최근 비트코인의 하락세는 올해 암호화폐 시장이 직면한 가장 골치 아픈 문제 중 하나를 다시금 제기했습니다.

투자자들은 이제 이번 주가 단순히 부진한 한 주에 그치는 것인지, 아니면 더 심각한 하락세의 시작인지 진지하게 묻고 있습니다.

분명한 것은 최근 몇 주 동안 압력이 점점 커져 왔다는 점입니다.

비트코인 가격은 지난주 후반 6만 8천 달러 아래로 떨어졌고, 3월 30일에는 잠시 6만 5112달러 부근까지 하락했다가 아시아 거래 시작과 함께 6만 7천 달러 이상으로 회복했습니다.

하지만 이러한 반등에도 불구하고 더 큰 우려는 해소되지 않았습니다. 이제 시장의 관심은 3월이 이미 이례적인 월간 하락세를 이어갈 만큼 충분히 약한 수준에서 마감될지에 쏠려 있습니다.

2월 말에 발표된 시장 분석에서는 2월 한 달 동안 5개월 연속 하락세가 나타날 것으로 예상했으며, 따라서 3월 종가는 시장의 향후 방향을 결정하는 중요한 전환점이 될 것이라고 지적했습니다.

월간 추세가 단기 반등보다 더 큰 영향을 미칩니다.

비트코인의 일일 변동성은 여전히 매우 크지만, 현재로서는 월간 추세가 더 강력한 신호로 작용합니다.

3월 30일 저점 이후 일시적인 반등은 세계 최대 암호화폐가 최근 몇 주 동안 매도 압력에 시달렸다는 사실을 바꾸지는 않습니다.

주요 암호화폐인 비트코인은 65,112달러까지 하락했다가 67,000달러 이상으로 반등했는데, 이는 지난주 후반에 다시 약세를 보인 것이 ETF 자금 유출 재개와 거시경제적 압력 증가와 맞물린 결과입니다.

이러한 이유로 "6개월간의 경기 침체"에 대한 이야기는 확정된 결과라기보다는 가능성으로 봐야 합니다.

2월은 시장 분석가들 사이에서 5개월 연속 하락세를 기록한 달로 널리 언급되었습니다.

하지만 최근의 매도세가 발생했을 당시에는 3월의 최종 월간 마감이 아직 이루어지지 않은 상태였습니다.

넥소디스패치의 일리야 칼체프는 시장 심리를 요약하며, 조심스러운 낙관론으로 시작했던 한 주가 ETF 자금 유출 재개와 거시경제적 압력 증가 속에서 보다 방어적인 분위기로 마무리되었다고 지적했다.

경제적 우려로 인한 매도세

비트코인은 전통적인 금융 시스템과는 별개라고 홍보되는 경우가 많습니다.

실제로 최근에는 고위험, 고변동성 자산처럼 거래되고 있습니다.

다른 곳에서 주식 시장을 압박하고 투자자 신뢰를 약화시키는 동일한 요인들이 이제 암호화폐 시장에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

투자자들은 중동 전쟁에 대한 우려 증가, 유가 상승, 달러 강세, 그리고 투기적 투자 위축 등 여러 요인들을 예의주시하고 있습니다.

중동 분쟁의 격화로 유가가 급등하고 달러화 가치가 상승했으며 주요 증시 지수는 하락세를 보였다.

그 메커니즘은 간단합니다. 전쟁에 대한 우려가 커지고 유가가 급등하면 인플레이션에 대한 불안감이 커지는 경향이 있습니다.

인플레이션 우려가 커지면서 투자자들은 변동성이 높은 자산을 보유하려는 의지가 약해지고 있다.

비트코인의 경우, 이러한 주의는 ETF 자금 흐름의 변동성, 파생상품 포지셔닝, 강제 청산 압력과 같은 암호화폐 특유의 요인으로 인해 더욱 증폭됩니다.

최근의 약세는 ETF 자금 유출 재개와 약 140억 달러 규모의 옵션 계약 만기를 앞둔 위험 회피 경제 환경과 연관이 있는 것으로 분석됩니다.

6개월 연속 하락 가능성

하락 시나리오는 쉽게 설명할 수 있습니다.

FXStreet에서 발표한 기술 분석에 따르면 단기적인 추세는 여전히 불안정하며, 즉각적인 지지선은 6만 달러 중반대에 형성되어 있고, 일일 종가가 6만 5천 달러 아래로 마감될 경우 6만 달러까지 추가 하락할 가능성이 있습니다.

