도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월을 해고할 경우 발생할 수 있는 여러 시나리오를 개략적으로 설명한 새로운 연구 메모에서 분석가들은 사건이 어떻게 전개되든 "혼란스러울 것"이라고 경고했습니다.

울프 리서치의 토비아스 마커스와 추통 주는 고객 노트에서 "대부분이 그렇듯이 우리도 시장에 큰 부정적인 결과가 있을 것으로 예상합니다. 주식 시장에서의 광범위한 매도와 장기 수익률의 부당한 상승이 그 예입니다."라고 썼습니다.

울프 리서치는 대법원이 궁극적으로 트럼프 대통령이 "이유가 있을 경우" 파월을 해임할 권한이 있는지 여부를 결정해야 할 것이라고 예측했습니다.

이 분석은 파월 의장이 중앙은행에서 리더십을 유지하는 데 있어 안정성이 흔들렸다는 보도가 나온 지 몇 시간 만에 나왔지만, 이 보도는 곧바로 철회되었습니다.

CNBC는 수요일 아침 백악관 고위 관계자를 인용해 트럼프 대통령이 화요일 저녁 공화당 의원들에게 "파월을 곧 해고할 의향이 있다"고 말했다고 보도했습니다.

하지만 타원형 사무실에서 기자 질의응답 시간이 진행되는 동안 트럼프 대통령은 자신의 관계자의 발언을 재빨리 부인했습니다.

트럼프 대통령은 "우리는 그럴 계획이 없습니다."라고 말하며, "저는 아무것도 배제하지 않습니다. 하지만 [파월]이 사기에 연루되지 않는 한 그럴 가능성은 매우 낮다고 생각합니다."라고 덧붙였다.

그럼에도 불구하고 트럼프는 예측 불가능한 인물로 알려져 있으며, 공무원에 대한 지지를 공개적으로 표명한 직후에 그들을 해고한 오랜 역사가 있습니다.

파월의 경우, 트럼프 대통령은 수개월 동안 그를 비판하며 백악관의 요구에 따라 금리를 인하하기를 거부했다고 비난했습니다.

분석가들은 이 아이디어를 '재앙적'이라고 부른다.

에버코어의 창립자이자 빌 클린턴 대통령 시절 재무부 차관을 지낸 로저 알트만은 CNBC의 클로징 벨에서 "나쁜 아이디어는 많지만, 연방준비제도이사회 의장을 해고하거나 해고를 시도하는 것은(성공할지 불확실하기 때문에) 최악 중 하나"라고 말했다.

알트먼은 이러한 생각을 "끔찍한" 일이라고 부르며 미국과 같이 진정으로 독립적인 중앙 은행을 갖춘 국가와 최근 몇 년 동안 두 자릿수 인플레이션을 겪은 터키와 아르헨티나와 같이 통화 정책이 정부 통제를 받는 국가 간의 경제적 성과에 분명한 차이가 있음을 강조했습니다.

알트먼은 "파월이 사임 요청을 받는다 해도 사임하지 않을 것"이라고 덧붙이며 이 문제가 "법원에서 처리될 것"이라고 말했다.

잠재적인 혼란 시나리오

울프 리서치의 분석가들은 알트먼의 견해에 동의하며 다음과 같이 적었습니다. "트럼프가 파월에게 사임을 압박하는 대신 실제로 해고를 진행한다면, 파월은 그 움직임을 막기 위해 소송을 제기할 가능성이 높습니다."

그들은 "첫 번째 질문은, 파월이 법적 절차 동안 여전히 해고된 것으로 간주될 것인가?"라고 물었습니다.

그들은 트럼프 대통령이 두 번째 임기 중에 독립 기관의 위원들을 해고한 적이 있으며, 일부는 직위를 되찾기 위해 소송을 제기했지만 그러한 노력은 "실패했다"고 지적했습니다.

메모에는 "파월의 경우 예외는 그가 자신이 이끄는 기관의 수장이라는 점입니다. 트럼프가 이미 새 의장을 임명한 후, 의장이 아닌 위원들을 해고한 이전 사례와는 다릅니다."라고 덧붙였다.

"그런 경우, 새 기관장이 해임을 강제할 수 있습니다. 하지만 연준에는 파월 의장을 해임할 권한이 있는 사람이 없습니다."

Wolfe Research는 트럼프가 해고를 강행할 경우 가능한 세 가지 시나리오를 설명했습니다.

- 트럼프 대통령이 파월 의장을 해임하기 위한 법원 명령을 신청하는 동안 파월 의장은 계속해서 연방준비제도이사회 의장직을 맡고 있습니다.

- 파월은 자발적으로 사임하고 정부를 상대로 복직을 청구했습니다.

- 트럼프가 행정명령을 통해 파월을 제거하려고 시도하는 동안 파월은 떠나기를 거부합니다.

