유로는 월요일 유럽 증시에서 주요 통화 대비 하락하며 미국 달러 대비 3일 연속 하락세를 이어갔고, 지속적인 조정과 차익 실현 매물 속에서 2개월 만에 최고치에서 더욱 멀어졌다.

이는 미국과 이란 간 호르무즈 해협 통제권을 둘러싼 긴장이 고조되고, 이란이 오늘 파키스탄에서 예정된 새로운 협상 라운드 참여를 계속 거부하는 가운데, 미국 달러가 선호되는 대체 투자 수단으로 다시 부상하면서 나타난 현상입니다.

최근 국제 유가 상승세는 유럽중앙은행(ECB) 정책 결정권자들에게 인플레이션 압력이 커지고 있다는 신호로 작용하고 있으며, 이는 올해 유럽의 금리 인상 가능성을 높이고 있습니다.

가격 개요

- 오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 0.3% 하락하여 오늘 개장가인 (1.1762달러)에서 (1.1728달러)를 기록했으며, 최고가는 (1.1763달러)였습니다.

- 유로는 금요일 거래를 달러 대비 0.15% 하락 마감하며 2개월 만에 최고치인 1.1849달러에서 하락한 후 조정과 차익 실현 매물로 인해 이틀 연속 하락세를 기록했습니다.

- 지난주 유로는 이란의 전쟁 휴전과 평화 협정 체결에 대한 기대감에 힘입어 달러 대비 0.35% 상승하며 3주 연속 상승세를 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일에 0.15% 상승하며 3거래일 연속 상승세를 이어갔고, 거의 일주일 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 강세를 반영합니다.

이러한 상승세는 미국과 이란 간의 긴장 고조와 중동 평화 협정 가능성 감소를 고려할 때 달러화가 최고의 대체 투자 수단으로 다시 주목받으면서 나타난 현상입니다.

삭소의 투자 전략 책임자인 차루 차나나는 "주말에 발생한 긴장 고조는 시장이 평화 정착으로 인한 이점을 반영하기 시작한 시점에 지정학적 위험 프리미엄을 다시 불러일으켰다"고 말했다.

이란 전쟁 최신 소식

이란 해군은 토요일 오후부터 미국이 이란 선박에 대한 봉쇄를 해제할 때까지 호르무즈 해협을 다시 폐쇄한다고 발표했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 미 해군이 오만만에서 이란 국적 화물선 '토스카'호를 나포했다고 밝혔습니다.

테헤란은 해당 선박 나포 사건을 "해상 해적 행위"이자 휴전 협정의 명백한 위반으로 규정하고, 보복하겠다고 다짐했다.

파키스탄 정부가 오늘 두 번째 평화 협상을 개최할 준비를 하고 있는 가운데, 이란은 현재까지 참여를 거부하고 있습니다.

국제 및 지역 당사자들은 2주간의 휴전이 내일(화요일) 만료되기 전에 테헤란이 협상에 참여하도록 압력을 가하고 있습니다.

세계 석유 가격

월요일 국제 유가는 5% 이상 상승하며 4주 만에 최저치에서 강한 회복세를 보였습니다. 이는 특히 호르무즈 해협 재폐쇄 이후 아라비아만 지역의 공급 차질에 대한 우려가 다시 커진 데 따른 것입니다.

유가 상승은 인플레이션 가속화에 대한 우려를 다시 불러일으키고 있으며, 이는 전 세계 중앙은행들이 단기적으로 금리를 인상하도록 유도할 수 있다. 이는 금리 인하 또는 동결을 예상했던 전후 시대 이전의 기대와는 완전히 다른 양상이다.

유럽 금리

- 국제 유가 반등에 따라, 유럽중앙은행(ECB)이 4월에 금리를 25bp 인상할 가능성에 대한 단기금융시장의 평가가 15%에서 20%로 상승했습니다.

- 투자자들은 인플레이션, 실업률, 임금 등 유로존의 추가 경제 데이터가 발표되기를 기다리며 이러한 가능성을 재평가하려 한다.

- 유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 예상되는 인플레이션 급등이 단기적일지라도 금리를 인상할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.

- 소식통들은 로이터 통신에 유럽중앙은행(ECB)이 이달 회의에서 금리 인상 논의를 시작할 가능성이 높다고 전했다.

월요일 아시아 시장에서 일본 엔화는 주요 통화 및 소국 통화 대비 하락했으며, 미국 달러 대비 4주 만에 최고치에서 후퇴했습니다. 이는 적극적인 조정과 차익 실현, 그리고 미국 달러가 선호되는 대체 투자 수단으로 다시 부상한 데 따른 것입니다.

