유로는 금요일 유럽 증시에서 주요 통화 대비 하락하며 미국 달러 대비 4일 연속 하락세를 이어갔다. 이는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 회의 결과가 시장의 예상과 대체로 일치한 데 따른 것이다.

유럽중앙은행은 2025년 마지막 회의에서 4회 연속 금리를 동결하는 한편, 성장률 전망치를 상향 조정했습니다. 이는 특히 국내 수요에 힘입어 경제 성장이 이전 예상보다 강세를 보일 것임을 시사합니다.

가격 개요

• 오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 약 0.1% 하락한 1.715를 기록했으며, 개장가인 1.1723에서 하락하여 장중 최고 1.1729까지 올랐습니다.

• 목요일 유로는 달러 대비 0.15% 하락하며 3일 연속 하락세를 기록했습니다. 이는 지속적인 조정 움직임과 3개월 만에 최고치인 1.1804에서 발생한 차익 실현 매물 때문입니다.

미국 달러

달러 지수는 금요일에 0.1% 상승하며 3거래일 연속 상승세를 유지했는데, 이는 주요 및 부차적 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 강세를 반영합니다.

달러는 낮은 수준에서 매수세를 보이는 것 외에도, 일부 글로벌 중앙은행들의 인플레이션 압력 완화로 인해 강세를 보이고 있으며, 이는 지속적인 통화 완화와 추가 금리 인하에 대한 기대감을 뒷받침하고 있습니다.

유럽중앙은행

예상대로 유럽중앙은행은 목요일 기준금리를 2.15%로 동결했습니다. 이는 2022년 10월 이후 최저 수준으로, 4회 연속 금리 동결을 기록했습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 현재의 금리 수준이 안정적인 인플레이션과 경제 성장을 고려할 때 적절하다고 언급하며, 구체적인 금리 경로를 제시하지 않고 회의별로 데이터를 기반으로 금리를 조정하는 접근 방식을 재차 강조했습니다.

크리스틴 라가르드

유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 목요일에 ECB가 여전히 "양호한 입장"에 있다고 밝히면서, 필요시 금리 인상 가능성을 포함한 모든 선택지를 열어두기로 통화정책위원회가 합의했다고 강조했습니다.

라가르드 총재는 유럽 경제가 예상보다 강한 회복력을 보이고 있으며, 국내 수요에 힘입어 성장하고 있다고 언급했습니다. 그녀는 2026년 금리 인상 가능성에 대해 직접적인 언급은 피했지만, 지정학적 및 무역 리스크를 고려하여 신중한 접근이 필요하다고 강조했습니다.

유럽 금리

현재 금융 시장에서는 유럽 중앙은행이 2026년 2월에 25bp 금리 인하를 단행할 확률을 10% 미만으로 보고 있습니다.

견해 및 분석

바클레이즈의 마리아노 세나 애널리스트는 투자자들에게 보낸 보고서에서 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 통화정책의 가장 유력한 방향이나 그와 관련된 위험 균형에 대한 견해를 바꿀 만한 새로운 정보는 없었다고 밝혔습니다.

그들은 또한 유럽중앙은행(ECB)이 향후 2년 동안 금리를 동결할 것으로 예상하며, 예측 기간 동안 금리 인상보다는 인하 가능성이 더 높다고 덧붙였습니다.

일본 엔화는 금요일 아시아 거래에서 주요 통화 및 기타 통화 대비 하락했으며, 전날 잠시 반등했던 미국 달러 대비 하락세를 재개하며 1주일 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 일본은행의 기준금리 인상이라는 예상된 결정에 따른 것입니다.

일본 통화정책위원회는 만장일치로 기준금리를 25bp 인상하여 0.75%로 올리기로 결정했다. 이는 1995년 9월 이후 최고 수준이다. 이번 금리 인상은 지난 1월 인상에 이어 2025년 들어 두 번째 금리 인상이다.

일본은행은 실질 금리가 낮은 수준을 유지할 것으로 예상한다고 밝혔으며, 이에 따라 시장은 우에다 가즈오 총재가 내년에도 금리 인상을 지속할 의향이 있는지에 대한 추가적인 설명을 기다리고 있다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화: 달러는 엔화 대비 0.45% 상승한 156.18을 기록하며 12월 10일 이후 최고치를 경신했습니다. 개장가는 155.46이었으며, 최저치는 155.45였습니다.

• 목요일 엔화는 달러 대비 0.1% 상승 마감했습니다. 전날에는 조정 국면과 2주 만에 최고치인 154.39 부근에서 차익 실현 매물이 나오면서 0.6% 하락했습니다.

