수요일 유가는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란이 핵 협상에 동의할 때까지 해상 봉쇄를 유지하겠다고 밝힌 후 6% 이상 급등했습니다.

국제 유가 벤치마크인 브렌트유 선물은 오후 12시 10분(미국 동부시간) 기준 배럴당 118.33달러로 6% 이상 급등했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물도 배럴당 106.37달러로 6% 이상 상승했다.

트럼프 대통령은 수요일 악시오스와의 인터뷰에서 "봉쇄는 폭격보다 어느 정도 효과적이다. 그들은 숨이 막혀 꼼짝 못 하고 있고, 앞으로 더 악화될 것이다. 그들은 핵무기를 가질 수 없다"고 말했다.

그는 또한 "전쟁을 종식시키기 위한 협상을 계속하려는 시도가 최근 며칠 동안 교착 상태에 빠졌다"고 덧붙였다.

이란은 미국이 봉쇄를 해제하지 않는 한 호르무즈 해협을 다시 열지 않겠다고 밝혔습니다. 테헤란의 호르무즈 해협 장악은 중동 지역의 석유 수출을 사실상 차단해 왔습니다.

에너지 시장 거래자들은 아랍에미리트의 예상치 못한 OPEC 탈퇴 결정이 미칠 영향을 계속해서 평가하고 있지만, 분석가들은 중동 위기가 지속되는 한 그 영향은 제한적일 것이라고 전망하고 있습니다.

네덜란드 은행 ING의 전략가들은 수요일에 발표한 연구 보고서에서 아랍에미리트(UAE)의 석유수출국연합(OPEC) 탈퇴가 OPEC에 "중대한 타격"을 줄 것이라고 지적했습니다. 이들은 트럼프 대통령이 UAE의 탈퇴를 환영할 가능성이 있다고 분석하며, 이는 "석유 시장에서 OPEC의 영향력을 약화시키고 수입국과 소비자에게 이익이 될 수 있다"고 전망했습니다.

그들은 또한 "단기적으로 유가를 좌우하는 주요 요인은 걸프 지역의 상황 전개와 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름 재개 시점에 달려 있다"고 덧붙였다.

연방준비제도는 시장 기대에 맞춰 금리를 동결했다.

라이스타드 에너지의 최근 분석에 따르면, 중국은 향후 5년 동안 데이터 센터 용량을 거의 두 배로 늘릴 계획이며, 2030년까지 28GW 규모의 신규 프로젝트가 가동될 것으로 예상됩니다. 이는 작년 말 기준 이미 설치된 32GW에 더해지는 수치입니다.

현재 발표된 프로젝트들을 기준으로 볼 때, 향후 추가 프로젝트들이 발표될 것으로 예상되는 가운데, 데이터센터의 전력 소비량은 2030년까지 289TWh에 달할 것으로 전망됩니다. 이는 지난해 수준의 두 배 이상이며, 중국 전체 전력 수요의 약 2.3%를 차지합니다.

데이터 센터는 인공지능과 고성능 컴퓨팅의 급속한 확장에 힘입어 2025년에서 2030년 사이에 연평균 19%의 성장률을 기록하며 국내 전력 수요의 가장 빠르게 증가하는 원인이 될 것으로 예상됩니다.

설치 용량은 건설 속도가 가속화됨에 따라 2025년 말 32GW에서 올해 말 40GW로 증가할 것으로 예상됩니다. 인공지능(AI) 및 첨단 컴퓨팅 센터는 현재 전체 용량의 39%를 차지하며 점점 더 중요한 역할을 하고 있으며, 이 수치는 2030년까지 48%로 증가할 것으로 전망됩니다.

기존 데이터센터와 달리 이러한 시설들은 훨씬 더 많은 전력을 소비하며, 중국 디지털 인프라의 규모와 분포를 재편하고 있습니다. 이러한 변화는 2022년에 발표된 '동부 데이터, 서부 컴퓨팅' 전략에 의해 더욱 가속화되었는데, 이 전략은 동부 지역의 자원 부족 문제를 완화하기 위해 8개의 주요 컴퓨팅 허브를 구축했습니다. 그 결과 내몽골 울란차브와 같은 지역에 컴퓨팅 클러스터가 형성되었고, 화웨이와 바이트댄스 같은 기업들이 주요 프로젝트를 수주했습니다.

