OPEC이 3년 연속 장기 석유 수요 전망치를 상향 조정하여 2050년까지 전 세계 소비량이 하루 1900만 배럴, 즉 18% 증가할 것으로 예상하는 가운데, 리비아 국영 석유공사는 자국의 원유 생산량이 13년 만에 최고치를 기록했다고 발표했습니다.

리비아는 현재 하루 약 148만 7천 배럴의 원유를 생산하고 있으며, 이는 국영 석유공사의 단기 목표치인 하루 150만 배럴에 약간 못 미치는 수치입니다. 하지만 이러한 성과는 향후 3~5년 내에 하루 210만 배럴 생산이라는 장기 전략 목표를 달성할 수 있는 발판을 마련해 줍니다.

OPEC의 장기 수요 전망치 상향 조정의 배경이 되는 요인, 즉 각국 정부가 탄화수소에서 빠르게 벗어나기보다는 에너지 안보에 더 큰 비중을 두는 점이 리비아, 특히 서방 에너지 기업들의 외국인 투자와 석유 부문 개발을 촉진하는 데에도 중요한 역할을 했습니다.

2022년 2월 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후, 서방 기업들은 러시아 에너지 수출에 대한 제재로 인해 손실된 물량을 대체하기 위해 전 세계에서 대체 석유 및 가스 공급원을 확보하기 위한 경쟁을 벌여왔습니다.

현재 핵심 질문은 리비아의 장기 목표인 하루 210만 배럴 생산이 실제로 현실적인지 여부입니다.

막대한 매장량으로 리비아가 다시 주목받고 있다

지질학적 관점에서 볼 때, 리비아가 훨씬 더 많은 석유를 생산하는 것을 막는 요인은 거의 없습니다.

리비아는 아프리카 최대 규모인 약 480억 배럴의 원유 매장량을 보유하고 있습니다. 2011년 무아마르 카다피 전 지도자가 실각하기 전까지 리비아는 고품질 저유황 경질 원유를 하루 약 165만 배럴 수준으로 안정적으로 생산해 왔습니다.

에스 시데르(Es Sider)와 샤라라(Sharara) 같은 주요 등급은 높은 가솔린 및 중간 유분 수율 때문에 지중해 및 북서 유럽 시장에서 특히 높은 평가를 받았습니다.

생산량 또한 꾸준히 증가하여 2000년의 약 140만 배럴/일에서 상승했지만, 1960년대 후반 리비아가 달성했던 300만 배럴/일 이상에는 여전히 훨씬 못 미쳤습니다.

더욱 중요한 것은, 국영 석유공사는 2011년 이전에 이미 노후 유전에 걸쳐 향상된 석유 회수 기술을 도입할 계획을 세웠다는 점입니다.

회사 측은 이러한 기술을 통해 하루 생산량을 약 77만 5천 배럴 늘릴 수 있을 것으로 추산했으며, 이는 충분히 달성 가능한 수치로 보였다. 당시 서방 국가들의 리비아 신규 석유 개발에 대한 관심은 줄어들 기미를 보이지 않았다.

2021년 말, 리비아 국민통합정부는 헤스 코퍼레이션이 보유한 거대 와하 유전 개발권 지분 8.16%를 나머지 파트너들에게 매각하는 것을 승인했습니다.

해당 파트너에는 토탈에너지와 코노코필립스가 포함되었으며, 각각 16.3%의 지분을 보유하고 있고, 두 회사는 헤스의 지분을 똑같이 나눠 가질 예정이다.

이번 조치는 지난해 4월 국영 석유공사(NOC) 회장 무스타파 사날라가 토탈에너지(TotalEnergies) CEO 패트릭 푸얀네와 만난 후 긍정적인 진전이 이루어진 데 따른 것입니다.

프랑스의 에너지 대기업은 와하, 샤라라, 마브룩, 알 주르프 유전의 생산량을 하루 최소 17만 5천 배럴 이상 늘리기 위한 노력을 지속하는 한편, 와하 광구 내의 노스 잘로 및 NC-98 유전 개발을 우선시하기로 합의했다.

