선박 추적 데이터에 따르면 최근 며칠 동안 액화천연가스 운반선들이 계속해서 해협을 통과했지만, 전체 일일 물동량은 여전히 평소 수준보다 훨씬 낮은 수준입니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 이번 주에 전쟁이 재개될 것이라고 생각하지 않는다며, "설령 어떤 사태가 발생하더라도 매우 빠르게 종식될 것"이라고 말했다.

"미국이 이란 내부의 군사 목표물에 대한 공격을 강화했지만, 트럼프 행정부가 이란의 에너지 기반 시설을 공격하지 않기로 한 결정에 시장은 다소 안도감을 느꼈습니다."라고 ANZ의 수석 상품 전략가인 다니엘 하인즈는 말했습니다.

한편, 국제에너지기구(IEA)는 우크라이나의 러시아 에너지 기반 시설 공격으로 인해 향후 몇 달간 석유 생산량이 감소할 것으로 예상하며 러시아의 석유 생산량 전망치를 하향 조정했습니다.

금요일 월가 주요 지수는 투자자들의 관심이 한국 반도체 제조업체 SK하이닉스의 나스닥 상장에 쏠리면서 큰 변동이 없었고, 최근 미국과 이란 간 긴장 고조에 대한 우려는 상대적으로 뒷전으로 밀려났다.

스페이스X 이후 최대 규모 기업공개(IPO)를 앞두고 반도체 부문에 관심이 집중되고 있다

한국의 메모리 칩 제조업체인 방탄소년단의 미국 상장을 앞두고 인공지능(AI) 분야가 주목받고 있습니다. 이번 상장은 지난달 스페이스X의 기록적인 기업공개(IPO) 이후 세계 최대 규모가 될 것으로 예상됩니다.

SK하이닉스는 목요일 미국예탁증권(ADR)을 주당 149달러에 발행하여 약 265억 달러를 조달했습니다. 장전 거래에서 주가는 공모가보다 거의 18% 높은 176.01달러에 개장할 것으로 예상되었습니다.

XTB의 리서치 디렉터인 캐슬린 브룩스는 "SK하이닉스 주식에 대한 수요가 공급을 크게 초과했으며, 주식에 대한 투자 심리가 매우 강하다"며, "이번 상장이 시장에 혼란이나 하락 변동성을 야기할 것으로 예상하지 않는다. 오히려 주말을 앞두고 반도체 주식에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것"이라고 말했다.

반도체 기업들은 주요 클라우드 컴퓨팅 기업들의 지속적인 투자 기대감에 힘입어 올해 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 주가가 가장 큰 수혜를 입었습니다. 그러나 최근 높은 기업 가치에 대한 우려와 차익 실현 매물로 인해 업계 전반에 걸쳐 변동성이 커지고 있습니다.

금요일 거래에서 반도체 관련 주식은 소폭 하락 압력을 받았습니다. 마이크론 테크놀로지는 전날 4.5% 급등한 후 1.6% 하락했고, 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 변동성이 큰 거래 속에서 0.5% 하락했습니다.

한편, 메타 플랫폼(Meta Platforms)은 6.1% 상승하며 최근 상승세를 이어갔고, 통신 서비스 업종 전체를 약 0.9% 끌어올리는 데 기여했습니다. S&P 500의 11개 주요 업종 중 8개 업종이 이날 상승세를 보였습니다.

시장은 지정학적 위험이 지속되는 가운데 인플레이션 데이터와 기업 실적 발표 시즌을 기다리고 있습니다.

미국 동부시간 오전 9시 50분 현재 다우존스 산업평균지수는 35.60포인트(0.07%) 상승한 52,523.01을 기록했습니다.

S&P 500 지수는 11.18포인트(0.15%) 상승한 7,554.82를 기록했고, 나스닥 종합 지수는 13.40포인트(0.05%) 상승한 26,220.29를 기록했다.

S&P 500과 나스닥 지수는 모두 이번 주 상승 마감을 향해 순항 중인 반면, 다우존스 지수는 4주 연속 상승세를 마감할 것으로 보입니다.

미국이 이란 동부 및 해안 지역의 군사 목표물을 공격한 데 대한 보복으로 이란군이 목요일 걸프 국가의 미군 시설을 공격하면서 지정학적 위험이 계속되고 있습니다.

최근 긴장 고조로 분쟁이 인플레이션에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 우려가 다시 제기되었습니다. 그러나 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 목요일에 중동 긴장이 올해 남은 기간 동안 에너지 가격의 지속적인 상승을 촉발할 것으로 예상하지 않는다고 밝혔습니다.