일본은행

일본은행은 금요일 2025년 마지막 통화정책 회의를 마치고 기준금리를 25bp 인상하여 0.75%로 고정했습니다. 이는 시장의 예상과 일치하는 조치로, 1995년 9월 이후 최고 수준입니다. 이번 금리 인상은 일본 중앙은행의 올해 두 번째 긴축 조치입니다.

이번 결정은 통화정책위원회 위원들의 만장일치로 승인되었으며, 수십 년간 지속된 제로금리 이후 일본이 점진적으로 통화정책을 정상화하고 있음을 반영합니다.

정책 업데이트

일본은행은 정책 성명에서 최근 데이터와 설문조사를 바탕으로 임금과 물가 상승률이 완만하고 동조되는 메커니즘이 지속될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

중앙은행은 실질 금리가 매우 낮은 수준임을 고려할 때, 경제 및 물가 전망이 실현된다면 금리를 계속 인상할 것이라고 덧붙였다.

은행 측은 또한 경제 침체에도 불구하고 기업 이익은 견조하게 유지될 가능성이 높으며, 기업들은 2026년까지 임금 인상을 지속할 것으로 예상된다고 언급했습니다.

또한, 보고서는 완만한 임금-물가 상승세가 지속될 가능성이 매우 높으며, 근원 인플레이션이 2% 목표치에 도달할 확률이 높아지고 있다고 밝혔습니다.

일본 금리

• 이번 회의 이후, 일본은행이 1월 회의에서 25bp 추가 금리 인상을 단행할 것이라는 시장 기대치는 20% 미만으로 유지되었습니다.

• 투자자들은 향후 발표될 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 관련 데이터를 지속적으로 모니터링하여 이러한 기대치를 재평가할 것입니다.

우에다 카즈오

일본은행 총재 우에다 가즈오는 오늘 정책 회의 결과에 대해 발언할 예정이며, 그의 발언은 2026년까지의 통화 정상화 및 금리 인상 경로에 대한 더욱 강력한 신호를 제공할 것으로 예상됩니다.

견해 및 분석

• 옥스퍼드 이코노믹스의 일본 경제 담당 책임자인 나가이 시게토는 일본은행이 이번 금리 인상 이후 2026년 중반경에 정책금리를 다시 인상하여 최종 금리 수준인 1%에 도달할 가능성이 높다고 말했다.

• 나가이는 최종 금리 또는 중립 금리를 인플레이션과 경제 성장의 균형을 이루는 수준으로 정의하며, 이는 경제를 과열시키거나 과도하게 둔화시키지 않는 수준이라고 설명합니다.

• 그는 2026년 상반기에 인플레이션이 2% 목표치로 순조롭게 완화될 경우 일본은행의 추가 금리 인상이 정치적 긴장을 유발할 수 있다고 경고했다.

• 도쿄 소재 옥스퍼드 이코노믹스의 일본 담당 수석 이코노미스트인 야마구치 노리히로는 우에다 총재가 중앙은행의 기존 입장을 고려할 때 중립 금리에 대해 명시적으로 언급할 가능성은 낮지만, 엔화 약세 압력에 대응하기 위해 추가 금리 인상이 필요할 수 있음을 강조할 것으로 예상된다고 말했다. 그렇지 않으면 엔화 가치가 더욱 약화되고 채권 수익률이 하락할 수 있다는 것이다.

러시아의 블라디미르 푸틴 대통령이 나렌드라 모디 인도 총리를 방문한 지 일주일이 지났지만, 많은 지정학적 관찰자들의 관심이 예상외로 적었던 것으로 보입니다. 이는 매우 이례적인 일인데, 이번 방문은 국방 협력 확대, 에너지 보장, 강력한 외교적 상징성을 결합하여 최근 몇 년간 인도-러시아 관계를 재정립하는 가장 중요한 계기 중 하나였으며, 전례 없는 속도로 세계 정세가 변화하는 시기에 이루어졌기 때문입니다.

이번 방문의 핵심은 인도와 러시아 간의 군사 협력을 러시아 북극 항구와 북극 항로(NSR)까지 확대하는 내용의 상호 군수 지원 교환 협정(RELOS) 비준이었다.

이 외딴 지역의 콜라 반도에는 러시아 핵무장 탄도 미사일 잠수함 함대의 약 절반이 주둔하고 있으며, 여기에는 최대 192기의 핵탄두 탑재 가능 탄도 미사일을 탑재한 전략 잠수함 12척과 순항 미사일 및 특수 임무 수행 능력을 갖춘 수십 척의 핵추진 잠수함이 포함됩니다. 사실상 북극은 러시아 영토 내 주력 핵전력이 파괴될 경우를 대비한 제2 핵 공격 능력의 거점 역할을 합니다.

