2025년 12월 16일 화요일, 니켈 가격은 중국 경제의 약세, 연말 유동성 감소, 공급 과잉에 대한 새로운 경고, 그리고 업데이트된 은행 전망치 등 여러 요인이 시장에 반영되면서 수개월 만에 최저치 부근에서 등락을 반복하며 다시 한번 하락 압력을 받았습니다.

런던에서 벤치마크 니켈 가격은 주 초 8개월 만에 최저치를 기록한 후 반등에 어려움을 겪었고, 중국 니켈 선물 가격은 수년 만에 최저치를 경신하며 시장이 여전히 풍부한 공급과 신중한 수요에 의해 좌우되고 있다는 전망을 강화했습니다.

니켈은 어디에서 거래되나요?

"오늘날의 니켈 가격"은 사용되는 기준(LME 3개월 계약, 현물 가격, 거래소 선물 또는 지역 현물 시장)에 따라 다릅니다. 주요 기준점은 다음과 같습니다.

런던금속거래소(LME) 니켈(3개월 계약): 런던 거래에서 가격은 톤당 14,310달러로 0.2% 하락했으며, 월요일에는 8개월 만에 최저치인 14,235달러를 기록했습니다.

런던금속거래소(LME) 공식 종가(하루 지연): 거래소는 3개월물 니켈의 종가를 14,346달러로 발표했으며, 이는 1.65% 하락한 가격입니다.

일중 거래 범위(3개월 계약 기준 - SMM 제공): 널리 참고되는 시장 데이터에 따르면 시가는 14,280달러, 장중 최고가는 14,350달러, 최저가는 14,250달러였으며, 이후 가격은 14,310달러 부근에서 거래되었습니다.

니켈 선물(Investing.com): 선물 가격은 14,281달러 부근에서 거래되었으며, 일일 거래 범위는 14,218달러에서 14,320달러 사이였습니다.

상하이 선물거래소(SHFE): 로이터 통신은 상하이 니켈 가격이 톤당 111,770위안으로 40개월 만에 최저치를 기록하며 중국 시장의 뚜렷한 약세를 보였다고 보도했습니다.

결론적으로, 주요 글로벌 벤치마크에서 니켈은 톤당 14,000달러 중반대에서 거래되고 있으며, 중국 국내 시장은 가장 뚜렷한 하락세를 보이고 있습니다.

니켈 가격을 좌우하는 요인은 무엇일까요?

오늘 니켈 가격 변동은 단 하나의 뉴스 헤드라인 때문이 아니라 거시 경제적 압력, 수요 우려, 공급 과잉 등의 복합적인 요인에 의한 것입니다.

1. 중국 수요에 대한 우려가 다시 불거지고 있다.

오늘날 산업용 금속 가격을 끌어내리는 주요 요인 중 하나는 중국 산업 활동 둔화 조짐이 다시 나타나고 있다는 점입니다. 로이터 통신에 따르면 중국의 11월 공장 생산 증가율이 15개월 만에 최저치를 기록했고, 신규 주택 가격도 계속 하락했습니다. 이러한 두 가지 요인은 일반적으로 비철금속 수요 전망에 부정적인 영향을 미칩니다.

스테인리스강이 니켈의 일일 수요를 견인하는 가장 큰 요인인 만큼, 중국의 건설 및 제조업 부문에서 약세 조짐이 보이면 니켈 가격에 빠르게 반영되는 경향이 있습니다.

2. 공급 과잉이 지배적이며, 전망 또한 이를 뒷받침합니다.

니켈 시장의 핵심 이슈는 여전히 공급 과잉이며, 이번 주에도 이러한 추세가 다시 한번 확인되었습니다.

로이터 통신은 러시아의 노르니켈이 니켈 공급 과잉 전망치를 상향 조정했으며, 2025년과 2026년의 공급 과잉 규모가 기존 전망치보다 훨씬 클 것으로 예상했다고 보도했습니다. 노르니켈은 세계 최대 정제 니켈 생산 업체 중 하나이기 때문에, 이들의 시장 수급 균형 전망은 특히 주목받고 있습니다.

동시에 니켈 가치 사슬 전반에 걸쳐 약세가 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

로이터 통신은 니켈 선철(NPI)과 니켈 황산염 가격이 10월 중순 이후 압력을 받고 있으며, 이는 스테인리스강 원자재와 배터리 소재의 공급 불안을 반영한다고 지적했다.

3. 연말 유동성은 가격 변동폭을 증폭시킨다

많은 시장 참여자들이 연말을 맞아 위험 노출을 줄이면서 가격 변동은 펀더멘털만으로 설명할 수 있는 것보다 더 과장될 수 있습니다.

