달러는 주요 통화에 대해 거의 3년 만에 가장 강력한 주간 성과를 기록했으며, 도널드 트럼프 대통령이 수십 개의 무역 파트너에 새로운 관세를 부과한 이후 금요일에도 이러한 모멘텀을 유지했습니다.

스위스를 비롯한 피해 국가의 통화는 급격한 하락세를 보였습니다. 스위스는 현재 39%의 관세를 부과받고 있습니다. 스위스 프랑은 6주 만에 최저치로 떨어졌고, 캐나다 달러는 7주 연속 하락세를 보였습니다.

달러화는 관세와는 무관한 이유로 다른 통화 대비 상승했습니다. 일본은행이 금리 인상을 재개할 준비가 되어 있지 않다는 점을 시사한 후, 일본 엔화는 올해 들어 최악의 주간 실적을 기록했습니다. 이에 가토 가쓰노부 재무상은 금요일 엔화의 움직임에 대해 "우려"하고 있다고 밝혔습니다.

금요일에는 미국의 월별 일자리 보고서도 발표될 예정이며, 7월에 노동 시장에 11만 개의 일자리가 추가된 것으로 예상됩니다.

이번 달 달러가 강세를 보인 것은 트럼프 대통령의 관세가 미국 경제에 부정적인 영향을 미치지 않았고 인플레이션이 급등하지 않았다는 투자자들의 믿음에 크게 기인합니다.

트럼프 대통령이 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장에게 금리 인하를 압박했음에도 불구하고, 미국 연방준비제도는 서두르지 않을 것임을 시사했습니다. IG의 수석 분석가 크리스 보챔프에 따르면, 금요일 고용 보고서가 예상보다 부진하더라도 이러한 기조에 큰 변화를 주지는 않을 것으로 보입니다. 달러화 등 미국 자산의 매도세만 촉발할 수 있기 때문입니다.

보샹은 "미국 경제는 근본적으로 여전히 양호한 상태입니다. 정점은 아니지만 관세의 영향은 제한적일 것입니다. 시장은 단기 매도세에 노출되어 있으며, 이는 차익 실현을 위한 핑계이자 앞으로 어떻게 될지 지켜보기 위한 것입니다."라고 말했습니다.

그는 "금리 인하 기대감이 되살아나려면 지금부터 9월까지 많은 양의 취약한 경제 데이터가 공개되어야 한다"고 덧붙였다.

주요 6개 통화 대비 미국 달러의 가치를 측정하는 달러 지수는 이번 주에 2.4% 상승했습니다. 이는 2022년 9월 3.1% 상승 이후 가장 좋은 주간 성과입니다. 이 지수는 마지막으로 0.1% 상승한 100.13을 기록했는데, 이는 5월 말 이후 최고 수준입니다.

관세 영향

일반적으로 안전자산으로 여겨지던 스위스 프랑은 트럼프 대통령이 부과한 고율 관세에 대한 반응으로 주식과 원자재 가격이 전반적으로 하락하면서 여러 통화 대비 하락세를 보였습니다. 미국 대통령은 또한 스위스의 주요 수출품 중 하나인 제약 회사들이 미국 소비자들을 위한 약가를 인하할 것을 요구했습니다.

달러는 0.6% 상승해 0.8173프랑에 달해 6주 만에 최고치를 기록했고, 유로는 0.5% 상승해 0.932프랑에 거래됐습니다.

또 다른 전통적인 안전 자산 통화인 엔화는 달러화에 비해 소폭 상승세를 보였으며, 달러화는 3월 말 이후 최고 수준을 기록한 후 0.15% 하락한 150.545엔에 거래되었습니다.

미국 달러는 캐나다 달러에 비해 계속해서 상승하여 0.13% 상승한 1.38735에 도달했습니다. 이는 미국이 캐나다 수입품에 35% 관세를 부과하기로 한 이후입니다. 이는 이전에 위협했던 25%에서 상향 조정된 수치입니다.

유로화는 2개월 최저치인 1.1408달러 근처에 머물렀으며, 시장에서는 워싱턴과의 불균형한 무역 협정으로 여전히 영향을 받고 있습니다.

오클랜드 일렉터스 파이낸셜의 마이크 홀라한 전무는 "단기적으로 달러 강세의 여지가 있다"고 말했습니다. 그는 "관세 관련 뉴스 대부분은 이미 시장에 반영되어 있다"고 덧붙였습니다.

그는 이어서 "이번 주의 가장 큰 움직임은 유로화 가치 하락이었습니다. 그 결과 EU와 미국 간의 무역 협상이 유로화에 추가적인 역풍으로 작용하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

일요일에 발표된 EU-미국 간 기본 무역 협정은 프랑스 지도자들과 유럽 의회 무역 위원장으로부터 즉각 비판을 받았는데, 그들은 이를 유럽에 불공평하다고 여겼다.

금요일 유럽 시장에서 금 가격이 하락하며 전날 잠시 멈췄던 하락세가 재개되었고, 4주 만에 최저치를 시험할 것으로 예상됩니다. 주요 통화 대비 미국 달러화 강세로 금값은 3주 연속 하락세를 기록할 것으로 예상됩니다.