국영 석유공사에 따르면 와하 유전 자산만으로도 하루 최소 35만 배럴을 생산할 수 있는 잠재력을 가지고 있다.

같은 시기에 셸이 리비아 재진출을 고려하고 있다는 보도가 나왔는데, 이는 회사 고위 관계자들이 트리폴리 방문 중 사날라 대통령과 만난 후 나온 것이었다.

쉘은 계약 문제도 있었지만 주로 카다피 정권 전복 이후 악화된 안보 환경 때문에 2012년 리비아에서의 사업 운영을 중단했습니다.

정치적 분열은 여전히 가장 큰 위협으로 남아 있습니다.

하지만 2022년 중반에 이르러 리비아는 2020년 9월에 체결된 역사적인 평화 협정의 핵심 요소들이 완전히 이행되지 못하면서 또 다른 석유 봉쇄에 직면하게 되었습니다.

당시 리비아 동부 국민군 사령관 칼리파 하프타르는 트리폴리에 있는 유엔 지원 국민통합정부에 석유 수익 분배를 위한 영구적인 메커니즘이 마련될 때까지의 임시적인 합의일 뿐이라고 분명히 밝혔다.

당시 양측의 지지를 받았던 제안된 해결책은 석유 수익 관리, 자원의 공정한 분배 보장, 합의 이행 감시를 담당하는 공동 기술위원회를 설립하는 것이었다.

위원회는 또한 통일된 국가 예산을 수립하고 리비아 중앙은행이 승인된 지급금을 지체 없이 처리하도록 보장해야 했습니다.

그러한 합의 사항들은 2022년에 완전히 이행되지 않아 또 다른 석유 봉쇄 사태를 초래했으며, 오늘날까지도 많은 문제들이 해결되지 않은 채 남아 있습니다.

대신, 경쟁 관계에 있는 파벌들은 2026년도 국가 예산으로 1900억 리비아 디나르, 즉 약 296억 달러를 승인했습니다.

이번 지원책에는 국영 석유공사의 안정적인 에너지 생산을 지원하기 위해 120억 디나르의 운영 예산이 보장되는 내용이 포함되었습니다.

이 계획은 나지 이사 중앙은행 총재와 마사드 불루스 미국 수석 고문을 비롯한 국제 중재자들의 지지를 받았지만, 여러 정치 및 군사 파벌은 이를 민주적 절차를 벗어난 엘리트 권력 분담 방식이라고 비판했습니다.

트리폴리, 미스라타, 자위야를 포함한 리비아 서부의 독립 군사 평의회와 민병대는 이번 합의가 압둘 하미드 드베이베를 총리로 유지하면서 칼리파 하프타르의 아들인 사담 하프타르를 대통령으로 앉히는 미국이 지원하는 정치 로드맵의 재정적 기반을 형성한다고 주장합니다.

대통령위원회와 국가최고위원회를 포함한 리비아 서부의 주요 기관들도 유엔 주도의 평화 프로세스를 우회하는 것이라며 해당 합의안을 거부했습니다.

전직 최고 성직자인 셰이크 사디크 알 가리아니는 이 예산안에 강력히 반대하며, 이는 사실상 칼리파 하프타르와 그의 아들들에게 권력을 넘겨주는 것이라고 경고했습니다.

그는 서방 군대와 드베이베 총리에게 해당 합의를 파기할 것을 공개적으로 촉구하며, 이는 리비아 서부의 자율성을 위협하는 배신 행위라고 규정했다.

일각에서는 이번 예산안이 부패 문제를 해결하는 것이 아니라 단지 보다 체계적인 시스템으로 재편하는 것에 불과하다고 주장합니다.

서방의 자신감은 여전히 강하다

정치적 분쟁이 다시 한번 석유 봉쇄를 촉발할 위험에도 불구하고, 서방 정부와 에너지 기업들은 리비아로 복귀하려는 의지를 점점 더 강하게 보이고 있다.

유럽 에너지 안보에 관여하는 한 고위 소식통은 오일프라이스(OilPrice)와의 인터뷰에서 "리비아는 2011년 이후로 불안정한 상태를 유지해 왔으며, 앞으로도 상당 기간 동안 불안정한 상태가 지속될 것이라는 근본적인 견해가 있다"고 밝혔습니다.

