일본 엔화는 월요일 아시아 거래에서 주요 통화 및 소국 통화 대비 하락했으며, 특히 파키스탄에서 열린 미국과 이란 간 평화 회담 결렬 이후 달러화가 최적의 대체 투자 수단으로 여겨지면서 달러화 매수세가 재개됨에 따라 미국 달러 대비 3일 연속 하락세를 이어갔다.

미국이 호르무즈 해협과 이란 항구에 대한 해상 봉쇄 위협을 고조시키면서 국제 유가가 10% 이상 급등했습니다. 이는 세계 인플레이션 가속화에 대한 우려를 다시금 부각시키고, 각국 중앙은행들이 단기적으로 금리 인상에 더욱 적극적으로 나서야 한다는 압력을 가중시키고 있습니다.

가격 개요

- 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 약 0.4% 상승하여 금요일 종가인 (159.24엔)에서 (159.85엔)을 기록했으며, 오늘 거래 중 최저치인 (159.50엔)을 기록했습니다.

- 엔화는 금요일 거래에서 달러 대비 0.2% 하락하며 이틀 연속 하락세를 기록했습니다.

- 지난주 엔화는 미국과 이란 간의 2주간 휴전 합의(호르무즈 해협 개방 포함)에 힘입어 달러 대비 0.2% 상승하며 2주 연속 상승세를 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일 주간 거래 시작과 함께 0.5% 상승하며 한 달 만에 최저 수준에서 전반적인 회복세를 보이기 시작했는데, 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화 가치 상승을 반영한 것입니다.

저가 매수세 외에도, 미국과 이란 간의 파키스탄 평화 회담 결렬 이후 중동 지역에서 전쟁 재발 우려로 인해 미국 달러 가치가 상승했습니다.

MST 마퀴의 애널리스트인 사울 카보닉은 "시장은 이제 휴전 이전 상태로 거의 되돌아왔다"고 말했다.

이란 전쟁 관련 최신 소식

미국과 이란 간의 이슬라마바드 회담은 교착 상태에 빠진 채 끝났습니다.

- 미국 정부가 이란에 남아 있는 우라늄 농축 시설을 완전히 해체할 것을 주장하는 점.

- 테헤란은 휴전 연장 전에 모든 경제 제재를 즉시 해제할 것을 요구하고 있다.

- 트럼프 대통령은 이란과의 평화 회담이 결렬될 경우 미국이 호르무즈 해협에 봉쇄 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다.

- 트럼프 대통령은 미국 동부시간으로 월요일 오전 10시부터 호르무즈 해협에 대한 봉쇄를 시행하도록 미 해군에 명령했다.

- 트럼프 대통령은 이란이 대화를 지속할 것이라고 믿고 있으며, 테헤란은 "균형 잡히고 공정한 합의"를 추구하고 있다.

이란은 봉쇄 조치에 대해 강경 대응을 경고하며 미국이 협상에서 비타협적인 태도를 보이고 있다고 비난했다.

- 월스트리트저널은 트럼프 대통령과 그의 참모들이 이란에 대한 제한적인 공격을 고려하고 있다고 보도했습니다.

세계 석유 가격

미국과 이란 간 협상이 합의에 이르지 못하면서 월요일 유가가 10% 이상 급등했다. 이로 인해 불안정한 휴전이 위태로워졌고, 중동 지역의 에너지 수출은 계속해서 차질을 빚고 있다.

의심할 여지 없이, 세계 유가 상승은 인플레이션 가속화에 대한 우려를 다시 불러일으키고 있으며, 이는 전 세계 중앙은행들이 단기적으로 금리를 인상하도록 압박할 수 있습니다. 이는 금리를 장기간 인하하거나 고정할 것이라는 전후의 예상과는 완전히 다른 양상입니다.

일본 금리

- 일본은행이 4월 회의에서 금리를 0.25%포인트 인상할 확률에 대한 시장 가격은 현재 약 10% 수준에서 안정적으로 유지되고 있습니다.

- 이러한 확률을 재산정하기 위해 투자자들은 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 수준에 대한 더 많은 데이터가 발표되기를 기다리고 있습니다.

금요일 정오 거래에서 대두 가격은 7~13센트 상승했는데, 이는 주로 대두박 가격 상승과 기술적 구매량 증가에 힘입은 결과입니다. 전국 평균 현금 대두 가격 또한 약 13센트 올라 11.10달러 25센트를 기록했습니다.

대두박 선물은 장중 한때 12~15달러 사이에서 강한 상승세를 보인 반면, 대두유 선물 계약은 약 50~53포인트 하락했습니다.