로이터 통신이 발표한 시장 업데이트에서 석덴 파이낸셜의 분석가들은 유동성 부족이 비철금속 시장의 변동성을 증폭시켜 시장이 급격한 변동에 취약해질 수 있다고 지적했습니다.

실질적으로 주문량이 적을 때는 비교적 적은 매도량이라도 니켈 가격을 하락시킬 수 있습니다.

실물 니켈 시장 내 중국의 신호: 현물 가격, 프리미엄 및 실물 경제 수요

니켈 시장을 분석하는 가장 유용한 방법 중 하나는 런던금속거래소(LME) 가격을 넘어 중국의 실물 시장 동향을 살펴보는 것입니다.

정제 니켈 현물 시장: 가격 하락, 프리미엄 혼조세

상하이 금속 시장(SMM)은 12월 16일 중국 1급 정제 니켈 가격이 톤당 111,700위안에서 117,800위안 사이를 기록했으며 평균 가격은 114,750위안으로 전일 대비 2,650위안 하락했다고 발표했습니다.

한편, SMM은 기준 가격 하락에도 불구하고 진촨 정제 니켈의 프리미엄이 톤당 5,500~5,700위안(평균 5,600위안) 수준으로 높은 상태를 유지하고 있다고 지적했다.

이러한 조합, 즉 가격 하락에도 불구하고 프리미엄이 견조하게 유지되는 현상은 일반적으로 수요는 신중하지만 선호되는 인도 가능한 자재에는 여전히 프리미엄이 붙는 시장 상황을 나타냅니다.

배터리용 니켈 황산염: 구매 심리 약세 속 가격 하락세

배터리 부문에서 SMM은 배터리용 니켈 황산염 지수가 톤당 27,181위안을 기록했으며, 거래 가격은 톤당 27,430~27,530위안으로 전날보다 소폭 하락했다고 발표했습니다.

SMM은 이러한 부드러운 음색이 다음과 같은 요소들의 조합 덕분이라고 설명했습니다.

런던금속거래소(LME) 니켈 가격 하락으로 단기적인 비용 지지력이 약화됨

하류 가공업체의 수요 부진,

전반적으로 재고 보충 욕구가 위축되었습니다.

오늘 핵심 니켈 시장 전망: 재고 압박 속에서 "바닥을 찾고 있다"

12월 16일자 SMM의 상세 보고서에 따르면 니켈은 주요 기술적 지지선을 돌파한 후 "바닥을 찾는" 단계에 있으며, 높은 재고와 약한 수요로 인해 상승 여력이 제한적이라고 설명했습니다.

SMM은 또한 비용 지원과 재고 압력 사이의 긴장 관계에 대해서도 설명했습니다.

가격 동향(SMM): 런던금속거래소(LME) 니켈은 톤당 14,295달러 부근에서 거래되며 2.22% 하락했고, 가장 많이 거래되는 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 선물계약은 이날 2.36% 하락했습니다.

재고 수준: SMM은 12월 정제 니켈 재고량이 약 59,000톤, LME 재고량이 약 253,000톤에 달한다고 보고했는데, 이는 수요 부진을 보여줍니다.

비용 하한선 논의: SMM은 다양한 중간 경로를 통한 정제 니켈의 생산 비용 벤치마크를 강조하면서, 습식 제련 공정 비용이 잠재적인 가격 지지 요인으로 주목받는 핵심 수준이 되고 있다고 언급했습니다.

단기 가격 범위(중국): SMM은 상하이선물거래소(SHFE)에서 가장 활발하게 거래되는 니켈 선물 계약이 단기적으로 톤당 112,000위안에서 116,000위안 사이에서 거래될 것으로 예상합니다.

이 분석 틀은 현재 시장 심리를 잘 포착하고 있습니다. 가격은 원가 수준으로 향할 수 있지만, 풍부한 재고가 회복 시도를 저해하고 있습니다.

니켈 가격 전망: 오늘(2025년 12월 16일) 분석가들이 업데이트한 내용

주요 투자은행의 주목할 만한 업데이트 발표 이후 오늘 전망에 대한 관심이 다시 집중되었습니다.

모건 스탠리: 니켈 가격이 2026년 톤당 15,500달러를 향해 "상승세"를 보일 것으로 전망

로이터 통신이 12월 16일 보도한 모건 스탠리의 보고서에 따르면, 모건 스탠리는 2026년 비철금속 전망치를 수정하면서 니켈 가격이 톤당 15,500달러 수준으로 하락할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 수요 증가세가 공급 증가세와 대체로 일치하기 때문입니다.

