일본 엔화는 목요일 아시아 거래에서 주요 통화 대비 상승하며 미국 달러 대비 5주 만에 최저치에서 회복세를 보였고, 4거래일 만에 상승세로 돌아섰습니다. 이러한 움직임은 엔화가 일본 당국의 통화정책 개입 가능성으로 여겨지는 160엔 부근까지 하락한 후 저가 매수세에 힘입은 것입니다.

한편, 미국 달러는 두 달 만에 최고치에서 하락했고, 국제 유가는 미국과 이란 간의 평화 협정에 대한 기대감이 커지면서, 특히 미국이 중재한 헤즈볼라와 이스라엘 간의 휴전 발표 이후 하락했습니다.

가격 개요

• 달러는 엔화 대비 0.15% 하락한 159.83엔을 기록했으며, 개장가인 160.06엔에서 소폭 하락한 후 장중 최고 160.08엔까지 올랐다.

• 엔화는 수요일 달러 대비 0.1% 하락하며 3일 연속 하락세를 기록했고, 걸프 지역의 군사적 긴장 고조 속에 5주 만에 최저치인 160.09엔까지 떨어졌습니다.

160엔 임계값

일본 당국은 외환 시장 움직임을 면밀히 주시하고 있으며, 특히 엔화가 달러당 160엔이라는 중요한 수준을 중심으로 움직이고 있는 상황에 주목하고 있다. 이 수준은 오랫동안 엔화 약세를 지지하기 위한 외환시장 개입을 촉발할 수 있는 임계점으로 여겨져 왔다.

로이터 통신은 앞서 도쿄가 엔화 약세를 막기 위해 4월 말과 5월 초에 여러 차례 시장에 개입했다고 보도했습니다. 그러나 엔화의 반등은 단기간에 그쳤습니다. 당시 엔화 환율은 달러당 159.25엔까지 떨어져 4월 30일 이후 최저치를 기록했습니다.

일본 당국은 엔화의 과도한 변동성에 대해 경고하며, 무질서한 시장 움직임에 대해 당국이 단호한 조치를 취할 수 있음을 시사했다.

가타야마 사츠키 재무장관은 외환시장에서 과도하거나 투기적인 움직임이 발생할 경우 정부가 "적절한 조치를 취할 준비가 되어 있다"고 재차 강조했다.

일본 금리

• 일본은행 총재 우에다 가즈오는 수요일에 경제 및 인플레이션 추이에 대응하여 금리 인상을 지속해야 한다고 밝혔습니다.

• 우에다는 가격 상승 위험이 하락 위험보다 더 커 보이며 예상보다 빨리 현실화될 수 있다고 언급했습니다.

• 이러한 발언 이후, 일본은행의 6월 회의에서 25bp 금리 인상 가능성에 대한 시장 기대치가 65%에서 80%로 상승했습니다.

• 일본은행은 통화정책을 검토하고 세계 4위 경제대국인 일본의 경제 동향을 평가하기 위해 6월 15일부터 16일까지 회의를 개최할 예정이다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 약 0.15% 하락하며 2개월 만에 최고치인 99.55에서 후퇴했고, 주요 통화 대비 약세를 반영하여 4거래일 만에 처음으로 하락세를 보였습니다.

차익 실현 외에도, 미국이 중재하여 헤즈볼라와 이스라엘 간의 휴전 협정이 성공적으로 체결되었다는 발표 이후 위험 선호도가 개선되면서 달러화는 압력을 받았습니다.

세계 석유 가격

목요일 국제 유가는 약 1.5% 하락하며 약 2주 만에 최고치에서 벗어나 4거래일 만에 처음으로 일일 하락세를 기록했습니다.

이러한 하락세는 미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방을 포함한 평화 협정에 도달할 수 있을 것이라는 낙관론이 커지면서 나타났습니다.

이란 전쟁 전개 상황

• 트럼프 행정부는 수요일 늦게 이스라엘과 레바논이 적대 행위를 종식시키기 위한 휴전 이행에 합의했다고 발표했으며, 이는 이란 관련 분쟁을 종식시키기 위한 더 광범위한 합의에 대한 기대감을 높였다.

• 트럼프 대통령은 이란이 핵무기 포기에 동의했다고 밝혔지만, 이란의 입장이 언제든 바뀔 수 있다고 경고했습니다. 또한 이란이 합의 각서에 서명하는 즉시 호르무즈 해협이 "즉시" 재개방될 것이라고 말했습니다.