미국 농무부는 오늘 아침 이탈리아에 대두박 10만 톤을 판매하는 민간 수출 계약을 발표했습니다.

목요일에 발표된 수출 판매 데이터에 따르면 총 수출 약정량은 3,790만 5천 톤으로, 지난해 같은 기간보다 18% 감소했습니다. 이는 미국 농무부(USDA)의 새로운 추정치 대비 약 90% 수준으로, 통상적인 평균치인 95%보다 낮은 수치입니다.

실제 출하량은 3052만 톤에 달했으며, 이는 해당 부서의 예상치의 73%에 해당하는데, 이 또한 평소 평균 실적인 84%보다 낮은 수치입니다.

미국 농무부(USDA)는 월간 세계 농산물 수급 전망(WASDE) 보고서에서 수요 예측치를 일부 조정했다고 밝혔습니다. 우유 착유량은 3,500만 부셸 증가한 반면, 수출량은 같은 폭으로 감소하여 기말 총 재고량은 3억 5천만 부셸로 변동 없이 유지되었습니다.

예상 평균 현금 가격도 10센트 인상되어 10.30달러가 되었습니다.

2026년 5월 선물 계약의 경우, 대두 가격은 11.78달러 25센트를 기록하며 13센트 상승했습니다.

에너지 업계에서는 미국 정유 시설들이 셰일 오일 붐으로 생산되는 가볍고 유황 함량이 낮은 원유를 처리할 수 없다는 인식이 널리 퍼져 있습니다. 이러한 주장은 휘발유 가격이 상승하거나 미국의 에너지 자립에 대한 논의가 다시 불거질 때마다 자주 제기됩니다. 이 주장은 미국이 사상 최대 규모의 원유를 생산하고 있음에도 불구하고, 정유 시설이 주로 수입 원유 중 중질유를 처리하도록 건설되었기 때문에 여전히 원유를 수입하고 있다는 사실에 근거합니다.

이 이야기는 언뜻 보기에 설득력 있어 보이지만, 대체로 사실과 다릅니다.

미국의 정유 시설들은 실제로 셰일 오일을 처리할 수 있으며 매일 처리하고 있습니다. 문제는 기술적 역량이 아니라 경제적 고려 사항입니다. 이러한 차이를 이해하는 것은 매우 중요합니다. 왜냐하면 미국이 대량의 원유를 수입하면서 동시에 수출하는 이유, 그리고 이러한 시스템이 겉보기보다 훨씬 효율적으로 작동하는 이유를 설명해 주기 때문입니다.

중질유에 대한 큰 투자

이러한 혼란의 근원은 수십 년 전으로 거슬러 올라갑니다. 1980년대부터 2000년대 초까지 정유 회사들은 당시 명확한 시장 추세, 즉 고품질의 정제하기 쉬운 원유가 점차 감소하고 있다는 예측에 따라 막대한 투자를 쏟아부었습니다. 미래의 원유 공급은 더 무거울 것으로 예상되었는데, 이는 더 길고 복잡한 탄화수소 분자를 포함하고 황 함량도 더 높을 것이라는 의미입니다.

이에 대응하여 정유 회사들은 코크스 제조 장치, 수소첨가분해 장치, 탈황 장치 등 완제품으로 전환하기 어려운 고유황 중질유를 처리하도록 설계된 장비를 설치하는 데 수백억 달러를 투자하여 시설을 현대화했습니다.

이러한 투자 덕분에 미국 걸프만 연안의 정유 시설들은 세계에서 가장 정교한 시설로 거듭났습니다. 캐나다, 멕시코, 베네수엘라 같은 국가에서 저렴한 중질유를 구매하여 휘발유와 디젤 같은 고부가가치 제품으로 전환할 수 있게 된 것입니다. 이는 미국 정유 시설들에게 업계에서 "복잡성 프리미엄"으로 알려진 지속적인 경쟁 우위를 제공했습니다.

셰일 오일 붐은 판도를 바꿔놓았습니다.

하지만 셰일 오일 혁명은 상황을 완전히 뒤집어 놓았습니다.

경질유 부족 사태가 발생할 줄 알았던 미국은 갑자기 경질유가 넘쳐나는 상황에 직면했습니다. 퍼미안 분지와 같은 지역에서 추출되는 셰일유는 가볍고 황 함량이 낮아 정제가 용이한 것이 특징입니다.

겉으로 보기에는 이상적이지만, 고도로 복잡한 정유 시설에는 일종의 부적합성을 초래합니다. 이러한 시설은 주로 중질유에서 최대의 가치를 얻도록 설계되었는데, 대량의 경질유를 처리하게 되면 이러한 이점을 잃기 시작합니다.

