뉴질랜드 달러는 수요일 아시아 시장에서 주요 통화 및 비주류 통화 바스켓 대비 전반적으로 하락하며 미국 달러 대비 이틀 연속 하락세를 이어가며 4개월 만에 최저치를 기록했습니다. 이러한 하락세는 뉴질랜드 중앙은행의 통화정책 결정 발표 이후 공개시장 매도세가 가속화되는 가운데 나타났습니다.

RBNZ는 금리를 25베이시스포인트 인하해 3.0%로 낮췄습니다. 이는 2022년 8월 이후 최저 수준이며, 인플레이션 압력이 예측대로 계속 감소하면 추가 완화 조치를 시사했습니다.

RBNZ 이사회는 대부분 시장 예상에 따라 25베이시스포인트 인하를 결정하면서, 더 큰 규모인 50베이시스포인트 인하도 고려했습니다.

가격 개요

• 뉴질랜드 달러는 미국 달러에 비해 약 1.25% 하락한 0.5820으로 마감했습니다. 이는 4월 14일 이후 최저 수준이며, 개장 가격인 0.5893에서 하락한 수치입니다. 개장 가격은 개장 전 최고치인 0.5899를 기록했습니다.

• 화요일, 뉴질랜드 달러는 미국 달러에 비해 약 0.5% 하락하며 거래를 마감했습니다. 이는 3일 만에 처음으로 하락한 수치이며, 미국 달러는 대부분의 주요 통화와 보조 통화에 대해 강세를 보였습니다.

뉴질랜드 중앙은행

예상대로 RBNZ는 수요일에 기준 금리를 25베이시스포인트 인하하여 3.00%로 조정했는데, 이는 2022년 8월 이후 최저 수준입니다. 이는 1년 전 완화 주기를 시작한 이후 7번째 금리 인하입니다.

RBNZ는 중기 목표인 2~3% 내에서 인플레이션이 둔화되고, 경제 활동이 약화되고, 노동 시장이 부진하다는 이유를 들어 2024년 8월 이후 총 250베이시스포인트나 금리를 인하했습니다.

오늘의 결정은 금융정책위원회의 다수결로 승인되었으며, 4명의 위원이 25베이시스포인트 인하를 찬성했고, 2명의 위원이 더 큰 50베이시스포인트 인하를 찬성했습니다.

중앙은행은 중기적으로 예상대로 인플레이션이 계속 하락할 경우 위원회가 추가적인 금리 인하를 예상한다고 밝혔습니다.

또한 전망에 대한 상방 및 하방 위험도 언급했습니다. 가계와 기업의 신중한 행동은 성장에 더 큰 부담을 줄 수 있는 반면, 금리 인하의 효과가 본격화됨에 따라 경제는 더 빠르게 회복될 수 있습니다.

뉴질랜드 금리

• RBNZ 회의 이후, 시장에서는 10월 8일 회의에서 25베이시스포인트 인하 가능성이 50% 이상, 11월에는 95% 이상으로 반영되었습니다.

• 선물 시장에서는 뉴질랜드 금리가 연말까지 2.5%까지 떨어질 수 있다고 전망하고 있습니다.

• 뉴질랜드 중앙은행의 연구 책임자인 스티븐 토플리스는 성명의 비둘기파적 어조를 감안할 때, 중앙은행은 이제 10월과 11월에 모두 25베이시스포인트의 인하를 예상한다고 말했습니다.

뉴질랜드 중앙은행은 8월 20일 회의를 마치고 수요일 아침 기준금리를 0.25%p 인하하여 2022년 8월 이후 최저 수준인 3.00%로 금리를 인하한다고 발표했습니다. 이는 시장 예상과 일치하며, 2024년 8월 통화 완화 주기가 시작된 이후 7번째 금리 인하입니다.

RBNZ는 중기적 인플레이션 압력이 은행의 예측대로 계속 완화된다면 추가적인 인하가 있을 가능성이 있다고 밝혔습니다.

화요일에 이더리움은 투자자들이 여러 미국 암호화폐 펀드에서 철수하면서 디지털 자산의 광범위한 매도와 함께 급락했습니다.

미국 현물 이더리움 ETF는 월요일 1억 9,700만 달러 규모의 자금 유출을 기록하며 사상 두 번째로 큰 일일 환매 규모를 기록했습니다. 이번 매도세는 ETH 스테이킹 해제 요청이 사상 최고치를 기록한 것과 맞물려, 보류 중인 인출액이 39억 달러에 달했습니다. BRN의 리서치 책임자인 티모시 메서는 두 요인 모두 "단기적으로 시장 심리에 부정적인 영향을 미치고 있다"고 말했습니다.

그는 투자자들에게 보낸 메모에서 4,400달러 선이 현재 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움에 중요한 지지선이라고 덧붙였습니다. 코인게코에 따르면 이더리움은 현재 4,203.84달러에 거래되고 있으며, 이는 전날과 거의 변동이 없습니다.