메모에는 세 번째 시나리오가 가장 극적일 것이라고 경고하면서, 지난 3월 일론 머스크의 "정부 효율성 부서"에서 직원들이 불법 침입 혐의로 기소된 후 경찰이 미국 평화 연구소 직원들을 해고하기 위해 출동했던 최근 사건을 언급했습니다.

"경찰이 파월 의장을 연준에서 끌고 나가는 모습은 시장에 큰 불안감을 안겨줄 것은 말할 것도 없다"는 내용의 메모가 들어 있었습니다.

대법원이 개입할까요?

이 문제가 법적 소송으로 확대되면 대법원까지 갈 가능성이 높습니다.

분석가들은 법원이 최근 관련 없는 사건에서 연방준비제도를 리더십에 부여하는 보호 측면에서 다른 독립 기관과 구별한다는 신호를 보냈다고 지적했습니다.

다수 의견은 다음과 같습니다. "연방준비제도는 미국 제1은행과 제2은행으로 시작하여 역사적으로 독특한 전통을 지닌 독특하고 준사적 기관입니다."

울프 리서치는 "파월이 법정에서 이길 가능성이 높다고 생각하지만, 보장은 없다"고 밝혔다.

그들은 핵심 문제는 법원이 연방준비제도이사회 의장에 대한 '사유 있는' 해임 보호를 옹호할 것인지 여부뿐만 아니라, 대통령이 '사유'를 정의하는 권한을 제한할 것인지 여부라고 덧붙였다.

그들은 또 다른 잠재적 시나리오를 제기했습니다. 하급 법원이 트럼프가 해고를 집행하지 못하도록 금지 명령을 내릴 수 있으며, 그러한 명령은 소송이 진행되는 동안 유효할 수 있다는 것입니다.

이 메모는 이것으로 파월이 연방준비제도이사회 의장으로서의 임기를 마칠 수 있을 것이라는 결론을 내렸습니다.

목요일 거래에서 미국 주가 지수가 상승했는데, 시장의 관심이 기업 분기 실적에 쏠렸기 때문입니다.

월가에 상장된 기업들의 2분기 실적 발표 시즌이 공식적으로 시작됐습니다. 그 시작은 은행 실적 발표로, 대부분이 강력한 실적을 보였습니다.

오늘 발표된 정부 데이터에 따르면, 6월 미국 소매 매출은 전월 대비 0.6% 증가했으며, 이는 0.2% 증가를 시사했던 다우존스 추정치를 뛰어넘은 수치입니다.

다른 자료에 따르면, 7월 12일로 끝난 주에 미국 내 신규 실업수당 신청 건수는 7,000건 감소해 221,000건에 그쳤지만, 예상치는 233,000건으로 증가할 것으로 나타났습니다.

거래 측면에서는 다우존스 산업평균지수가 16시 28분(GMT) 기준 0.3%(125포인트) 상승한 44,380포인트를 기록했습니다. S&P 500 지수는 0.4%(23포인트) 상승한 6,287포인트를 기록했고, 나스닥 종합지수는 0.7%(140포인트) 상승한 20,871포인트를 기록했습니다.

목요일 거래에서 런던과 상하이 거래소 모두에서 구리 가격이 하락했는데, 이는 미국 달러가 대부분 주요 통화에 대해 강세를 보였고, 8월 1일에 발효될 예정인 구리 수입에 대한 새로운 관세를 앞두고 시장에 압박이 계속되었기 때문입니다.

목요일 거래에서 런던 금속 거래소에서 가장 활발하게 거래된 구리 선물 계약은 메카 시간 오후 2시 55분 기준 0.2% 하락한 톤당 9,617.5달러를 기록했습니다.

한편, 상하이 선물 거래소에서 가장 많이 거래된 구리 선물은 0.15% 하락해 톤당 77,840위안(10,838달러)을 기록했습니다.

로이터가 인용한 ANZ 은행 분석가의 보고서에 따르면, 트럼프 대통령이 구리 수입에 50% 관세를 부과하겠다고 발표하면서 미국 시장은 단기적으로 국내 재고에 의존하게 될 가능성이 높으며, 이로 인해 COMEX와 런던 거래소 모두에서 구리 가격이 하락할 것으로 예상됩니다.

수요일에 발표된 자료에 따르면, 런던 금속 거래소의 구리 재고가 10,525톤 증가해 121,000톤에 달했으며, 홍콩에 8개의 새로운 창고가 이번 주에 공식적으로 운영을 시작했습니다.

반면, 미국 달러 지수는 GMT 기준 16시 10분 기준 0.3% 상승한 98.6을 기록했으며, 최고 98.9, 최저 98.3을 기록했습니다.

미국 거래에서는 9월 인도 구리 선물이 GMT 16시 6분 기준 파운드당 0.6% 하락한 5.49달러를 기록했습니다.

