예측 시장에서는 국가경제위원회 위원장인 케빈 하셋이 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 뒤를 이을 유력한 후보로 여겨진다.

채권은 오랫동안 투자자들에게 안정적 자산으로 작용하며, 주식 변동성 시기에 분산 투자와 보호 수단을 제공해 왔습니다. 하지만 도널드 트럼프 대통령이 백악관 수석 이코노미스트인 케빈 해셋을 연방준비제도(Fed) 의장으로 임명할 경우, 그 역할이 위협받을 수 있습니다. 비록 가능성은 낮지만 말입니다.

샬럿에 본사를 둔 증권사 LPL 파이낸셜의 수석 채권 전략가인 로렌스 길럼은 해셋이 이끄는 연준이 물가 안정보다 경제 성장을 우선시할 수 있다고 경고합니다. 이러한 변화는 인플레이션 기대치를 약화시키고 다각화된 포트폴리오에서 채권의 유용성을 저해할 수 있습니다. 길럼은 이를 "기본 시나리오는 아니지만" 주목할 만한 사례라고 설명합니다.

길럼은 화요일 전화 인터뷰에서 "우리는 인플레이션이 궁극적으로 2%로 회복될 것이며 연준은 신뢰할 수 있는 기관으로 남을 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다. "현재 금리 시장은 해셋 총재 임명 가능성에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 하지만 시장이 인플레이션 통제를 희생하고 성장 쪽으로 정책 기조가 기울고 있다고 느낀다면, 채권 시장은 어려운 상황에 처하게 될 것입니다."

압박 속에서의 본즈의 전통적인 역할

수십 년 동안 채권은 시장이 스트레스를 받는 기간 동안 주식 변동성을 균형 있게 조절해 왔으며, 중간 위험 투자자가 사용하는 고전적인 60/40 포트폴리오의 방어적 닻 역할을 해왔습니다.

하지만 이러한 안정성은 낮은 인플레이션과 물가 안정에 전념하는 중앙은행에 달려 있습니다. 인플레이션 상승은 채권의 고정 현금 흐름의 실질 가치를 떨어뜨리는 반면, 성장 촉진에 더 집중하는 중앙은행은 경제 상황이 정당화되는 것보다 더 오랫동안 금리를 낮게 유지하는 경향이 있습니다.

투자자들은 주식과 채권 모두 급락했던 2022년에 이러한 역학 관계를 직접 목격했습니다. 이는 전통적인 60/40 포트폴리오 역사상 최악의 한 해 중 하나였으며, 두 자산군 간의 통상적인 음의 상관관계는 그 이후로 회복하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

하셋, 트럼프의 유력한 후보로 떠올라

주말 동안 트럼프 대통령은 연방준비제도 이사회를 이끌 사람을 알고 있다고 밝혔지만, 그 사람이 현재 국가경제위원회 위원장인 하셋인지는 밝히기를 거부했습니다.

칼시와 폴리마켓 등 예측 시장은 화요일 기준 해셋이 트럼프의 선택이 될 확률을 최소 80%로 예상했습니다. 일요일 방송된 CBS "페이스 더 네이션" 인터뷰에서 해셋은 자신이 고려 대상이 된 것을 자랑스럽게 생각하지만, 자신이 확실한 유력 후보라는 블룸버그 보도는 부인했습니다.

해셋의 공개 발언은 그가 더 큰 폭의 금리 인하를 강력히 지지한다는 것을 시사합니다. 그는 11월 폭스 뉴스와의 인터뷰에서 자신이 연준 의장이라면 "지금 당장 금리를 인하할 것"이라고 말했습니다. 지난달 워싱턴 경제 클럽 행사에서 그는 50bp(베이시스포인트) 금리 인하를 주장하며 트럼프 대통령의 금리 인하 가능성에 동의했습니다.

지금은 평온한 시장

지금까지 시장은 해셋의 연준 의장 취임 가능성에 차분하게 반응해 왔습니다. 시장 기반 인플레이션 기대치는 일요일 이후 소폭 상승하는 데 그쳤고, 국채 수익률 곡선은 완만한 상승에 그쳤습니다. 이는 현 시점에서 투자자들의 우려가 제한적임을 시사합니다.

