일본 엔화는 이번 주 초 월요일에 아시아 시장에서 주요 및 보조 통화 바스켓에 대해 전반적으로 하락했습니다. 이는 시게루 이시바 총리가 기자 회견에서 사임을 발표하고 집권당 대표직에서 물러나면서 엔화에 대한 매도 압력이 커지면서, 세계에서 4번째로 큰 경제 규모를 가진 일본의 정치적 불확실성이 커졌기 때문입니다.

1년도 채 되지 않은 이시바 총재의 짧은 임기가 끝나자 시장은 차기 정부의 방향을 조심스럽게 지켜보고 있습니다. 자민당의 새 대표가 선출될 때까지 일본의 재정 및 통화 정책 전망은 여전히 불확실성에 휩싸일 것입니다.

가격 개요

• 오늘의 엔 환율: 달러는 엔에 비해 약 0.85% 상승하여 ¥148.58에 도달했으며, 금요일 마감가인 ¥147.35에서 상승했으며, 오늘 거래에서 ¥147.91의 최저치를 기록했습니다.

• 엔화는 금요일 거래에서 달러화 대비 약 0.8% 상승하여 1주일 만에 최고치인 146.82엔을 기록했습니다. 이는 암울한 미국 노동 시장 데이터로 인해 연말 전에 연방준비제도가 최소 두 차례 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커진 데 따른 것입니다.

이시바의 사임

이시바 시게루 총리는 일요일 기자회견에서 집권 여당인 자유민주당(LDP)이 최근 참패를 당해 양원에서 과반수를 차지하지 못한 후 사임을 발표했습니다.

이시바는 미국과 관세 인하 협정을 체결한 후 사임 시기를 선택했다고 설명했습니다. 그는 이를 "국가적 업적"이라 묘사하며, 사임하고 새로운 세대에게 리더십을 넘기는 "적절한 순간"이라고 말했습니다.

정치적 불확실성

의심할 여지 없이 이시바의 사임은 일본을 국내외적으로 비용 상승, 지역적 긴장 고조, 세계 금융 위기 등 어려움에 직면한 시기에 정치적, 경제적 불안정의 새로운 국면으로 몰아넣을 것입니다.

새로운 리더십

이시바는 새 당 대표가 선출될 때까지 직무를 계속 수행하겠다고 확언하며, 이제 경쟁은 그 어느 때보다 치열해졌습니다. 다카이치 사나에, 고이즈미 신지로, 하야시 요시마사 등이 그의 후임으로 유력한 후보로 떠오르고 있습니다.

보도에 따르면, 이시바 시대 이후의 새로운 방향을 모색하고 내부 안정을 회복해야 하는 시급한 필요성 속에서 당 대표 선거가 10월에 실시될 것으로 예상된다.

의견 및 분석

• 캐럴 콩, 시드니 소재 호주 커먼웰스 은행 통화 전략가: "시장은 차기 당 대표가 재정 확대를 더욱 강력히 추진할 것을 우려하고 있습니다. 결론적으로, 엔화는 단기적으로 계속 압박을 받을 것입니다."

• Saxo의 수석 투자 전략가인 차루 차나나(Charu Chanana): "자민당이 확실한 다수당을 확보하지 못하면서 투자자들은 후임자가 확정될 때까지 신중한 태도를 유지할 것이며, 이로 인해 엔화, 채권, 주식 전반에 걸쳐 변동성이 높게 유지될 것입니다."

• 차나나는 "단기적으로 이는 엔화 약세, 일본 정부 채권 프리미엄 상승, 여당의 지도부 전망이 명확해질 때까지 주식 시장이 양방향으로 움직이는 것을 의미한다"고 덧붙였다.

• SMBC의 수석 통화 전략가인 스즈키 히로후미는 일본은행의 다음 단계에 대해 다음과 같이 말했습니다. "9월에 또다시 금리를 인상할 가능성은 처음부터 높지 않았으며, 9월은 두고 봐야 할 달이 될 가능성이 큽니다."