투자자들은 이제 다음 주 발표될 미국의 6월 물가상승률 보고서에 주목하고 있으며, 이 보고서는 통화정책 전망에 대한 새로운 지침을 제공할 수 있을 것으로 예상됩니다. 케빈 워시 연준 의장 또한 미국 하원 금융서비스위원회에 출석하여 증언할 예정입니다.

LSEG 데이터에 따르면, 시장은 현재 2026년 말까지 연준의 25bp 금리 인상이 최소 한 차례 있을 것으로 예상하고 있습니다.

개별 종목 중에서는 델타항공이 시장 예상치를 뛰어넘는 3분기 실적 전망치를 발표했음에도 불구하고 2.5% 하락했습니다.

한편, 암호화폐 관련 주식들도 비트코인과 함께 상승세를 보였는데, 스트래티지(Strategy)는 5%, 코인베이스(Coinbase)는 3.1% 상승했다.

다음 주 2분기 실적 발표 시즌이 시작됨에 따라 LSEG 분석가들은 S&P 500 기업들의 연간 수익 성장률이 24%에 달할 것으로 예상하며, 그중 기술 기업들이 가장 큰 비중을 차지할 것으로 전망하고 있습니다.

뉴욕 증권거래소에서는 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 1.79 대 1, 나스닥에서는 1.08 대 1로 많아 시장 전반의 상승세가 지속되었습니다. S&P 500 지수와 나스닥 종합 지수 모두 52주 최고가 또는 최저가를 경신하지는 않았습니다.

맥쿼리는 구리 가격 상승세는 여전히 유지되고 있지만, 투자자들의 낙관론이 실물 수요 부진과 지속적인 세계 공급 과잉 조짐을 앞지르면서 근본적인 시장 펀더멘털과의 괴리가 심화되고 있다고 밝혔다.

구리 가격은 목요일 파운드당 6.27달러까지 상승했으며, 이는 톤당 13,800달러 이상에 해당합니다. 뉴욕 시간으로 정오 거래에서 2.6% 상승했습니다.

이러한 상승세는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란이 협상 테이블로 복귀했다고 밝힌 후 유가가 하락한 데다, 미국 상무부가 2026 회계연도 말까지 더 광범위한 가공 구리 제품에 최대 50%의 관세를 적용하는 방안을 도입하겠다고 발표하면서 관세 부과 위협이 재개된 데 힘입은 것입니다.

공급 과잉 전망에도 불구하고 투기 및 관세 기대감이 가격 상승을 계속해서 부추기고 있습니다.

런던, 상하이, 싱가포르에 기반을 둔 맥쿼리 분석가들은 *스피닝 플레이트(Spinning Plates)*라는 제목의 새로운 상품 보고서에서 구리 시장이 공급 부족에 직면해 있지 않다고 주장했습니다. 오히려 향후 몇 년 동안 전 세계적인 공급 과잉이 지속될 것으로 예상하며, 이는 세계가 단기적으로 구리 부족 사태에 직면할 가능성이 낮다는 것을 시사합니다.

보고서에 따르면 2025년 초 이후 가시적인 구리 재고량이 87만 톤 이상 증가했으며, 여기에는 작년에 추가된 44만 4천 톤과 2026년 현재까지 추가된 42만 9천 톤이 포함됩니다.

런던금속거래소(LME)의 재고량이 8년 만에 최고치를 기록했고, 미국 증권거래소(COMEX)의 재고량도 사상 최고치를 경신했습니다. 더불어 맥쿼리는 미국 내 거래소 외부에 약 55만 톤의 구리가 보관되어 있는 것으로 추정하고 있습니다.

은행 측은 구리 가격이 3월 말 톤당 12,000달러 미만에서 5월 말 14,000달러 이상으로 상승한 후 소폭 하락했다고 밝히면서, 이러한 가격 상승은 실제 공급 부족보다는 투자 포지션 조정, 숏커버링, 관세 관련 무역 흐름에 의해 주도되었다고 덧붙였다.

시카고 상품거래소(CME)와 런던 금속거래소(LME) 간의 가격 프리미엄이 확대되면서 거래자들이 미국의 추가 무역 제재 가능성에 대비해 대량의 구리가 미국으로 유입되고 있다.

맥쿼리는 불확실성이 지속되면서 미국 내 구리 재고가 상당량 유지되어 전 세계 시장에서 공급 부족이라는 인위적인 인식이 생겨날 가능성이 가장 높다고 보고 있습니다.

중국의 수요는 둔화되고 있는 반면, 향후 몇 년 동안 상당한 공급 과잉이 예상됩니다.

