유로는 화요일 유럽 거래에서 주요 통화 대비 상승하며 미국 달러 대비 3일 만에 처음으로 상승세를 기록했습니다. 이는 2주 만에 최저치에서 반등하려는 시도의 일환으로, 주요 미국 노동 시장 데이터 발표를 앞두고 외환 시장에서 달러 강세가 잠시 주춤한 데 힘입은 것입니다.

투자자들은 수요일에 발표될 유로존의 1월 물가상승률 데이터를 기다리고 있으며, 이 데이터는 올해 유럽중앙은행의 금리 정책 방향에 대한 중요한 신호를 제공할 것으로 예상됩니다.

가격 개요

유로는 미국 달러 대비 0.2% 상승한 1.1816달러를 기록했으며, 장 초반에는 1.1791달러로 출발해 장중 최저치인 1.1785달러까지 올랐다.

유로는 월요일 달러 대비 0.5% 하락하며 이틀 연속 하락세를 기록했고, 강력한 미국 경제 지표 발표 이후 2주 만에 최저치인 1.1776달러까지 떨어졌습니다.

미국 달러

달러 지수는 화요일에 0.2% 하락하여 2주 만에 최고치인 97.73포인트에서 후퇴했는데, 이는 주요 및 소국 통화 바스켓 대비 미국 달러화의 상승세가 잠시 주춤했음을 반영합니다.

차익 실현 매도 외에도, 투자자들이 중요한 미국 노동 시장 데이터 발표를 앞두고 새로운 롱 포지션 구축을 자제하면서 달러화는 약세를 보였습니다. 이 데이터는 올해 연준의 금리 인상 경로에 대한 더 명확한 방향을 제시할 것입니다.

오늘 오후에는 11월 말 미국 구인 공고 데이터가 발표될 예정이며, 수요일에는 미국 민간 부문 고용 데이터, 목요일에는 주간 실업 수당 청구 건수, 금요일에는 12월 공식 고용 보고서가 발표될 예정입니다.

유럽 요금

현재 금융 시장에서는 유럽 중앙은행이 2월에 25bp 금리 인하를 단행할 가능성을 25% 미만으로 보고 있습니다.

투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 수요일에 발표될 유로존 1월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 주시하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 올해 첫 통화정책 회의가 수요일에 시작되며, 결정은 목요일에 나올 예정입니다. 금리는 5회 연속 동결될 것으로 널리 예상됩니다.

호주 달러는 화요일 아시아 거래에서 주요 및 마이너 통화 대비 전반적으로 상승하며, 이틀간의 정체기를 마치고 미국 달러 대비 강세를 재개하여 3년 만에 최고치에 근접했습니다. 이는 호주중앙은행(RBA)이 2023년 11월 이후 처음으로 기준금리를 인상한 데 따른 것입니다.

호주중앙은행은 인플레이션이 당분간 목표치를 웃도는 수준을 유지할 것으로 예상되어 정책금리 인상이 적절하다고 밝혔습니다. 또한 민간 수요 증가 속도가 예상보다 빠르고, 생산능력 압박이 기존 평가보다 강하며, 노동 시장 여건이 상대적으로 경직되어 있다고 덧붙였습니다.

이번 긴축 조치는 대체로 세계 시장의 기대와 일치했으며, 인플레이션이 6분기 만에 최고치를 기록했다는 데이터에 따른 것이었다.

가격 개요

호주 달러는 미국 달러 대비 1.15% 상승한 0.7034를 기록했으며, 개장 당시 0.6954에서 출발해 장중 최저치인 0.6946까지 올랐습니다.

호주 달러는 월요일 미국 달러 대비 0.2% 하락하며 이틀 연속 하락세를 기록했습니다. 이는 조정 거래와 차익 실현 매물로 인한 것으로, 장중 한때 3년 만에 최고치인 0.7094달러를 기록한 바 있습니다.

호주중앙은행 결정

예상대로 호주중앙은행(RBA) 통화정책위원회는 화요일 기준금리를 25bp 인상하여 3.85%로 조정하기로 결정했습니다. 이는 이전 세 차례 회의에서 금리를 동결한 이후 2023년 11월 이후 첫 금리 인상입니다.

은행 측은 민간 수요가 예상보다 빠르게 확대되고 있고, 생산능력 제약은 이전 추정치보다 크며, 노동 시장 여건은 여전히 다소 경직되어 있다고 밝혔습니다. 또한 지난해 하반기에 인플레이션 압력이 크게 증가했다고 지적했습니다.

