유로는 화요일 유럽 증시에서 주요 통화 대비 하락세를 보이며, 미국 달러 대비로는 지난 이틀간 잠시 주춤했던 하락세를 재개했고, 4주 만에 최저치에 다시 근접했습니다. 이러한 하락세는 도널드 트럼프 대통령의 최근 관세 조치로 인한 불안정한 글로벌 시장 상황 속에서 나타났습니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책 결정자들이 직면한 인플레이션 압력이 완화됨에 따라 올해 유럽에서 최소 한 차례 금리 인하가 있을 것이라는 기대감이 강화되고 있습니다. 투자자들은 이러한 기대감을 재평가하기 위해 유럽의 주요 경제 지표 발표를 기다리고 있습니다.

가격 개요

오늘 유로 환율은 달러 대비 약 0.15% 하락한 1.1768달러를 기록했으며, 개장가인 1.1785달러에서 소폭 하락한 후 장중 최고 1.1796달러를 기록했습니다.

유로는 월요일 거래를 달러 대비 약 0.1% 상승으로 마감하며 이틀 연속 상승세를 기록했고, 4주 만에 최저치인 1.1742달러에서 회복세를 이어갔다.

미국 달러

달러 지수는 화요일에 0.2% 상승하며 지난 이틀간 주춤했던 상승세를 재개했는데, 이는 주요 및 부차적 통화 대비 미국 달러화의 강세가 다시 살아났음을 반영합니다.

이러한 상승세는 투자자들이 도널드 트럼프 미국 대통령이 부과한 관세 체계와 관련된 새로운 혼란이 세계 무역에 미칠 영향을 평가하는 가운데 나타났습니다.

트럼프 대통령은 토요일, 모든 국가에서 수입되는 제품에 대한 임시 관세를 10%에서 15%로 인상한다고 발표했습니다. 이는 금요일 미국 대법원이 트럼프 대통령의 광범위한 관세 부과 조치가 그의 권한을 넘어섰다고 판결한 역사적인 결정에 대한 신속한 대응입니다.

월스트리트저널은 트럼프 행정부가 대규모 배터리, 주철 및 부속품, 플라스틱 파이프, 산업용 화학물질, 전력 및 통신망 장비 등 국가 안보와 관련된 새로운 관세를 부과하는 방안을 검토하고 있다고 보도했습니다.

유럽 의회

유럽의회는 월요일, 도널드 트럼프 미국 대통령의 최근 결정으로 인해 발생한 "관세 혼란"에 대응하여 미국과의 무역 협정 표결을 연기하기로 결정했습니다.

일부 유럽 의원들은 현행 협정이 미국에 유리하다고 비판하며, 미국 제품은 유럽 시장에 무관세로 진출할 수 있는 반면 유럽은 여전히 최대 15%의 관세를 부담해야 한다고 주장하며 비준 중단을 요구하는 압력을 가중시키고 있다.

유럽 금리

최근 유럽에서 발표된 자료에 따르면 12월 소비자물가지수 상승률이 하락하여 유럽중앙은행(ECB)의 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사합니다.

이러한 수치에 따라 금융 시장에서는 유럽 중앙은행이 3월 회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 경우를 예상하는 비율을 10%에서 25%로 상향 조정했습니다.

또한 거래자들은 금리가 연중 동결될 것이라는 예상에서 최소 25bp(베이시스 포인트) 인하가 한 차례 있을 것으로 예상하는 쪽으로 기대치를 조정했습니다.

투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 유로존의 인플레이션, 실업률, 임금 수준에 대한 추가 경제 데이터를 기다리고 있습니다.

일본 엔화는 화요일 아시아 거래에서 주요 통화 및 부차적 통화 대비 하락세를 보이며, 전날 일시적으로 멈췄던 미국 달러 대비 하락세를 재개했고, 니케이 신문이 미국 통화 당국이 일본 통화 당국의 요청 없이 달러/엔 환율에 대한 검토를 진행했다고 보도한 후 약 2주 만에 최저 수준에 근접했습니다.

일본은행 정책 결정자들이 인플레이션 압박에서 벗어나면서 3월 금리 인상에 대한 기대감이 낮아졌습니다. 투자자들은 이제 일본의 주요 경제 지표 발표를 기다리며 이러한 기대감을 재평가하려 하고 있습니다.