이더리움이 8월 14일 목요일에 4,776.32달러에서 상승세가 멈춘 후, 2021년 11월 최고가인 4,891.70달러를 넘어 새로운 최고치를 달성하지 못한 데 따른 자금 유출입니다.

분석가들은 이더리움 가격이 지난 1년간 66% 상승하며 광범위한 기관 투자자들의 관심을 모은 이후 이러한 움직임이 차익 실현을 위한 것이라고 분석합니다. 데이터에 따르면 이더리움 펀드는 전체 공급량의 약 5.08%를 보유하고 있으며, 메서는 "현재와 같은 속도로 자금 유입이 지속된다면" 이 비중이 비트코인 펀드의 6.38%를 곧 넘어설 것으로 예상합니다.

비트코인 펀드 또한 월요일 1억 2,200만 달러의 자금 유출을 기록하며 압박을 받았습니다. 비트코인이 지난 목요일 최고치인 124,457.12달러에서 하락한 반면, 메서는 "고래"들이 계속해서 비트코인을 매수하며 지난 6일 동안 1만 개 이상의 비트코인을 보유한 지갑에 20,061개의 비트코인을 추가했다고 지적했습니다.

도널드 트럼프 대통령이 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과의 정상회담에서 합의에 이르지 못한 후, 우크라이나 전쟁에 대한 논의를 위해 유럽 지도자들을 백악관으로 초대하면서, 주요 정치 상황의 변화 속에서 이러한 하락세가 나타났습니다. 메서는 "암호화폐 시장은 이러한 신호에 여전히 민감하게 반응하고 있다"고 지적하며, 추가 회담 가능성은 위험 감수 성향을 높일 수 있다고 덧붙였습니다.

그는 비트코인이 115,000달러에서 구조적 지원을 받고 있다고 지적하며, 121,000달러 위로 돌파하면 123,000~127,000달러 구역을 다시 테스트할 수 있는 길이 열릴 수 있다고 말했습니다.

그는 이렇게 결론지었습니다. "미국-우크라이나-러시아 회담을 둘러싼 지정학적 상황은 양방향 위험을 가중시킵니다. 휴전으로 인해 비트코인 가격이 12만 달러를 돌파할 수 있지만, 상황이 악화될 경우 신중한 접근이 필요합니다. 방어적인 자세와 선별적인 매수가 여전히 가장 신중한 전략입니다."

이더리움

거래 측면에서 이더리움은 CoinMarketCap에서 20시 13분 GMT 기준으로 5.7% 하락하여 4,124달러에 거래되었습니다.

제롬 파월 연준 의장은 임기 내내 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 중앙은행 연례 연구 컨퍼런스를 단호한 메시지 전달의 장으로 활용해 왔습니다. 2022년에는 어떤 대가를 치르더라도 인플레이션과 싸우겠다고 다짐했고, 작년에는 실업률이 상승하는 듯하자 금리 인하를 약속하며 노동 시장 지원 의지를 재확인했습니다.

하지만 5월 임기를 마치기 전인 올해 5월, 파월 의장은 이 회의에서 작별 연설을 하며 두 가지 선택지 사이에서 어려운 선택에 직면하게 되었습니다. 상충되는 경제 지표들이 그의 "데이터 기반" 전략을 복잡하게 만들었기 때문입니다. 어떤 지표는 성장 둔화를 시사하는 반면, 다른 지표는 지속적인 인플레이션 위험을 시사합니다. 인플레이션과 실업 중 어느 쪽의 위협이 더 큰지 의견이 엇갈리는 가운데, 투자자와 트럼프 행정부는 연준이 9월 회의에서 금리를 인하할 것으로 강력히 예상합니다.

그러나 금리 인하 자체보다 더 중요한 것은 파월 의장이 일부 지역에서는 둔화 조짐을 보이지만 다른 지역에서는 회복력을 보이고 있으며, 물가 압박의 조짐이 다시 나타나고 있는 경제 상황을 평가하는 데 있어 다음 단계를 어떻게 구상할 것인가 하는 점입니다. 파월 의장은 융통성 있는 대응 능력에도 불구하고, 연준의 두 가지 목표, 즉 물가 안정과 최대 고용 사이에서 균형을 유지해야 할 수도 있습니다.

전 연준 부의장이자 현재 핌코(PIMCO)의 글로벌 경제 자문위원인 리처드 클라리다는 "제가 아는 파월 의장은 데이터에 의존하고 너무 일찍 움직이지 않으려 합니다. 9월에 금리를 인하한다면, 진짜 과제는 소통입니다. 일회성 금리 인하일까요, 아니면 5~6차례 금리 인하의 시작일까요? 설령 금리 인하를 원하더라도, 메시지 전달이 어려울 것입니다."라고 말했습니다.

잭슨 홀 근처 그랜드 티톤 산맥을 배경으로 한 파월의 연설은 전례 없는 팬데믹 대응, 기록적인 금리 인상을 촉발한 인플레이션, 트럼프 대통령의 개인적 비판 등으로 점철된 파란만장한 8년간의 임기를 마무리하는 내용이 될 것입니다.

