미국과 이스라엘의 이란 공격으로 중동 지역의 긴장 고조 우려가 커지면서 알루미늄 가격이 월요일 한 달여 만에 최고 수준으로 상승했습니다. 중동은 세계 주요 알루미늄 생산 지역 중 하나입니다.

런던금속거래소(LME)의 알루미늄 선물 계약은 1월 29일 이후 최고치인 3,254달러까지 상승한 후, 오전 10시 50분(GMT) 현재 톤당 3,236달러로 3.1% 상승 마감했습니다.

투자자들은 이란의 역내 미군 기지 공격 이후 차질을 빚고 있는 중요한 상품 무역로인 호르무즈 해협을 통한 해상 운송 활동을 예의주시하고 있습니다.

브리타니아 글로벌 마켓츠의 닐 웰시는 중동 지역 분쟁으로 인해 주요 공급 경로가 차단될 수 있다는 우려가 커지면서 알루미늄을 중심으로 한 비철금속 가격이 오전 거래에서 전반적으로 상승했다고 밝혔습니다. 중동 지역은 세계 생산량에서 상당한 비중을 차지하고 있습니다.

그는 또한 해당 지역이 전 세계 알루미늄 생산 능력의 약 9%를 차지하며, 가격은 지역적 긴장 고조에 민감하게 반응하는 경향이 있다고 덧붙였다.

국제알루미늄협회(IAAI) 자료에 따르면 지난해 전 세계 1차 알루미늄 생산량은 약 7,500만 톤에 달했습니다. 중동에서 생산되는 알루미늄의 대부분은 미국과 유럽으로 수출됩니다.

씨티은행 분석가들은 아랍에미리트(UAE)가 이 지역 최대 알루미늄 생산국이며, 오만의 소하르 알루미늄(Sohar Aluminium) 수출품을 제외한 거의 모든 선적물이 호르무즈 해협을 통과한다고 지적했습니다.

한편, 판뮤어 리베룸의 상품 분석가인 톰 프라이스는 중동의 분쟁이 장기화될 경우 유가가 크게 상승하여 세계 경제 성장에 부담을 주고 산업 수요를 약화시킬 수 있다고 경고했습니다.

다른 금속 시장에서는 구리가 톤당 13,370달러로 0.2% 상승했고, 아연은 3,351달러로 1% 올랐으며, 납은 1,974달러로 0.6% 상승했습니다. 반면 주석은 57,105달러로 1.1% 하락했고, 니켈은 17,645달러로 1.1% 하락했습니다.

세계 최대 암호화폐인 비트코인은 장중 0.3% 하락하여 66,666달러 부근에서 거래되었으며, 아시아 증시 지수는 하락하고 유가는 전반적인 거시경제 불확실성 속에서 급등했다.

주말 동안 비트코인은 63,000달러에서 66,000달러 사이의 범위에서 거래되었습니다. 분석가들은 암호화폐 시장의 회복력을 강조하며, 암호화폐 거래가 24시간 내내 가능하기 때문에 전통적인 시장이 문을 닫는 동안에도 투자자들이 신속하게 위험을 관리할 수 있다고 지적했습니다. 크로노스 리서치의 도미닉 존은 암호화폐가 소폭의 하락 이후 빠르게 회복했다고 말했습니다. 코인엑스의 수석 분석가인 제프 코는 아시아 증시의 매도 압력에도 불구하고 비트코인이 66,000달러 선을 유지한 것은 시장이 최근의 변동성을 장기적인 하락세의 시작이 아닌 일시적인 현상으로 인식하고 있음을 시사한다고 덧붙였습니다.

거시적 압력 요인: 주식 및 유가

전통 증시가 하락세로 출발했다. 일본 닛케이 225 지수는 약 2.5% 하락했고, 토픽스 지수는 거의 3% 가까이 떨어졌다. 홍콩 항셍 지수와 싱가포르 스트레이츠 타임스 지수도 각각 약 2%씩 하락했다.

한편, 브렌트유는 8.38% 이상 상승하여 배럴당 78.9달러를 기록했고, 금은 2.05% 상승하여 5,386달러를 기록했습니다.

프레스토 리서치의 릭 마이다는 석유를 거시경제적 충격이 암호화폐 시장에 전달되는 핵심 경로로 설명했습니다. 그는 유가가 배럴당 90달러 이상에서 안정될 경우 인플레이션 기대치가 더욱 높아져 미국 달러가 강세를 보이고 유동성이 경색되어 암호화폐가 변동성에 더욱 취약해질 수 있다고 설명했습니다.

그럼에도 불구하고 시장은 강제 청산이나 스테이블코인의 불안정 사태를 피할 수 있었으며, 하이퍼리퀴드와 같은 선물 플랫폼의 지속적인 운영은 실시간으로 충격을 흡수하는 데 도움이 되었습니다.

거래자들은 유가, 미국 국채 수익률, 인플레이션 지표를 지속적으로 모니터링하여 변동성 급증이 일시적인 현상인지 아니면 장기적인 유동성 긴축 사이클의 시작인지 판단하고 있습니다.