미국 하원이 9시간 동안 교착 상태에 빠진 후 일련의 디지털 자산 법안에 대한 논의에 한 걸음 더 다가가면서 목요일 비트코인 가격은 대체로 안정세를 유지했습니다.

동부시간 오전 2시 25분(그리니치 표준시 오전 6시 25분) 기준, 세계 최대 암호화폐는 0.2% 상승해 118,747.5달러에 도달했습니다.

비트코인은 이번 주 초에 123,000달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했지만, 이후 역사적 최고치에서의 이익 실현과 미국 관세에 대한 우려가 커지면서 116,000달러 아래로 떨어졌습니다.

암호화폐 법안, 주요 절차 투표 통과

수요일 늦게, 미국 하원은 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임워크를 확립하는 GENIUS 법안을 포함한 디지털 자산 법안 패키지에 대한 논의를 공식적으로 개시하는 데 찬성표를 던졌습니다.

공화당은 내부적으로 법안을 개별적으로 처리할 것인지, 아니면 하나의 패키지로 처리할 것인지에 대해 의견이 엇갈려 수 시간에 걸쳐 협상을 진행한 끝에 217 대 212로 투표를 통과시켰습니다.

이번 투표는 의원들이 "암호화폐 주간"이라 부르는 기간 중 처음으로 의미 있는 입법적 돌파구를 마련한 것으로, 미국 디지털 자산 부문의 규제에 대한 명확성을 확보하기 위한 공동 노력의 일환입니다.

현재 논의 중인 다른 법안으로는 토큰을 증권으로 분류해야 할지 상품으로 분류해야 할지 정의하는 것을 목표로 하는 CLARITY법과 연방준비제도가 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 발행하는 것을 방지하기 위해 고안된 CBDC 감시 국가법이 있습니다.

화요일에 공화당 내부의 의견 불일치로 인해 절차 투표가 중단되었지만, 도널드 트럼프 대통령과 마이크 존슨 하원의장의 개입으로 추진력이 생겼습니다.

그럼에도 불구하고, 좁은 격차와 최종 투표를 둘러싼 불확실성으로 인해 모멘텀이 약해졌고, 비트코인은 좁은 거래 범위에 머물렀습니다.

최종 투표 앞두고 시장 신중론

현재 트레이더들은 각 법안에 대한 개별 하원 투표 결과를 기다리고 있는데, 이는 이번 주 후반에 발표될 것으로 예상되며, 이를 통해 암호화폐가 지난주와 비슷한 급등세를 보일지 여부가 결정될 수 있습니다.

비트코인은 현재 12만 달러 수준을 회복하려 하고 있으며, 많은 시장 참여자들은 13만 달러 또는 15만 달러 위로 돌파구를 마련할 수 있는 요인이 무엇일지 궁금해하고 있습니다.

기술적 분석과 기관 수요는 비트코인을 뒷받침한다

Coinglass의 데이터에 따르면, 기술적인 관점에서 볼 때 일요일 밤에 12만 달러를 돌파한 것은 선물 시장의 공매도 압박으로 인해 발생했으며, 이로 인해 거래소 전체에서 10억 달러가 넘는 청산이 발생했습니다.

코인텔레그래프의 시장 책임자인 레이 살몬드는 "12만 달러 이상의 가격을 유지하는 데 필요한 현물 시장의 모멘텀은 중앙 거래소에서는 뚜렷하게 나타나지 않습니다... 하지만 비트코인 ETF, 비트코인 국채를 구축하는 상장 기업, 인프라 투자를 통한 강력하고 지속적인 글로벌 수요는 가격을 계속 지지하고 있습니다."라고 말했습니다.

이번 주에 CPI와 PPI 데이터가 발표되고, 시장은 8월 1일에 발효될 차기 관세를 흡수했기 때문에, 이번 주 초에 월가를 강타했던 위험 회피 심리가 완화된 것으로 보입니다.

트럼프 대통령이 하원에서 GENIUS와 CLARITY 법안에 대한 절차 투표를 진전시키는 데 성공하는 등 여러 가지 사건으로 시장 심리가 좋아졌습니다.

비트코인 ETF, 3개월 만에 최대 유입 기록

보도에 따르면 Cantor Fitzgerald와 Adam Back이 Cantor Equity Partners에 최대 3만 개의 비트코인을 제공할 수 있는 SPAC 거래에 가까워지고 있다고 합니다.

기술적 목표와 다가올 저항 수준

비트코인 일간 차트에서 역헤드앤숄더 패턴이 확인되었으며, 목요일 가격은 112,000달러 위에서 마감되었습니다. 이는 기술적으로 143,000달러 정도의 목표가를 제시합니다.

선물 시장이 가격 탐색과 청산을 통한 단기 움직임을 지속적으로 주도함에 따라, 15만 달러를 향해 지속 가능한 추진을 위해서는 13만 달러 수준 위에서 연속적으로 매일 마감이 필요할 것으로 보입니다.