호주중앙은행은 경제 성장률이 예상보다 강세를 보이고 있으며 인플레이션이 당분간 목표치보다 높게 유지될 가능성이 높다는 점을 근거로 정책금리 인상을 결정했다고 덧붙였습니다.

호주중앙은행 총재 미셸 불록의 발언

호주중앙은행 총재 미셸 불록은 다음과 같이 말했습니다.

물가상승률이 여전히 너무 높다.

우리는 인플레이션이 통제 불능 상태로 치닫는 것을 용납할 수 없습니다.

높은 인플레이션이 지속될 가능성에 대한 우려가 제기되고 있다.

50bp 금리 인상은 논의되지 않았습니다.

이사회는 금리에 대한 미리 정해진 경로를 가지고 있지 않습니다.

이사회는 금리에 대해 신중한 입장을 유지할 것입니다.

우리는 노동 시장의 건전성을 유지하면서 인플레이션을 낮추는 것을 목표로 합니다.

호주 달러 가치가 지속적으로 상승하면 수입 가격을 낮추는 데 도움이 될 것입니다.

이것이 본격적인 긴축 주기로 이어질지는 불확실하다.

어떤 가능성도 배제할 수 없다.

이사회는 들어오는 데이터를 면밀히 모니터링할 것입니다.

분기별 물가상승률 수치가 하락해야 합니다.

호주 금리 전망

회의 후, 3월 호주중앙은행(RBA)의 25bp 금리 인상 가능성은 50% 미만으로 유지되었습니다.

5월 25bp 인상에 대한 시장 기대치는 80%를 넘어섰습니다.

투자자들은 금리 전망을 재평가하기 위해 호주의 인플레이션, 실업률 및 임금에 대한 추가 데이터를 기다리고 있습니다.

애널리스트 의견

옥스포드 이코노믹스 오스트레일리아의 경제 연구 책임자인 해리 머피 크루즈는 호주중앙은행(RBA)이 인플레이션 하락세 둔화를 예상함에 따라, 특히 이번 결정이 만장일치로 이루어졌다는 점을 감안할 때, 단일 금리 인상보다는 일련의 금리 인상 가능성이 더 높다고 말했다.

캐피털 이코노믹스의 아시아 태평양 수석 이코노미스트인 아비지트 수리야는 호주중앙은행(RBA)이 인플레이션을 낮추는 길이 길고 험난하다고 분명히 인식하고 있다고 말했습니다. 그는 5월에 한 차례 금리 인상이 있을 것으로 예상하면서도, 근원 인플레이션이 2~3% 목표 범위의 중간값으로 돌아오는 시점이 2028년 초가 될 것으로 예상하기 때문에 궁극적으로는 현재 예상보다 더 높은 금리 인상이 필요할 수도 있다고 지적했습니다.

월요일 아시아 거래 시간 동안 귀금속 가격 폭락이 더 넓은 시장으로 확산되면서 지난해 최고 실적을 기록했던 많은 주식들이 대거 매도세에 휩싸였습니다.

은 가격은 최대 14.2% 하락하여 최저 72.63달러까지 떨어졌고, 금 가격은 최대 7.5% 하락하여 4,499.34달러를 기록했습니다.

다음은 여러 시장에서 선별된 애널리스트 의견입니다.

CMC 마켓츠의 아시아 및 중동 총괄인 크리스토퍼 포브스는 "현재 위험 감소 및 레버리지 축소 모드에 있으며, 시스템에 축적된 레버리지를 해소하고 있습니다. 특히 개인 투자자들 사이에서 집중된 포지션을 통해 쉽고 저렴하게 위험에 접근할 수 있었던 방식이 이제 청산되고 있습니다."라고 말했습니다.

싱가포르 실버 불리온의 설립자 그레고르 그레거슨은 "실물 시장에서 소매용 은 제품 공급 부족 현상이 수개월 동안 지속되어 왔습니다. 이러한 부족 현상은 이제 더욱 심각해지고 있습니다. 공급업체, 심지어 일부 기관 공급업체들조차 프리미엄을 인상하고 있으며, 어떤 공급업체들은 아예 신규 주문을 받지 않고 있습니다. 중국, 두바이, 인도와 같은 지역에서는 실물 은 가격이 서방 현물 가격보다 훨씬 높게 거래되면서 시장에 심각한 왜곡과 혼란을 야기하고 있습니다."라고 말했습니다.