"하지만 언젠가는 이 나라가 안정으로 가는 길을 찾을 수도 있을 것이고, 현재로서는 이 정도 규모의 대체 석유 및 가스 개발 기회는 많지 않습니다."

이러한 배경 속에서 이탈리아의 에너지 기업 Eni는 최근 리비아 최대 해상 가스전인 바르 에살람 유전 인근에서 새로운 가스전을 발견했다고 발표했으며, 예비 추정치에 따르면 매장량이 1조 입방피트 이상에 달할 것으로 예상됩니다.

이번 심해 시추 작업은 상당한 자본 투자와 장기적인 안보 보장이 요구되는 리비아에서의 사업이 앞으로도 오랫동안 지속될 수 있다는 서방의 확신을 보여줍니다.

BP는 또한 지중해의 계약 구역 38/3에 있는 메슬라 및 시르테 분지 탐사 프로그램에서 Eni와 협력하고 있습니다.

합작 투자 회사는 리비아 전역의 육상 및 해상에 추가로 16개의 유정을 시추하기로 약속했습니다.

BP는 최근 거대 유전인 사리르(Sarir)와 메슬라(Messla) 유전의 재개발 방안을 평가하고 비전통적인 석유 및 가스 자원 개발 기회를 모색하기 위한 양해각서를 체결했습니다.

한편, 토탈에너지는 최근 리비아의 마브루크 유전에서 생산을 재개했으며, 이는 리비아에 대한 장기적인 투자를 보여주는 증거라고 설명했습니다.

미국의 엔지니어링 및 기술 회사인 KBR은 리비아의 핵심 석유 및 가스 인프라를 현대화하기 위한 광범위한 노력의 일환으로 리비아 남서부 우바리에 있는 남부 정유 시설 프로젝트에 대한 프로젝트 관리 및 기술 서비스 제공 계약을 확보했습니다.

국제 에너지 기업들의 메시지는 점점 더 분명해지고 있습니다. 리비아의 정치적 위험에도 불구하고, 막대한 매장량, 우수한 원유 품질, 그리고 미래 생산량 증가 잠재력을 고려할 때, 리비아는 여전히 세계에서 가장 매력적인 에너지 투자 대상국 중 하나라는 것입니다.

캐나다 달러는 월요일 미국 달러 대비 소폭 하락했는데, 이는 캐나다 달러에 대한 투기적 매도 베팅이 올해 최고 수준으로 증가했다는 데이터가 발표된 데 따른 것이다.

캐나다 달러(루니)는 미국 달러 대비 0.1% 하락한 1.4210 캐나다 달러(70.37 미국 센트)를 기록했으며, 장중 1.4176 캐나다 달러에서 1.4217 캐나다 달러 사이에서 거래되었습니다.

캐나다 달러는 지난 수요일 미 달러당 1.4248 캐나다 달러까지 떨어져 14개월 만에 최저치를 기록했습니다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 금요일에 발표한 자료에 따르면 투기꾼들이 캐나다 달러에 대한 매도 포지션을 12월 이후 최고 수준으로 늘린 것으로 나타났습니다.

6월 23일 기준 비상업적 순매도 포지션은 146,792계약으로, 일주일 전의 132,901계약보다 증가했으며, 일본 엔화 순매도 포지션을 넘어섰습니다.

캐나다 중앙은행의 정책 전망에 캐나다 경제 데이터가 주목받고 있습니다.

화요일에 발표될 캐나다 국내총생산(GDP) 데이터에 따르면 4월 경제 성장률은 0.4%를 기록할 것으로 예상됩니다.

이 수치들은 캐나다 중앙은행의 통화정책 방향에 대한 기대감을 형성하는 데 도움이 될 수 있습니다.

캐나다 중앙은행 총재인 티프 맥클렘은 수요일 유럽중앙은행 중앙은행 포럼의 패널 토론에 참석할 예정이다.