셰일 오일을 사용하면 효율이 떨어지는 이유는 무엇입니까?

중질유 처리를 위해 설계된 정유 시설에서 경질 셰일유를 다량 처리할 경우, 두 가지 주요 문제가 발생합니다.

첫째, 코크스 제조 장치나 수소첨가분해 장치와 같은 정교한 처리 설비들이 제대로 활용되지 못합니다. 수십억 달러가 투입된 이러한 설비들은 무거운 분자를 분해하도록 설계되었지만, 경질유에는 이러한 설비들이 높은 효율로 작동할 만큼 충분한 무거운 분자가 포함되어 있지 않습니다.

둘째, 정유 시설 내부에서 운영상의 병목 현상이 발생할 수 있습니다. 경질유는 더 많은 양의 경질 제품을 생산하기 때문에 정유 시스템의 다른 부분에 부담을 주고 정유 시설의 총 용량을 줄여야 할 수도 있습니다.

따라서 정유 공장은 여전히 가동될 수 있지만, 효율성이 떨어지고 수익성도 약화됩니다.

기술적 역량이 아니라 경제적 요인이다.

여기서 "용량"과 "실현 가능성"의 차이를 이해하는 것이 매우 중요합니다.

미국의 정유 시설들은 셰일 오일을 처리할 수 있는 충분한 능력을 갖추고 있습니다. 그러나 경질유에 전적으로 의존하게 되면 고가의 설비 가동이 중단되어 수익 마진이 감소하고, 효율성과 생산량 또한 저하될 것입니다.

따라서 정유소는 사실상 원유 혼합에 의존합니다. 최대 생산량과 수익성을 달성하기 위해 국내에서 생산된 경질유와 수입된 중질유를 혼합하는 것입니다.

동시에, 미국의 잉여 셰일 오일은 이를 효율적으로 처리하는 데 더 적합한 유럽과 아시아의 정유 시설로 수출됩니다. 전 세계 많은 정유 시설은 중질유, 특히 유황 함량이 높은 원유를 처리할 수 있도록 설비를 현대화하는 데 막대한 투자를 하지 않았기 때문에, 미국산 셰일 오일은 가격이 더 높더라도 그들에게 적합한 선택지가 되고 있습니다.

이러한 방식으로 시스템은 의도한 대로 정확하게 작동합니다.

수출 금지가 잘못된 조치일 수 있는 이유는 무엇일까요?

원유 수출을 제한하거나 금지하라는 요구는 종종 그렇게 하면 휘발유 가격이 낮아질 것이라는 믿음에서 비롯됩니다.

하지만 현실은 정반대일 수 있습니다. 미국 정유 시설들이 경질 셰일 오일에 더 많이 의존하게 된다면 효율성이 떨어지고 연료 공급이 줄어들어 궁극적으로 비용이 상승할 수 있습니다.

더욱이 세계 석유 시장은 매우 긴밀하게 연결되어 있어 인위적으로 시장을 제한하려는 시도는 종종 예상치 못한 결과를 초래합니다.

원유를 동시에 수입하고 수출하는 것은 모순처럼 보일 수 있지만, 사실은 효율성을 극대화하기 위한 전략입니다. 다양한 종류의 원유가 각각의 원유를 처리할 수 있는 최적의 정제 시설로 보내짐으로써 전체 시스템에 최대한의 가치를 창출하는 것입니다.

신화와 현실의 차이

미국 정유 시설들이 셰일 오일을 처리할 수 없다는 생각은 논리적으로 들리기 때문에 오랫동안 지속되어 온 잘못된 통념입니다. 하지만 이는 기술적 역량과 경제적 현실을 혼동한 것입니다.

미국의 정유 시설들은 셰일 오일을 처리할 수 있는 능력을 갖추고 있으며, 이미 그렇게 하고 있습니다. 하지만 셰일 오일에 전적으로 의존할 경우 수익성이 떨어집니다.

정유 산업을 비롯한 모든 사업 활동에서 중요한 것은 그것이 가능한지 여부가 아니라, 경제적으로 타당한지 여부입니다.

S&P 500과 나스닥 종합지수는 금요일 기술주 상승에 힘입어 소폭 상승했습니다. 이는 중동 분쟁으로 인한 지속적인 압력에도 불구하고 3월 인플레이션 데이터가 예상치와 일치한 데 따른 것으로, 투자자들은 미국과 이란 간의 긴장된 휴전 상황을 주시하고 있습니다.