그는 덧붙여 말했습니다. "1년 전에는 은괴 가격을 현물 가격보다 0.60달러에서 0.70달러 정도 높게 책정했습니다. 현재 프리미엄은 3.50달러에서 4.50달러 범위이며, 소형 소매용 은괴는 현물 가격보다 최대 8달러까지 프리미엄이 붙는 경우도 있습니다. 지금 우리의 목표는 제한된 공급 속에서 강한 수요를 관리하고 실물 은에 대한 프리미엄이 얼마나 더 상승해야 하는지를 결정하는 것입니다."

줄리어스 베어 싱가포르 지사의 아시아 리서치 책임자인 마크 매튜스는 "연준 정책에 가장 직접적인 영향을 받는 자산은 미국 국채입니다. 워시 지명 소식에도 국채 수익률은 거의 변동이 없었습니다. 따라서 연준 정책과 직접적인 연관성이 적은 귀금속 가격이 그 지명 때문에 폭락했을 리는 없습니다. 단순히 같은 날 발생한 우연의 일치일 뿐입니다."라고 말했습니다.

그는 덧붙여 “더 가능성 있는 설명은 귀금속 가격이 전 주에 너무 급등했기 때문에 하락했다는 것입니다. 차익 실현이 시작되자 하락세가 빠르게 가속화되었습니다.”라고 말했습니다.

그는 이어 “유가가 오늘 5% 하락했고 일반적으로 원자재 시장의 흐름을 선도하는 만큼, 가격은 앞으로 더 떨어질 수도 있고, 어쩌면 그래야 할지도 모릅니다. 하지만 투자자들이 귀금속 시장이 안정되었다고 느끼면, 두 가지 핵심 동인인 미국 달러 약세와 중앙은행의 금 보유량 증가는 변하지 않았기 때문에 빠르게 다시 돌아올 가능성이 높습니다.”라고 말했습니다.

싱가포르 CMC 마켓츠의 세일즈 트레이더인 오리아나 리자는 "주말과 오늘 새벽에 고객들이 포지션을 보호하려는 움직임이 두드러지게 나타났습니다. 손실을 실현하거나 포지션을 청산하고 싶지 않은 고객들의 수요가 증가한 것입니다. 이는 자연스러운 시장 반응으로, 이러한 움직임은 불안감을 조성하고 문의를 급증시킵니다."라고 말했습니다.

싱가포르 타이거 브로커스의 시장 전략가인 제임스 오이는 "이번 주식 매도세는 금과 은 가격의 급락에 따른 마진콜, 오라클의 500억 달러 자금 조달 계획, 그리고 전반적인 암호화폐 시장 하락 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. 케빈 워시가 연준 의장직을 맡게 될 가능성을 둘러싼 정치적 불확실성 또한 투자 심리에 부담을 주었습니다. 워시 의장은 금리 인하를 지지하는 것처럼 보이지만, 자산 규모 축소를 선호하는 그의 입장은 전반적인 금융 긴축을 시사합니다."라고 분석했습니다.

싱가포르 루체른 자산운용의 최고투자책임자 마크 펠란은 "이는 단일 촉매제라기보다는 전형적인 디레버리징과 유동성 경색에 가깝다. 집중된 선도적 거래, 체계적인 매도, 그리고 마진 주도 청산은 일반적으로 매도 가능한 자산에 먼저 영향을 미친다. 귀금속의 경우, 이러한 속도와 규모는 명확한 거시적 가격 재조정보다는 포지션 청산을 시사한다"고 말했다.

그는 이러한 단계에서 초기 안전자산은 일반적으로 미국 달러 현금과 단기 고품질 채권이며, 움직임이 근본적인 요인보다는 레버리지에 의해 좌우될 경우 전통적인 헤지 수단은 일시적으로 실패할 수 있다고 덧붙였다.

미래에셋증권 서상영 애널리스트(서울): “금과 은을 비롯한 원자재 시장의 변동성 충격이 기관 투자자들의 마진콜을 통해 유동성 충격을 유발했습니다. 이는 비트코인과 주식 시장의 급락으로 이어졌습니다. 개인 투자자들의 광범위한 마진콜은 아직 나타나지 않았지만, 공황 매도가 주를 이루고 있으며 변동성은 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.”