공화당이 장악한 미국 하원은 수요일 도널드 트럼프 대통령이 이란과의 전쟁을 계속하는 것을 막기 위한 결의안을 통과시켰습니다.

수요일 미국 증시는 중동 지역의 긴장 고조와 유가 상승으로 인플레이션 우려가 커지고 투자자들이 차익 실현에 나서면서 사상 최고치에서 하락했습니다.

시장 성과

다우존스 산업평균지수는 620.72포인트(1.21%) 하락한 50,687.07로 마감했다. S&P 500 지수는 56.06포인트(0.74%) 하락한 7,553.72를 기록했고, 나스닥 종합지수는 239.92포인트(0.89%) 하락한 26,853.98로 마감했다.

미국의 3대 주요 지수는 모두 하락세로 마감했으며, 금융 및 기술 부문의 손실이 주요 원인이었습니다. 러셀 2000 중형주 지수는 대형주 지수 대비 저조한 성과를 보였습니다.

반면 필라델피아 반도체 지수는 1.4% 상승하며 인공지능에 대한 지속적인 관심을 보여주었습니다. 그러나 이른바 "매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)"으로 불리는 인공지능 관련 기업 중 6개 기업이 하락했고, 메타 플랫폼(Meta Platforms)만이 4.2% 상승하며 유일하게 주가가 올랐습니다.

켄터키주 루이빌에 있는 베어드의 투자 전략 분석가인 로스 메이필드는 AI 관련 주식이 거시경제 및 지정학적 위험을 일정 범위 내에서 거의 무시한 채 독자적인 세계에서 거래되고 있다고 말했습니다. 그는 투자자들이 특히 전반적인 시장이 덜 매력적으로 보이는 날에 이러한 주식을 계속 선호한다고 덧붙였습니다.

소프트웨어 및 서비스 지수는 인공지능이 해당 부문에 미칠 영향에 대한 우려로 최근 몇 달간 압박을 받은 후 4% 하락했습니다.

중동 지역의 긴장 고조

미국과 이란이 새로운 공습을 주고받으면서 중동 지역의 긴장이 고조되었고, 이미 취약한 휴전 협정이 시험대에 올랐다.

유가가 상승하면서 에너지 비용 상승이 더욱 광범위하고 지속적인 인플레이션 물결로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있다.

몬태나주에 있는 US 뱅크 웰스 매니지먼트의 최고 투자 책임자인 빌 노시 씨는 시장이 견고한 미국 경제 펀더멘털과 장기화될 수 있는 중동 분쟁 우려 사이에서 딜레마에 빠져 있다고 말했습니다.

그는 인플레이션 기대치에 있어 핵심적인 요소는 호르무즈 해협 폐쇄 기간이라고 덧붙이며, 폐쇄가 장기화될 경우 2026년 연준의 금리 인하 가능성이 낮아질 것이라고 지적했습니다.

CME의 FedWatch Tool에 따르면, 금융 시장은 현재 12월 연준 회의 이후 금리 인상 가능성을 41.1%로 반영하고 있으며, 이는 한 달 전 9.1%에서 크게 상승한 수치입니다.

한편, 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 인플레이션 상승 위험에도 불구하고 중앙은행이 금리를 조정할 필요가 없다고 재차 강조하며 통화 정책이 "적절한 위치에 있다"고 주장했습니다.

경제 데이터에 따르면 미국 노동 시장은 안정적인 상태를 유지하고 있으며 서비스 부문은 지속적으로 확장되고 있습니다. 그러나 에너지 가격 상승과 지속적인 지정학적 불확실성으로 인해 투입 비용은 높은 수준을 유지하고 있으며, 기업 지출 계획은 위축된 것으로 나타났습니다.

연방준비제도의 베이지북은 최근 몇 주 동안 경제 활동이 가속화되었으며 고용은 대체로 안정적인 상태를 유지했다고 밝혔습니다. 그러나 전쟁과 관련된 에너지 가격 상승의 영향은 광범위하게 나타나고 있다고 설명했습니다.

S&P 500의 11개 주요 업종 중 기술주와 금융주는 가장 큰 폭의 하락세를 보인 반면, 에너지주는 유가 상승에 힘입어 상대적으로 양호한 성과를 냈습니다.

반도체 부문에서는 마벨, 인텔, 퀄컴, 샌디스크의 주가가 3.7%에서 6.7% 사이로 상승했습니다.

하지만 브로드컴은 실적 발표 이후 시간외 거래에서 4.5% 하락했습니다.