데이터에 따르면 미국의 소비자 물가는 3월에 거의 4년 만에 가장 큰 폭으로 상승했는데, 이는 전쟁으로 인한 유가 상승과 관세의 지속적인 물가 전가 효과 때문입니다.

하지만 런던증권거래소그룹이 집계한 자료에 따르면, 투자자들은 연준이 올해 대출 금리를 동결할 것이라는 기존 전망을 유지했으며, 이는 분쟁 발생 이전 1년 동안 두 차례 금리 인하를 예상했던 기존 전망에서 후퇴한 것입니다.

eToro의 미국 투자 분석가인 브렛 켄웰은 목요일에 발표된 개인소비지출(PCE) 지수 데이터와 함께 인플레이션 데이터를 살펴보면, 에너지 가격 상승이 일시적인 압력 요인일 뿐 영구적인 가격 변동이 아닐 것이라는 낙관적인 가정을 하더라도 인플레이션이 여전히 완만하다는 분명한 메시지를 전달한다고 말했습니다.

그는 이러한 상황으로 인해 정책 입안자들이 노동 시장이나 전반적인 경제 상황의 더욱 뚜렷한 악화가 나타나지 않는 한 어떠한 결정도 내리기 전에 기다릴 가능성이 있다고 덧붙였다.

같은 맥락에서 메리 데일리는 목요일 로이터 통신과의 인터뷰에서 이란과의 전쟁으로 인한 유가 충격이 인플레이션을 중앙은행 목표치인 2%로 되돌리는 데 필요한 기간을 연장시킬 수 있다고 말했다.

미국 동부시간 오전 10시 15분 기준, 다우존스 산업평균지수는 109.60포인트(0.23%) 하락한 48,076.20포인트를 기록했고, S&P 500 지수는 10.56포인트(0.15%) 상승한 6,835.22포인트, 나스닥 종합지수는 123.70포인트(0.54%) 상승한 22,946.11포인트를 기록했다.

S&P 500 지수의 정보 기술(IT) 부문이 전자 반도체 제조업체들의 상승세에 힘입어 약 0.8% 오르며 상승세를 주도했습니다. 엔비디아 주가는 1.8%, 브로드컴 주가는 4.4% 상승했습니다. 필라델피아 반도체 지수(SES) 또한 8,926.08포인트로 사상 최고치를 경신했습니다.

하지만 금융주 약세로 인해 벤치마크 지수 상승폭은 제한적이었습니다. 골드만삭스와 트래블러스 주가 하락의 영향으로 금융주는 약 0.8% 하락했고, 이는 다우존스 지수에도 하락 압력을 가했습니다.

하지만 월가 주요 지수들은 주간 상승세를 기록할 것으로 예상되며, S&P 500과 다우존스 산업평균지수는 각각 11월과 6월 이후 최대 주간 상승폭을 기록할 전망입니다.

이번 주 시장 심리는 미국과 테헤란 간의 2주간 휴전과 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 베이루트와 직접 대화를 원한다는 발언에 힘입어 상승세를 보였습니다.

하지만 파키스탄의 중재로 이루어진 휴전 협정에 균열이 생겼습니다. 토요일로 예정된 첫 번째 회담을 앞두고 양측이 서로 휴전 협정을 위반했다고 비난했기 때문입니다.

LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가인 제프 부흐빈더는 시장이 뉴스 헤드라인에 지나치게 의존하게 되었다고 지적하며, 휴전이 지속되고 투자자들이 중동의 안정으로 가는 길을 본다면 이러한 혼란을 극복할 수 있을 것이라고 말했다.

별도의 자료에 따르면, 미시간대학교가 발표한 소비자심리지수는 4월에 47.6포인트를 기록했는데, 이는 로이터가 실시한 경제학자 설문조사에서 예상했던 52포인트보다 낮은 수치입니다.

기업 소식으로는 세계 최대 반도체 위탁생산 업체인 대만 TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)의 미국 상장 주가가 1분기 매출이 시장 예상치를 웃돌면서 2.7% 상승했습니다.

코어위브(CoreWeave) 주가는 앤트로픽(Anthropic)과의 다년간 계약 체결 발표와 더불어 전환사채 발행 가격을 프리미엄으로 책정한 데 따른 후 6.8% 상승했습니다.

뉴욕 증권거래소에서는 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 1.22 대 1의 비율로 많았고, 나스닥에서는 1.07 대 1의 비율로 많았습니다.

S&P 500 지수는 17개의 52주 최고가를 기록한 반면 18개의 52주 최저가를 기록했고, 나스닥 종합 지수는 84개의 최고가와 70개의 최저가를 기록했습니다.