투자자들이 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 잭슨홀 심포지엄 연설을 기다리면서, 특히 암호화폐를 비롯한 위험 자산의 광범위한 매도 속에 목요일에 이더리움 가격이 하락했습니다.

시장은 금요일에 있을 파월 의장의 발언을 주의 깊게 지켜보고 있으며, 연준이 9월에 회의를 열 때 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

미국의 새로운 경제 지표가 신중한 분위기에 힘을 실어주었습니다. 8월 16일로 끝난 주 신규 실업수당 청구 건수는 1만 1천 건 증가한 23만 5천 건을 기록하며 두 달 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 예상치인 22만 6천 건을 상회하는 수치입니다. 전주 비조정 실업수당 청구 건수는 22만 4천 건이었습니다.

한편, S&P 글로벌의 미국 생산 PMI는 8월 7월 55.1에서 55.4로 상승하며 8개월 만에 최고치를 기록했습니다. 제조업 활동 또한 크게 개선되어 PMI는 39개월 만에 최고치인 49.8에서 53.3으로 상승하며 경기 확장을 시사했습니다. 반면, 서비스업 PMI는 55.7에서 55.4로 소폭 하락하며 서비스업 성장 둔화를 반영했습니다.

이더리움

20시 59분 GMT 기준, 이더리움은 CoinMarketCap에서 2.9% 하락하여 4,222.8달러에 거래되었습니다.

결론부터 말씀드리겠습니다. 대규모 수소 프로젝트를 강타하는 일련의 취소 물결은 재앙이 아니라 발전의 신호입니다. 이 분야는 빠르게 성장하고 있으며, 화려한 제안과 적응을 꺼리는 기업들은 사라지고 조용하지만 효과적인 선구자들에게는 공간이 남아 있습니다.

과대광고 거품이 터졌습니다. 좋은 일입니다.

2021년부터 2023년까지 저탄소 수소 수요는 100만 톤 미만으로 미미한 수준에 머물렀습니다. 전 세계 수소 수요는 9,700만 톤으로, 여전히 대부분 화석 연료 기반입니다. 동시에 "Hydrogen Insights 2024" 보고서는 최종 투자 결정(FID)을 통과한 전 세계 전기분해 용량이 4년 만에 7배 증가했지만, 약 20GW로 여전히 미미한 수준이라고 지적했습니다.

유럽에서는 3GW의 전해조 용량이 최종투자결정(FID)을 통과했으며, 연간 약 41만 5천 톤의 재생 수소를 공급할 것으로 예상됩니다. 반면, 블루 수소 프로젝트는 연간 140만 톤 이상이 취소되었으며, 최종투자결정(FID)까지 살아남는 것은 연간 약 40만 톤에 불과합니다. 여기서 얻는 교훈은 명확합니다. 기본 경제학을 충족하지 못하는 과대망상은 살아남지 못한다는 것입니다.

이러한 수정은 바람직합니다. 앞으로 진행될 프로젝트들은 규모가 더 작고, 더 잘 설계되었으며, 탈탄소화 요구와 직접적으로 연관되어 있습니다.

실제 수소: 집중적이고 실용적인 프로젝트

서호주에 위치한 Engie의 Yuri 프로젝트를 살펴보겠습니다. 1단계에는 18MW의 태양광 발전과 8MW 배터리로 구동되는 10MW 전해조가 포함됩니다. 이 프로젝트는 Yara의 암모니아 생산에 연간 약 640톤의 재생 수소를 공급할 예정입니다. 화려하지는 않지만 효과적입니다. 수요는 확실하며 생산은 이미 진행 중입니다.

유럽에서는 Engie가 프랑스와 독일을 잇는 mosaHYc 수소 파이프라인의 지분을 승인했고, 바르셀로나와 마르세유를 잇는 H2Med/Barmar 복도는 2030년까지 연간 최대 200만 톤을 목표로 하고 있습니다. 독일의 Lubmin 암모니아-수소 터미널은 2025년 말까지 최종 승인을 목표로 하고 있으며, 2027년까지 비용을 kg당 3~3.50달러로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 현재 유럽의 kg당 8~10달러 수준보다 훨씬 낮습니다.

이것들은 헤드라인을 장식하는 거대 프로젝트가 아닙니다. 암모니아, 메탄올, 정유, 제철과 같이 감축이 어려운 분야에 적합한 산업 기반 솔루션입니다.

왜 작은 것이 더 똑똑한가

실패한 대형 프로젝트들은 명확한 시장 점유율이 부족하거나, 검증되지 않은 기술에 의존하거나, 비현실적인 규모를 추구하는 경우가 많았습니다. 이와 대조적으로, 오늘날 살아남은 프로젝트들은 기존 산업 수요에 기반을 두고 있으며, 경제성도 확실합니다. 예를 들어, 블루 수소는 유럽에서 kg당 3.8~4.4유로에 생산할 수 있는데, 이는 대부분의 그린 수소보다 훨씬 저렴합니다.

이러한 변화는 전체적으로 프로젝트 수는 줄지만, 실제 산업 탈탄소화를 이루기 위해 고안된 더욱 강력하고 지속 가능한 프로젝트들이 탄생한다는 것을 의미합니다. 이는 과장된 추측이 아닌 실제 산업 탈탄소화를 이루기 위해 고안된 것입니다.

정책 지원이 더욱 집중화됨

정책 체계 또한 성숙해지고 있습니다. EU의 수소은행은 실질적인 배출 감축 가치가 있는 프로젝트에 자금을 지원하고 있습니다. 독일의 KfW는 비경제적인 국내 생산을 강요하기보다는 수입 터미널에 자금을 지원하고 있습니다. 공적 자금은 수소가 가장 필요한 곳에 집중되고 있습니다.

