비트코인(BTC-USD)은 지난 24시간 동안 4.1% 상승한 92,949달러에 거래되고 있으며, 월요일 최저가 84,000달러에서 가파른 반등을 이어가고 있습니다. 세계 최대 디지털 자산인 비트코인은 10월 사상 최고가인 126,000달러에서 33% 이상 하락한 후 이번 주 약 10% 회복했습니다. 최근 반등은 연준의 금리 인하 기대감 증가, 규제 완화 심리 개선, 그리고 기관 매수세 지속에 따른 투자자들의 투자 심리 변화를 반영하는 것으로, 이 모든 요인들이 12월을 향해 강세 흐름을 회복하는 데 일조하고 있습니다.

연방준비제도의 기대와 유동성 회복

거시경제 요인들이 비트코인의 궤적을 형성하는 데 다시 한번 주도권을 잡았습니다. CME FedWatch에 따르면 트레이더들은 12월 10일 연준 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 88.8%로 예상하고 있습니다. 이러한 변화는 미국 수출입 물가 데이터가 월간 물가 상승률이 정체되고 수입 물가가 연간 0.3% 소폭 상승한 데 따른 것으로 나타난 데 따른 것으로, 이는 7개월 만에 가장 낮은 수준입니다.

미국 국채 수익률은 급락하여 10년 만기 국채는 4.06%로 하락했고, 미국 달러 지수는 10월 이후 최저치인 96.51로 하락했습니다. 12월 1일 양적 긴축이 종료된 것은 비트코인과 같은 유동성에 민감한 자산에 있어 중요한 전환점이 되었습니다. 이는 2년간 전 세계적인 위험 선호도 압력에 따른 것입니다. 비트코인 선물 미결제약정은 전주 대비 12% 증가했고, 현물 거래량은 20% 증가하여 예상되는 통화 완화 사이클을 앞두고 기관 자금 유입이 재개되었음을 확인시켜 주었습니다.

규제 변화로 기관 신뢰도 높아져

규제 변화 또한 비트코인의 상승세를 뒷받침했습니다. SEC 위원장 폴 앳킨스는 발행, 수탁, 온체인 거래 관련 규정을 명확히 하여 디지털 자산 체계를 현대화하는 것을 목표로 하는 새로운 "혁신 면제" 계획을 발표했습니다. 이 조치가 시행된다면, 2021년 이후 미국에서 가장 암호화폐에 우호적인 규제 환경이 될 것입니다.

세계 2위 자산운용사인 뱅가드가 오랫동안 고수해 온 입장을 철회하고 자사 플랫폼에서 암호화폐 ETF와 디지털 자산 펀드 거래를 허용하면서 이러한 전망은 더욱 강화되었습니다. 이는 유동성 상황이 개선되고 있는 이 시기에 수백만 명의 개인 및 기관 투자자들에게 실질적으로 접근 기회를 제공하며, 잠재적 비트코인 수요의 구조적 확대를 시사합니다.

기업 리스크: 전략(MSTR) 및 잠재적인 2028년 스트레스 포인트

단기적인 낙관론에도 불구하고, 비트코인 최대 상장 기업인 스트래티지(Strategy)에 대한 우려가 커지고 있습니다. 타이거 리서치(Tiger Research) 보고서에 따르면, 스트래티지의 대차대조표는 전환사채와 우선주 발행을 통해 부채가 자산을 초과하기 전까지 비트코인 가격이 23,000달러까지 하락하더라도 버틸 수 있는 것으로 나타났습니다.

그러나 2028년은 상당한 위험을 안고 있습니다. 64억 달러 규모의 전환사채가 만기가 되고, 콜옵션 행사로 조기 상환이 발생할 수 있습니다. 만약 비트코인이 그 시점에 파산 기준선 근처에서 거래된다면, 회사는 전 세계 일일 현물 비트코인 거래량의 최대 20~30%를 현금화해야 할 수 있으며, 이는 잠재적으로 시장 전체에 스트레스를 초래할 수 있습니다. 마이클 세일러 회장은 유동성 증가, ETF 통합, 그리고 기업 채택 증가가 변동성을 상쇄할 것이라고 주장하며 이러한 위험을 경시했습니다. 하지만 2028년 시나리오는 비트코인 가격 구조와 직결된 중요한 장기 신용 위험으로 남아 있습니다.

