금 가격은 목요일 유럽 증시에서 사상 최고치를 반납하며 하락했습니다. 이는 미국 도널드 트럼프 대통령이 이란 시위에 대해 신중한 입장을 취하면서 안전자산으로서의 금 수요가 둔화됨에 따라, 조정 국면과 차익 실현 매물이 쏟아진 데 따른 것입니다.

미국의 주요 노동 시장 데이터 발표를 앞두고 달러 강세가 물가에 압력을 가했습니다. 이 데이터는 올해 연준의 금리 인상 경로에 대한 추가적인 단서를 제공할 것으로 예상됩니다.

가격 개요

• 오늘 금 가격: 금 가격은 개장가인 4,627.35달러에서 약 1.0% 하락한 4,581.33달러를 기록했으며, 장중 최고가는 4,632.73달러였습니다.

• 수요일 종가 기준으로 귀금속 가격은 0.9% 상승하여 온스당 4,643.02달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 0.15% 상승하며 전날 잠시 주춤했던 상승세를 재개했고, 주요 및 소국 통화 대비 미국 달러화의 전반적인 강세를 반영하여 4주 만에 최고치에 근접했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 수요일, 법무부의 형사 조사가 진행 중임에도 불구하고 제롬 파월 연방준비제도 의장을 해임할 의사가 없다고 밝혔지만, 최종적인 조치에 대해서는 "아직 결정하기에는 너무 이르다"고 덧붙였습니다.

미국 금리

• 트럼프 대통령은 이번 주 발표된 인플레이션 데이터를 환영하며 제롬 파월 연준 의장에게 금리를 "상당히" 인하할 것을 다시 한번 촉구했다.

• CME FedWatch 도구에 따르면 2026년 1월 회의에서 미국 금리가 동결될 확률은 현재 95%이며, 25bp 금리 인하 확률은 5%로 추산됩니다.

• 투자자들은 현재 내년에 두 차례의 미국 금리 인하를 예상하고 있는 반면, 연준은 25bp(베이시스포인트) 금리 인하 한 차례를 전망하고 있습니다.

• 투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 오늘 발표될 주간 실업수당 청구 건수를 포함한 추가적인 주요 미국 경제 지표를 기다리고 있습니다.

골드 전망

시장 전략가 일리야 스피박은 "트럼프 대통령이 이란에 개입하지 않을 수도 있다고 밝히면서 안전자산 수요가 감소해 금값이 소폭 하락했지만, 가격 상승을 뒷받침하는 전반적인 요인은 여전히 유효하다"고 말했다.

SPDR 펀드

세계 최대 금 기반 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 수요일에 변동 없이 1,074.23톤을 유지했으며, 이는 2022년 6월 17일 이후 최고 수준입니다.

영국 파운드는 목요일 유럽 증시에서 주요 글로벌 통화 대비 약세를 보이며, 미국의 핵심 노동 시장 데이터 발표를 앞두고 달러화 강세에 영향을 받아 미국 달러 대비 마이너스 영역으로 진입했습니다.

내년 2월 영란은행의 금리 인하 가능성이 낮은 가운데, 투자자들은 이후 발표될 영국의 월간 경제 성장률 데이터와 추가 공장 생산량 수치를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘 영국 파운드 환율: 파운드는 달러 대비 0.15% 하락한 1.3423달러를 기록했으며, 장 시작가는 1.3443달러였고 장중 최고가는 1.3446달러였습니다.

파운드화는 수요일에 달러 대비 약 0.2% 상승하며 지난 3일 동안 두 번째 상승세를 기록했는데, 이는 3주 만에 최저치인 1.3391달러에서 반등하려는 매수세에 힘입은 것입니다.

미국 달러

달러 지수는 목요일에 0.15% 상승하며 전날 일시적으로 멈췄던 상승세를 재개했고, 주요 및 부차적 통화 대비 미국 달러화의 강세를 반영하여 4주 만에 최고치에 더욱 근접했습니다.

이러한 상승세는 연방준비제도(Fed)의 1월 금리 인하 가능성이 낮아짐에 따라 나타났습니다. 투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 추후 발표될 미국의 주간 실업수당 청구 건수를 기다리고 있습니다.

영국 금리

• 영국 중앙은행이 2월 회의에서 기준금리를 약 25bp 인하할 확률에 대한 가격은 20% 미만으로 안정적으로 유지되고 있습니다.