모넥스 유럽의 전략가들은 보고서에서 "캐나다 중앙은행이 2.25%의 정책 금리를 유지하며 관망세를 보이고 있고, 매파적인 미국 연방준비제도보다 더 인내심 있는 모습을 보이는 만큼, 캐나다 달러는 유가 변동과 위험 선호 심리에 좌우될 가능성이 높다"고 밝혔다.

유가와 호르무즈 해협이 캐나다 달러 변동에 부담을 주고 있다.

캐나다의 주요 수출품 중 하나인 석유는 미국과 이란 간의 보복 공격으로 양국 간 임시 평화 협정의 취약성이 부각되면서 배럴당 2.3% 상승한 70.79달러를 기록했습니다. 다만 호르무즈 해협을 통한 에너지 수송량의 지속적인 회복에 대한 조심스러운 기대감이 상승폭을 제한했습니다.

모넥스 유럽 전략가들은 "호르무즈 해협이 안정적으로 재개방되면 안전자산으로서의 미국 달러 수요는 감소하겠지만, 유가 하락으로 인해 캐나다 달러의 상승폭은 제한될 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

캐나다 10년 만기 국채 수익률은 3.384%로 거의 변동이 없었으며, 3월 이후 거래 범위의 하단에 근접한 수준을 유지했습니다.

월요일 주요 월가 지수는 미국과 이란이 최근 공격을 중단하기로 합의하면서 중동 긴장이 완화된 데 따른 투자 심리 개선에 힘입어 상승했으며, 컴캐스트 주가는 회사가 두 개의 독립적인 상장 기업으로 분할될 계획을 발표한 후 급등했습니다.

적대행위 중단

미국과 이란이 임시 평화 협정 이행을 위해 협력하는 기술팀이 며칠 내로 도하에서 만날 예정이라고, 주말 동안 발생한 상호 공습으로 취약한 휴전이 위협받은 후 결정되었다고 로이터 통신이 월요일 소식통을 인용해 전했다.

분쟁 종식을 위한 외교적 노력으로 투자자들의 우려는 다소 완화되었지만, 지역 내 날카로운 수사와 간헐적인 긴장 고조는 때때로 더 큰 규모의 분쟁으로 이어져 유가를 상승시킬 수 있다는 불안감을 불러일으키고 있습니다.

앤더슨 캐피털 매니지먼트의 설립자인 피터 앤더슨은 "평화 협상이 여러 차례 무산된 바 있다"며 "대부분의 시장 참여자들은 이번 주 남은 기간 동안 관망세를 유지할 것으로 예상한다"고 말했다.

시장 성과

미국 동부시간 오전 9시 41분 현재 다우존스 산업평균지수는 280.09포인트(0.54%) 상승한 52,154.45를 기록했습니다.

S&P 500 지수는 58.50포인트(0.80%) 상승한 7,413.02를 기록했고, 나스닥 종합 지수는 339.77포인트(1.34%) 상승한 25,637.39를 기록했다.

S&P 500의 11개 주요 업종 중 8개 업종이 상승세를 보였으며, 통신 서비스 업종이 2.6% 상승하며 상승세를 주도했습니다.

미디어 및 케이블 회사인 컴캐스트가 NBC유니버설과 스카이를 세금 면제 방식으로 분사하여 두 개의 독립적인 상장 회사로 분리할 계획을 발표한 후 주가가 9.8% 급등했습니다.

인공지능에 대한 우려가 불확실성을 가중시키고 있다.

다가오는 실적 발표 시즌은 올해 들어 지금까지 보여준 강력한 상승세 이후 주식 시장에 있어 다음 주요 시험대가 될 것으로 예상됩니다.

골드만삭스의 미국 주식 전략 책임자인 벤 스나이더는 "지난 12개월 동안 S&P 500 지수가 21% 상승한 것은 전적으로 기업 실적 덕분이며, 따라서 2026년 2분기 실적은 시장의 향후 방향을 결정하는 데 매우 중요한 요소가 될 것"이라고 말했다.

그는 인공지능 투자 지출에 대한 우려가 시장 전망에 새로운 불확실성을 더했다고 덧붙였다.

