니켈 가격은 수요일에 소폭 상승했는데, 이는 대부분 주요 통화에 비해 미국 달러가 강세를 보인 것과 산업용 금속에 대한 시장 전망이 엇갈린 데 따른 것입니다.

UBS의 지난주 분석에 따르면, 최근 발표된 생산량 감축에도 불구하고 글로벌 니켈 시장은 2026년까지 공급 과잉 상태를 유지할 가능성이 높다고 합니다.

보고서는 2022년부터 2024년까지 "상당한 흑자"를 기록할 것으로 예상하며, 현재 가격과 시장 동향이 이미 취약한 펀더멘털을 반영하고 있다고 덧붙였습니다. 분석가들은 스테인리스 생산량 감소와 배터리 수요 증가 전망 제한을 이유로 단기 수요 회복을 기대하지 않습니다.

공급 측면에서는 2024년 시장 재균형을 위한 일부 진전이 있었는데, 약 25만 톤의 생산량 감축과 총 14만 톤의 프로젝트 지연이 발생했습니다. 그러나 UBS는 인도네시아가 광석 공급에 일부 제약이 있음에도 불구하고 신규 생산 능력을 계속 확대하고 있기 때문에 이러한 조치가 충분하지 않다고 판단합니다.

최근 몇 년간 전 세계 니켈 수요는 다른 비철금속에 비해 상대적으로 회복력을 보였지만, 공급 과잉으로 인해 중국과 인도네시아의 스테인리스강 부문 생산량이 감소했습니다. UBS는 니켈 수요가 2021년부터 2024년까지 연평균 9% 증가했던 것과 달리, 2025년부터 2028년까지 연평균 4~5% 증가할 것으로 예상합니다.

UBS는 2025년에서 2028년 사이에 공급 과잉 규모가 축소될 것으로 예상하지만, 여전히 "런던 금속 거래소(LME)의 정제 니켈 재고를 끌어올릴 만큼 큰 규모"일 것으로 예상합니다. 보고서는 또한 현재 니켈 가격이 글로벌 비용 곡선의 상위 사분위수(75%)에 속한다고 지적했습니다. 이 수준은 역사적으로 가격 지지를 제공해 온 수준이지만, 니켈은 과거에도 상당 기간 비용 곡선 범위 내에서 거래된 적이 있다고 경고했습니다.

하반기 전망

분석가들은 인도네시아의 니켈 광석 부족과 광산 폐쇄로 인해 2025년 하반기에 니켈 가격이 크게 반등할 것으로 예상합니다.

2025년 6월 중순, 인도네시아 정부는 채굴이 법적으로 금지된 보호 섬에서 운영되고 있다는 사실을 발견한 후 여러 니켈 광산의 채굴 허가를 취소했습니다. 이 네 광산은 인도네시아 연간 총 생산량에서 차지하는 비중은 작지만, 국내에 남아 있는 고품위 니켈 광석 매장량에서 상당한 비중을 차지했습니다.

광산이 중단되기 전에도 광석 품질 저하(특히 중품위 및 고품위 매장량)가 이미 니켈 괴철(NPI) 생산에 영향을 미치기 시작했습니다.

EU 회원국들은 별도로 디지털 및 글로벌 무역 발전에 발맞춰 관세 절차를 전면적으로 개편하기로 합의했습니다. 그러나 1단계 개편은 2028년까지 시행되지 않으며, EU 관세 체계 개혁을 위한 장기 계획의 일환으로 처음에는 전자상거래 기업에만 적용될 예정입니다.

한편, 미국 달러 지수는 GMT 기준 16시 20분 기준 0.2% 상승한 98.3을 기록했으며, 세션 최고치는 98.4, 최저치는 97.9를 기록했습니다.

거래에서 현물 니켈 가격은 GMT 16시 30분 기준 톤당 0.5% 상승한 15,007달러에 도달했습니다.