이는 비트코인 가격을 매우 중요한 위치에 놓이게 합니다. 가격이 지지선에 충분히 가까워 저가 매수자들이 몰려들 수 있지만, 하락세로 전환될 가능성도 낮아 투자자들의 우려를 해소하기 어렵기 때문입니다.

로이터 통신은 TMX VettaFi의 신시아 머피의 말을 인용해 비트코인 가격이 바닥에 가까워지고 있을 가능성이 있지만, 투자자들에게는 여전히 "매우 변동성이 큰 여정"이 될 것이라고 보도했습니다.

유가는 월요일에도 상승세를 이어갔으며, 예멘의 후티 반군이 이란과의 전쟁을 확대하며 이스라엘을 처음으로 공격한 후 브렌트유는 사상 최대 월간 상승폭을 기록할 전망입니다.

브렌트유 선물은 금요일 장에서 4.2% 상승 마감한 데 이어, 13시 20분(GMT) 현재 배럴당 2.26달러(2%) 상승한 114.83달러를 기록했다.

한편, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전날 5.5% 상승에 이어 1.49달러(1.5%) 오른 배럴당 101.13달러를 기록했다.

브렌트유 가격이 이달 들어 약 58% 급등하며 1988년 이후 사상 최대 월간 상승률을 기록했습니다. 이는 런던증권거래소그룹(LSEG)의 자료에 따른 것으로, 1990년 걸프전 당시의 상승폭을 넘어섰습니다. 한편, 미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격도 51% 상승하며 2020년 5월 이후 최대 월간 상승폭을 경신했습니다.

이러한 성과는 전 세계 석유 및 가스 공급량의 약 5분의 1이 통과하는 중요한 통로인 호르무즈 해협에 대해 이란이 사실상 봉쇄 조치를 취한 데 따른 것입니다.

이번 분쟁은 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 공습으로 시작되어 중동 전역으로 확산되었으며, 아라비아 반도와 홍해 주변 해상 운송로에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

유가 상승을 부추기는 조치로, 도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일 이란에 호르무즈 해협을 재개방하지 않으면 미국의 유전 및 발전소 공격 위험에 직면하게 될 것이라고 경고했다.

트럼프는 소셜 미디어 게시물에서 "상당한 진전이 있었지만, 어떤 이유로든 곧 합의에 도달하지 못하고(그럴 가능성이 높다) 호르무즈 해협이 즉시 재개방되지 않는다면, 우리는 이란의 모든 발전소, 유전, 그리고 하르그 섬 전체를 폭파하고 파괴함으로써 이란에서의 편안한 체류를 끝낼 것이다"라고 썼다.

중동에 미군 병력이 추가로 배치되는 가운데, 트럼프 대통령은 앞서 미국과 이란이 "직접적, 간접적으로" 회담을 갖고 있다고 밝히면서 이란의 새 지도부가 "매우 합리적"이라고 덧붙였습니다.

하지만 이스라엘군은 월요일에 이란 수도 테헤란 전역의 이란 정부 기반 시설을 목표로 삼고 있다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 앞서 이란의 에너지 네트워크에 대한 공격을 4월 6일까지 중단하겠다고 밝힌 바 있다.

시장은 긴장 완화의 구체적인 신호를 찾고 있다

SEB 리서치는 보고서에서 트럼프 대통령이 이란의 에너지 기반 시설에 대한 미국의 공격 재개 시점을 4월 6일까지 연장한 것이 "진정 효과를 가져오지 못했다"고 밝혔습니다.

해당 메모는 “시장은 이제 단순한 성명이 아닌, 긴장 완화의 구체적인 신호를 찾고 있다”고 덧붙였다.

이스라엘군은 월요일 이란이 이스라엘을 향해 여러 차례 미사일 공격을 감행했다고 밝혔으며, 예멘의 공격은 전쟁 발발 이후 두 번째라고 덧붙였다.

나타샤 카네바가 이끄는 JP모건 분석가들은 보고서에서 "분쟁은 더 이상 아라비아만과 호르무즈 해협에 국한되지 않고 홍해와 바브엘만데브 해협으로 확대되었다. 바브엘만데브 해협은 원유와 정제유 제품 흐름에 있어 세계에서 가장 중요한 병목 지점 중 하나"라고 밝혔다.

분석 회사인 Kpler의 데이터에 따르면 지난주 사우디아라비아의 원유 수출량이 호르무즈 해협에서 홍해의 얀부 항구로 우회된 양이 하루 465만 8천 배럴에 달했습니다.