타카이치 사나에

투자자들은 이시바가 자민당 출신으로 일본은행의 금리 인상을 비판한 사나에 다카이치와 같은 완화적 재정 및 통화 정책을 지지하는 인물로 대체될 가능성에 주목하고 있습니다.

금요일 거래에서 이더리움 가격이 상승했는데, 특히 암호화폐를 비롯한 고위험 자산에 대한 수요가 강했기 때문이다. 이는 미국 고용 데이터가 부진한 데 따른 것으로, 연방준비제도가 이번 달 회의에서 금리 인하를 재개할 것이라는 기대감을 강화했다.

미국 노동부가 금요일에 발표한 자료에 따르면 8월 경제활동 증가분이 22,000개에 불과했는데, 이는 예상치인 75,000개보다 훨씬 낮은 수치로, 매우 부정적인 보고서입니다.

또한, 이 데이터는 분석가들의 예상과 마찬가지로 8월 미국 실업률이 4.3%로 상승했다는 사실을 보여주었습니다.

이번 발표 이후, 연방준비제도가 이번 달 회의에서 금리를 인하할 것이라는 시장의 추측이 커졌으며, CME FedWatch 도구에 따르면 금리 인하 확률은 약 98%로 치솟았습니다.

이더리움

거래 측면에서 이더리움은 21시 15분 GMT에 0.7% 상승하여 4,330.5달러에 도달했습니다.

금요일 거래에서 금 가격이 상승했습니다. 월별 고용 보고서가 발표된 후 미국 달러가 대부분의 주요 통화에 비해 하락했기 때문입니다. 이로 인해 연방준비제도가 이번 달에 열리는 회의에서 금리를 다시 인하할 것이라는 추측이 강화되었습니다.

미국 노동부가 금요일에 발표한 자료에 따르면 8월 경제는 22,000개의 일자리만 늘었는데, 이는 75,000개의 일자리 증가라는 매우 부정적인 예상치에 비해 낮은 수치입니다.

또한, 이 데이터는 8월 미국 노동시장의 실업률이 분석가들의 예상과 일치하는 4.3%로 상승했다는 사실을 보여주었습니다.

이러한 수치가 발표되자, 연방준비제도가 이번 달 회의에서 금리를 인하할 것이라는 시장의 추측이 커졌으며, CME FedWatch 도구에 따르면 금리 인하 확률은 약 98%로 높아졌습니다.

한편, 미국 달러 지수는 20시 10분 GMT에 0.6% 하락한 97.7포인트를 기록했으며, 최고 98.2포인트, 최저 97.4포인트를 기록했습니다.

거래 측면에서 현물 금은 20시 55분 GMT에 온스당 1.1% 상승해 3,647.3달러에 도달했으며, 이 귀금속은 이번 주에 4%의 상승세를 기록했습니다.

연방준비제도이사회 정책 입안자들은 정부 보고서가 금요일에 발표된 이후 8월의 일자리 성장이 거의 정체되었고 실업률이 증가한 것을 보여준 후, 점점 더 취약해지고 있는 노동 시장을 지원하기 위해 이번 달에 일련의 이자율 인하를 시작할 준비가 된 것으로 보입니다.

제롬 파월 연준 의장은 지난달 이민율 하락에도 불구하고 2만 2천 개의 일자리 창출에 그치면서 신중한 입장을 취할 것으로 예상되지만, 실업률이 2021년 10월 이후 최고치인 4.3%로 상승한 것은 경종을 울리는 신호입니다. 파월 의장은 지난달 기업들의 채용 속도가 매우 느린 가운데, 여전히 역사적으로 낮은 수준인 해고 증가가 실업률 급등을 초래할 수 있다고 경고했습니다.

금요일 발표된 자료에 따르면 실업자의 4분의 1 이상이 도널드 트럼프 대통령이 백악관에서 두 번째 임기를 시작한 지 불과 몇 주 후인 최소 2월 이후 구직 활동을 해 온 것으로 나타났습니다. 노동 시장 변동에 더 취약한 경향이 있는 아프리카계 미국인의 실업률은 7.5%로 상승했습니다.