더 작고 더 나은 수소 경제

수소 경제는 초기의 과장된 예측보다 규모가 작을 가능성이 높습니다. 하지만 이는 약점이 아니라 강점입니다.

화석 연료 기반 수소를 대체하고, 중공업 부문의 배출량을 줄이며, 견고한 엔지니어링을 기반으로 하는 더 효율적인 부문이 무분별하게 실패할 거대 프로젝트들보다 훨씬 바람직합니다. 지금 중요한 것은 수천 개의 아이디어가 아니라 소수의 훌륭한 아이디어입니다. 나쁜 아이디어는 사라지게 하고, 소음은 사라지게 하세요. 남는 것은 현실입니다.

목요일 거래에서 미국 주가 지수가 하락했고, S&P 500은 5일 연속 하락세를 기록했습니다. 투자자들은 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 잭슨홀 심포지엄 연설을 기다리고 있었습니다.

시장은 금요일에 있을 파월 의장의 발언을 주의 깊게 지켜보고 있으며, 연준이 9월에 회의를 열 때 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

한편, 오늘 발표된 정부 자료에 따르면 8월 16일로 끝난 주에 미국의 신규 실업수당 청구 건수는 1만 1천 건 증가한 23만 5천 건을 기록하며 두 달 만에 최고치를 기록했습니다. 전문가들은 전주 22만 4천 건의 수정되지 않은 수치를 기록했던 22만 6천 건으로 증가할 것으로 예상했습니다.

거래 실적을 살펴보면, 다우존스 산업평균지수는 15시 27분(GMT) 기준 0.2%(95포인트) 하락한 44,844포인트를 기록했습니다. S&P 500 지수는 0.1%(5포인트) 하락한 6,391포인트를 기록했고, 나스닥 종합지수는 0.1%(10포인트) 상승한 21,183포인트를 기록했습니다.

목요일 거래에서 니켈 가격은 대부분의 주요 통화에 비해 미국 달러가 강세를 보인 가운데 하락세를 보였으며, 산업용 금속의 글로벌 공급도 증가했습니다.

현재 기준 가격은 안정세를 유지하고 있지만, 니켈은 전반적으로 약세를 보이고 있어 스테인리스 추가 요금은 제한된 수준에서 제한되고 있습니다. 최근 몇 달 동안 가격이 횡보했지만, 수년간의 전반적인 추세는 여전히 하락세를 시사하고 있습니다.

동시에 니켈 재고는 여전히 매우 높습니다. 인도네시아는 견조한 생산량을 유지해 왔으며, 니켈은 2025년에 석탄을 제치고 인도네시아 최대 수출 품목이 될 것입니다. 그러나 국내 수요는 이미 정점을 찍었고, 일부 제련소는 가격 약세 속에서 일시적으로 가동을 중단해야 했습니다.

인도네시아 공급 둔화가 어느 정도 도움이 될 수 있지만, 상당한 규모의 세계적 공급 과잉은 여전히 유지되고 있습니다. 이는 제련업체들이 가격이 의미 있는 개선을 보이기까지는 장기간 생산량을 줄여야 한다는 것을 의미합니다.

런던금속거래소(LME)의 니켈 재고는 인도네시아에서 활동하는 중국 기업들의 강력한 정제 능력에 힘입어 연초 이후 약 4만 톤 증가한 19만 5천 톤에 달했습니다. 공급 감축 노력에도 불구하고, 전반적인 시장 심리는 여전히 조심스러운 상태이며, 회복 여부는 최종 사용자 수요의 상당한 반등에 달려 있습니다.

인도네시아 니켈 시장, 지속적인 과잉 공급에 직면

인도네시아 니켈 부문은 정부가 정한 생산량 할당량이 실제 수요를 초과하면서 공급 과잉이 심화되면서 지속적인 압박을 받고 있습니다. 건식 제련에 사용되는 니켈 광석 가격은 하락한 반면, 습식 제련에 사용되는 광석 가격은 보합세를 유지하고 있습니다. 고급 니켈 선철 가격 또한 안정세를 유지했지만, 제련사의 이익률은 여전히 낮은 수준입니다. 정책 당국이 개입을 검토하고 있지만, 풍부한 공급과 부진한 수요로 인해 단기 가격 상승세는 제한될 것으로 예상됩니다.

중국 니켈 시장, 흑자에도 불구하고 견조한 성장세 유지

중국에서는 니켈과 스테인리스 스틸 시장이 전반적인 수요는 약세를 보이고 공급은 풍부한 가운데, 어느 정도 회복세를 보였습니다. 정부의 산업 생산능력 초과 억제 노력과 필리핀 광산의 계절적 변화로 향후 몇 달 동안 공급 및 가격 동향에 영향을 미칠 수 있습니다.

시야

시장에서는 향후 니켈 가격에 영향을 미칠 잠재적 요인으로 미국 금리 정책, 중국의 경기 부양책, 인도네시아 공급의 계절적 변화를 주의 깊게 지켜보고 있습니다.

한편, 미국 달러 지수는 GMT 기준 15시 7분에 0.3% 상승한 98.5포인트를 기록했으며, 일중 최고치는 98.5, 최저치는 98.1을 기록했습니다.

현물 거래에서 니켈 계약 가격은 15시 18분 GMT 기준 톤당 0.3% 하락한 14,800달러로 마감되었습니다.