JP모건 분석가들은 얀부 유전의 수출이 차질을 빚을 경우 사우디아라비아산 원유는 지중해로 운송되기 위해 이집트의 수메드(SUMED) 파이프라인을 통해 다른 곳으로 보내져야 할 것이라고 덧붙였다.

주말 동안 해당 지역의 공격이 격화되어 오만의 살랄라 석유 터미널이 피해를 입었으며, 이는 휴전 협상 개시를 위한 지속적인 노력에도 불구하고 발생했습니다.

이란: 미국의 지상 공격에 대비했다

이란은 미국의 지상 공격에 대응할 준비가 되어 있다고 밝히면서, 워싱턴이 협상을 모색하는 동시에 지상 작전을 준비하고 있다고 비난했다.

파키스탄 외무장관 이샤크 다르(Ishaq Dar)는 자국이 미국과 이란 간의 회담을 이슬라마바드에서 개최하는 방안을 포함하여 전쟁을 조기에 그리고 영구적으로 종식시킬 수 있는 잠재적인 방안들을 논의했다고 밝혔습니다.

한편, 베트남의 빈손 정유·석유화학(Binh Son Refining and Petrochemical)은 월요일 러시아 파트너들과 원유 구매 협상을 진행 중이라고 밝혔습니다. 또한, 아프리카, 미국, 동남아시아로부터의 원유 구매량을 늘릴 계획이라고 덧붙였습니다.

유럽연합(EU)의 브리핑 문서에 따르면 EU는 당장 공급 부족에 직면해 있지는 않지만 디젤과 항공유 시장의 공급이 빠듯해지고 있으며, EU 에너지 장관들은 공급 차질에 대한 대응책을 조율하기 위해 화요일에 회담을 가질 예정입니다.

미국 달러는 월요일 10개월 만에 최고치 부근에서 움직였으며, 이란과 미국의 엇갈린 신호로 중동 분쟁의 신속한 종식에 대한 기대감이 약화되면서 7월 이후 최대 월간 상승폭을 기록할 것으로 예상됩니다.

미국 대통령 도널드 트럼프는 이란의 새 지도부가 "매우 합리적"이라고 말했으며, 추가 미군 병력이 이 지역에 도착한 가운데 테헤란은 굴욕을 용납하지 않겠다고 경고했다.

한편, 일본 엔화는 달러당 160엔이라는 중요한 선을 돌파하며 등락을 반복했습니다. 이는 2024년 7월 이후 최저 수준으로 떨어진 후 나타난 현상으로, 과거 도쿄 정부가 엔화 가치 지지를 위해 개입했던 수준입니다. 유로화는 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인상 기대감에 힘입어 소폭 상승했습니다.

호르무즈 해협의 긴장 고조로 달러 강세 전망

이달 초 이란과의 갈등으로 전 세계 석유 및 가스 흐름의 약 5분의 1이 통과하는 중요한 해상 통로인 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 시장은 급격한 변동성을 보였습니다. 한편, 예멘의 후티 반군이 이스라엘에 대한 첫 공격을 감행한 후 브렌트유 선물 가격은 계속 상승했습니다.

달러는 3월 초부터 안전자산으로서의 지위를 누리며 강세를 보였는데, 이는 일본과 유로존 같은 경제권이 유가 상승으로 타격을 입은 반면, 원유 순수출국인 미국은 상대적으로 이득을 봤기 때문이다.

바클레이즈는 성장률 기대치, 금리 차이, 위험 지표 등 전통적인 측정치를 기반으로 한 자체 지표에 따르면 달러에 대한 시장 심리가 "극도의 낙관론" 수준에 근접하고 있다고 언급했습니다.

달러 지수는 0.1% 상승한 100.28포인트를 기록했으며, 3월 중순에는 2025년 5월 이후 최고치인 100.54포인트까지 올랐고, 2025년 7월 이후 최대 월간 상승폭을 향해 가고 있습니다.

ING의 글로벌 외환 전략 책임자인 크리스 터너는 "이란 측에서 명확하고 화해적인 메시지가 나오지 않는 한, 달러가 이번 달에 얻은 상승분을 조만간 반납하기는 어려울 것"이라고 말했다.

미국 고용 데이터에 주목

투자자들은 이번 주 후반에 발표될 미국 고용 데이터를 예의주시하고 있는데, 이는 연준의 정책 방향에 대한 기대에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.

BNY의 거시시장 전략 책임자인 밥 새비지는 "이번 주는 혼란스러운 상황 속에서 매우 중요한 미국 노동 시장 데이터가 발표될 예정입니다."라고 말했습니다.