동시에 은행은 전망을 복잡하게 만드는 몇 가지 상충되는 요인들을 강조했습니다.

인도네시아 정책 변화로 인한 잠재적 공급 측면 위험

전기차 배터리 시장 점유율 하락이 수요에 부담을 주고 있다.

기본 시나리오에서는 2026년까지 니켈 시장의 공급 과잉 상태를 유지합니다.

이 전망은 중간 시나리오를 나타냅니다. 급격한 반등을 예상하지는 않지만, 니켈 가격이 현재의 낮은 수준에 무기한 머물지는 않을 것이라는 점도 시사합니다.

니켈 가격 추이에서 다음에 주목해야 할 점은 무엇일까요?

니켈 가격이 최근 범위의 하단 부근에서 횡보세를 보이면서, 거래업체와 산업 구매자들은 몇 가지 단기적인 촉매 요인에 주목하고 있습니다.

중국 수요 신호

최근의 매도세가 중국 경제 성장 둔화 우려와 밀접하게 연관되어 있는 만큼, 향후 발표될 산업 활동, 부동산, 스테인리스강 관련 데이터에 대한 관심이 집중될 것입니다.

공급 과잉 담론과 정책 위험

시장은 흑자 기대감과 규제, 할당량 또는 차질 가능성(특히 인도네시아 관련)이 예상보다 빠르게 수급 균형을 악화시킬 가능성을 저울질하고 있습니다.

배터리 소재 가격 및 구매 행태

니켈 황산염 가격과 하류 구매 패턴은 수요에 대한 초기 단서를 제공할 수 있으며, 현재 SMM은 구매가 신중하고 거래 흐름이 불규칙적이라고 설명합니다.

재고 추세 (런던금속거래소 및 중국)

재고와 공급 가능 물량은 투자 심리에 여전히 중요한 영향을 미치고 있으며, 현재 분석에서는 재고 과잉이 지속적인 상승세를 저해하는 주요 제약 요인으로 지적되고 있습니다.

비트코인은 화요일에 하락하며 최근의 매도세를 이어갔는데, 이는 위험 선호 심리, 특히 투기성이 높은 암호화폐 자산에 대한 선호 심리가 약세를 보였기 때문이다.

암호화폐 가격은 글로벌 기술주 장기 하락세를 대체로 따라갔는데, 인공지능에 대한 우려가 커지면서 투자자들이 해당 부문의 최근 상승분을 실현하려 했기 때문입니다. 기술주 하락은 암호화폐를 비롯한 고위험 자산에 대한 수요를 위축시켰습니다.

비트코인은 미국 동부시간 00시 35분(그리니치 표준시 05시 35분) 기준 4% 하락한 85,987.9달러를 기록하며 약 2주 만에 최저치에 근접했습니다. 또한, 지난 11월 말 기록했던 7개월 만의 최저치 부근에서도 머물렀습니다.

고용 지표 발표를 앞두고 투자 심리가 악화되면서 비트코인 가격이 하락 압력을 받고 있다.

비트코인은 지난 한 주 동안 꾸준히 상승 모멘텀을 잃었으며, 연준의 최근 금리 인하와 완화적인 통화 정책 기조에도 불구하고 의미 있는 지지를 얻지 못했습니다.

투자자들이 연준의 향후 정책 방향에 영향을 미칠 것으로 예상되는 데이터 발표를 기다리는 가운데, 위험 선호 심리는 여전히 불안정한 상태입니다. 화요일에는 11월 미국 비농업 고용 보고서가 발표될 예정이며, 목요일에는 소비자 물가 지수 데이터가 발표될 예정입니다.

노동 시장과 인플레이션은 연준의 정책 결정에 있어 핵심적인 요소로 남아 있습니다. 고용 증가세 둔화나 인플레이션 압력 완화 조짐이 보이면 추가 금리 인하에 대한 기대감이 높아질 수 있습니다.

이러한 시나리오는 비트코인이 손실을 일부 만회하는 데 도움이 될 수 있는데, 금리가 낮아지면 암호화폐와 같은 투기 자산의 매력이 높아지는 경향이 있기 때문입니다.

연방준비제도(Fed)는 지난주 단기 국채 매입을 시작하여 시장 유동성을 높이고 암호화폐를 포함한 위험 자산으로의 추가 자금 유입 가능성을 열었습니다. 초저금리와 유동성 공급, 즉 양적 완화는 2021년 암호화폐 가격 상승의 주요 원동력 중 하나였습니다.