중국의 데이터센터 부문은 더 이상 에너지 생태계의 주변적인 부분이 아니라 수요를 견인하는 구조적인 동력으로 자리 잡았습니다. 이러한 확장의 특징은 인공지능(AI)에 힘입어 가속화되는 속도이며, 이는 동시에 인프라 구축 일정과 전력 조달에 압력을 가하고 있습니다.

안정적이고 저배출 전력 확보가 상업적 우선순위가 되면서, 운영업체들은 정부 인센티브를 기다리기보다는 풍력, 태양광, 배터리 저장 장치와 같은 다양한 에너지원을 혼합하여 사용하는 데 점점 더 의존하고 있습니다.

리스타드 에너지는 중국의 총 전력 수요가 2030년까지 연평균 3.9%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상합니다. 이는 제14차 5개년 계획 기간 동안의 6.5% 성장률과 비교되는 수치이며, 당시 전력 소비량은 지난해 1만 테라와트시(TWh)를 넘어섰습니다.

반면, 산업용수 수요 증가율은 2021년에서 2025년 사이 5.4%에서 2030년까지 3%로 둔화될 것으로 예상됩니다. 한편, 데이터센터는 지난 5년간 연평균 38%의 성장률을 기록하며 견조한 성장세를 이어가고 있으며, 향후 10년 동안 19%의 성장률을 유지하여 전체 전력 소비에서 차지하는 비중을 2.3%까지 끌어올릴 것으로 전망됩니다.

중국은 제15차 5개년 계획(2026~2030)에서 데이터센터 개발을 전략적 우선순위로 삼고 효율성 향상과 재생에너지 통합에 중점을 두고 있습니다. 핵심 지표인 전력 이용 효율(PUE)을 1.5 미만으로 낮추고 2030년까지 세계 최고 수준에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다.

새로운 센터에는 이미 엄격한 기준이 적용되고 있으며, PUE는 1.25를 초과해서는 안 됩니다. 국가 컴퓨팅 허브의 경우 1.2를 초과해서는 안 되며, 이는 최상위 시설의 글로벌 수준인 1.04~1.07보다 낮은 수치입니다.

중국 기업들은 안정적인 재래식 에너지 공급과 증가하는 수요를 흡수할 수 있는 견고한 네트워크를 바탕으로 운영 연속성을 보장하기 위해 주로 국가 전력망에 의존합니다.

동시에 이러한 급증세는 재생 에너지 사용을 확대할 수 있는 기회를 제공합니다. 2025년 녹색 데이터 센터 계획은 국가 허브에 있는 모든 신규 프로젝트가 필요한 에너지의 최소 80%를 재생 에너지원에서 조달하도록 의무화하고 있습니다.

활용되는 전략에는 녹색 전력 인증서(GEC) 구매, 태양광 또는 풍력 발전 프로젝트와의 직접 계약, 현장 자가 발전 등이 포함됩니다.

이러한 맥락에서 풍력, 태양광 및 배터리 저장 장치를 결합한 울란차브의 중진 프로젝트와 태양광 발전 및 친환경 에너지 거래를 혼합하여 사용하는 차이나 모바일의 "차이다무" 프로젝트 및 텐센트의 클라우드 컴퓨팅 센터와 같은 고급 모델이 등장하고 있습니다.

니켈 시장은 공급 부족과 인도네시아 당국의 의도적인 가격 관리로 특징지어지는 새로운 국면에 진입했습니다. 최근 몇 주 동안 유지되었던 톤당 17,000~18,000달러의 거래 범위를 돌파한 후, 가격은 톤당 약 19,200달러까지 상승하여 목표 범위인 18,500~20,000달러 내에서 안정세를 보였습니다. 최근 거래 세션에서는 19,600달러 수준까지 상승하기도 했는데, 이는 공급망 전반에 걸쳐 시장 펀더멘털이 개선되었음을 시사합니다.

이러한 가격 변동은 단순한 경기 순환적 변동으로만 여겨지지 않습니다. 캐나다 니켈의 CEO인 마크 셀비는 시장이 일시적인 공급 부족이 아닌 "새로운 정상 상태의 시작"을 목격하고 있다고 믿습니다. 그는 세계 최대 니켈 생산국인 인도네시아가 도입한 구조적 변화가 비용 곡선과 공급 역학을 재편하여 장기적으로 높은 가격이 지속될 수 있도록 뒷받침하고 있다고 지적했습니다.