이번 발표는 호르무즈 해협 통제권을 둘러싸고 미국과 이란 간의 긴장이 고조되는 가운데, 이란이 오늘 파키스탄에서 열릴 예정인 새로운 협상 라운드에 참여를 계속 거부하고 있는 상황에서 나온 것입니다.

현재 국제 유가가 상승하고 있음에도 불구하고, 일본은행(BoJ)이 4월 회의에서 금리를 인상할 가능성은 낮다. 특히 우에다 가즈오 총재가 이란 전쟁이 경제 전망에 미치는 영향을 고려하여 단기적인 통화정책 정상화를 언급하지 않았기 때문이다.

가격 개요

- 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 약 0.4% 상승한 (159.20엔)을 기록했으며, 금요일 종가인 (158.59엔) 대비 오늘 거래 중 최저치인 (158.74엔)을 기록했습니다.

- 엔화는 금요일 거래에서 달러 대비 0.35% 상승하며 3일 만에 상승세를 기록했고, 이란이 호르무즈 해협을 국제 항행에 개방하겠다고 발표한 후 4주 만에 최고치인 157.59엔을 기록했습니다.

- 지난주 일본 엔화는 이란 전쟁 휴전 덕분에 미국 달러 대비 약 0.45% 상승하며 3주 연속 상승세를 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일에 0.15% 상승하며 3거래일 연속 상승세를 이어갔고, 거의 일주일 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 강세를 반영합니다.

이러한 상승세는 미국과 이란 간의 긴장이 고조되고 중동 평화 협정 체결 가능성이 낮아짐에 따라 미국 달러가 주요 대체 투자 수단으로 다시 주목받으면서 나타났습니다.

이란 전쟁 최신 소식

이란 해군은 미국이 이란 선박에 부과한 봉쇄 조치가 해제될 때까지 토요일 오후부터 호르무즈 해협을 다시 폐쇄한다고 발표했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 미 해군이 오만만에서 이란 국적 화물선 '토스카'호를 나포했다고 밝혔습니다.

테헤란은 이번 선박 공격을 "해적 행위"이자 휴전 협정의 명백한 위반으로 간주하고, 이번 사태 악화에 대응하겠다고 다짐했다.

파키스탄의 수도 이슬라마바드가 오늘 오후 2차 평화 협상을 개최할 예정인 가운데, 이란은 현재까지 이번 협상 참여를 거부하고 있습니다.

- 여러 국제 및 지역 당사자들이 2주간의 휴전 협정이 내일(화요일) 만료되기 전에 테헤란이 평화 협상에 참여할 것을 압박하고 있습니다.

세계 석유 가격

월요일 국제 유가는 아라비아만 지역의 공급 차질 우려, 특히 호르무즈 해협의 유조선 통행 재개방 이후 다시 불거진 우려 속에 4주 만에 최저치에서 강하게 반등하며 5% 이상 상승했습니다.

의심할 여지 없이, 세계 유가 상승은 인플레이션 가속화에 대한 우려를 다시 불러일으키고 있으며, 이는 세계 중앙은행들이 단기적으로 금리를 인상하도록 유도할 수 있습니다. 이는 금리 인하 또는 장기간 금리 동결을 예상했던 전쟁 이전의 기대와는 완전히 다른 양상입니다.

일본 금리

일본은행 총재 우에다 가즈오는 전쟁이 경제 전망에 미치는 영향을 고려하여 4월 금리 인상 가능성을 시사하지 않았다.

- 일본은행이 4월 회의에서 금리를 0.25%포인트 인상할 확률은 현재 약 10% 수준에서 안정적으로 유지되고 있습니다.

- 이러한 확률을 재산정하기 위해 투자자들은 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 수준에 대한 더 많은 데이터가 발표되기를 기다리고 있습니다.

이란 외무장관 아바스 아라그치가 이스라엘과 레바논 간 휴전 기간 동안 호르무즈 해협이 "완전히 개방되었다"고 발표한 후 금요일 유가가 급락했다. 이는 주요 공급 차질이 완화되고 있다는 시장의 기대감을 높였다.

아라그치의 'X' 플랫폼 발언은 도널드 트럼프 미국 대통령이 목요일 늦게 이란과의 전쟁(2월 28일 시작)이 "곧 끝나야 한다"고 발언한 데 따른 것이다.

미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 5월물 선물은 약 12% 급락하여 배럴당 83.85달러에 마감했습니다. 국제 유가 벤치마크인 브렌트유 6월물 선물은 9% 하락하여 배럴당 90.38달러로 장을 마쳤습니다.

아라그치는 자신의 게시글에서 이 중요한 수로를 통과하는 선박은 이란 해양 당국이 정한 "조정된 항로"를 따라야 한다고 언급했습니다.