• 이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 지난 11월 경제 성장률 수치와 영국 공장 생산량에 대한 추가 데이터를 포함한 주요 영국 경제 데이터 발표를 기다리고 있습니다.

영국 파운드화 전망

Economies.com에서는 영국 경제 지표가 시장 예상보다 부정적으로 나올 경우, 내년 2월 영국의 금리 인하 가능성이 높아지고, 이는 파운드화에 추가적인 하락 압력을 가할 것으로 예상합니다.

일본 엔화는 목요일 아시아 증시에서 주요 통화 및 기타 통화 대비 약세를 보이며, 어제 미국 달러 대비 일시적으로 멈췄던 하락세를 재개했습니다. 이로써 엔화는 다시 18개월 만에 최저 수준에 근접했습니다. 이러한 하락세는 일본 당국의 예의주시되고 있으며, 당국은 외환 시장에서 엔화의 과도한 변동에 대해 경고한 바 있습니다.

최근 일본 통화정책 방향에 대한 여론조사에서 경제 전문가들은 일본은행이 기준금리를 다시 인상하기 전에 7월까지 기다릴 가능성이 가장 높다고 답했으며, 75% 이상이 9월까지 기준금리가 1% 이상으로 인상될 것으로 예상했습니다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 0.15% 상승한 158.65엔을 기록했으며, 개장가인 158.43엔에서 출발해 최저 158.19엔까지 하락했습니다.

• 엔화는 수요일 거래에서 달러 대비 0.4% 상승하며 지난 7일 만에 처음으로 상승세를 기록했습니다. 이는 엔화가 장중 18개월 만에 최저치인 달러당 159.45엔까지 하락한 후 회복세에 따른 매수세에 힘입은 것입니다.

일본 당국

일본 재무장관 가타야마 사츠키는 수요일에 또 다른 구두 경고를 발하며, 관계자들이 "외환 시장의 과도한 변동에 대해 어떠한 선택권도 배제하지 않고 적절한 조치를 취할 것"이라고 밝혔다.

OCBC의 외환 전략 분석가들은 보고서에서 구두 경고가 엔화 약세를 일시적으로 억제하는 데 도움이 되었지만, 투자자들은 당국이 말뿐 아니라 행동으로 옮길 의지가 얼마나 되는지 시험해 볼 가능성이 높다고 밝혔습니다.

그들은 엔화의 진정한 회복을 위해서는 일본은행의 보다 매파적인 입장과 일본의 재정 및 정치 전망에 대한 명확성이 필요하다고 덧붙였다.

조기 선거

다카이치 사나에 일본 총리는 다음 주 중의원을 해산하고 조기 총선을 실시하여 국민적 지지를 강화하고 2026 회계연도 예산안과 경제 개혁안의 통과를 보장하는 안정적인 의회 과반수를 확보하려 한다.

토론토 소재 코페이의 수석 시장 전략가인 칼 샤모타는 다카이치 총통이 높은 인기를 발판으로 조기 총선을 실시하려는 계획은 일본 경제 회복, 정부 지출 증가, 금리 상승에 대한 기대감 증가로 이어진다고 분석했다.

샤모타는 이 모든 것이 이미 시장에서 엔화 하락 압력으로 이어지고 있으며, 이는 자연스럽게 당국의 개입 위협으로 이어지고 있다고 덧붙였다.

일본 금리

• 로이터 여론조사: 일본은행은 9월 말까지, 어쩌면 7월에 다시 기준금리를 1% 이상으로 인상할 것으로 예상됩니다.

• 경제 전문가들은 일본은행이 기준금리를 다시 인상하기 전에 7월까지 기다릴 가능성이 가장 높다고 보고 있으며, 75% 이상이 9월까지 기준금리가 1% 이상으로 오를 것으로 예상하고 있습니다.

• 일본 중앙은행이 1월 회의에서 금리를 0.25%포인트 인상할 확률에 대한 가격은 10% 미만으로 안정적으로 유지되고 있습니다.

• 일본은행은 1월 22일부터 23일까지 회의를 열어 국내 경제 동향을 검토하고 세계 4위 경제대국인 일본이 직면한 민감한 시기에 적합한 통화 정책 수단을 결정할 예정이다.