그는 덧붙여 “2월 고용 보고서가 부진했고 중동에서 한 달 내내 분쟁이 이어진 상황에서 노동 시장 상황이 어떻게 영향을 받았는지 살펴보고자 합니다.”라고 말했습니다.

유럽 금리 전망

유로는 1.15달러 부근에서 거래되었으며, 3월에 약 2.5% 하락할 것으로 예상되어 7월 이후 최대 월간 하락폭을 기록할 전망입니다.

코메르츠방크의 외환 및 상품 연구 책임자인 투 란 응우옌은 유럽중앙은행(ECB)의 보다 매파적인 입장에 대한 시장의 기대가 없었다면 유로화는 달러 대비 더 하락했을 것이라고 말했다.

그녀는 유럽의 통화 긴축 정책에 대한 기대감이 지속되는 한 유로/달러 환율의 하방 위험은 제한적일 것이라고 덧붙였습니다.

분쟁 발발 이전 시장에서는 유럽의 금리 인하 가능성을 50% 이상으로 예상했지만, 현재는 연말 이전에 금리가 인상될 가능성을 반영하고 있습니다.

엔화, 다시 개입 수준에 근접

일본 엔화는 아시아 거래 시간 동안 160.47엔까지 상승하며 2024년 7월 이후 최저치를 기록한 후 달러 대비 0.40% 상승한 159.65엔을 기록했다.

이번 조치는 일본이 엔화 가치 하락을 지지하기 위한 시장 개입 가능성을 경고하며, 추가적인 가치 하락이 단기 금리 인상을 정당화할 수 있다고 언급한 이후 나온 것입니다. 엔화는 유가 상승 우려로 3월 한 달 동안 2% 이상 하락했습니다.

다른 통화들 중에서 호주 달러는 0.3% 하락하여 0.6851달러를 기록했고, 월간 3.8% 하락세를 보이며 2024년 12월 이후 최대 낙폭을 기록할 전망입니다. 뉴질랜드 달러 또한 0.4% 하락하여 0.57275달러를 기록했고, 3월 한 달 동안 약 4.4% 하락했습니다.

월요일 유럽 거래에서 은 가격이 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어갔습니다. 이는 3개월 만에 최저치 반등에 따른 매수세와 미국 달러 약세에 힘입은 결과입니다.

제롬 파월 연방준비제도 의장은 오늘 하버드 대학교가 주최하는 행사에서 연설할 예정이며, 그의 발언은 올해 미국 금리 추이에 대한 새로운 단서를 제공할 것으로 예상됩니다.

가격 개요

오늘 은 가격: 은 가격은 2.1% 상승한 71.24달러를 기록하며 장 시작가인 69.79달러에서 올랐고, 장중 최저치는 67.69달러였습니다.

금요일 종가 기준으로 은 가격은 온스당 61.01달러로 3개월 만에 최저치를 기록한 후 반등에 힘입어 2.5% 상승했습니다.

이러한 회복세에 힘입어 은 가격은 지난주 2.8% 상승하며 지난 한 달 만에 처음으로 주간 상승률을 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일에 약 0.2% 하락하여 2주 만에 최고치인 100.34포인트에서 후퇴했는데, 이는 주요 및 소규모 통화 바스켓 대비 미국 달러화의 약세를 반영합니다.

차익 실현 외에도, 투자자들은 이란 전쟁의 전개 상황과 중동 분쟁 종식을 목표로 미국과 이란 간의 새로운 협상이 파키스탄에서 열릴 가능성을 고려하면서 미국 달러화 약세를 보이고 있습니다.

미국 금리

CME FedWatch 도구에 따르면, 현재 시장은 4월 연방준비제도(Fed) 회의에서 미국 금리가 동결될 확률을 96%로, 25bp 금리 인상 확률을 4%로 보고 있습니다.

이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 연방준비제도 관계자들의 발언을 주시하는 것 외에도 미국에서 발표될 추가 경제 지표들을 면밀히 관찰하고 있습니다.

제롬 파월

그리니치 표준시 기준 오후 3시 30분에 매사추세츠주 하버드 대학교에서 주최하는 행사가 시작될 예정이며, 제롬 파월 연방준비제도 의장이 참석하고 청중의 질문 시간이 있을 것으로 예상됩니다.

실버 전망

Economies.com은 파월 의장의 발언이 시장 예상보다 덜 매파적일 경우, 미국 달러화 가치가 하락세를 이어가 금과 은을 포함한 귀금속 가격이 더욱 상승할 것으로 예상합니다.