트럼프 대통령은 '트루스 소셜'에 게시물을 올려 이란이 해협을 개방해준 것에 감사를 표했지만, 두 번째 게시물에서는 테헤란과 합의가 이루어질 때까지 이란 항구에 대한 미국의 해상 봉쇄는 "완전히 유지될 것"이라고 밝혔습니다.

이스라엘과 레바논은 목요일 오후 5시(미국 동부시간)부터 10일간의 휴전에 합의했습니다. 이스라엘이 이란의 지원을 받는 헤즈볼라를 상대로 레바논에서 벌인 군사 작전은 앞서 미국과 테헤란 간의 협상을 방해해 왔습니다.

트럼프는 또 다른 "트루스 소셜" 게시물에서 이스라엘 총리 베냐민 네타냐후와 레바논 대통령 미셸 아운을 백악관에 초청하여 1983년 이후 양국 간 첫 번째 중요한 회담을 가질 것이라고 밝혔습니다.

미국 국무부는 양측이 주권의 상호 인정, 국경 안보 강화, 이스라엘의 자위권 재확인 등을 포함하여 지속적인 평화를 위한 조건을 조성하는 것을 목표로 한다고 덧붙였다.

또한 양국은 레바논의 주권을 위협하는 비국가 무장 단체에 대한 공동의 우려를 표명했으며, 트럼프 대통령은 레바논이 "헤즈볼라 문제를 해결할 것"이라고 기대한다고 밝혔습니다. 이러한 움직임은 중동 분쟁의 보다 광범위한 해결에 대한 기대감을 높였습니다.

ING는 미국과 이란 간의 휴전이 2주 더 연장되고 분쟁 종식을 위한 회담이 재개될 가능성에 대한 기대감 속에 유가가 하락하기 시작했다고 밝혔습니다.

하지만 해당 회사의 분석가들은 호르무즈 해협을 통한 석유 흐름이 재개되지 않는 날이 하루하루 지날수록 실물 시장의 공급이 더욱 경색될 것이라고 경고했습니다.

그들은 파이프라인을 통해 일부 공급이 우회되고 유조선 운항이 제한되었음에도 불구하고 하루 약 1,300만 배럴의 공급이 차질을 빚고 있으며, 미국의 봉쇄가 계속될 경우 이 수치는 더욱 증가할 수 있다고 덧붙였다.

분석가들은 "시장에서 가장 큰 상승 위험 요인은 미국과 이란 간의 평화 회담 결렬이며, 양측의 요구 사항 차이가 큰 점을 고려할 때 이러한 시나리오를 배제할 수 없다"고 지적했습니다.

지정학적 충격이 에너지 시장에 영향을 미칠 때면, 경유 가격은 급격히 상승하는 반면 휘발유 가격은 그에 비해 뒤처지는 패턴이 반복적으로 나타납니다.

미국 에너지정보청(EIA) 자료에 따르면 이란 분쟁 발발부터 2026년 4월 6일까지 미국 내 휘발유 평균 가격은 갤런당 1.11달러, 경유 가격은 갤런당 1.75달러 상승했다.

이러한 격차는 디젤이 운송 및 물류 부문의 핵심을 이루고 있어 경제 전반에 걸쳐 인플레이션 압력을 가중시키기 때문에 특히 중요합니다.

러시아의 우크라이나 침공 이후에도 이와 같은 양상이 관찰되었으며, 현재 중동 긴장으로 인해 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 운항이 차질을 빚으면서 이러한 현상이 반복되고 있습니다.

이로써 근본적인 질문이 제기됩니다. 왜 디젤은 휘발유보다 훨씬 더 빨리 반응하는 것일까요?

그 해답은 상황적인 것이 아니라 구조적인 것입니다. 디젤은 휘발유와 달리 세계 경제에서 매우 중요한 위치를 차지하고 있기 때문입니다.

디젤은 공급 안전 여유가 낮은 상태로 시작합니다.

덜 주목받는 요인 중 하나는 디젤 연료가 일반적으로 안전 마진이 더 좁다는 점입니다. 디젤과 난방유를 포함하는 증류 연료 재고는 휘발유 재고보다 낮은 경우가 많습니다. 2022년과 최근의 공급 차질 사태 모두에서 이러한 재고는 지정학적 충격이 발생하기 전에도 이미 평년 수준보다 낮았기 때문에 갑작스러운 공급 부족을 흡수할 여지가 거의 없었습니다.

반면 휘발유는 더 큰 저장 용량, 광범위한 국내 생산, 그리고 더 명확한 계절별 수요 패턴 덕분에 유리한 위치에 있습니다. 디젤은 이러한 이점이 부족하기 때문에 공급 부족 사태가 발생할 경우 가장 먼저, 그리고 가장 심각하게 영향을 받습니다.