길럼은 향후 5년간 예상되는 물가상승률을 나타내는 5년 손익분기점 물가상승률을 주시하고 있다고 밝혔습니다. 손익분기점 물가상승률은 화요일 기준 2.3%였습니다. 하지만 그는 손익분기점 물가상승률이 3%로 의미 있게 상승하고, 몇 주에 걸쳐 2.5%와 2.7%로 점진적으로 상승한다면 "문제"가 될 것이라고 경고했습니다. 그는 해셋 총재가 "물가상승률과 관계없이 금리를 인하할 것"인지 여부에 많은 것이 달려 있다고 말했습니다.

길럼은 더 큰 위험은 과거 연준의 관행에서 벗어나는 것이라고 덧붙였다. "해셋의 임명이 물가 안정보다 성장 의무를 우선시하는 방향으로 전환하는 신호라면, 채권 시장은 붕괴될 것입니다." 하지만 그는 "이것은 경고 신호일 뿐, 우리가 예상하는 바는 아닙니다. 적어도 당장은 아닐 겁니다."라고 말했다.

최근 시장 성과

화요일 채권 시장 거래는 비교적 침체되어 대부분 국채 수익률은 거의 변동이 없었습니다. 다만 1개월 및 2개월 국채 수익률은 각각 7베이시스포인트와 10베이시스포인트 하락해 3.84%와 3.75%를 기록했습니다. 이는 투자자들이 다음 주와 1월에 금리가 인하될 것이라는 기대를 높였기 때문입니다.

주요 주식 벤치마크인 다우존스, S&P 500, 나스닥은 모두 상승세로 마감했습니다.

미국 주가 지수는 수요일에 상승하며, 약한 경제 데이터가 발표된 이후의 초기 하락세를 반전시켰습니다.

ADP의 수치에 따르면, 미국 민간 부문에서 11월에 32,000개의 일자리가 감소했는데, 이는 40,000개의 일자리 증가를 시사했던 다우존스 예측을 뒤집은 것입니다.

이번 주 후반에 미국은 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 데이터를 발표할 예정입니다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 시장은 다가올 회의에서 금리를 인하할 가능성을 약 89%로 반영하고 있으며, 이는 11월 중순에 예상했던 것보다 급격히 증가한 수치입니다.

15시 52분(GMT) 기준, 다우존스 산업평균지수는 0.4%(182포인트) 상승한 47,662를 기록했습니다. S&P 500 지수는 0.2%(11포인트) 상승한 6,839를 기록했고, 나스닥 종합지수는 0.1%(10포인트) 상승한 23,423을 기록했습니다.

수요일에 구리 가격이 새로운 기록을 세웠습니다. 한국과 대만의 주문이 급증하면서 런던 금속 거래소(LME)에서 2013년 이후 가장 큰 규모의 창고 철수 물결이 일어났습니다.

구리는 수요일 LME 거래 시작과 함께 2.4% 상승해 톤당 11,400달러를 돌파했고, 불과 이틀 전에 세워진 기존 기록을 경신했습니다.

가격은 올해 초 이래로 약 30% 상승했으며, 대부분의 상승은 주요 생산국의 공급 중단과 미국 수입 관세에 대한 추측에 힘입어 하반기에 집중되었습니다.

올해 구리 가격 상승세는 트럼프 행정부의 구리 관세 부과 위협에 일부 기인합니다. 이는 전기화와 전력망 확장의 핵심 요소입니다. 트럼프 대통령이 관세 부과를 일시적으로 유보했지만, 트레이더들은 미국 내에서 구리 재고를 쌓아가면서 Comex 가격이 상승하고 다른 지역에서는 공급이 부족해지고 있습니다.

관세 정책으로 인한 무역 혼란에도 불구하고 예상보다 나은 경제 성과에 힘입어 최근 몇 주 동안 수요 지표도 더욱 낙관적으로 바뀌었습니다.