게임스톱은 분기 매출 증가와 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 발표 이후 주가가 6% 급등했다. 이 회사는 '밈 주식'으로 유명세를 떨쳤다.

한편, 소식통들은 화요일 로이터 통신에 일론 머스크의 스페이스X가 기업공개(IPO)를 주당 135달러에 책정하여 사상 최대 규모인 750억 달러를 조달할 계획이라고 전했다.

S&P 500 지수는 33개의 52주 최고가와 19개의 52주 최저가를 기록했고, 나스닥 지수는 90개의 최고가와 137개의 최저가를 기록했습니다.

미국 증시의 거래량은 총 198억 1천만 주를 기록했으며, 이는 이전 20거래일 평균 거래량인 201억 2천만 주에 비해 감소한 수치입니다.

수요일 대부분의 암호화폐는 중동 지역의 긴장이 고조되고 투자자들이 연준의 금리 인하보다는 금리 인상에 대한 기대감을 높일 수 있는 주요 미국 경제 지표를 기다리면서 하락했습니다. 이는 현재 진행 중인 분쟁과 관련된 인플레이션 압력 속에서 나타난 현상입니다.

GMT 기준 21시 33분 현재, 이더리움은 코인마켓캡에서 5.9% 하락한 1,801.4달러에 거래되고 있습니다.

중동 정세 변화

쿠웨이트 당국과 국영 언론에 따르면, 이란은 쿠웨이트와 바레인을 포함한 인근 국가들을 향해 탄도 미사일을 발사해 1명이 사망하고 수십 명이 부상당했습니다. 한편, 미군은 이란의 케슘 섬을 공습했습니다.

미즈호의 에너지 선물 담당 이사인 밥 야우거는 휴전 전망이 점점 어두워지고 있으며, 현재 추세는 상황이 더욱 악화될 가능성을 시사한다고 말했다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 협상이 아직 진행 중이라고 밝혔습니다. 그러나 이란의 준관영 타스님 통신은 수요일, 테헤란이 최근 며칠 동안 미국의 요청에 응답하지 않았으며, 레바논에서의 전투 중단과 관련한 이란의 조건이 충족될 때까지 중재자를 통한 간접적인 소통도 중단되었다고 보도했습니다.

이스라엘은 이란을 지원하는 헤즈볼라가 발포한 지난 3월 2일 이후 계속되고 있는 분쟁 속에서 25년 만에 최대 규모의 레바논 군사 침공을 이어가고 있다.

수요일에 공개된 팟캐스트 인터뷰에서 트럼프 대통령은 이란이 핵무기를 보유하지 않기로 합의했으며, 최고 지도자 아야톨라 무즈타바 하메네이가 협상에 참여하고 있다고 밝혔습니다.

연준과 인플레이션

케빈 워시 연방준비제도 의장은 화요일, 4년 임기 시작을 알리는 개회사를 통해 "연방준비제도의 훌륭한 전통을 따르겠다"고 다짐하는 한편, 향후 잠재적인 개혁 방안에 대한 포괄적인 검토도 약속했다.

한편, 클리블랜드 연방준비은행 총재인 베스 해먹은 이미 높은 인플레이션 압력이 계속 심화될 경우 미국 중앙은행이 곧 금리를 인상해야 할 수도 있다고 말했다.

시장은 또한 금요일에 발표될 미국의 5월 비농업 고용 보고서에 주목하고 있는데, 이 보고서는 연준의 통화 정책 방향에 대한 추가적인 단서를 제공할 수 있습니다.

ADP 전국 고용 보고서에 따르면 5월 미국 민간 부문 고용은 예상보다 더 많이 증가했습니다.

인도의 액화천연가스(LNG) 수입량은 아시아 천연가스 가격이 수년간 최고 수준을 유지하는 가운데 급격히 증가하고 있는데, 이는 높은 가격으로 인해 많은 국가들이 수요를 줄이고 석탄 및 원자력 발전으로 전환하며 에너지 절약 조치를 시행하는 등 전반적인 지역적 추세와는 상반되는 현상이다.

카타르가 3월 2일 천연가스 생산을 중단하고 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 아시아는 매달 550만~600만 톤의 LNG 공급을 잃었는데, 이는 위기 이전 지역 수출량의 약 4분의 1에 해당하는 수치입니다.

아시아의 액화천연가스(LNG) 수입량은 4월에 1880만 톤으로 감소하여 2020년 이후 최저치를 기록했고, 아시아 가스 가격은 위기 이전 백만 BTU당 10.4달러에서 3월 말 25.3달러까지 급등했습니다.