지난주 매도세는 반도체 주식과 이른바 '매그니피센트 세븐'과 같은 투자자들이 선호하는 종목에 큰 부담을 주었고, 나스닥과 S&P 500 지수 모두 주간 하락세를 기록했습니다. 반면 다우존스 지수는 상대적으로 선방하며 주간 0.6% 상승했습니다.

하지만 월요일에는 정보 기술 부문이 0.8% 상승하며 5거래일 연속 하락세를 마감할 조짐을 보였다.

투자자들은 인플레이션을 억제하기 위해 올해 연준이 최소 한 차례 금리를 인상할 것으로 예상하고 있으며, 이러한 기대는 이번 주 후반에 발표될 6월 미국 고용 데이터 이후 재평가될 수 있습니다.

나스닥이 최근 상장한 스페이스X가 7월 7일 나스닥 100 지수에 편입될 것이라고 발표한 후 스페이스X 주가가 2.3% 상승했다.

한편, 마틴 마리에타 머티리얼즈의 주가는 회사가 석회석 공급업체인 로이스트 노스 아메리카와의 135억 달러 규모 합병을 발표한 후 5% 하락했습니다.

미국 식품의약국(FDA)이 자사의 갑상선 안질환 치료제를 승인한 후 베리디안 테라퓨틱스의 주가가 6.6% 상승했습니다.

뉴욕 증권거래소에서는 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 1.15 대 1의 비율로 많았고, 나스닥에서는 1.47 대 1의 비율로 많았습니다.

S&P 500 지수는 52주 최고가나 최저가를 경신하지 않았고, 나스닥 종합 지수 역시 연간 최고가나 최저가를 기록하지 않았다.

구리 가격이 사상 최고치에 근접하면서, 제련 및 정제 비용의 전례 없는 하락으로 인해 구리 제련소의 구리 가치가 폭락했습니다.

채굴된 구리 정광을 정제된 금속으로 전환하는 기업들은 재정적 생존 가능성을 유지하기 위해 가공 단계에서 발생하는 부산물에 점점 더 의존하고 있습니다.

금, 은, 황산과 같은 부가 생산품은 대부분의 제련소에서 수익성을 결정하는 데 있어 구리 자체만큼이나 중요한 요소가 되었습니다.

이러한 이례적인 상황은 중국이 전 세계 광산의 원자재 공급 능력을 훨씬 앞지르는 속도로 구리 제련 능력을 확장하고 있는 데서 비롯됩니다.

이러한 불균형은 당분간 해소될 가능성이 낮습니다. 광산 생산량은 여전히 제한적이며, 중국 제련소 생산량 감축 논의에도 불구하고 중국의 정제 구리 생산량은 계속 증가하고 있습니다.

이러한 변화는 구리 정광 시장과 미래 세계 금속 생산 구조에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

치료비가 0으로 떨어집니다

연간 기준 구리 처리 및 정제 비용은 2024년 톤당 80달러, 파운드당 8센트에서 2025년 톤당 21.25달러, 파운드당 2.125센트로 하락한 후 올해 사실상 0으로 떨어졌습니다.

몇 달 동안 현물 처리 비용이 마이너스를 기록하면서 제련소는 사실상 구리 정광을 처리할 권리에 대해 광산 회사에 비용을 지불하고 있습니다.

결과적으로, 표면 처리 비용의 중요성은 떨어지고, 농축물에 함유된 귀금속과 추출하여 황산으로 전환할 수 있는 황의 가치가 점점 더 중요해지고 있습니다.

금과 은 가격 상승은 제련업계의 주요 수익원 중 하나 손실을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.

황산은 특히 이란과의 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인한 걸프 지역 공급 차질 이후 더욱 중요한 지원 역할을 해왔습니다.

일부 중국 제련소는 황 함량이 더 높다는 이점을 얻기 위해 흔히 "바보의 금"으로 알려진 황철석을 대량으로 처리하기 시작했습니다.

컨설팅 회사인 CRU는 2018년 제련소 총 수익에서 처리 비용이 39%를 차지했다고 추산합니다. 그러나 작년에는 가장 큰 수익원이 "자유 금속" 이익과 부산물 크레딧, 특히 황이 되었으며, 각각 약 50~53%와 25~27%의 수익을 차지했습니다.