가격 개요

오늘 일본 엔화 환율은 달러 대비 0.45% 상승한 155.31엔을 기록했으며, 개장가인 154.64엔에서 상승한 후 장중 최저치인 154.52엔까지 하락했습니다.

엔화는 월요일 거래에서 달러 대비 0.25% 상승하며 4거래일 만에 처음으로 상승세를 기록했고, 약 2주 만에 최저치인 155.64엔에서 회복세를 보였다.

저가 매수 외에도, 일본 엔화는 미국 대법원의 역사적인 판결 이후 트럼프 대통령의 관세 조치에 대한 우려로 인해 반등했습니다.

통화 당국

일본 닛케이 신문은 익명의 미국 정부 소식통을 인용해 미국 통화 당국이 엔화 가치 지지를 위해 지난 1월 "환율 재검토"에 착수했다고 보도했다.

신문은 미국 재무부를 대신해 뉴욕 연방준비은행이 실시한 환율 검토는 일본 재무부의 요청 없이 진행되었다고 보도했다.

보고서는 또한 스콧 베센트 미국 재무장관이 일본 총선을 앞두고 정치적 불안정이 일본 시장을 불안정하게 만들고 세계 금융 시장으로 파급될 수 있다는 우려 속에 환율 검토 과정을 주도했다고 덧붙였다.

신문은 베센트와 가까운 고위 관계자들을 인용해 미국 당국이 환율 검토를 엔화 매입을 통한 시장 개입 가능성에 대한 예비 단계로 간주했으며, 도쿄가 요청할 경우 엔화 가치 지지를 위해 외환 시장에 개입하는 방안을 검토했다고 보도했다.

미국 고위 관리들은 베센트가 주도한 환율 검토가 미국이 동맹국의 안정을 증진하기 위해 경제력을 활용할 준비가 되어 있다는 원칙에 기반했다고 밝혔습니다.

일본 금리

지난주 말 도쿄에서 발표된 자료에 따르면 일본의 1월 근원 인플레이션율이 2년 만에 최저 수준으로 떨어져 일본은행의 인플레이션 압박이 완화되었습니다.

해당 데이터가 발표된 후, 일본은행이 3월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상을 단행할 가능성은 10%에서 3%로 하락했습니다.

4월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상에 대한 기대치도 50%에서 30%로 하락했습니다.

최근 로이터 여론조사에 따르면 일본은행이 9월까지 기준금리를 1%로 인상할 가능성이 있다.

투자자들은 이제 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 상승률에 대한 추가 데이터를 기다리며 이러한 기대치를 재평가하려 하고 있습니다.

리플 랩스(XRP)는 월요일 현재 $1.40를 돌파하며 상승세를 이어가고 있습니다. 이는 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 관세 관련 긴장이 고조되면서 다시금 하락 압력이 가해지고 있는 상황에서도 나타난 현상입니다. 장중 최저치인 $1.33까지 하락한 것은 거시경제 불확실성, 지정학적 긴장, 그리고 투자자들이 저위험 자산으로 이동하는 추세와 연관이 있습니다.

비트코인과 이더리움에서 자본이 유출되면서 XRP로의 투자 유입 속도가 둔화되고 있습니다.

코인쉐어즈 인터내셔널(CoinShares International Limited)의 보고서에 따르면 지난주 XRP 관련 상품으로의 투자 유입액이 350만 달러로 감소했습니다. 이는 전주 유입액 3,300만 달러 대비 90% 급감한 수치입니다. 평균 운용자산은 약 26억 달러이며, 연초 이후 누적 유입액은 1억 5,100만 달러에 달합니다.

반면 비트코인 투자 상품은 매도 압력을 지속하며 지난주 2억 1,500만 달러의 자금 유출을 기록했습니다. 이러한 매도세로 비트코인 가격이 6만 5천 달러 아래로 떨어졌음에도 불구하고, 총 운용자산은 1,040억 달러에 달했으며, 연초 이후 누적 유출액은 약 13억 달러에 이릅니다.

코인쉐어즈 보고서에 따르면 비트코인이 시장 부정적인 심리의 주요 원인이었으며, 비트코인 역투자 상품에 550만 달러가 유입되어 자산 범주 중 가장 큰 규모를 기록했습니다.

이더리움 역시 지난주 3,650만 달러의 자금 유출을 기록했으며, 이로써 올해 누적 자금 유출액은 4억 9,400만 달러에 달했습니다.