이 지역은 극초음속 미사일, 핵추진 어뢰, 순항 미사일 등 첨단 무기 체계의 주요 시험장이기도 합니다. 러시아 국영 원자력 기업인 로사톰은 북극에서 원자력 발전 시설을 운영하고 있어, 이 지역에서 러시아의 핵 영향력을 더욱 확대하고 있습니다.

핵 자산 외에도 러시아 북극 지역은 세계 최대 규모의 미개발 석유, 천연가스 및 핵심 광물 매장량을 보유하고 있습니다. 이 지역에는 35조 7천억 세제곱미터 이상의 천연가스와 23억 톤 이상의 석유 및 콘덴세이트가 매장되어 있는 것으로 추정되며, 대부분 카라해 남쪽의 야말 반도와 기단 반도에 집중되어 있습니다. 또한 이 지역에는 현대 산업에 필수적인 니켈, 코발트, 희토류 등의 막대한 매장량도 존재합니다.

크렘린궁에게 있어 이러한 자원 개발은 단순한 경제적 필요성이 아니라 전략적 우선순위입니다. 북극 에너지 프로젝트에서 발생하는 수익은 러시아의 군사 현대화 자금 조달과 서방 제재에 대한 저항력의 기반이 되기 때문입니다.

RELOS 협정에 따라 양국 군대는 급유, 수리, 보급 및 정비를 위해 서로의 기지, 항구 및 비행장을 사용할 수 있습니다. 또한 이 협정은 합동 훈련, 훈련 임무, 인도적 지원 및 재난 구호도 포함합니다. 그러나 이 협정의 전략적 의미는 이러한 공식적인 조항들을 훨씬 뛰어넘습니다.

인도에게 이번 계약은 무르만스크와 블라디보스토크 같은 러시아 항구에서 군함이 연료를 보급받고 물자를 재보급받을 수 있게 해줌으로써, 사실상 뉴델리가 북극 항로를 따라 발판을 마련하게 되는 것을 의미합니다. 이 항로는 유럽과 아시아 간 해상 운송 거리를 약 40% 단축시켜 무역 효율성과 해군력 증강에 기여할 수 있습니다.

실질적으로 러시아 시설 이용은 인도군이 서방 파트너에만 의존하지 않고 전방 배치를 유지할 수 있도록 해줍니다. 러시아 국영 통신사 타스(TASS)에 따르면, 이번 협정 이전에도 인도군은 9월 12일부터 16일까지 벨라루스와 함께 러시아 주도의 ZAPAD 군사 훈련에 참가했습니다. 이 훈련에는 전술 핵무기 사용 모의 훈련이 처음으로 포함된 것으로 알려졌습니다.

상징적으로, RELOS 협정은 인도를 러시아의 북극 프로젝트에 통합함으로써 뉴델리가 북극 지정학의 주요 주체로 자리매김하고, 오랫동안 모스크바의 전략적 야망의 중심이었던 지역으로 영향력을 확대한다는 것을 의미합니다.

반면, 인도 기지와 시설에 대한 상호 접근은 러시아에게 인도양에서 안정적인 입지를 확보할 수 있게 해줍니다. 모스크바는 오랫동안 이 지역에서 해군력 확장을 모색해 왔지만, 믿을 만한 파트너가 부족했습니다. 인도 항구에서의 재급유 및 정비 능력은 러시아가 인도-태평양 지역 전반에 걸쳐 영향력을 행사하고 합동 군사 훈련에 더욱 적극적으로 참여할 수 있는 역량을 강화시켜 줍니다.

정치적으로 볼 때, 인도가 러시아와 북극 지역에서 협력하는 것은 모스크바의 지역적 야망에 정당성을 부여하고, 서방의 제재 강화에도 불구하고 크렘린궁이 고립되지 않았다는 메시지를 전달하는 효과가 있습니다. 또한 인도와의 긴밀한 협력은 북극의 탄화수소와 광물을 아시아 구매자들에게 판매할 수 있는 채널을 열어주는 동시에, 북극 항로를 러시아의 미래 주요 상업 항로로 강화하는 데 기여합니다.

군사적 관점에서 볼 때, 이번 협정은 양국 간 공격 및 방어 상호 운용성을 심화시키고 러시아를 인도의 광범위한 군수 지원 네트워크에 통합하여 러시아 해군 자산의 작전 유연성을 높여줍니다. 전략적으로, 인도와의 관계 강화는 모스크바가 서방의 영향력 축소 시도에 대응하는 데 도움이 되며, 러시아의 다른 선택지가 줄어드는 시기에 국방 협력을 제도화하려는 주요 아시아 파트너를 확보하는 데 기여합니다.