오늘 암호화폐 가격: 알트코인도 비트코인을 따라 하락세

다른 암호화폐들도 전반적으로 하락세를 보였으며, 주요 알트코인들도 비트코인의 하락세를 따라갔습니다.

세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 6.33% 하락한 2,922.06달러를 기록했고, 엑스프라우저(XRP)는 거의 6% 하락한 1.8817달러를 기록했습니다.

화요일 유가는 배럴당 60달러 아래로 떨어져 올해 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 러시아와 우크라이나 간 평화 회담에서 진전 조짐이 보이면서 모스크바에 대한 제재가 결국 완화될 수 있다는 기대감이 커졌기 때문입니다.

브렌트유 선물은 81센트(약 1.3%) 하락한 배럴당 59.75달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 84센트(약 1.5%) 하락한 배럴당 55.98달러를 기록했다. (GMT 12시 14분 기준)

리스타드 에너지의 애널리스트인 자니브 샤는 "시장이 러시아의 추가 원유 공급을 시장에 다시 가져올 수 있는 평화 협정 가능성을 주시하면서 브렌트유 가격이 수개월 만에 처음으로 배럴당 60달러 아래로 떨어졌다"며 "이는 공급 과잉을 더욱 심화시킬 수 있다"고 말했다.

미국은 키이우에 나토식 안보 보장을 제안했고, 유럽 협상단은 월요일 러시아의 우크라이나 전쟁 종식을 목표로 한 회담에서 진전이 있었다고 발표하며 분쟁 해결이 가까워지고 있다는 낙관론을 불러일으켰다.

그러나 러시아는 우크라이나 전쟁 종식을 위한 회담에서 어떠한 영토 양보도 할 준비가 되어 있지 않다고 밝혔다고 세르게이 랴브코프 외무부 차관이 타스 통신을 통해 전했다.

PVM 오일 어소시에이츠의 애널리스트인 존 에반스는 "협상 속도가 더디기 때문에 2026년까지 유가가 점진적으로 하락할 가능성이 높으며, 그해에는 공급 과잉이 예상된다. 브렌트유는 올해 들어 최저치를 경신할 가능성이 높지만, 연말까지 배럴당 55달러 아래로 떨어질 가능성은 낮다"고 말했다.

한편, 바클레이즈 분석가들은 브렌트유 가격이 2026년에 배럴당 평균 65달러를 기록할 것으로 예상하며, 이는 현재 선물 가격보다 약간 높은 수준입니다. 이러한 전망은 하루 190만 배럴의 공급 과잉이 예상되는 상황에서 나온 것으로, 분석가들은 이러한 공급 과잉이 이미 시장 가격에 반영되었다고 보고 있습니다.

중국의 부진한 경제 지표는 추가적인 압박을 가하고 있다.

월요일에 발표된 중국의 부진한 경제 지표 이후 유가에 대한 압력이 심화되었으며, 이는 최근 공급 증가분을 흡수할 만큼 세계 수요가 충분히 강하지 않을 수 있다는 우려를 강화한다고 IG의 시장 분석가인 토니 시카모어는 연구 보고서에서 밝혔습니다.

공식 자료에 따르면 중국의 산업 생산 증가율은 15개월 만에 최저치로 둔화되었고, 소매 판매는 코로나19 팬데믹 기간 동안 2022년 12월 이후 가장 낮은 증가율을 기록했습니다.

미국이 지난주 베네수엘라 해안에서 유조선을 나포하면서 공급 과잉 우려가 부분적으로만 해소되었지만, 트레이더와 분석가들은 해상 저장량 증가와 제재에 앞서 중국의 베네수엘라산 원유 구매량 증가가 시장에 미치는 영향을 제한했다고 말했다.

화요일 달러는 유로화와 일본 엔화 대비 수주 만에 최저치 부근에서 움직였습니다. 투자자들은 연준의 통화정책 방향에 대한 기대에 영향을 미칠 수 있는 미국 경제 지표 발표를 기다리고 있습니다.

이번 주에는 중앙은행들의 정책 결정에 관심이 집중되고 있습니다. 유럽중앙은행과 영란은행은 목요일에 정책 회의를 개최하고, 일본은행은 금요일에 통화 정책 결정을 발표할 예정입니다.

유로화는 혼합된 경제 지표와 장기적인 긴축 추세에 힘입어 상승세를 보였습니다.

유로존의 경제 지표는 엇갈린 양상을 보였지만, 유럽중앙은행(ECB)의 금리 장기 고금리 유지 기조를 뒷받침하며 유로화 강세를 지지했습니다. 12월 독일 투자 심리는 예상보다 크게 개선되었고, 유로존 기업 활동 증가율은 2025년 말로 갈수록 둔화될 것으로 전망됩니다.