개인 투자자들의 관심은 안정적으로 유지되고 있습니다.

파생상품 데이터는 XRP에 대한 개인 투자자들의 관심이 안정적임을 보여줍니다. 코인글래스 데이터에 따르면 XRP 선물 계약의 미결제 약정은 월요일에 24억 달러로 증가했으며, 이는 전날의 23억 3천만 달러와 비교됩니다.

미결제약정 증가는 투자자들의 위험 선호도가 높아졌음을 시사하며, 이는 향후 거래일 동안 가격 회복 가능성을 높일 수 있습니다.

기술적 분석: 회복 전망은 제한적입니다.

XRP는 MACD 지표가 일봉 차트의 시그널 라인 위에 머물면서 약 1.40달러 부근에서 거래되고 있습니다. 그러나 녹색 히스토그램 막대가 축소되는 추세는 상승 모멘텀이 제한적일 수 있음을 시사합니다.

동시에 상대강도지수(RSI)는 39로 중립 영역보다 훨씬 낮아, 해당 통화의 전반적인 기술적 구조에서 지속적인 약세를 반영하고 있습니다.

지난 9월, 저는 세계 주요 분쟁들을 간략하게 소개하는 프레젠테이션을 준비하면서 ‘12일 전쟁’으로 불리는 이스라엘-이란 분쟁에 대해 다음과 같이 썼습니다. “이스라엘과 이란 간의 분쟁이 아직 끝나지 않았으며, 미국이 다시 개입할 가능성이 충분히 있습니다.”

이제 그 전쟁의 다음 단계가 다가오는 듯합니다. 사실, 여러분이 이 글을 읽을 즈음에는 이미 공격이 시작되었을지도 모릅니다.

제가 이해하기 어려운 점은 전 세계가 이번 2단계 준비 과정을 마치 사소한 일처럼 여겼다는 것입니다. 대규모 미군 배치가 언론의 주목을 받긴 했지만, 도널드 트럼프 행정부가 부과한 관세를 뒤집은 미국 대법원의 판결이나 엡스타인 스캔들의 여파 등 다른 사건들이 그에 못지않게, 혹은 더 큰 관심을 받았습니다. 금융 시장은 유가 소폭 상승에 그치는 등 제한적인 혼란만을 보였습니다.

이러한 겉으로 드러나는 평온함은 두 가지 주요 전제에 기반을 두고 있는 것으로 보입니다.

첫째, 많은 사람들은 트럼프 대통령이 흔히 "TACO"라고 불리는 전략을 사용할 것이라고 예상합니다. 이 용어는 "트럼프는 항상 겁을 먹고 물러선다"는 의미를 내포합니다. 이러한 예상은 과거의 여러 사례처럼 대통령이 처음 위협했던 조치를 실행에 옮기지 않을 것이라는 생각에 근거합니다. 관세 수준을 발표했다가 세계 증시가 급락하기 시작하자 수준을 낮추거나 완화했던 사례가 반복적으로 있었다는 점이 근거로 제시됩니다. 이러한 논리에 따르면, 트럼프 대통령은 이란을 직접적으로 공격하지는 않고, 당초 요구했던 것보다 적은 내용을 담은 합의안을 발표한 후 승리를 선언할 것이라는 예측입니다.

둘째, 이러한 평온을 지탱하는 또 다른 기둥은 이란이 새로운 분쟁이 발발하더라도 실제로 위협을 실행에 옮기지 않거나, 설령 실행하더라도 큰 효과를 거두지 못할 것이라는 믿음입니다. 이란의 위협에는 역내 미군 기지 공격, 미국과 이스라엘의 전쟁을 지원하는 국가 공격, 미 해군 함정 공격, 그리고 가장 중요한 호르무즈 해협 폐쇄가 포함됩니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 및 액화천연가스 수출량의 약 20%가 통과하는 통로입니다. 해협 폐쇄는 이란뿐만 아니라 이라크, 쿠웨이트, 사우디아라비아, 카타르, 아랍에미리트 등 주요 석유·가스 수출국에도 영향을 미칠 것입니다.