암호화폐 시장의 회복력

QCP 캐피털의 분석가들은 디지털 자산 가격이 빠르게 이전 수준으로 회복되었다고 지적했습니다. 이러한 변동성 속에서 알고리즘은 약 3억 달러 규모의 롱 포지션을 청산했는데, 이는 2월 초에 나타났던 광범위한 디레버리징 규모와 비교하면 비교적 적은 수치입니다.

상대적으로 적은 청산량은 거래자들이 이미 사전에 위험 노출을 줄였음을 시사합니다. 동시에, 비트코인이 "주말 헤지 수단"으로서의 역할을 하는 것은 24시간 내내 거래되고 불확실한 시기에 자본을 끌어들이는 경향이 있는 금 토큰의 등장으로 점차 도전을 받고 있습니다.

파생상품 데이터 또한 시장 안정세를 보여주고 있으며, 내재 변동성은 일시적으로 93%까지 상승했지만, 이는 지난주 비슷한 가격대에서 기록된 수치보다 여전히 낮은 수준입니다.

QCP 분석가들은 비트코인이 주말 동안 10만 달러 아래로 떨어졌다가 월요일에 반등하여 몇 주 후 12만 3천 달러 부근에서 사상 최고치를 기록했던 작년 6월 상황과 유사하다고 지적했습니다.

대규모 자본 유입에 대한 기대

제한적인 조정에도 불구하고 대형 투자자들은 장기적인 상승을 기대하며 포지션을 유지하고 있습니다. 2월 28일에는 3월 만기 콜옵션의 상당한 매수 거래가 기록되었으며, 여기에는 다음이 포함됩니다.

행사가격 74,000달러인 계약 1,000건

행사가격 75,000달러, 만기일 3월 27일인 계약 4,000건

이러한 거래는 5개월간의 하락세 이후 봄철 회복에 대한 기대감을 반영합니다.

일부 긍정적인 신호에도 불구하고 QCP 전문가들은 가격 방향이 지정학적 상황과 더 넓은 거시 경제 환경에 밀접하게 연관될 것이라며 신중한 태도를 촉구했습니다.

매수 신호일 가능성이 있을까요?

데이터에 따르면 지난 2년간 비트코인을 매수한 투자자 대부분은 현재 미실현 손실을 안고 있는 것으로 나타났습니다. 분석가 크립토 댄은 가격이 더 하락할 경우 매력적인 진입 기회가 될 수 있다고 전망합니다.

그는 시장에서는 "역발상 논리"가 종종 통한다고 주장하며, 대규모 폭락은 일반적으로 대부분의 투자자들이 큰 수익을 올리고 있을 때 발생하고, 강력한 상승세는 대다수가 압박을 받을 때 시작되는 경향이 있다고 말했다.

그의 견해로는, 가격이 6만 달러 아래로 떨어지면 손실 포지션의 비중이 증가하여 장기 보유자를 제외한 대부분의 시장 참여자들이 손실을 보게 되고, 이는 이상적인 매집 단계를 만들어낼 수 있다는 것입니다.

그는 또한 명확한 전략이 부족하면 거래를 시작하거나 종료할 때 주저하게 되는 경우가 많다고 강조하며, 현재 상황에서는 투자자들이 사전에 명확한 거래 규칙을 정해두는 것이 좋다고 조언했습니다.

3월 1일, 분석업체 크립토탈리스만은 최대 암호화폐인 메가시티가 지정학적 긴장과 거시경제적 압력으로 인한 초기 하락세에서 완전히 회복했다고 밝혔습니다.

미국과 이란 간의 갈등이 통제 불능 상태로 악화되어 세계 원유 공급에 심각한 차질을 초래할 수 있다는 우려가 커지면서 월요일 원유 가격이 7% 이상 급등했습니다.

미국 서부텍사스산원유(WTI)는 동부시간 오전 6시 9분 기준 7.4%, 약 5달러 상승한 배럴당 72.02달러를 기록했다. 국제 유가 벤치마크인 브렌트유 역시 약 5%, 5.46달러 오른 배럴당 78.37달러에 마감했다.

이번 급작스러운 조치는 미국과 이스라엘이 이란을 상대로 감행한 대규모 공습에 이은 것으로, 이 공습으로 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이를 비롯한 이란 고위 관리 여러 명이 사망한 것으로 알려졌다.

OPEC에서 네 번째로 큰 산유국을 누가 이끌게 될지는 여전히 불확실합니다. 궁극적으로 석유 시장의 반응은 전쟁으로 인해 세계에서 가장 중요한 해상 석유 교역로인 호르무즈 해협을 통한 선박 운송이 장기간 중단될지 여부에 달려 있습니다.

UBS의 지오반니 스타우노보 애널리스트가 이끄는 연구팀은 일요일 고객 보고서에서 "호르무즈 해협을 통한 해상 운송 재개 속도와 이란의 대응 규모가 향후 유가 방향을 결정하는 핵심 요소"라고 밝혔습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 일요일, 미국의 모든 목표가 달성될 때까지 군사 작전을 계속할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 트럼프 대통령은 앞서 이란이 협상할 의향이 있으며 자신도 이에 동의했다고 시사하며, 긴장 완화와 장기적인 물자 공급 차질 방지 가능성을 열어두었습니다.