단기적으로 푸틴에게 가장 즉각적인 이점 중 하나는 서방의 압력이 거세지고 있음에도 불구하고 양국 간의 핵심 에너지 관계가 그대로 유지되고 있다는 모디 총리의 암묵적인 확신일 수 있다.

우크라이나 전쟁 발발 이후 인도는 중국에 이어 러시아산 석유의 최대 구매국 중 하나로 부상했습니다. 2024년 러시아는 인도의 전체 원유 수입량의 약 36%, 즉 하루 약 180만 배럴을 공급했으며, 이는 국제 기준 가격보다 훨씬 저렴한 가격이었습니다.

미국이 인도산 제품에 최대 50%의 관세를 부과하여 뉴델리의 에너지 구매량을 줄이도록 압박했음에도 불구하고, 인도는 저렴한 에너지 공급이 급성장하는 자국 경제에 필수적이라는 이유로 러시아 에너지에 대한 의존도를 유지해 왔다. 푸틴 대통령은 지난 12월 인도 방문 당시 연료 공급의 차질 없는 보장을 약속하며 러시아를 석유, 가스, 석탄의 믿을 수 있는 공급국으로 묘사했다.

이에 대응하여 미국은 인도의 러시아산 석유 및 가스 사용을 억제하기 위해 제재를 강화한 데 이어, 최근 인도에 대한 에너지 공급 제안을 확대했습니다. 이러한 움직임은 도널드 트럼프 미국 대통령과 모디 총리가 지난 2월 회담에서 밝힌 "미-인도 포괄적 글로벌 전략 파트너십"의 핵심 요소들을 진전시키기 위한 광범위한 노력의 일환입니다.

러시아가 인도에 접근하는 방식의 일부를 반영하는 이러한 계획에는 미국과 인도가 새롭게 추진하는 'COMPACT'(Catalyzing Opportunities for Military Partnership, Accelerated Commerce, and Technology for the 21st Century)라는 이니셔티브를 통해 공식화된 군사적 요소가 포함되어 있습니다. 이 이니셔티브는 방산 판매 및 공동 생산을 확대하여 상호 운용성과 방산 산업 협력을 강화하는 것을 목표로 합니다.

보다 광범위한 무역 분야에서 양측은 2030년까지 양국 무역액을 5천억 달러로 두 배 이상 늘리는 새로운 목표를 설정했습니다. 그러나 이러한 광범위하고 상호 연관된 협정을 이행하는 것은 미국이 인도를 미국과의 협력 관계로 유지하려는 노력에 있어 다음으로 직면할 주요 과제입니다. 인도와 러시아 간의 긴밀한 군사, 정치, 경제, 에너지 관계는 끊어내기가 매우 어려울 수 있습니다.

블룸버그 보도에 따르면, 공급 제약에 대한 지속적인 우려와 산업 및 에너지 부문의 수요 증가로 인해 세계 구리 가격은 높은 수준에 근접하여 거래되었습니다.

최근 데이터에 따르면 런던 금속 거래소의 구리 가격은 큰 변동 없이 톤당 11,727.50달러 부근에서 거래되었으며, 전반적인 시장 변동성에도 불구하고 이전 거래일 대비 가격이 안정세를 보였습니다.

COMEX 거래소의 선물 데이터는 거래량 감소와 미결제약정의 소폭 하락을 보여주었는데, 이는 최근 거래일에 비해 시장 활동이 둔화된 것을 반영하며, 투자자들은 글로벌 공급 및 수요 동향을 계속해서 주시하고 있습니다.

가격은 최근 거래 세션에서 톤당 12,000달러에 근접하며 역사적 최고치에 가까운 수준을 유지하고 있는데, 이는 특히 디지털 전환 및 재생 에너지 부문의 강력한 글로벌 수요와 재고 축적 및 공급 부족에 대한 투자자들의 우려가 맞물린 데 따른 것입니다.

블룸버그 통신은 구리 가격 상승이 유럽 광산주 실적을 끌어올리고 있으며, 이러한 핵심 금속 가격 상승세에 힘입어 유럽 광산주들이 2016년 이후 최고의 한 해를 보내고 있다고 보도했습니다. 구리는 전력, 인프라, 전기 자동차, 데이터 센터 등 다양한 분야에 널리 사용되기 때문에 경제 건전성과 산업 수요를 가늠하는 주요 지표로서 전 세계 시장의 주목을 받고 있으며, 따라서 구리 가격 변동은 상품 및 금속 시장 전반에 걸쳐 큰 영향을 미칩니다.