미국 노동 시장은 올해 상반기에 꾸준한 진전을 보였지만, 일자리 증가세가 둔화되고 있다는 징후가 점차 커지고 있습니다.

7월 고용 보고서는 금요일 오전 8시 30분(미국 동부시간)에 발표될 예정이며, 순증 일자리는 11만 5천 개로 예상됩니다. 이는 6월의 14만 7천 개에 비해 상당히 둔화된 수치입니다. 팩트셋(FactSet)의 컨센서스 추정치에 따르면 실업률 또한 전월 4.1%에서 4.2%로 상승할 것으로 예상됩니다.

미국 노동통계국(BLS) 자료에 따르면 미국 경제는 상반기에 매달 10만 2천 개에서 15만 8천 개의 일자리를 창출했습니다. 이 수치는 일반적으로 건전한 것으로 간주되며, 노동력 증가에 발맞추고 실업률을 안정적으로 유지할 만큼 충분한 일자리가 창출되는 소위 "손익분기점"과 일치합니다.

그러나 2020년 팬데믹으로 인한 경기 침체를 제외하면 1월부터 6월까지 월평균 일자리 증가량 13만 개는 미국이 대공황에서 아직 회복 중이던 2010년 이후 가장 약한 수준입니다.

네이비 연방 신용조합(Navy Federal Credit Union)의 수석 이코노미스트인 헤더 롱은 CNN과의 인터뷰에서 "우리는 일자리 창출을 위해 경제의 아주 작은 부분에만 의존하고 있습니다. AI나 관세가 있더라도 지금은 일자리가 전혀 없습니다."라고 말했습니다.

그녀는 대부분 부문에서 고용이 약화되었으며, 기업들은 트럼프 대통령의 불안정한 무역 전쟁과 관세 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 새로운 인력 채용을 자제하고 있다고 덧붙였다.

NerdWallet의 수석 이코노미스트인 엘리자베스 렌터는 이번 주 초 이렇게 썼습니다. "기업들이 경제, 그리고 그에 따른 운영을 예측할 수 없을 때, 더 명확한 정보가 나올 때까지 기다리는 경향이 있습니다. 오늘날과 같은 환경에서는 예측의 명확성이 매주 바뀌기 때문에 노동 시장 확장은 정체된 상태에 머물러 있습니다."

또한 많은 근로자가 어두운 전망 때문에 직장을 바꾸기를 꺼려, 이로 인해 노동 시장은 일반적으로 강력한 경제에서 볼 수 있는 "건강한 이직"과는 달리 직업 이동성이 정체된 특징을 보입니다.

최신 데이터는 일자리 감소 추세를 강조합니다.

최근 연방 자료는 이러한 냉각 추세를 뒷받침합니다. 6월 구인 및 이직률 조사(JOLTS)에 따르면 구인 공석이 감소했고, 채용률은 1년 만에 최저치를 기록했습니다. 반면, 이직률은 5년 평균보다 낮은 수준을 유지했습니다.

다른 지표에 따르면 올해 해고 발표가 급증했음에도 불구하고 해고가 극적으로 가속화되지는 않은 것으로 나타났습니다. 이는 주로 트럼프 행정부가 연방 기관에 대한 예산을 삭감했기 때문입니다.

신규 실업수당 신청 건수(선도적인 해고 지표)는 낮은 수준을 유지하는 반면, 계속 실업수당 신청 건수는 194만6000건으로 변동이 없었으며, 이는 2021년 11월 이후 최고 수준에 가깝습니다.

미국 노동부는 목요일에 지난주 신규 실업수당 신청 건수가 전주 217,000건에서 218,000건으로 약간 늘어났고, 계속 실업수당 신청 건수는 4년 만에 최고치에 근접한 수준을 유지했다고 보고했습니다.

챌린저, 그레이 & 크리스마스의 보고서에 따르면 앞으로 7월에 62,075개의 일자리 감축이 발표되었으며, 이는 6월보다 29% 증가한 수치입니다.

앤드류 챌린저 수석 부사장은 "정부효율부(Department of Government Efficiency)가 주도한 연방 예산 삭감이 비영리단체, 의료, 정부 부문에 미치는 영향을 목격하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 AI로 인해 지난달 1만 명이 넘는 해고가 발생했으며, 관세 우려로 인해 올해 약 6천 개의 일자리가 영향을 받았다고 덧붙였습니다.

6월 실업률은 감소했지만, 이는 노동력 감소와 노동 참여율 하락과 맞물렸습니다.

실업률은 여전히 주요 경제 지표이지만, 이민과 관련된 주요 변화로 인해 실업률의 의미는 수학적인 차원으로 옮겨갔습니다.

웰스파고 경제학자들이 6월에 실시한 분석에 따르면, 2020년 2월 이후 노동력 증가분의 약 4분의 3이 외국에서 태어난 근로자로 인해 발생한 것으로 나타났습니다. 최근 불법 이민을 억제하기 위한 노력으로 노동력 부족 현상이 심화되고 있습니다.