이러한 맥락에서 인도네시아의 할당제는 단기 공급량 감소의 핵심 요인으로 부상했습니다. 이는 에라멧(Eramet)이 연간 광석 할당량 1,200만 톤을 모두 소진한 후 "웨다 베이(Weda Bay)" 광산의 조업을 중단하기로 결정한 데 따른 것입니다. 이 광산은 인도네시아 산업 생산 단지의 주요 공급처로서, 시장 균형을 맞추는 데 있어 할당제의 효과를 입증하는 사례입니다.

인도네시아는 시장 관리를 위해 여러 전략적 조치를 채택했는데, 그중 가장 주목할 만한 것은 3년 생산 할당제에서 연간 할당제로 전환하여 시장 상황에 따라 공급량을 늘리거나 줄일 수 있는 유연성을 확보한 것입니다. 이러한 시스템은 시장 교란이나 경쟁업체의 진입을 부추길 수 있는 급격한 가격 변동을 유발하지 않으면서 가격 상승을 지원하도록 신중하게 설계된 것으로 보입니다.

인도네시아의 접근 방식은 물리적 공급 통제에만 국한되지 않고 가격에 대한 간접적인 영향력 행사까지 포함합니다. 셀비는 당국이 가격이 톤당 2만 달러를 너무 빨리 넘어설 경우 공급량 증가 가능성을 시사하거나 과도한 가격 수준에 대한 경고를 통해 "도덕적 설득"을 사용할 수 있다고 언급했습니다. 2만 달러에서 2만 1천 달러 사이의 목표 가격은 인도네시아 생산자에게 수익성 있는 이익을 제공하는 동시에 다른 지역에서 고비용 생산 프로젝트가 새로 생겨나는 것을 방지하는 균형을 이루는 것으로 여겨집니다.

동시에 높은 원자재 비용은 가격 상승을 부추기고 있는데, 특히 유황 가격은 톤당 100달러 이상 상승하여 1,000달러를 넘어섰습니다. 이는 18개월 전 약 150달러였던 것에 비해 크게 오른 가격입니다. 고압산침출(HPAL) 기술을 사용하는 생산 업체의 경우, 유황 가격이 100달러 오를 때마다 니켈 생산 비용이 톤당 약 1,000~1,200달러 증가하여 시장의 인플레이션 압력을 더욱 심화시키고 있습니다.

유황 시장은 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 추가적인 위험에 직면해 있습니다. 이 해협은 전 세계 공급량의 약 25%, 인도네시아 수입량의 75%를 차지합니다. 해협 폐쇄가 장기화될 경우 HPAL 생산량이 크게 감소하여 니켈 가격이 톤당 수천 달러 더 상승할 수 있습니다.

한편, 런던금속거래소(LME)의 니켈 재고는 지속적인 감소세를 보이고 있습니다. 지난달 6,000톤 감소에 이어 이번 달에도 약 4,000톤이 줄어들었습니다. 이는 장기간의 공급 과잉 이후 시장이 균형에 가까워지고 있음을 나타내며, 연말까지 공급 부족 압력이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

이러한 감소세는 전 세계 니켈 생산량의 약 80%, 특히 니켈 선철(NPI)과 혼합 수산화물 침전물(MHP)이 런던 금속 거래소(LME)를 통해 거래되지 않는다는 사실에도 불구하고 발생하고 있습니다. 그러나 중국과 인도네시아의 정제 시설 확장은 이러한 제품들이 세계 시장에 통합되는 데 도움이 되었습니다.

수요 측면에서는 스테인리스강 가격이 이번 주에 4~5% 상승했으며, 이는 공급망 전반에 걸쳐 재고 보충 사이클을 촉발할 것으로 예상됩니다. 니켈은 스테인리스강 생산 비용의 주요 구성 요소이기 때문에 가격 상승은 구매자들이 추가 인상에 대비하여 재고를 늘리도록 유도합니다.

니켈 가격이 12월 톤당 약 14,000달러에서 현재 수준까지 상승했지만, 높은 원광석 및 중간재 비용으로 인해 수익률은 최근에야 회복되기 시작했습니다. 이는 가격이 일시적인 투기 거품이 아니라 지속될 가능성을 시사합니다.