연준은 다음 주에 정책 결정권자들이 9월 16~17일 회의를 준비하는 가운데 새로운 인플레이션 데이터를 발표할 예정입니다. 트럼프 대통령의 관세 인상으로 생필품 가격 상승 압력이 커지면서 소비자물가는 더욱 상승할 것으로 예상됩니다.

그럼에도 불구하고, 예상보다 부진한 고용 지표로 인해 노동 시장 악화에 대한 우려가 연준의 최우선 과제로 떠올랐습니다. 연준은 올해 내내 기준금리를 4.25%~4.50%로 유지해 왔습니다.

뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 분석가들은 고용 보고서 발표 후 "8월 고용 보고서는 연준이 인플레이션 우려에서 노동 시장 약세로 전환했음을 확실히 보여줄 것"이라고 말했습니다. 그들은 이제 9월과 12월에 각각 0.25%포인트씩 금리를 인하하고, 내년 말까지 기준금리가 3.00~3.25%로 인하될 것으로 예상합니다.

실업률은 왜 증가했는가?

최근 몇 달 동안 실업률은 낮은 수준을 유지했지만, 그 이유는 이상적인 것이 아니었습니다. 가장 큰 원인은 노동력 참여율이 감소했기 때문입니다.

그러나 노동통계국(BLS)에 따르면 8월에는 더 많은 사람들이 일자리를 찾기 위해 노동 시장에 재진입하면서 실업률이 상승했습니다.

최근 가구 조사 자료에 따르면 3개월 연속 위축되었던 노동 인구가 8월에 43만 6천 명 증가했습니다. 노동력 참여율 또한 62.2%에서 62.3%로 상승했습니다.

이러한 성장의 대부분은 취업자로 분류된 사람들에게서 발생했지만, 실업자 수의 증가는 주로 노동 시장에 재진입하여 적극적으로 일자리를 구하는 사람들로 인한 것입니다.

웰스파고 투자연구소의 수석 투자 전략가인 제니퍼 티머먼은 금요일에 다음과 같이 적었습니다. "실제로, 평균 구직 기간이 3개월로 최저치로 떨어졌는데, 이는 부진했던 고용 보고서에서 희망적인 소식입니다."

트럼프의 압력

2주 전 잭슨홀 연례 심포지엄에서 파월 의장은 노동 시장의 하락 위험을 강조하며 9월 금리 인하 가능성을 시사했지만, 안정적인 고용 환경 덕분에 연준이 "신중하게 나아갈 수 있을 것"이라고도 말했습니다.

백악관 경제고문 케빈 해셋은 금요일, 최근 고용지표가 연준이 이번 달 더 큰 폭의 금리 인하를 검토하도록 압력을 가할 수 있다고 말했습니다. 이러한 견해는 트럼프 대통령이 중앙은행에 대한 통제력을 강화하기 위한 노력의 일환으로 지속적으로 금리 인하를 요구해 온 것과 일맥상통합니다. 해셋은 트럼프 대통령이 5월 임기가 끝나는 파월 의장의 후임으로 고려하고 있다고 밝힌 인물 중 하나입니다.

그럼에도 불구하고 시장은 이번 달에 과도한 인하가 있을 가능성은 여전히 낮다고 보고 있습니다. 금리 연동 선물은 9월에 0.5%포인트 인하될 가능성을 약 10%로 보여주는데, 이는 고용 보고서 발표 전 0%에서 상승한 수치입니다.

대부분의 예상은 여전히 0.25% 포인트 인하로 집중되어 있으며, 후속 회의에서도 비슷한 움직임이 있을 가능성이 높고, 기준 단기 금리가 오늘보다 1월까지 1% 포인트 낮아질 확률은 거의 50:50입니다.

모든 분석가가 더 강력한 대응 가능성을 배제한 것은 아닙니다. 골드만삭스 자산운용의 채권 거시전략 부문 책임자인 사이먼 댄구어는 "오늘 발표된 데이터는 연준이 잭슨홀에서 파월 의장이 제시했던 신중한 경로보다 더 빠른 속도로 완화 정책을 시작할 위험이 있음을 시사합니다."라고 말했습니다.