보고서에 따르면 중국 구매자들이 현재 가격 수준에서 구매량을 줄이기 시작했으며, 수입 감소와 수출 증가에도 불구하고 계절적 재고가 급격히 증가했다고 합니다. 또한 재고 감소 속도가 평소보다 빨라졌다고 지적했습니다.

중국 외 지역에서는 수요가 여전히 부진하며, 현물 프리미엄이 연간 계약 수준보다 낮은 상태라고 은행은 설명했습니다.

공급 측면에서 맥쿼리는 세계 17대 구리 생산업체들이 총 생산 목표를 19만 9천 톤 하향 조정하여 1,380만 톤으로 낮추면서 광산 생산량이 기대치를 계속해서 밑돌고 있다고 밝혔습니다.

가장 큰 차질은 카모아-카쿨라 광산과 그라스버그 광산에서 발생했으며, 이들 광산의 생산 회복 및 확장 계획이 지연되었습니다.

아이반호 마인즈는 이번 주에 콩고민주공화국 광산의 생산량이 하반기에 증가할 것이라고 밝혔지만, 2026년 생산량 전망치는 29만~33만 톤으로 유지했습니다. 이는 2025년 5월 홍수 이전에 예상했던 50만 톤 이상보다 훨씬 낮은 수치입니다.

프리포트-맥모란은 당초 올해 그라스버그 광산에서 구리 생산량을 77만 1천 톤으로 목표했으나, 산사태로 인해 조업이 차질을 빚었고, 현재는 2027년 말에야 완전 복구가 가능할 것으로 예상하고 있다.

맥쿼리는 코브레 파나마 광산이 2027년 2분기에 재가동되어 6개월 이내에 연간 생산량 38만 5천 톤까지 점진적으로 증량한다는 가정 하에 올해 광산 공급량이 1.3% 증가하고 2027년에는 4.4% 증가할 것으로 전망한다.

수요 측면에서 세계은행은 2026년 세계 구리 수요 증가율 전망치를 2.0%에서 1.8%로 하향 조정했습니다. 또한 중국의 수요 증가율 전망치도 1.1%로, 중국 이외 지역의 수요 증가율 전망치도 2.6%로 낮췄습니다.

은행은 중국 이외 시장의 회복세에 힘입어 2027년 세계 수요 증가율이 2.2%로 개선될 것으로 예상하지만, 중국 부동산 부문의 지속적인 약세가 소비를 저해하는 요인으로 작용할 것으로 전망한다.

맥쿼리는 또한 인공지능 프로젝트로 인해 발생하는 단기적인 구리 수요 규모에 대해 회의적인 입장을 표명하며, 데이터 센터가 투자 심리를 고조시키기는 했지만, 지역 주민들의 반대로 인한 프로젝트 지연, 전력망 제약, 장비 부족, 그리고 광 네트워크 기술의 도입 증가 등으로 인해 AI 관련 구리 수요는 시장의 현재 예상보다 규모가 작고 증가 속도도 더딜 수 있다고 주장했습니다.

은행은 단기적으로는 신중한 전망을 내놓으면서도 구리의 장기 전망에 대해서는 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다. 2025년부터 2030년까지 연평균 광산 생산량은 2.8%, 정제 구리 생산량은 2.4% 증가할 것으로 예상하며, 이는 전력화 및 에너지 전환에 따른 수요 증가율 2.8%와 비교됩니다. 이러한 성장세는 2030년까지 시장의 균형을 회복하는 동시에 새로운 광산 개발 프로젝트의 필요성을 강조할 것으로 보입니다.

하지만 단기적으로 맥쿼리는 공급 과잉이 시장의 가장 큰 과제로 남을 것으로 예상합니다. 맥쿼리는 지난해 시장에 60만 톤의 공급 과잉이 발생했으며, 78만 3천 톤에 달하는 생산 차질을 고려하더라도 2026년에는 26만 2천 톤의 추가 공급 과잉이 발생할 것으로 전망합니다.

또한 2027년과 2028년 모두 연간 공급 과잉이 70만 톤을 초과할 것으로 예측하고 있습니다.

맥쿼리는 강력한 가격 상승세와 거시경제적 요인의 지원을 이유로 2026년 구리 평균 가격 전망치를 기존 톤당 12,310달러에서 13,165달러로 상향 조정했습니다. 하지만 맥쿼리는 여전히 가격이 하락 조정될 것으로 예상하며, 2027년 3분기에는 톤당 11,000달러까지 떨어질 것으로 전망했습니다.

또한 해당 은행은 구리 가격에 대한 장기 전망치를 2025년까지 톤당 10,200달러로 상향 조정했습니다.