이번 하락은 예상보다 매파적인 연준 정책 회의 이후 나타난 것으로, 이로 인해 9월 금리 인하 가능성이 낮아졌습니다. 시장은 오늘 발표될 미국 비농업 고용 보고서를 앞두고 연준의 다음 조치를 재평가하고 있습니다.

가격 개요

금은 온스당 0.25% 하락한 3,281.84달러를 기록하며 장 시작가인 3,289.84달러보다 하락했습니다. 장중 최고가는 3,300.41달러였습니다. 목요일 금값은 0.45% 상승하며 4주 만에 최저치인 3,268.89달러에서 반등했습니다.

7월 금은 약 0.4% 하락하며 2025년 들어 처음으로 월별 하락세를 보였습니다. 안전 자산에 대한 수요 감소와 역대 최고치에 따른 이익 실현이 원인이었습니다.

주간 성과

금은 이번 주 지금까지 약 1.7% 하락했으며, 3주 연속 하락세를 보일 것으로 예상됩니다.

미국 달러 강세

달러 지수는 금요일 0.1% 상승하며 7거래일 연속 상승세를 이어가며 2개월 만에 최고치인 100.16을 기록했습니다. 이러한 상승세는 최근 일본 및 EU와의 무역 협상 타결에 따라 미국 경기 침체 우려가 완화되고 경제 지표가 개선되면서 달러 강세가 지속되고 있음을 보여줍니다.

연방준비제도 전망

예상대로 연방준비제도이사회(Fed)는 수요일에 금리를 동결하고, 5차 회의 연속으로 금리 목표 범위를 4.25%~4.50%로 유지했습니다.

연준은 경제적 불확실성 속에서 인플레이션과 실업 위험이 여전히 높다고 밝혔습니다. 제롬 파월 연준 의장은 향후 정책 조치는 중립을 유지할 가능성이 높다고 언급하며, 새로운 관세로 인한 잠재적 인플레이션 영향을 언급했습니다.

금리 예상

CME 페드워치에 따르면, 연준 회의 이후 9월 25bp 금리 인하 가능성은 64%에서 43%로 떨어졌습니다. 금리를 동결할 확률은 34%에서 57%로 상승했습니다.

10월 금리 인하 가능성도 78%에서 64%로 낮아졌고, 금리 인하가 없을 가능성은 36%로 높아졌습니다. 현재 트레이더들은 연말까지 총 금리 인하 폭이 약 35bp에 그칠 것으로 예상하고 있는데, 이는 이전 예상치보다 낮은 수준입니다.

일자리 보고서에 주목하다

시장은 13시 30분(그리니치 표준시)에 발표될 7월 비농업 고용 보고서를 앞두고 금리 정책에 대한 새로운 지침을 기다리고 있습니다. 6월 14만 7천 개에서 10만 6천 개로 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 4.1%에서 4.2%로 상승할 것으로 예상됩니다. 시간당 평균 임금은 전월 0.2%에서 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다.

금 전망

마렉스의 분석가 에드워드 메이어는 금이 거의 두 달 동안 3,250달러에서 3,450달러 사이에서 거래되었으며, 연방준비제도의 매파적 입장으로 달러가 강세를 보이면서 이제는 하한선을 돌파할 수 있다고 지적했습니다.

그는 관세 재협상에 실패할 경우 무역 갈등이 다시 불붙고 금값이 다시 상승할 수 있다고 덧붙였습니다. 그러나 FX 뉴스 투데이는 예상보다 호조를 보인 고용 지표가 금리 인하 가능성을 더욱 낮추고 금값이 온스당 3,250달러 아래로 떨어질 가능성이 있다고 전망했습니다.

SPDR 골드 트러스트 홀딩스

세계 최대 금 기반 ETF인 SPDR Gold Trust의 보유량은 목요일에 0.86톤 감소하여 2일 연속 하락세를 보이며 954.51톤으로 7월 21일 이후 최저 수준을 기록했습니다.

유로스타트(Eurostat)가 금요일 아침 발표한 예비 추산에 따르면 유로존의 연간 소비자물가지수(CPI)가 7월에 2.0% 상승했으며, 이는 시장 예상치인 1.9% 상승을 뛰어넘고 이전 수치인 2.0%와 동일했습니다.

식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 2.3% 상승했는데, 이는 시장 예측과 일치하며 이전 수치와 변동이 없었습니다.

이러한 수치는 유럽 중앙은행 정책 입안자들이 직면한 지속적인 인플레이션 압력을 보여주며, 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성을 낮추고 있습니다.

유로화는 금요일 유럽 시장에서 주요 통화 대비 상승세를 보이며, 미국 달러화 대비 2개월 만에 최저치를 기록한 후 2거래일 연속 회복세를 이어갔습니다. 유로화 강세는 저점에서의 저점 매수세에 힘입은 것입니다.

이번 반등은 7월 유로존 주요 인플레이션 데이터가 발표되기 전에 나온 것으로, 이를 통해 유럽 중앙은행(ECB)이 9월에 금리를 인상할지 여부에 대한 가능성이 더 커질 것으로 예상됩니다.