목요일 비트코인 가격은 큰 변동이 없었고, 미국 관세 인상에 대한 지속적인 우려 속에 전반적인 암호화폐 시장은 좁은 범위에 갇혀 있어 투자자들은 위험을 회피하는 경향이 있었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 도입한 상호 관세가 목요일 공식 발효되어 주요 세계 경제국 여러 곳에 10%에서 50%에 달하는 관세가 부과되었습니다. 수요일에는 모든 반도체 수입품에 100%의 세금을 부과한다고 발표했으며, 이는 향후 몇 주 안에 시행될 예정입니다.

동부시간 오전 1시 31분(그리니치 표준시 오전 5시 31분) 기준 비트코인은 0.3% 상승해 114,521.4달러에 도달했습니다.

관세와 경제 불확실성 속 비트코인, 좁은 범위에 머물다

세계 최대 암호화폐는 지난주에 대체로 11만 달러에서 11만 5천 달러 사이에서 거래되었는데, 전반적인 위험 감수 성향이 약화되었기 때문입니다.

Strategy(NASDAQ: MSTR)와 Metaplanet Inc(Tokyo: 3350) 등 주요 보유자가 꾸준히 매수하는 등 강세 신호가 있기는 했지만, 이러한 요소만으로는 급등세를 촉발하기에 충분하지 않았습니다. 특히 비트코인이 7월 중순에 기록한 123,000달러 이상의 최고치에서 하락한 이후에는 더욱 그렇습니다.

트럼프의 관세로 인한 경제적 영향에 대한 우려와 세계 경제 성장 둔화 조짐으로 인해 전반적인 위험 심리가 약화되었습니다.

지난주 실망스러운 미국 고용 지표는 시장의 주요 화두였습니다. 이는 연준의 금리 인하 기대감을 높이는 동시에 미국 경제의 전반적인 둔화에 대한 우려를 증폭시켰습니다.

암호화폐 시장은 관세나 경제 데이터의 직접적인 영향을 받지 않지만, 투기적 성격으로 인해 시장 심리의 변화에 민감하게 반응합니다.

비트코인은 최근 최고치 이후에도 지속적인 이익 실현에 직면해 왔습니다.

현물 비트코인 ETF, 4일 연속 자금 유출

데이터 수집 기관 SoSoValue의 데이터에 따르면, 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 화요일까지 4일 연속 순 자금 유출을 보였으며, 총 15억 달러에 가까운 자금이 펀드에서 빠져나갔습니다.

수요일에는 9,155만 달러의 적은 자금 유입이 있었지만, 이는 이전의 자금 유출을 상쇄하기에는 충분하지 않았습니다.

트럼프의 관세 위협, 비트코인 감정에 악영향

트럼프 대통령의 상응 관세는 목요일 발효되었습니다. 비트코인은 이번 주 11만 3천 달러에서 11만 6천 달러 사이의 좁은 범위에서 거래되었는데, 이는 투자자들이 중요한 촉매제를 기다리면서 시장의 우유부단함을 여실히 드러냈습니다. 무역 관련 새로운 동향은 암호화폐 시장에 새로운 변동성을 유발할 수 있습니다.

시장조사기관 K33 Research에 따르면 비트코인의 30일 변동성은 1년 만에 최저인 1.33%를 기록했고, 7일 변동성은 7월 30일에 기록된 약 2년 만에 최저인 0.76%에 이어 1.2%를 기록했습니다. 이는 2023년 9월 이후 최저치입니다.

명확한 추세가 없고 변동성이 낮음에도 불구하고 연방준비제도가 9월에 금리 인하를 재개할 것이라는 확신이 커지면서 비트코인과 같은 위험 자산에 대한 낙관론이 커지고 있습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 시장 참가자들은 연준이 다음 정책 회의에서 차입 금리를 인하할 가능성을 90% 이상으로 보고 있습니다. 또한 투자자들은 연말까지 최소 두 차례에 걸쳐 25bp의 금리 인하를 예상하고 있습니다.