의료 및 교육 분야 일자리 성장 주도

여름이나 회계연도 말에 일자리 증가가 둔화되는 경우가 많지만, 미국 노동 시장은 더욱 심각한 구조적 어려움에 직면해 있습니다. 대부분의 일자리 증가는 일부 분야에 집중되어 있습니다.

헤더 롱은 이렇게 말했습니다. "의료와 교육을 제외한 노동 시장은 얼어붙어 있습니다. 일자리를 구하려는 모든 사람들에게 이는 정말 비극적인 일입니다."

BLS 데이터에 따르면, 실업의 평균 기간은 6월에 23주로 늘어났고, 장기 실업자(27주 이상)의 비율은 23.3%로 치솟았습니다. 이는 3년 만에 최고치에 근접한 수치입니다.

BLS 수치에 따르면, 6월에는 전체 고용의 15% 미만을 차지하는 의료, 사회 지원, 주 및 지방 정부가 모든 신규 일자리의 94%를 창출했습니다.

경제학자들은 6월 지방 정부 일자리 추정치(8만 개의 일자리 증가를 보인 것으로 나타남)에도 왜곡 가능성이 있다고 지적했습니다. 교육 관련 일자리는 보통 여름에 감소하지만, 올해는 감소폭이 더 작았기 때문에 계절적 조정을 통해 급격한 증가세를 보였습니다.

7월에는 의료, 사회복지, 레저 및 호텔업이 일자리 증가의 주요 동력이 될 것으로 예상됩니다.

한편, 일자리를 창출하는 산업의 비율을 측정하는 민간 부문 확산 지수는 6월에 49.6을 기록했습니다. 50 미만은 일자리를 잃은 산업이 늘어난 산업보다 많다는 것을 의미합니다.

K자형 경제의 귀환

관세로 인한 가격 인상이 온라인과 매장(그리고 부분적으로는 인플레이션 데이터)에 나타났지만, 노동 시장에 더 큰 영향을 미친 것은 불확실성이었습니다.

헤더 롱의 견해에 따르면 관세 관련 불확실성이 일자리 시장 제약 요인 중 가장 큰 비중을 차지하며, 그 다음으로는 팬데믹 이후의 재조정과 인공지능의 영향이 뒤따릅니다.

임금이 계속해서 인플레이션을 앞지르고 있는 가운데, 최근 사태 전개로 인해 연방준비제도이사회(Fed)는 긴축을 일시 중단하고 경제를 다시 "K자형" 패턴으로 되돌렸습니다. 즉, 가난한 계층이 어려움을 겪는 반면 부유한 소수 계층이 성장을 주도하는 것입니다.

롱은 "사람들이 정말 힘들어하고 있습니다."라고 말했습니다. "그리고 노동 시장이 더 약화되면 가계 부채 증가와 같은 기존 문제가 더 악화될 수 있습니다."

그녀는 이렇게 결론지었습니다. "화이트칼라든 블루칼라든 채용이 전혀 없습니다. 여름이 끝날 때까지 관세에 대한 명확한 내용이 나오고 9월에 금리가 인하된다면 상황이 바뀌기를 바랍니다."

금요일에 미국 주식 지수는 하락했는데, 투자자들이 미국 노동 시장의 침체 징후에 대해 점점 더 우려하고 있기 때문입니다.

정부 데이터에 따르면, 미국 경제는 7월에 7만 3천 개의 일자리만 늘렸으며, 10만 개의 일자리 증가라는 예상치에는 미치지 못했습니다.

또한 5월과 6월 수치는 초기 추정치 대비 25만 8천 개의 일자리가 크게 하향 조정되었습니다. 6월 일자리 증가는 14만 7천 개에서 1만 4천 개로, 5월 수치는 14만 4천 개에서 1만 9천 개로 하향 조정되었습니다.

또한, 7월 미국 실업률은 시장 예상과 동일하게 4.1%에서 4.2%로 상승한 것으로 나타났습니다.

시장 실적을 살펴보면, 다우존스 산업평균지수는 16시 59분(GMT) 기준 1.1%(445포인트) 하락한 32,671을 기록했습니다. S&P 500 지수는 1.2%(74포인트) 하락한 6,262를 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 1.6%(340포인트) 하락한 20,777을 기록했습니다.

미국 구리 가격은 전날 역대 최대 폭락을 기록한 후 금요일에 안정화되었습니다. 시장은 도널드 트럼프 대통령이 정제 구리에 대한 50% 수입 관세를 면제한다는 깜짝 조치를 계속 평가하고 있습니다.

COMEX 거래소의 9월 인도분 미국 구리 선물은 오전 10시 6분(GMT) 기준 파운드당 4.4015달러, 미터톤당 9,703.70달러로 1.1% 상승했습니다. 이는 목요일 22% 급락한 데 이은 것입니다.

한편, 런던 금속 거래소(LME)의 기준 3개월 구리 가격은 톤당 0.1% 상승한 9,616달러를 기록했습니다.

LME에 등록된 창고의 재고가 늘어나고, 워싱턴이 정제 구리에 대한 수입 관세를 제외하기로 결정함에 따라 대규모 미국 재고에서 추가 유출이 예상되면서 가격에 압박이 가해지고 있습니다.