구리는 산업, 전자, 전기, 건설 등 다양한 분야에서 사용되며, 경제 건강의 척도로 널리 여겨진다.

공급 측면에서, 올해 초 칠레와 인도네시아의 광산에서 발생한 여러 사고로 인해 전 세계 생산이 제한되고 물리적 가용성이 줄어들었습니다.

분석가와 회사 임원들이 지난주 Fastmarkets 웨비나에서 발표한 바에 따르면, 최근 트레이더들은 내년에 공급 부족이 더 심해질 것으로 예상하며 포지션을 쌓고 있다고 합니다.

참가자들은 거시경제적 상황이 구리 시장을 형성하는 주요 요인이 될 것이며, 2026년에는 수요와 가격에 대한 불확실성을 가장 크게 초래할 것이라고 지적했습니다.

칠레 국영 대기업 코델코(CODELCO)의 수석 애널리스트 스콧 크룩스는 "거시경제 상황이 가장 중요한 요인입니다. 궁극적으로 수요 수치를 좌우하기 때문입니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "여러 국가가 새로운 시대에 맞춰 전략을 재정비하면서 내놓는 트윗과 정책이 바로 그것입니다. 이것이 진정한 변화를 가져올 것이라고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

비트코인은 수요일에 93,000달러 위로 다시 상승하여 월요일에 잠깐 84,000달러 근처로 떨어졌던 큰 손실에서 빠르게 회복했습니다. 투자자들은 미국에서 긍정적인 규제 신호와 단기 금리 인하에 대한 기대감 증가로 자신감을 얻었습니다.

세계에서 가장 큰 암호화폐는 동부 표준시 기준 오전 2시 19분(그리니치 표준시 기준 오전 7시 19분) 현재 7.2% 상승한 93,101.6달러를 기록했습니다.

이번 반등은 비트코인이 잠시 85,000달러 아래로 떨어지면서 주초의 어려운 시작에 따른 것입니다. 이는 10월 초에 기록한 126,000달러 이상의 최고치에서 약 33% 하락한 수치입니다.

SEC의 신호와 Vanguard의 변화가 회복을 뒷받침합니다.

보도에 따르면 비트코인의 새로운 강세는 대부분 SEC 위원장인 폴 애킨스의 발언에 기인한 것으로 보인다. 애킨스는 해당 기관이 디지털 자산 기업을 수용하기 위한 "혁신 면제"를 특징으로 하는 새로운 규제 프레임워크를 도입할 계획이라고 거듭 강조했다.

SEC가 규칙을 업데이트함에 따라 이 면제 조치로 인해 암호 자산의 발행, 보관 및 거래에 대한 명확성과 유연성이 더 높아질 것으로 기대됩니다.

동시에, 세계에서 두 번째로 큰 자산 관리 회사인 Vanguard가 이전의 입장을 바꾸고 이번 주부터 자사 중개 플랫폼에서 암호화폐 연계 ETF와 뮤추얼 펀드 거래를 허용할 것이라고 발표하면서 기관의 채택이 다시 한번 힘을 얻었습니다.

이러한 움직임은 수백만 명의 투자자에게 규제된 투자 도구에 대한 접근성을 확대하고 주요 금융 기관에서 암호화폐 관련 상품에 대한 수용이 확대되고 있음을 보여줍니다.

투자자들은 또한 연방준비제도가 다음 주에 금리를 인하할 가능성이 높아졌다고 예상했는데, 이는 일반적으로 비트코인과 같은 달러화 표시 위험 자산의 매력을 높이는 요인입니다.

하지만 최근 며칠 동안의 급격한 변동으로 인해 거래자들은 신중한 태도를 보이고 있으며, 최근의 반등세가 오래가지 못할 것이라는 우려가 나오고 있습니다.

오늘의 암호화폐 가격: 전반적인 시장 반등…이더리움 10% 급등

대부분의 주요 알트코인은 수요일에 광범위한 매수 속에 강세를 보였습니다.

세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 10% 상승해 3,062.92달러에 거래됐습니다.

세 번째로 큰 토큰인 XRP는 9.3% 상승해 2.20달러에 거래되었습니다.