디젤은 세계적인 연료이고, 휘발유는 지역적인 연료입니다.

휘발유는 주로 지역 상품으로, 동일한 지리적 시장 내에서 정제되고 소비되는 경우가 많습니다.

하지만 디젤은 세계 무역의 연료로서, 국경을 넘어 상품을 운송하는 선박, 트럭, 기차 및 중장비에 동력을 공급합니다.

따라서 디젤 가격은 세계 무역 흐름과 밀접하게 연관되어 있습니다. 호르무즈 해협과 같은 중요한 통로가 차단되면, 그 여파는 중동 석유에 크게 의존하지 않는 국가들을 포함하여 전 세계 디젤 시장에 파급됩니다. 이는 디젤이 세계적인 무역 매개체이기 때문입니다.

디젤 수요는 더 광범위하고 탄력성이 낮습니다.

또 다른 근본적인 차이점은 수요의 성격에 있습니다.

휘발유 수요는 주로 승용차와 연관되어 있으며, 가격이 오르면 소비자는 소비를 줄일 수 있습니다.

하지만 디젤은 다음과 같이 포기하기 어려운 분야에 연료를 공급합니다.

장거리 트럭 운송

* 철도

* 해상 운송

* 건설 및 광업

* 농업

* 산업 활동

이러한 부문들은 마땅한 대안이 없습니다. 가격 인상 때문에 상품 운송, 농업 활동 또는 건설 프로젝트를 중단할 수는 없습니다. 게다가 봄 파종기는 디젤 소비량이 가장 많은 시기 중 하나이므로, 민감한 시기에 수요에 더욱 큰 압력을 가합니다.

정유 시설은 단순히 디젤 생산량을 늘릴 수 없습니다.

이론적으로는 가격 상승이 생산량 증가로 이어져야 하지만, 현실은 다릅니다. 디젤과 휘발유 생산은 원유 배럴의 서로 다른 성분을 사용하기 때문에, 이들을 서로 전환하는 것은 쉽지 않습니다.

게다가 디젤 생산에는 원유 품질, 처리 능력, 초저유황 요건 등 복잡한 기술 조건이 필요합니다. 정유 시설은 특히 수요가 많은 시기에 거의 최대 용량으로 가동되는 경우가 많으며, 정기적인 유지 보수로 인해 유연성이 더욱 떨어집니다.

예를 들어 미국에서는 현재 정유 시설들이 여름철 운전 시즌에 대비해 휘발유 생산량 증대에 집중하고 있어 디젤 생산량을 신속하게 늘릴 수 있는 능력이 제한적입니다.

누적된 계절적 및 구조적 압력

디젤은 특히 난방유 수요가 증가하는 겨울철에 계절적 공급 경쟁에 직면합니다. 이 시기 외에도 농업, 건설 및 운송 부문의 수요 주기가 겹치면서 연중 높은 소비 수준이 유지됩니다.

디젤은 인플레이션을 전파하는 통로입니다.

아마도 가장 중요한 차이점은 디젤이 경제에 미치는 영향일 것입니다. 디젤은 상품 운송에 사용되는 연료이므로 가격 상승은 운송 비용 증가로 이어지고, 이는 결국 식료품, 건축 자재 및 소비재 가격에 전가됩니다.

미국에서는 트럭이 상품의 약 70%를 운송합니다. 디젤 가격이 상승하면 이러한 가격 상승은 공급망 전체에 파급되어 결국 소비자에게 전가되는 경우가 많습니다.

반면, 휘발유는 개인에게 직접적인 영향을 미치지만, 시스템적인 영향은 디젤보다 훨씬 적습니다.

이 패턴이 반복되는 데에는 분명한 이유가 있다.

오늘날 우리가 목격하고 있는 현상은 예외가 아니라 반복되는 현상입니다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 전 세계적인 공급 부족으로 인해 디젤 가격이 휘발유보다 훨씬 빠르게 상승했습니다. 오늘날 중동 지역의 공급 차질은 이와 동일한 시나리오를 재현하고 있습니다.

글로벌 위기 상황에서 디젤 가격이 휘발유 가격보다 더 빠르게 상승하는 이유는 시장 공급이 더 빠듯하고, 전 세계적으로 더 긴밀하게 연결되어 있으며, 시장 반응의 탄력성이 떨어지기 때문입니다.

디젤은 단순한 연료가 아닙니다. 그것은 세계 경제의 엔진입니다. 경제가 압박을 받을 때, 디젤은 가장 먼저, 그리고 가장 강력한 추진력으로 움직입니다.