기관 자금 흐름, 시장 포지셔닝 및 변동성 지표

CoinMarketCap과 Glassnode의 데이터에 따르면 지난 72시간 동안 기관 지갑에는 약 16,200 BTC가 누적되었고, 약 5,900만 달러 규모의 ETF 자금이 유입되었습니다. 뱅가드의 정책 변화로 이러한 자금 흐름이 가속화되었습니다.

이러한 회복세는 CBOE VIX가 16.54 근처에 머물러 거래 활동이 활발함에도 불구하고 전반적인 시장 안정세를 시사하는 가운데 나타났습니다. 한편, 국채 MOVE 지수는 계속 하락세를 보이며 금리-시장 변동성과 디지털 자산 가격 간의 상관관계를 강화하고 있습니다.

BTC/USD는 수익률 변동에 매우 민감하게 반응합니다. 투자자들은 미국 10년 수익률이 10베이시스포인트 변동할 때마다 비트코인 가격이 약 2,000달러 상승하거나 하락할 것으로 추정합니다.

단기 기술적 전망 및 주요 수준

기술적으로 비트코인은 94,000달러에서 98,000달러 사이에서 즉각적인 저항에 직면해 있는데, 이 영역은 이전 매도 구간 및 200시간 이동평균선과 일치합니다. 이 범위를 돌파한다면 8월 랠리를 마무리했던 심리적 저항선인 10만 달러를 시험할 수 있는 발판이 마련될 수 있습니다.

하락세에서는 주요 온체인 누적 영역인 88,200달러 부근에서 강력한 지지선이 형성되고 있습니다. 일간 RSI는 과매도 영역(34)에서 51까지 상승하여 중립적인 회복세를 보이며 상승세를 이어갈 여지를 시사합니다. 파생상품 시장은 영구 펀딩 금리가 +0.015%로 과도한 레버리지 없이 완만한 강세 흐름을 보이고 있으며, 이는 지속적인 상승을 위한 긍정적인 환경임을 시사합니다.

목요일 유가는 우크라이나의 러시아 에너지 인프라 공격에 시장의 관심이 집중되면서 변동이 없었지만, 교착 상태에 빠진 평화 협상으로 인해 러시아산 원유가 세계 시장에 다시 유입될 수 있는 합의에 대한 기대는 낮아졌습니다.

브렌트 원유는 GMT 기준 배럴당 24센트(0.4%) 상승한 62.91달러에 거래됐고, 미국 서부 텍사스산 중질유는 33센트(0.6%) 상승한 59.28달러에 거래됐습니다.

우크라이나 군 정보 소식통에 따르면, 우크라이나는 러시아 탐보프 지역의 드루즈바(Druzhba) 송유관을 공격했습니다. 이는 헝가리와 슬로바키아로 원유를 공급하는 이 노선에 대한 다섯 번째 공격입니다. 그러나 해당 송유관 운영사이자 헝가리 석유·가스 회사인 MOL은 이후 원유 흐름이 중단되지 않고 있다고 확인했습니다.

컨설팅 회사인 Kpler는 연구 보고서에서 "러시아 정제 인프라에 대한 우크라이나의 드론 공격 작전은 보다 지속 가능하고 전략적으로 조정된 단계에 접어들었다"고 밝혔습니다.

이 회사는 러시아의 정제 용량이 9월에서 11월 사이에 하루 약 500만 배럴로 떨어졌으며, 이는 전년 동기 대비 하루 335,000배럴 감소한 수치라고 덧붙였습니다. 특히 가솔린 생산량이 가장 큰 타격을 입었고, 디젤 생산량도 눈에 띄게 감소했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 특사들이 크렘린 회담에서 나왔지만 전쟁 종식을 위한 돌파구가 마련되지 않으면서 우크라이나 평화 계획의 진전이 둔화된 것도 유가 상승에 영향을 미쳤습니다. 트럼프 대통령은 앞으로 어떤 일이 벌어질지 아직 불분명하다고 말했습니다.

이전에는 갈등이 곧 끝날 것이라는 기대가 가격에 부담을 주었으며, 거래자들은 어떤 거래든 러시아에 대한 제재를 해제하고 이미 공급 과잉에 직면한 세계 시장에 대한 원유 공급을 회복하는 내용이 포함될 것으로 예상했습니다.