COMEX 창고의 구리 재고는 현재 257,915단톤(233,977미터톤에 해당)으로 21년 만에 최고 수준을 기록했으며, 3월에서 7월 사이에 176%나 급증했습니다.

동시에, LME의 가용 재고는 7월에 두 배로 늘어나 3개월 만에 최고치인 127,475톤에 도달했습니다.

그러나 최근 하락에도 불구하고 COMEX 구리 계약 가격이 LME 가격보다 여전히 프리미엄이기 때문에 단기적으로 대규모 미국 재고가 글로벌 시장에 유입될 가능성은 제한적입니다.

한 금속 시장 거래자는 "COMEX에서 구리에 대한 프리미엄은 이제 불과 수백 달러로 줄었습니다. 이는 여전히 역사적으로 큰 금액이지만, 최근에 나타난 3,000달러의 프리미엄과 비교하면 미미합니다."라고 말했습니다.

또 다른 점으로, 민간 부문 조사에 따르면 7월 중국 공장 가동률이 감소하면서 구리 가격에 추가적인 압박이 가해졌습니다. 구리는 에너지 및 건설 부문에서 널리 사용됩니다.

세계 최대의 금속 소비국인 중국은 트럼프 행정부와 영구 관세 협정을 체결하기 위한 8월 12일 마감 시한을 앞두고 있습니다.

트럼프 대통령은 금요일 무역 협정 마감일을 앞두고 캐나다, 브라질, 인도, 대만 등 수십 개 무역국들의 수출품에 높은 관세를 부과한 바 있다.

LME에서 거래된 다른 금속의 경우, 알루미늄은 0.5% 하락하여 톤당 2,552달러를 기록했고, 아연은 1.4% 하락하여 2,723달러를 기록했으며, 납은 0.2% 하락하여 1,965.50달러를 기록했고, 주석은 1.1% 상승하여 32,970달러를 기록했으며, 니켈은 0.5% 하락하여 14,855달러를 기록했습니다.

비트코인은 금요일에 하락하여, 미국 관세와 금리 상승에 대한 우려가 투자 심리에 계속 영향을 미치면서 암호화폐 시장에서 이익 실현이 이루어지면서 일주일간의 손실을 마감했습니다.

이제 시장은 다가올 미국 비농업 고용 데이터에 주목하고 있는데, 이는 미국 경제 상황에 대한 추가적인 단서를 제공할 수 있다.

비트코인은 미국 동부시간 기준 00:45(그리니치 표준시 05:45) 기준 2.5% 하락한 115,540.9달러를 기록했습니다. 세계 최대 암호화폐인 비트코인은 7월 중순 최고가를 경신했던 모멘텀을 유지하지 못하면서 이번 주를 거의 2% 가까이 하락한 채 마무리할 것으로 예상됩니다.

비트코인 최대 기관 투자자 중 하나인 Strategy의 대규모 매수는 이번 주 가격 상승에 큰 영향을 미치지 못했습니다. Strategy는 6월 분기 실적이 예상보다 양호했음에도 불구하고 주가는 별다른 반응을 보이지 않았습니다.

미국 무역 정책 우려 속에 위험 감수성 약화로 비트코인 하락

금요일의 하락세는 도널드 트럼프 미국 대통령이 목요일 미국의 무역 상대국들에 관세를 부과하는 행정명령에 서명한 후 나타난 것입니다. 이 관세는 기존에 정해진 8월 1일 시한 이후 7일 후에 발효될 예정입니다.

시장은 특히 워싱턴이 주요 세계 경제권과 몇 가지 막판 무역 협정을 체결한 후 관세 세부 사항에 대한 더 명확한 결과가 나오기를 기다리고 있습니다.

트럼프 대통령의 무역 정책은 연방준비제도 이사회에 불확실성을 야기하는 주요 요인으로 남아 있습니다. 연방준비제도 이사회는 이번 주에 새로운 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 더 명확해질 때까지 금리를 변경하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

연방준비제도이사회의 발언은 이번 주 위험 감수성에 영향을 미쳤고, 이는 암호화폐 시장에 압박을 가했습니다.

관세는 암호화폐에 직접적인 영향을 미치지 않지만, 전반적인 투자 심리를 침체시켜 비트코인과 같은 투기 자산에 부정적인 영향을 미칩니다.

반면, 지속적으로 높은 이자율은 고위험 투자의 매력을 감소시켜 비트코인에 더 직접적인 위협이 됩니다.

암호화폐 가격: 미국 고용 데이터 발표 앞두고 알트코인 폭락

대체 암호화폐(알트코인)의 가격은 금요일에 급격히 하락했으며, 광범위한 이익 실현과 고위험 자산에 대한 수요 감소 속에 가파른 주간 손실로 이어질 전망입니다.

미국 비농업 고용지표 발표를 앞두고 시장의 기대감이 커지고 있습니다. 이 수치는 연준의 향후 금리 결정에 영향을 미칠 가능성이 높기 때문입니다. 만약 고용지표가 고용 시장의 지속적인 강세를 보여준다면, 연준은 단기적으로 금리를 인하할 유인이 줄어들 것입니다.