2022년 파월 의장은 전 연준 의장 폴 볼커의 유산을 언급하며 일자리와 경제 성장을 희생하더라도 "무슨 수를 써서라도" 인플레이션을 억제하겠다고 다짐했습니다. 현재 파월 의장은 잭슨 홀 연설에서 자주 언급했던 볼커의 후임 의장 앨런 그린스펀을 본받아 인플레이션 지표를 넘어 현재 4.25~4.5% 수준인 3%에 가까운 "중립" 수준으로 금리를 낮춰야 한다는 압력에 직면해 있습니다. 이 수준은 더 이상 성장을 제한하는 요인이 아니며, 정책 입안자들이 인플레이션이 2% 목표치로 회귀하고 있다고 확신할 경우 적절한 수준입니다.

앞으로의 전망

인플레이션은 목표치보다 약 1%포인트 높은 수준을 유지하고 있으며, 추가 상승 조짐도 나타나고 있습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 행정부는 지속적인 물가 상승 위험은 제한적이며 규제 완화와 생산성 향상을 통해 상쇄될 것이라고 주장합니다.

재무부 장관 스콧 베센트는 연방준비제도(Fed)를 비판하며 "연준은 데이터에 더 의존하려 하고 있는데, 저는 그것이 실수라고 생각합니다."라고 말했습니다. 그는 이러한 접근 방식은 정책 입안자들이 확실한 디스인플레이션을 기다리게 하는 반면, 1990년대 그린스펀은 "미래 지향적"이어서 생산성 급증에 베팅하여 궁극적으로 가격을 억제했다고 지적했습니다.

트럼프 대통령의 차기 연준 이사 후보로 유력하게 거론되고 있는 크리스토퍼 월러 연준 이사도 관세로 인한 인플레이션 위험을 축소해야 한다는 비슷한 주장을 펼쳤습니다. 그는 약화된 고용 시장을 보호하기 위해 즉각적인 금리 인하를 촉구했는데, 이는 다른 연준 이사들이 더 신중해야 한다고 주장하는 것과는 대조적입니다.

파월 의장 자신도 지금까지 이러한 신중한 입장에 동조해 왔습니다. 처음부터 그는 모델이나 예측보다는 실제 데이터에 기반하여 행동하는 것을 강조했으며, 필요할 경우 신속하게 대응할 준비가 되어 있지만 항상 자제력을 발휘해야 했습니다. 이러한 접근 방식은 성급한 실수를 피하는 데 도움이 되었지만, 통화 정책 효과의 지연과 향후 데이터 수정의 위험을 고려할 때, 대응이 지연될 가능성이 높았습니다. 실제로 미국 노동통계국은 최근 5월과 6월의 기존 일자리 증가 전망치를 사상 최대 폭으로 하향 조정하며, 노동 시장이 겉보기보다 약하다는 월러의 주장을 뒷받침했습니다.

안개가 걷히나요?

성장률이 1%대로 둔화되면서 베센트를 비롯한 행정부 관계자들은 파월 의장이 0.5%포인트 금리 인하로 고용을 지지했던 지난 9월보다 전반적인 경제 지표가 악화되었다고 강조합니다. 그들은 이렇게 묻습니다. 경제가 약화되었다면 왜 지금 금리를 인하하지 않느냐는 것입니다.

그들은 또한 "데이터 의존적"이라는 슬로건과 연준이 올해 초 미래 관세 우려로 금리 인하를 중단하기로 한 결정 사이의 모순을 지적합니다. 트럼프 대통령의 관세는 예상보다 훨씬 높았고, 그 여파가 일부 경제학자들의 경고만큼 심각하지는 않았지만, 연준은 최근에 와서야 전망에 대한 자신감을 더 표명했습니다.

리치먼드 연방준비은행 총재 토마스 바킨은 "안개가 걷히고 있다"며 경제 전망에 대한 명확성이 높아졌다고 말했습니다.

파월은 이제 안개가 얼마나 걷혔는지 정의해야 합니다. 즉, 지속적인 깎기 주기를 정당화할 만한 상황인지, 한 번 신중하게 움직이는 것이 필요한지, 아니면 계속 인내심을 가져야 할지 말입니다.

작년과 이번 상황을 구분하는 요소는 금리가 이미 낮고 규제가 덜하며, 주식 시장이 활발하고, 실업률이 안정적으로 유지되고 있는 반면, 매달 하락세를 보이던 인플레이션은 최근 거의 개선되지 않고 오히려 다시 상승할 조짐을 보이고 있다는 점입니다.

급속한 완화를 주장하는 월러조차도 "인플레이션이나 노동시장 약세에 대한 내 의견이 틀렸다면, 우리는 한두 차례 회의 동안 정책을 유지할 수 있을 것"이라고 인정했습니다.