세기의 IPO: 스페이스X의 주식 시장 데뷔는 일론 머스크에 대한 국민투표가 될 것인가?

시장 전문가들은 금요일에 예정된 스페이스X의 기업공개(IPO)가 글로벌 자본 시장에 중대한 전환점이 될 수 있으며, 궁극적으로 일론 머스크의 리더십에 대한 "국민투표" 역할을 할 수도 있다고 전망하고 있다.

이 회사가 목표로 하는 1조 7500억 달러의 기업 가치는 주가수익비율(PER)이 약 100배에 달하는 것을 반영하는데, 이는 엔비디아의 20~25배, 애플의 10배 정도와 비교됩니다.

나스닥은 최근 스페이스X를 비롯한 대규모 IPO를 계획 중인 기업들의 나스닥 100 지수 편입을 용이하게 하기 위해 상장 규정을 개정했지만, S&P 글로벌은 스페이스X의 S&P 500 지수 조기 편입을 허용하는 예외 조치를 거부했습니다.

일론 머스크는 어떤 투표권을 유지하게 될까요?

투자자들은 또한 회사의 높은 기업 가치 평가와 관련된 예외 사항들을 수용해 달라는 요청을 받고 있으며, 머스크가 스페이스X의 의결권 중 약 80~85%를 유지하겠다는 주장도 받아들여야 합니다. 이러한 지배구조는 수익성이 입증된 기업에서조차 투자자들 사이에서 종종 우려를 불러일으키는 요소입니다.

애피안의 최고경영자 맷 칼킨스는 CNBC와의 인터뷰에서 이번 IPO는 "일론 머스크에 대한 국민투표이자 투자자들이 이 기업가에게 얼마나 신뢰를 갖고 있는지를 보여주는 지표"라고 말했다.

"투자자들은 그가 이룬 업적이 워낙 많기 때문에 그에게 엄청난 신뢰를 보내고 있으며, 완전히 새로운 시장을 개척할 수 있는 그의 능력에 기대를 걸고 있는 것 같습니다."라고 그는 말했다. "하지만 이는 여전히 매우 위험한 도박입니다."

그는 덧붙여 "개인적으로 저는 투자할 의향이 전혀 없으며, 이러한 유형의 IPO에 대해 투기하고 싶지도 않습니다."라고 말했습니다.

칼킨스는 시장이 여전히 상당한 불확실성으로 특징지어지는 매우 초기 단계에 있으며, 현재 많은 투자가 전통적인 재무 펀더멘털보다는 확신에 의해 좌우되고 있다고 지적했습니다.

abrdn의 주식 부문 책임자인 벤 리치는 목요일 보고서에서 이번 기업공개(IPO)가 "높은 기업 가치 평가, 제한된 경영권, 그리고 창업자가 주도하는 비전에 대한 신뢰를 기반으로 하는 새로운 공개 주식 소유 모델을 투자자들이 얼마나 기꺼이 받아들일 것인지"를 시험하는 계기가 될 것이라고 썼다.

"그 조합은 예전에는 효과가 있었지만, 이 규모에서도 효과가 있을까요?"라고 그가 물었다.

스페이스X 주가가 330달러까지 오를 수 있을까요?

기업 가치 평가에 대한 우려에도 불구하고, 많은 투자자들은 스페이스X의 단기 및 장기 전망에 대해 여전히 낙관적입니다.

뉴 스트리트 리서치의 분석가들은 목요일 보고서에서 해당 주식이 IPO 후 12개월 이내에 165달러에 도달할 것으로 예상하며, 이는 22%의 상승률과 코드 편집 회사인 커서(Cursor) 인수를 고려할 때 약 2조 3천억 달러의 기업 가치를 의미한다고 밝혔습니다.

"우주 분야의 기회는 엄청나고 다양하며, 향후 10년 이상에 걸쳐 발전할 것입니다."라고 분석가들은 썼습니다.

그들은 2조 3천억 달러라는 기업 가치 평가액은 보수적인 성장 추정치를 바탕으로 스페이스X가 잠재 시장의 약 75%를 점유할 것이라는 가정을 전제로 한다고 덧붙였습니다.

시장 성장에 대한 보다 낙관적인 시나리오에서, 회사가 시장 점유율을 50%만 확보한다고 가정할 경우, 적정 가치는 주당 330달러에 도달할 수 있다고 분석가들은 보고 있습니다.

하지만 제임스 다우는 회사의 장기적인 미래를 평가할 때 신중을 기해야 한다고 촉구했습니다.

"스페이스X의 기업 가치는 20년 후 회사가 무엇을 할 것인지에 달려 있습니다."라고 그는 CNBC에 말했다.