한국은 2월부터 4월까지 LNG 수입량을 월평균 약 100만 톤 줄였고, 일본은 같은 기간 동안 월평균 150만 톤을 줄였다.

하지만 인도는 정반대의 움직임을 보였다. 2월 190만 톤에서 3월 167만 톤으로 감소했던 수입량이 5월에는 210만 톤으로 반등했다.

이번 회복세는 인도가 가장 중요한 전통적 공급처를 잃었다는 점에서 특히 주목할 만합니다. 카타르는 2025년 인도의 LNG 수입량 2,500만 톤 중 1,120만 톤을 차지하며 전체 수입량의 약 45%를 차지해 인도 최대 공급처였습니다.

카타르산 LNG가 인도의 수입 물량에서 거의 사라지자, 뉴델리는 오만, 나이지리아, 미국산 LNG로 손실된 물량을 대체하기 시작했습니다.

미국의 대인도 LNG 수출량이 1월 13만 7천 톤에서 5월 90만 7천 톤으로 6배 이상 증가하면서 미국은 인도의 최대 LNG 공급국이 되었습니다.

나이지리아는 5월에 월간 선적량을 두 배로 늘려 48만 톤에 달했고, 오만은 3월과 4월에 월평균 약 50만 톤을 선적한 후 5월에는 30만 톤으로 감소했다.

구조적인 수요가 아니라 날씨가 급증세를 주도하고 있습니다.

인도의 LNG 수요 재증가는 구조적인 가스 수요 증가 때문이 아니라 극심한 기상 조건 때문입니다.

2026년 5월, 전국 곳곳에서 기온이 45°C를 넘어서면서 에어컨과 냉방기의 사용이 필수품이 되었고, 이에 따라 전력 소비량은 전년 동기 대비 11% 이상 증가한 1649억 8천만 킬로와트시를 기록했습니다.

5월 17일부터 21일까지 나흘 연속으로 최대 전력 수요가 사상 최고치를 경신했으며, 특히 5월 21일에는 270.82기가와트(GW)라는 역대 최고치를 기록하며 2024년 5월에 세워진 이전 최고 기록인 250GW를 넘어섰습니다.

이번 폭염은 급속도로 발전하고 있는 인도의 재생에너지 시스템의 핵심적인 약점을 드러냈습니다. 인도는 현재 낮 시간 동안에는 풍부한 태양광 발전을 하고 있지만, 해가 진 후에는 충분한 저장 용량이 부족합니다.

인도의 태양광 발전 설비 용량은 급속히 확장되어 2026년 4월까지 154.2기가와트에 이를 것으로 예상됩니다.

이러한 성장은 옥상 태양광 설치 장려책, 대규모 태양광 발전소 건설, 국내 태양광 패널 제조 지원 등 다양한 정부 정책을 반영한 것입니다.

그 결과, 태양광 발전량이 풍부할 때는 낮 시간대 전기 요금이 거의 0에 가까워지는 경우가 많습니다.

하지만 배터리 및 저장 인프라는 이러한 발전 속도를 따라가지 못하고 있습니다. 낮 동안 생산된 잉여 태양광 에너지를 효율적으로 저장하여 저녁과 밤 시간대의 수요를 충족할 수 없습니다.

일몰 후에도 기온이 높게 유지되면서 냉방 수요가 지속적으로 높아져 전기 요금이 급등합니다.

5월 21일, 전력 수요가 사상 최고치를 기록한 날, 인도는 야간에 2.5기가와트의 전력 부족 사태를 겪었습니다.

높은 비용에도 불구하고 LNG는 비상 해결책이 되고 있다.

바로 이러한 순간에, 경제성이 좋지 않음에도 불구하고 LNG 발전소가 가동됩니다.

4월 초, 인도 전력부는 모든 가스 발전소에 폭염으로 인한 전력 부족 사태에 대비해 가동 준비를 하도록 지시했다.

인도는 주요 석탄 생산국으로서 오랫동안 국내 석탄에 전력 생산을 의존해 왔기 때문에, 상업적인 이유로 인도의 가스 발전소 대부분은 가동을 중단한 상태였습니다.

석탄은 전력 수요의 약 3분의 2를 공급하고 있으며, 5월에는 화력 발전이 전력 생산량의 약 71%를 차지했는데, 그 대부분은 석탄 화력 발전소에서 나왔습니다.