에너지 정보국은 수요일에 정유 활동이 늘어나면서 지난주 미국 원유와 연료 재고가 증가했다고 밝혔습니다.

11월 28일로 끝난 주에 원유 재고는 574,000배럴이 늘어나 4억 2,750만 배럴에 달했는데, 이는 로이터 통신 여론조사에서 분석가들이 예측한 821,000배럴 감소보다 높은 수치입니다.

피치 레이팅스는 목요일에 2025~2027년 원유 가격 예측치를 하향 조정하며, 시장의 공급 과잉과 생산 증가율이 수요를 앞지를 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

약한 경제 데이터로 인해 연방준비제도가 다음 주에 금리를 인하할 것이라는 기대가 강화되면서 미국 달러는 5주 만에 최저치에 근접했습니다. 이로 인해 엔화는 어느 정도 지지를 받았고 유로화는 거의 7주 만에 가장 높은 수준으로 올랐습니다.

투자자들은 또한 케빈 해셋 백악관 경제 고문이 제롬 파월 연준 의장의 임기가 5월에 끝나면서 그의 후임으로 연준 의장이 될 가능성이 커지고 있다는 점에 주목하고 있습니다. 해셋 의장은 추가 금리 인하를 지지할 것으로 널리 예상됩니다.

도널드 트럼프 대통령은 이번 주에 내년 초에 후보자를 발표할 것이라고 밝혔는데, 이는 그가 이미 결정을 내렸다고 주장했음에도 불구하고 수개월간 이어진 선정 절차를 연장한 것입니다.

파이낸셜 타임스에 따르면, 채권 투자자들 사이에서는 그가 트럼프 대통령의 선호도에 맞춰 공격적인 금리 인하를 추진할 수 있다는 우려가 제기되는 가운데, 분석가들은 해셋을 임명하면 달러에 압박이 가중될 수 있다고 경고했습니다.

LSEG의 데이터에 따르면, 투자자들은 다음 주에 금리가 0.25%포인트 인하될 가능성을 85%로 예상하고 있습니다.

코메르츠방크의 통화 전략가인 투 란 응우옌과 안체 프레프케는 "다음 주 연준의 금리 인하는 이미 가격에 반영됐다. 달러화에 중요한 것은 이후 회의에서 미래 정책 방향에 대한 새로운 신호가 나올지 여부다"라고 분석했다.

주요 6개국 통화 대비 미국 달러화 가치를 나타내는 달러 지수는 9일 연속 하락 후 98.94로 안정세를 유지했습니다. 5주 만에 최저치에 근접했으며, 연초 대비 약 9% 하락한 상태입니다.

로이터 여론조사에 따르면, 외환 전략가 중 상당수는 내년에 달러가 강세를 보일 것으로 예상하지만, 대부분은 금리 인하 기대감이 커지면서 2026년에도 약세를 보일 것으로 예상합니다.

캐피털 이코노믹스의 아시아 태평양 시장 책임자인 토마스 매튜스는 미국 경제의 강세를 고려할 때, 다음 주 금리 결정과 관계없이 시장이 연준의 중기 금리 인하 폭을 과대평가하고 있을 수 있다고 말했습니다. 그는 "이로 인해 달러화 약세가 제한될 수 있다"고 덧붙였습니다.

유로화는 0.1% 미만으로 하락하여 1.1657달러에 거래되었지만, 지난 11월 유로존 기업 활동이 30개월 만에 가장 빠른 속도로 확대되었다는 데이터에 힘입어 이전 거래에서 기록한 7주 최고치에 가까운 수준을 유지했습니다.

올해 달러화는 12% 이상 상승했으며, 2017년 이후 가장 큰 연간 상승세를 보일 것으로 전망됩니다. 이는 무역 긴장으로 인해 달러가 약세를 보인 데다 최근에는 연준의 금리 인하 기대감이 커진 데 따른 것입니다.

유럽중앙은행은 2주 후에 회의를 열고 금리를 동결할 것으로 예상되는 반면, 시장에서는 내년에 또다시 금리를 인하할 가능성을 25%로만 평가하고 있습니다.