현재의 상승세에도 불구하고, 최근 미국-EU 무역 협정에 대한 프랑스와 독일의 강력한 반대로 인해 단일 유럽 통화는 2022년 이래 가장 큰 주간 하락세를 기록할 것으로 예상됩니다.

가격 개요

• EUR/USD는 일중 최저가인 1.1405달러를 기록한 후, 당일 개장 가격인 1.1412달러에서 0.15% 상승해 1.1429달러에 도달했습니다.

• 목요일 유로화는 0.1% 상승했습니다. 이는 6거래일 만에 처음으로 일간 상승세를 보인 것이며, 2개월 만에 최저치인 1.1400달러에서 회복한 것입니다.

• 7월 한 달 동안 유로화는 달러화 대비 3.2% 하락하여 2024년 12월 이후 처음으로 월별 하락세를 보였습니다. 이러한 하락세는 4년 만에 최고치인 1.1830달러에 대한 이익 실현과 새로운 미국-EU 무역 협정으로 인해 유로존의 경기 침체가 촉발될 수 있다는 우려에 기인합니다.

ECB 금리 전망

• ECB는 7차례 연속 금리 인하 이후 지난주 기준 금리를 2.15%로 유지했습니다. 이는 2022년 10월 이후 최저 수준입니다.

• 유럽연합(EU)은 향후 미국-EU 무역 관계에 대한 더 명확한 결과가 나올 때까지 통화 완화 주기를 일시 중단하기로 결정했습니다.

• ECB 총재 크리스틴 라가르드는 회의 후 "우리는 기다리고 보는 모드"라고 말하며, 유로존 경제가 세계적 불확실성에도 불구하고 회복력을 보여줬다고 덧붙였다.

• 로이터 소식통에 따르면 ECB 위원의 대다수가 다가올 9월 회의에서 금리를 그대로 유지하기를 원했습니다. 이는 두 번째 연속으로 금리를 동결하는 것을 의미합니다.

• 목요일, 독일의 7월 물가 상승률이 예상보다 높게 나타났습니다. 이는 ECB 정책에 영향을 미칠 수 있는 새로운 물가 상승 압력이 나타날 가능성을 시사합니다.

• 현재 통화 시장 가격을 보면 ECB가 9월에 금리를 25베이시스포인트 인하할 가능성은 30% 미만입니다.

유로존 인플레이션 데이터

정책 전망을 재평가하기 위해 투자자들은 현재 GMT 오전 10시에 발표되는 7월 인플레이션 수치를 기다리고 있습니다.

시장에서는 7월 기준 연간 CPI가 6월 2.0%에서 1.9%로 둔화될 것으로 예상하고 있지만, 핵심 CPI는 2.3%로 안정을 유지할 것으로 예상합니다.

유로 전망

• Economies.com에서는 오늘의 인플레이션 수치가 시장 예측을 뛰어넘는다면 ECB가 9월에 금리를 인하할 가능성이 더욱 낮아질 것으로 예상하며, 이로 인해 외환 시장에서 유로 환율이 상승할 가능성이 있습니다.

주간 성과

이번 주 현재까지 유로화는 미국 달러화 대비 약 2.65% 하락했으며, 이번 달 세 번째 주간 하락을 기록할 전망이며, 2022년 9월 이후 가장 큰 폭의 주간 하락세를 보일 것으로 예상됩니다.

미국-EU 무역 협정

일요일 스코틀랜드에서 열린 회담에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원장은 다음을 포함하는 새로운 무역 협정을 발표했습니다.

• 8월 1일부터 자동차, 의약품, 반도체 등을 포함한 유럽 수입품에 대한 15%의 미국 관세가 부과됩니다.

• 항공기 부품, 반도체 도구, 일부 제네릭 의약품, 화학 제품, 전략적 농산물 등을 포함한 일부 미국 상품은 "상호 이익 없음" 프레임워크에 따라 EU 관세에서 완전히 면제됩니다.

• 철강 및 알루미늄 관세는 현재 50%로 유지되지만, 향후 할당 제도로 대체될 가능성이 있습니다.

• EU는 트럼프의 두 번째 임기 동안 미국 경제에 최대 6,000억 달러를 투자하기로 약속했습니다.

• EU는 또한 향후 3년 동안 LNG와 원자력 석탄을 포함한 7,500억 달러 규모의 미국 에너지 제품을 구매하겠다고 약속했습니다.

• 트럼프 대통령은 이 협정의 목적이 2024년에 2,356억 달러에 달했던 EU와의 무역 적자를 줄이는 것이라고 밝혔습니다.

• 폰 데어 라이엔은 이 협정이 양측에 "안정성과 예측 가능성"을 가져다주었다고 설명했으며 무역 관계의 "재균형"이라는 목표를 강조했습니다.

유럽의 반응

월요일, 프랑스는 무역 협정을 유럽에 "블랙데이"라고 규정하며 EU가 불균형적인 거래에서 트럼프에게 양보했다고 비난했습니다.

독일 총리 프리드리히 메르츠는 관세가 독일 경제에 "심각한" 피해를 입힐 것이라고 경고했습니다.