"어떤 계획도 적과의 첫 접촉에서 살아남지 못한다"는 옛말에 비추어 볼 때, 그러한 기대가 지나치게 낙관적일 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 이스라엘 정부의 모든 발언은 이란 정부가 이스라엘의 요구, 즉 이란의 탄도 미사일 프로그램 제한과 하마스, 헤즈볼라 같은 단체에 대한 지원 중단에 동의할 가능성이 낮다는 점을 고려할 때, 이란에 대한 전면적인 공격이 아니면 어떤 것도 용납될 수 없다는 것을 시사합니다. 이란 관리들은 지금까지 협상의 초점은 오로지 핵 프로그램에 맞춰져야 한다고 주장해 왔습니다. 미국 또한 미사일 제한과 동맹 민병대에 대한 지원 중단이 협상의 필수 조건이라고 밝혔습니다.

이전의 '12일 전쟁'은 이스라엘의 공격으로 시작되었습니다. 만약 미국이 먼저 공격을 시작하거나 이스라엘군과 함께 공격을 감행하지 않는다면, 이스라엘이 먼저 공격을 시작한 후 미국의 지원을 요청할 가능성이 높습니다. 트럼프 대통령이 그 지원을 제공할 가능성도 매우 큽니다.

둘째, 이스라엘과 미국 정부 모두 이란 정권 교체를 가장 바람직한 결과로 보고 있다는 점을 분명히 했습니다. 이란 정부가 이를 어떻게 생각하는지는 모르겠지만, 만약 그렇다면 다음 단계의 분쟁은 이란에게 실존적 위협으로 여겨질 것입니다. 그런 경우 이란은 전면전을 벌여도 잃을 것이 없다고 판단하여 대응을 자제할 이유가 거의 없을 것입니다. 최고 지도자와 이란 실권자들이 미국의 감옥에 갇히는 것을 원치 않는다는 것은 당연한 일입니다.

이 두 가지 가정이 맞다면, 현재 금융 시장과 세계 주요 도시에서 보이는 평온함은 순식간에 공황 상태로 바뀔 수 있습니다. 이란은 미국이나 이스라엘만큼 강력한 군사력을 보유하고 있지는 않지만, 미사일과 드론을 통해 상당한 피해를 입힐 수 있습니다. 하지만 이란의 가장 강력한 무기는 호르무즈 해협을 봉쇄하는 것입니다. 유가가 급등할 것이고, 해협 폐쇄 기간이 길어질수록 연료 부족과 가격 폭등으로 인한 세계 경제 마비 위험이 커질 것입니다.

이란은 석유 수송을 막기 위해 해협 전체를 장악할 필요는 없습니다. 통행을 위험하게 만들기만 하면 됩니다. 이란은 이를 위해 필요한 드론, 미사일, 순찰선을 보유하고 있습니다. 이렇게 되면 보험사들이 보험 계약을 철회할 가능성이 높고, 결과적으로 유조선 운항이 사실상 중단될 것입니다. 현재 가격으로 1억 3200만 달러가 넘는 200만 배럴(표준 대형 원유 운반선 한 척의 적재량)의 석유를 보험 없이 운송하려는 해운 회사는 없을 것입니다.

물론 미 해군은 해협을 통과하는 유조선을 호위할 수 있지만, 그렇게 되면 해당 선박과 유조선들은 미사일과 드론을 이용한 이란의 대규모 공격 표적이 될 것입니다. 방어 시스템은 피해를 막기 위해 모든 위협을 요격해야 하지만, 공격자는 단 하나의 미사일이나 드론만으로도 방어망을 뚫고 심각한 피해를 입힐 수 있습니다.

미국은 그러한 위협을 무력화할 수 있을지 모르지만, 유조선 선장과 선원들이 매 항해마다 자발적으로 그러한 보호 장치를 시험해 볼 것이라고는 상상하기 어렵습니다. 또한 보험사들이 그러한 상황에서 호르무즈 해협을 통과하는 유조선에 대한 보험금을 지급할 가능성도 낮습니다.

저는 이 갈등이 피할 수 있고 모든 당사자가 영구적으로 물러날 수 있는 합의가 이루어지기를 바랍니다. 하지만 희망은 계획이 아닙니다. 도널드 트럼프의 연예계 경력과 극적인 결과를 추구하는 성향을 고려할 때, 상황이 할리우드 영화처럼 전개된다 해도 놀랄 일이 아닙니다. 할리우드 영화에는 총이 등장하면 이야기가 끝나기 전에 발사되어야 한다는 불문율이 있기 때문입니다. 따라서 저는 세계가 덜 낙관적인 결과에 대비해야 한다고 생각합니다.