싱가포르 OCBC의 전략가인 크리스토퍼 웡은 "귀금속 시장의 지속적인 매도세는 기술적 요인과 심리적 압력이 복합적으로 작용한 결과입니다. 마진 거래와 손절매 주문이 이러한 움직임을 증폭시켰으며, 미국 달러, 수익률 재조정, 연준의 정책 불확실성에 대한 민감도가 여전히 높은 상태입니다."라고 분석했습니다.

CME 금속 거래, 마진 인상에도 불구하고 거래량 18% 증가하며 급증

CME 그룹은 화요일에 일일 금속 거래량이 사상 최고치를 경신했다고 발표했는데, 이는 지속적인 시장 불확실성 속에서 상장된 귀금속 파생상품에 대한 의존도가 높아지고 있음을 보여줍니다.

1월 26일 금속 선물 및 옵션 거래량은 3,338,528계약에 달해 2025년 10월 17일에 기록했던 이전 최고치인 2,829,666계약을 넘어섰으며, 이는 18% 증가한 수치입니다.

CME는 이러한 급등세가 귀금속, 특히 은에 대한 강한 수요에 힘입은 것이라고 밝혔습니다. 마이크로 은 선물은 일일 최고치인 715,111계약을 기록했으며, 미결제약정 또한 사상 최고치를 경신하여 단기 거래뿐 아니라 신규 포지션 유입이 활발함을 나타냈습니다.

CME는 이러한 활동이 거시 경제 불확실성, 변동성 증가, 가격 위험 상승과 관련이 있다고 지적하며, 거래자들이 위험 회피 및 조정을 위해 상장 파생상품을 점점 더 많이 사용하고 있다고 언급했습니다.

거래소는 급격한 가격 변동 이후 추가적인 증거금 요구액 인상을 확정했으며, 증거금 계산 방식을 고정 금액에서 백분율 기반으로 변경했습니다.

변동성 급등 후 마진 상승으로 압력 가중

CME는 충분한 담보 확보를 위해 정기적인 변동성 검토 후 증거금 인상을 단행했다고 밝혔습니다. 그러나 이러한 조치는 이미 큰 손실을 입은 소규모 거래자들에게 추가적인 부담을 안겨줄 것으로 보입니다.

워시 연준 의장 지명 소식과 달러 강세로 인해 해외 구매자들이 금속을 더 비싸게 구매하게 되면서 금과 은 가격이 급락했습니다. 분석가들은 특히 은 시장에서 과도하게 축적된 레버리지 포지션이 가격 하락을 가속화하면서 강제 매도를 부추겼다고 지적했습니다.

매도세는 선물 시장을 넘어 확산되었습니다. 광산주와 레버리지 은 ETF는 심각한 손실을 기록했으며, 일부 펀드는 사상 최악의 하루를 맞이할 전망입니다.

일부 전략가들은 이번 움직임을 장기적인 펀더멘털의 구조적 변화라기보다는 과밀 거래 청산의 일환으로 해석하면서, 중앙은행의 자산 다변화 추세와 달러 자산에서 다른 자산으로의 외환보유액 재배분이 장기적으로 귀금속에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 지적했습니다.

미국 증시 지수는 주요 기업들의 추가 분기 실적 발표를 기다리는 가운데 월요일 거래에서 상승세를 보였다.

이번 주 후반에는 알파벳과 아마존을 포함한 여러 주요 기업의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 투자자들은 또한 금요일에 발표될 예정인 1월 월간 고용 보고서에도 주목하고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 케빈 워시를 연방준비제도 이사회 의장으로 지명했는데, 이는 중앙은행의 통화정책 운용 독립성에 대한 우려를 완화하는 데 도움이 되었다.

워시는 이전에 연방준비제도 이사회 위원을 역임했으며 인플레이션에 대한 매파적인 입장으로 잘 알려져 있습니다. 그는 트럼프 대통령의 선호에 맞춰 단기 금리 인하를 지지할 가능성이 있지만, 시장에서는 그가 모든 경우에 대통령의 통화 정책 지침을 따를 가능성은 낮다고 보고 있습니다.

오늘(그리니치 표준시 기준) 다우존스 산업평균지수는 0.9%(477포인트) 상승한 49,369를 기록했다. S&P 500 지수는 0.6%(44포인트) 상승한 6,983, 나스닥 종합지수는 0.8%(179포인트) 상승한 23,641을 기록했다.