하지만 유럽중앙은행(ECB)이 2026년 말이나 2027년 초 금리 인상에 대한 시장의 예상에 대해 명시적인 반박을 내놓지 않은 것은 암묵적인 승인으로 해석될 수 있으며, 이번 주 정책 회의에서 매파적인 행보가 나타날 가능성을 열어두고 있다.

유로는 월요일에 1.1769달러까지 상승하며 9월 24일 이후 최고치를 기록한 후 0.05% 상승한 1.1758달러를 기록했습니다.

우크라이나 평화 회담, 면밀한 검토 대상에 올라

스웨덴 총리 울프 크리스테르손이 월요일 베를린 회담에서 안보 보장과 관련하여 실질적인 진전이 있었다고 밝힌 후 우크라이나 평화 회담에 대한 관심이 계속 집중되고 있지만, 투자자들은 지속적인 합의 전망에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있다.

일본은행의 결정이 주목되는 가운데 금리 인상은 이미 시장에 반영됐다.

일본은행의 금리 인상은 시장에 이미 상당 부분 반영되었지만, 봄철 임금 협상을 앞두고 추가 긴축을 시사하는 신호가 나온다면 더욱 매파적인 기조로의 전환을 의미할 것이다.

일본 주요 제조업체들의 경기 심리가 12월까지 3개월 동안 4년 만에 최고치를 기록하면서 추가적인 통화 긴축에 대한 기대감이 높아졌습니다. 그러나 분석가들은 재정 압박과 관련된 우려 때문에 이번 정책 발표만으로는 엔화 강세를 뒷받침하기에 충분하지 않을 수 있다고 전망했습니다.

일본 정부는 공공 부채 증가에 대한 시장의 우려에도 불구하고 투자를 촉진하기 위해 추가적인 세금 감면 혜택을 계획하고 있다.

일본은행의 금리 결정 발표를 앞두고 달러화는 0.25% 하락한 154.85엔을 기록했습니다. 시장 변동성이 다시 커지면서 투자자들은 안전자산으로 몰렸습니다. 달러화는 12월 초 154.34엔까지 하락하며 11월 14일 이후 최저치를 기록한 바 있습니다.

모건 스탠리는 달러/엔 환율에 대해 중립적인 입장을 유지하고 있지만, 미국 노동 시장 데이터가 계속 악화될 경우 하방 위험이 있다고 밝혔습니다.

미국 데이터 혼란이 해소되기 시작했습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면 금리 선물 시장은 연준이 1월 28일 차기 회의에서 금리를 동결할 확률을 75.6%로 반영하고 있습니다.

라보뱅크의 수석 거시 전략가인 스테판 쿠프만은 "시장 컨센서스는 11월 고용 증가율이 추세보다 약 5만 명 낮을 것으로 예상하며, 실업률은 4.4%에서 4.5% 사이가 될 것으로 전망하고 있다. 이러한 수치는 노동 시장에 대한 우려를 완화하는 동시에 금리 인하 가능성을 유지시켜 줄 것"이라고 말했다.

그는 또한 "금리가 약세를 보이면 위험 회피 심리가 촉발되어 주식 시장이 하락하고 달러화가 약세를 보이며 자금이 현금과 미국 국채로 몰릴 수 있다"고 덧붙였다.

6대 주요 통화 대비 미국 달러화 가치를 측정하는 달러 지수는 98.20포인트에 거래되었으며, 앞서 10월 17일 이후 최저치에 근접한 후 소폭 하락했습니다.

분석가들의 의견은 엇갈렸는데, 일부는 해당 데이터가 미국 정부 셧다운 기간 동안의 고용 추세를 명확히 하는 데 도움이 될 것이라고 주장한 반면, 다른 일부는 불확실성을 완전히 해소할 수 있을지 의문을 제기했습니다.

중국 위안화, 14개월 만에 최고치 기록

역외 중국 위안화는 달러당 7.0371로 0.1% 상승하여 2024년 10월 3일 이후 최고 수준을 기록했습니다.

ING의 글로벌 시장 책임자인 크리스 터너는 "중국 인민은행은 위안화의 급격한 절상을 성급하게 받아들이지 않겠지만, 특히 연준의 추가 금리 인하 두 차례 예상이 맞고 달러화가 소폭 약세를 보일 경우 2026년에는 압력이 커질 수 있다"고 말했다.

호주 달러는 12월 소비자 신뢰도가 하락한 것으로 나타난 민간 조사 결과에도 불구하고 0.6638달러에서 거의 변동이 없었습니다.