트럼프 대통령은 일요일 애틀랜틱과의 인터뷰에서 "그들은 대화를 원하고, 나도 대화에 동의했으니 그들과 회담을 가질 것"이라고 말했다. 그는 또한 CNBC와의 인터뷰에서 이란에서의 미군 작전이 "예정보다 앞서 진행되고 있다"고 밝혔다.

한편, 컨설팅 회사인 리스타드 에너지에 따르면 해운 회사들이 예방 조치를 취함에 따라 해협을 통과하는 유조선 운항이 사실상 중단되었습니다.

석유 분석업체 Kpler의 분석가인 맷 스미스는 "호르무즈 해협 인근에 유조선들이 쌓이기 시작했지만, 현재로서는 아무것도 움직이지 않는 것으로 보입니다. 유조선 운영사들 사이에 분명한 공황 상태가 존재합니다."라고 말했습니다.

Kpler 데이터에 따르면 2025년에는 하루 평균 1,400만 배럴 이상의 원유가 이 해협을 통과했으며, 이는 전 세계 해상 원유 수출량의 약 3분의 1에 해당합니다. 이 물량의 약 4분의 3은 중국, 인도, 일본, 한국으로 향합니다.

바클레이즈 애널리스트들은 토요일 고객 보고서에서 중동 지역의 안보 상황이 더욱 악화될 경우 브렌트유 가격이 배럴당 100달러까지 오를 수 있다고 밝혔습니다. UBS 애널리스트들은 심각한 공급 차질이 발생할 경우 브렌트유 현물 가격이 배럴당 120달러를 넘어설 수도 있다고 덧붙였습니다.

바클레이즈의 애널리스트인 암리트팔 싱은 "이 상황이 어떻게 끝날지는 매우 불확실하지만, 당분간 석유 시장은 최악의 상황에 직면해야 할 것입니다. 석유 시장에 미칠 잠재적 영향은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다."라고 말했습니다.

리포우 오일 어소시에이츠의 앤디 리포우 사장은 테헤란의 지도부 승계를 둘러싼 불확실성과 국내 불안, 생산 지역 및 석유 항구에서의 노동 파업 위험으로 인해 이란의 석유 수출이 급감할 수 있다고 경고했습니다. 이란은 현재 하루 약 330만 배럴의 석유를 생산하고 있습니다.

영국 파운드화는 월요일 미국 달러 대비 2개월 반 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 유로화 대비로도 소폭 하락했습니다. 이는 이란과의 긴장 고조와 영란은행의 통화정책 전망에 대한 불확실성이 지속되면서 투자자들이 안전자산으로 몰렸기 때문입니다.

달러는 지정학적 긴장으로 인한 안전자산 선호 심리 증가와 유가 상승에 힘입어 강세를 보였다.

파운드화는 0.68% 하락한 1.3393달러를 기록했으며, 장중 한때 1.3315달러까지 떨어져 12월 17일 이후 최저치를 경신했습니다.

중동 정세 변화 외에도 파운드화는 영국 북부 지방선거에서 키어 스타머 총리가 이끄는 노동당이 큰 타격을 입으면서 국내 정치적 압력에 직면하고 있습니다. 이는 정부가 보다 좌파적인 정책과 공공 지출 확대를 추진할 가능성에 대한 추측을 불러일으키고 있습니다.

바클레이즈 분석가들은 노동당 내 온건 좌파의 영향력 확대가 재정 지출 증가와 파운드화에 대한 위험 프리미엄 상승을 정당화할 수 있다고 말했다.

은행 측은 유로/파운드 환율이 0.88 수준에서 약 2%의 프리미엄에 도달했으며, 정치적 상황 전개에 따라 단기적으로 추가 확대될 여지가 있다고 지적했다.

유로는 파운드 대비 0.05% 상승한 87.68펜스를 기록했습니다.

컨베라의 수석 외환 및 거시 전략가인 조지 베시는 "현재 파운드화와 영국 국채 가격 움직임은 노골적인 스트레스라기보다는 신중한 태도를 반영하고 있다. 그러나 정치적 불확실성이 커지고 정책 방향이 불분명한 상황에서 노동당이 보다 명확한 방향을 제시하기 전까지 파운드화의 회복 여력은 제한적일 것으로 보인다"고 말했다.

분석가들은 또한 단기 영국 국채 수익률이 수년 만에 최저 수준에 근접한 것이 전반적인 경제 데이터 추세 및 영란은행의 보다 완화적인 통화 정책 기조로의 전환과 일치하며, 파운드화 약세가 지속될 것이라는 예상을 강화한다고 지적했습니다.

영국 2년 만기 국채 수익률은 지난주 3.516%까지 상승하며 2024년 8월 이후 최저치를 기록한 후 월요일에는 4bp 상승한 3.55%를 기록했습니다.

한편, 인플레이션 우려가 심화되면서 독일의 2년 만기 국채 수익률은 상승했다.