엔화는 지난달 10개월 만에 최저치에서 소폭 회복한 가운데, 일본의 개입 가능성에 대한 추측이 다시 제기되면서 달러당 155.22엔으로 보합세를 유지했습니다. 내부 논의 상황에 정통한 정부 관계자 3명은 로이터 통신에 일본은행이 12월에 금리를 인상할 가능성이 있지만, 그 이후의 전망은 여전히 불투명하다고 전했습니다.

웰스파고 아시아태평양 거시경제 전략 책임자인 치두 나라야난은 "일본은행의 지속적인 신중한 태도, 롱 달러/숏 엔 포지션의 매력적인 유지, 그리고 잠재적인 재정 확대로 인한 일본 정부 채권 수익률에 대한 지속적인 압박 등이 모두 엔화 약세를 유지할 수 있다"고 말했습니다.

파운드화는 1.3337달러에 거래되어 10월 28일 이후 최고치에 근접했습니다. 스웨덴 크로나화는 11월 연간 물가상승률이 둔화되면서 유로화와 달러화 모두에 대해 약세를 보였습니다.

중국 위안화는 약간 하락했지만 14개월 만에 최고치에 근접했습니다. 이는 중앙은행이 6개월 연속으로 예상보다 기준 금리를 약세로 설정한 데 따른 것으로, 급격한 통화 가치 상승에 대한 신중한 태도를 시사합니다.

무역 긴장, 저성장, 낮은 이자율, 외국인 투자 감소에도 불구하고 위안화는 2020년 팬데믹 이후 최고의 연간 실적을 기록할 것으로 전망됩니다.

금 가격은 목요일 유럽 시장에서 상승세를 보이며 이틀간의 하락세에서 다시 상승세를 이어가며 6주 만에 최고치를 향해 다시 상승했습니다. 미국 달러화의 지속적인 하락세가 금 가격 상승을 뒷받침하고 있는데, 다음 주 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 커지면서 달러화는 여전히 하락 압력을 받고 있습니다.

투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 더 많은 주요 미국 경제 데이터, 특히 금요일에 발표되는 개인 소비 지출 보고서를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 금 가격: 금은 일중 최저가인 4,175.06달러를 기록한 후, 개장 가격인 4,202.58달러에서 0.35% 상승한 4,216.90달러를 기록했습니다.

• 화요일 마감 시 금은 0.1% 하락하여 1온스당 4,264.60달러의 6주 최고치에 대한 지속적인 이익 실현 속에 2일 연속 하락세를 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 0.1% 하락하여 9거래일 연속 하락세를 보였고, 5주 만에 최저치인 98.80포인트를 기록했습니다. 이는 주요 통화에 대한 달러의 지속적인 약세를 반영합니다.

최근 하락세는 경제 지표 부진과 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들의 신중한 발언에 따른 것으로, 이 두 가지 모두 12월 금리 인하에 대한 기대감을 높였습니다.

미국 금리

• 미국 민간 부문 임금 명세서는 11월에 2년 반 만에 가장 큰 월별 감소를 기록했습니다.

• CME의 FedWatch 도구는 데이터 발표 후 12월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 87%에서 89%로 상승한 반면, 금리가 변동하지 않을 가능성은 13%에서 11%로 하락했다고 밝혔습니다.

• 투자자들은 다음 주 결정을 앞두고 들어오는 데이터를 주의 깊게 살펴보고 있으며, 오늘 주간 실업수당 신청 건수가 발표되고 금요일에 PCE 보고서가 발표될 예정입니다.

금 전망

ANZ의 상품 전략가인 소니아 코마리는 FOMC 회의를 앞두고 투자자들이 신중한 입장을 보이는 가운데, 시장은 대체로 25bp의 금리 인하를 예상하고 있다고 말했습니다. 그녀는 "지금 시장에 필요한 것은 금 가격의 추가 상승을 위한 새로운 촉매제입니다."라고 강조했습니다.

코마리는 이익 실현 심리가 여전히 존재하며, 귀금속에 대한 강력한 기반 지원을 감안할 때 4,000달러로의 하락은 새로운 매수를 불러올 가능성이 높다고 덧붙였다.

SPDR 골드 트러스트

세계 최대 금 기반 ETF인 SPDR Gold Trust의 보유량은 수요일에 1.72톤 감소하여 2일 연속 하락세를 보였고, 총 보유량은 1,046.58톤으로 줄었습니다.