"하지만 20년 후 머스크는 훨씬 나이가 들었을 것이고, 그때 그가 어떤 역할을 하고 있을지는 모르겠습니다."

그는 스페이스X의 가치가 "머스크 본인에게 크게 좌우되며, 이것이 회사의 가장 큰 위험 요소 중 하나라고 생각한다"고 덧붙였다.

개인 투자자 주문액 1,000억 달러 돌파

사정에 정통한 소식통에 따르면, 사상 최대 규모로 예상되며 기업공개(IPO)가 막바지 단계에 접어들면서 스페이스X 주식에 대한 개인 투자자들의 수요가 1,000억 달러를 넘어섰다고 합니다.

익명을 요구한 소식통에 따르면, 해당 회사는 공모 물량의 최소 20%를 개인 투자자에게 배정할 것으로 예상된다. 이 정보는 기밀이기 때문이다.

블룸버그의 계산에 따르면, 750억 달러라는 사상 최대 규모의 공모 규모에도 불구하고 대부분의 개인 투자자 수요는 충족되지 못할 것으로 예상됩니다.

블룸버그 통신이 목요일 오전에 보도한 바에 따르면, 마케팅 기간 내내 주문량이 지속적으로 증가하면서 수요는 700억 달러 이상으로 늘어났습니다.

1,000억 달러가 넘는 이 수치에는 미국 안팎의 개인 투자자들의 주문이 모두 포함됩니다.

국부펀드를 포함한 주요 기관 투자자들이 각각 10억 달러가 넘는 투자금을 확보한 것으로 알려졌다.

사우디아라비아의 공공투자펀드와 쿠웨이트의 쿠웨이트투자청이 대규모 발주를 제출했으며, 카타르투자청 또한 상당한 투자를 할 것으로 예상된다고 이전 보도에서 전해졌습니다.

시장 전문가들은 일론 머스크 지지자들 중 상당수가 충분한 주식을 배정받지 못하거나 아예 받지 못할 경우, 거래 개시 후 주식 수요가 급증할 수 있다고 보고 있습니다.

머스크는 테슬라를 이끌면서 개인 투자자들의 강력한 지지 기반을 구축했으며, BNP 파리바의 애널리스트 제임스 피카리엘로에 따르면 테슬라 주식의 약 40%는 개인 투자자들이 소유하고 있는 것으로 추정됩니다.

2020년 머스크는 X에 "저는 소액 개인 투자자들을 매우 좋아합니다."라고 썼습니다.

스타링크의 기업공개(IPO) 가능성을 언급하며 그는 당시 "스타링크가 최우선 순위를 받도록 확실히 하겠다. 이 약속은 반드시 지킬 것이다"라고 덧붙였다.

소식통에 따르면 로켓, 위성 및 인공지능 회사인 해당 기업은 약 1,000개 기관 투자자로부터 주문을 받았다고 합니다.

이번 공모 조건은 주당 135달러의 가격과 계획된 5억 5560만 주 발행량을 포함하여 변경될 가능성이 낮습니다.

SpaceX는 약 1조 8천억 달러의 기업 가치로 평가받는 이번 거래를 통해 약 750억 달러를 조달할 것으로 예상됩니다.

또한, 회사는 해외 투자자에게 10% 미만의 주식을 배정할 것으로 예상되며, 일본에 배정된 주식 규모는 이달 초 20억 달러에서 25억 달러로 증액된 것으로 알려졌다.

논의는 계속 진행 중이며, 소매 할당 비율을 포함한 공모 세부 사항은 변경될 수 있습니다.

은행들은 목요일 최종 가격 결정 전에 기관 주문 접수를 중단할 것으로 예상되며, 거래는 금요일에 시작될 예정입니다.

이번 거래는 2019년 사우디 아람코의 상장 당시 조달된 294억 달러를 넘어 역사상 최대 규모의 기업공개(IPO)가 될 것으로 예상됩니다.

이번 기업공개(IPO)는 다른 대형 AI 관련 기업들의 IPO를 위한 발판을 마련할 수도 있습니다. 오픈AI는 월요일에 비공개로 IPO 신청서를 제출했고, 앤트로픽은 지난주에 비슷한 절차를 밟았습니다.

블룸버그의 계산에 따르면, 이 세 회사가 합병될 경우 미국 증시에 총 3조 6천억 달러에 달하는 시가총액이 추가될 수 있다.

이번 기업공개(IPO)는 골드만삭스, 모건스탠리, 뱅크오브아메리카, 시티그룹, JP모건 체이스를 비롯한 18개 은행이 주도하고 있습니다.

공식 명칭이 스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스인 이 회사는 나스닥에서 "SPCX"라는 티커 심볼로 거래를 시작할 것으로 예상됩니다.