가스 발전은 약 20기가와트의 가용 용량을 보유하고 있음에도 불구하고 피크 시간대에 약 10기가와트 정도만 기여합니다. 이는 설치 용량의 약 4%에 해당하며 실제 전력 생산량의 약 1.5%에 불과합니다.

전력 부족 현상은 일반적으로 하루 종일 발생하는 것이 아니라 특정 시간대에만 발생하는 경향이 있어, 높은 가격에도 불구하고 가스가 귀중한 자원으로 여겨집니다.

가스 발전소는 석탄 발전소와 달리 저녁 시간대에 짧은 시간 동안 가동할 수 있으며, 석탄 발전소는 지속적인 기저부하 발전에 더 적합합니다.

아시아 가스 가격이 백만 BTU당 약 18달러 수준을 유지하고 있어 가스 발전이 경제성이 떨어지지만, 인도 전력망 운영 기관(Grid India)은 정부 협정에 따라 가스 발전소 운영 일정을 며칠 전에 미리 계획하여 사실상 비상 예비 용량으로 활용할 수 있습니다.

석탄과 수력 발전만으로는 충분하지 않습니다.

석탄 발전소는 이미 대부분의 부하를 감당하고 있기 때문에 모든 병목 현상을 해결할 수 없으며, 현재 약 2.1기가와트의 석탄 화력 발전 용량이 유지 보수 및 가동 중단으로 인해 사용 불가능한 상태입니다.

다른 시설들도 물류상의 제약과 생산량 증대 속도에 대한 한계에 직면해 있습니다.

수입 석탄 발전소들은 대부분 해안가에 위치해 있으며, 일반적으로 수요 성수기를 제외한 시기에는 가동률이 낮지만, 이미 생산량을 늘렸습니다. 그 결과, 인도는 보통 늦봄과 여름에 석탄 수입량이 계절적으로 증가하는 추세를 보입니다.

또 다른 유연한 발전원인 수력 발전은 시기적인 문제에 직면해 있습니다.

대규모 수력 발전 시설은 약 51기가와트, 즉 설치 용량의 약 10%를 차지하며, 연료비 없이 석탄이나 가스보다 더 빠르게 출력을 높일 수 있습니다.

하지만 현재 인도는 우기 전 시기로, 저수지의 물이 이미 부분적으로 고갈된 상태입니다.

5월 30일 기준 수력 발전량은 15기가와트로, 중앙전력청이 설정한 목표치보다 약 18% 낮은 수준을 기록했다.

일반적으로 연간 강우량의 약 70%를 차지하는 몬순 시즌은 저수지를 채우고 전력 시스템에 가해지는 부담을 완화하는 데 도움이 됩니다.

올해는 다를지도 모릅니다.

발달 중인 초강력 엘니뇨 현상으로 인해 몬순이 약화될 것으로 예상되며, 이로 인해 11년 만에 최저 강우량을 기록하고 장마 시작 시기가 6월 말까지 늦어질 가능성이 있습니다.

강수량 감소는 고온 현상을 장기화시키고 전력 부족 사태가 장기간 지속될 수 있다는 우려를 증폭시킬 것입니다.

LNG가 여름철 전력 위기의 연료로 떠오르고 있다

이 모든 것을 고려하면 LNG는 인도의 여름철 전력 시스템을 지탱하는 데 있어 한계 연료로 남게 됩니다.

이론적으로 인도는 현재 10기가와트인 가스 화력 발전량을 약 20기가와트로 두 배로 늘릴 수 있다.

지난 두 달간 기온이 계절 평균보다 약 2도 정도 높았던 만큼, LNG 구매량은 6월과 7월에도 높은 수준을 유지할 수 있습니다.

아이러니하게도 인도가 LNG 수입을 늘리는 이유는 가스 가격이 저렴해져서가 아니라, 다른 대안들이 심각한 제약에 직면했기 때문입니다.

아시아 대부분 지역에서 높은 LNG 가격이 수요를 급감시키고 있습니다. 하지만 인도에서는 극심한 더위, 태양광 발전량과 저장 용량 간의 격차, 그리고 안정적인 야간 전력 공급의 필요성 때문에 가스 수요가 유지되고 있습니다.

뉴델리가 태양광 발전 붐을 뒷받침할 충분한 저장 용량을 확보하기 전까지는, 인도의 덥고 어두운 여름밤을 버티기 위해 값비싼 액화천연가스(LNG)를 계속 구매해야 할 가능성이 높습니다.