"자유금속"이란 원자재에 함유된 채굴 가능한 금속 함량과 제련소에서 구리 및 기타 금속에 대해 실제로 달성하는 회수율의 차이를 의미합니다.

벤치마크 가격 책정 시대는 끝났는가?

구리 제련 산업의 이러한 변화가 특히 주목할 만한 이유는 그 변화가 얼마나 빠르게 일어났는지에 있다.

이러한 변화는 중국의 가공 능력 투자 속도와 규모를 모두 반영합니다.

국제구리연구그룹(ICG)에 따르면 중국의 정제 구리 생산량은 2025년까지 전년 대비 8% 증가한 1472만 톤에 달할 것으로 예상되는 반면, 전 세계 광산 생산량은 1% 증가에 그쳤다.

중국 최대 구리 생산업체들이 포함된 중국 구리 제련소 구매팀(CSPT)은 처리 비용 폭락을 막기 위해 올해 생산량을 10% 감축하기로 지난 11월 합의했다.

하지만 중국 국가통계국에 따르면 2026년 1월부터 4월까지 실제 생산량은 전년 동기 대비 7.4% 증가했습니다.

구리 정광 시장의 급격한 변화로 인해 업계 참여자들은 가격 책정을 위한 연간 기준 계약에 대한 의존도를 재고하게 되었습니다.

칠레 광업 회사인 안토파가스타는 중국 제련소들과의 상반기 협상에서 현물 시장 지수 가격 책정 방식으로 전환할 것을 제안했다.

CSPT는 이러한 변화에 반대할 것으로 예상되지만, 중국의 생산량이 의미 있게 감축되지 않는다면 연간 기준 가격과 현물 시장 가격 간의 격차는 더욱 확대될 가능성이 높다.

가장 강한 자만이 살아남을 것이다.

이제 핵심 질문은 현재의 제련소 사업 모델이 중장기적으로 지속 가능할 수 있느냐는 것입니다.

현대적인 기술과 뛰어난 귀금속 회수 능력, 그리고 확고한 황산 판매 계약을 갖춘 제련소라면, 그 답은 아마도 '예'일 것입니다.

CRU는 치료비 급락이 이러한 수술에 있어 "서류상으로는 고통스럽지만 실제로는 감당할 수 있는 수준"이라고 밝혔습니다.

하지만 컨설팅 업체는 노후화된 인프라, 높은 고정 비용 또는 황산 판매를 더욱 어렵게 만드는 지리적 불리함을 가진 시설의 경우 전망이 "훨씬 더 어둡다"고 경고했습니다.

이러한 제련소들은 신규 시설들이 누리는 경쟁 우위를 확보하지 못했기 때문에 처리 비용에 더욱 의존하고 있습니다.

이러한 발전소 중 상당수는 중국 외부에 위치해 있어 이미 압박을 받고 있는 서방 구리 공급망에 추가적인 위협을 가하고 있습니다.

글렌코어는 이미 필리핀 제련소를 유지보수 모드로 전환했으며, 연방 및 주 정부로부터 6억 호주 달러(3억 9500만 미국 달러) 규모의 재정 지원 패키지를 받은 후에야 호주 시설의 운영을 유지하기로 약속했습니다.

한편, 중국은 2005년 15%에 불과했던 세계 정제 구리 생산량 점유율이 2025년에는 약 절반으로 증가할 것으로 예상되며, 올해에도 점유율을 더욱 확대할 것으로 전망된다.

중국 제련소들은 오직 가장 효율적이고 경쟁력 있는 사업자만이 살아남을 수 있는 경쟁에 참여하고 있다는 사실을 잘 알고 있는 듯하다.

서방 국가들에게 있어 가장 큰 과제는 중국과의 치열한 원자재 및 수익 경쟁으로 인해 제련 부문이 가장 큰 타격을 입을 수 있다는 점이며, 특히 이미 구조적인 공급 부족에 시달리고 있는 구리 정광 시장에서 이러한 경쟁이 더욱 심화될 수 있다는 것입니다.