한편, 580억 달러 규모의 미국 국채 경매는 1년 만에 가장 약한 외국 수요를 보이며 국내 은행과 투자자들이 초과분을 흡수하도록 강요했습니다. 이는 이러한 추세가 지속된다면 연준이 양적 완화를 재개하라는 압력에 직면할 수 있다는 초기 신호이며, 이는 헤지 수단으로서 비트코인의 매력을 높일 수 있는 시나리오입니다.

기관 수요 회복의 징후

SoSoValue 데이터는 기관 투자자들의 관심에 대한 잠정적인 징후를 보여줍니다. 현물 비트코인 ETF는 수요일에 9,155만 달러의 소폭 유입을 기록하며 4일간의 자금 유출 행진을 마감했습니다. 그러나 자금 흐름은 비트코인이 7월 14일 사상 최고치인 123,218달러에 도달하기 직전인 7월 10일경 수준에 크게 미치지 못하고 있습니다.

저용량 가격 구역이 새로운 누적 범위로 부상

분석 회사 글래스노드(Glassnode)는 수요일 비트코인이 현재 누적 가격대인 11만 6천 달러 아래로 하락하여 11만 달러에서 11만 6천 달러 사이의 저유동성 "에어갭(air gap)" 영역에 진입했다고 발표했습니다. 역사적으로 이러한 구간은 매수자들이 할인된 가격에 매수하는 누적 구간으로 작용하는 경우가 많습니다.

보고서는 또한 단기 보유자(STH)의 소비 산출 이익률(SOPR)이 중립 기준치보다 낮은 45%로 하락하여 비교적 균형 잡힌 시장을 나타냈다고 지적했습니다. 단기 비트코인 공급량의 약 70%가 이익을 창출하고 있으며, 이익 실현과 손실 실현은 거의 균등하게 구성되어 있습니다.

비트코인 가격 전망: 지속적인 통합 가능성

비트코인은 7월 말 116,000달러의 하단 횡보 경계선 아래에서 마감한 후, 이후 이틀 동안 약 3% 하락하며 113,182달러 부근의 50일 지수 이동 평균선(EMA)을 시험했습니다. 이 EMA는 이전 스윙 고점인 111,980달러와 거의 일치하며, 주요 지지선을 형성하고 있습니다.

이후 가격이 약간 반등하여 목요일 현재 114,900달러 선에서 거래되고 있습니다.

비트코인이 116,000달러 위에서 마감하면, 심리적 기준인 120,000달러를 목표로 삼을 수 있습니다.

일일 상대 강도 지수(RSI)는 50 정도로 시장이 우유부단하다는 신호를 보내고 있으며, 이동 평균 수렴·발산 지수(MACD)는 7월 23일 부정적 교차 이후 여전히 약세를 보이고 있습니다.

비트코인이 50일 지수이동평균선인 113,182달러보다 낮게 마감하면, 추가 하락으로 5월 22일의 이전 최고치인 111,980달러를 시험할 수 있습니다.

영국 중앙은행은 8월 7일 회의 이후 실시된 금리 투표 결과를 목요일에 공개했는데, 5명의 위원이 금리를 0.25%p 인하하는 데 찬성했고, 4명의 위원이 금리를 유지하는 데 찬성했습니다.

투표 결과는 시장 예상과 상반되었는데, 시장 예상치에 따르면 8명의 위원이 25베이시스포인트 인하를 지지하고, 단 한 명의 위원만이 금리를 동결하는 데 찬성표를 던졌습니다.

영란은행은 8월 7일 회의 후 목요일에 금리 결정을 발표하며 기준금리를 0.25%p 인하하여 4.00%로 정했습니다. 이는 2023년 2월 이후 최저 수준입니다. 이러한 조치는 시장 예상과 일치하며, 영란은행이 올해 들어 세 번째로 금리를 인하한 것입니다.