약 30분 후, 미국은 서구 세계의 기반이 되어온 운영 체제를 해체하는 결과를 초래할 수 있는 협상을 공식적으로 시작할 예정입니다. 이에 대한 기대감으로 유가는 이미 1% 이상 급등했습니다.

백악관 아이젠하워 행정관저에서 열릴 이번 회의에는 존 D. 밴스 부통령, 마르코 루비오 국무장관, 덴마크와 그린란드의 외무장관이 참석할 예정이다.

표면적으로 보면, 이번 의제는 관례적인 외교적 성격을 띠고 있습니다.

북극 안보

전략적 파트너십

“자원 개발”

하지만 방 안의 현실은 훨씬 더 불안정할 것이다.

도널드 트럼프 대통령은 에어포스 원 기내에서 그린란드에 대한 미국의 통제권이 확보되지 않는 한 "용납할 수 없다"고 명확히 밝혔습니다.

그는 또한 나토가 "우리를 위해 그것을 얻는 데 앞장서야 한다"고 제안하면서, 획득을 요청이 아니라 동맹에 부과된 의무로 규정했습니다.

외교관들이 어떤 용어를 사용하든 간에, 이 파트너십의 가격 모델은 근본적으로 바뀌었습니다.

변동성 세금: 증권 가격이 변동될 때

수십 년 동안 대서양 동맹은 고정 비용 모델로 운영되었습니다. 회원국들은 예측 가능한 안보 보장을 받는 대가로 정치적 동맹과 군사 기지 접근권을 제공했습니다.

그 고정 가격은 이제 변동 가격으로 바뀌었습니다.

워싱턴과의 거래에 드는 새로운 비용에는 미국 행정부의 의사 결정 불확실성에 대한 헤지 프리미엄이 포함됩니다.

사실상 변동성 세금입니다.

제5조… 변동 금리

브뤼셀의 불안감을 이해하려면 안보 보장 자체를 살펴봐야 합니다.

NATO는 이분법적 도구로 설계되었습니다.

당신은 보호받고 있습니다.

아니면 당신은 그렇지 않은 건가요?

제5조는 그 시스템의 초석입니다.

하지만 최근 워싱턴에서 나온 신호들, 특히 그린란드에 대한 일방적인 조치를 배제하지 않겠다는 입장은 이 방정식에 위험한 변수를 도입했습니다.

유럽 국가들이 한때 ‘전략적 인내’라고 불렀던 대응 방식은 완전히 사라졌다.

미국이 1월 3일 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 체포한 후, 미국의 군사 개입이라는 이론적 위험은 현실적이고 즉각적인 위험으로 재평가되었다.

덴마크 총리 메테 프레데릭센은 그린란드에 대한 군사적 움직임은 "모든 것이 중단될 것"이라는 단호한 입장을 밝혔는데, 이는 사실상 동맹의 종식을 암시하는 발언이었다.

EU 국방 담당 집행위원인 안드리우스 쿠빌리우스는 이러한 우려에 공감하며, 해당 시나리오를 "나토 역사상 전례 없는 일"이라고 불렀습니다.

덴마크의 한 전직 국회의원은 이를 직설적으로 요약했다. "기존의 규칙은 더 이상 통하지 않는다."

제휴에서 거래로

이러한 현실로 인해 유럽 각국의 수도들은 철저히 방어적인 자세를 취할 수밖에 없었다.

독일 국방장관이 가까운 동맹국의 요구에 따라 "유럽의 선택지"에 대해 공개적으로 언급해야 하는 상황에 놓이면, 이는 동맹 관계가 더 이상 암묵적인 신뢰에 기반한 것이 아니라 상호 교환에 기반한 거래 관계로 변질되었음을 시사합니다.

얼음 속 시추: 손쉽게 얻을 수 있는 부의 신화

오늘 회의에서 나올 가능성이 가장 높은 합의는 두 가지 핵심 요소에 기반합니다.

안보 지출

천연 자원

자원, 특히 전략 광물은 미국이 그린란드의 풍부한 광물 자원, 특히 희토류에 접근할 수 있도록 함으로써 긴장을 완화할 수 있는 "만능 해결책"으로 홍보되고 있습니다.

하지만 산업적인 관점에서 보면, 이러한 이야기는 문자 그대로 얼음벽에 정면으로 부딪히는 것과 마찬가지입니다.

그린란드는 막대한 잠재적 매장량을 보유하고 있습니다. 미국 지질조사국은 그린란드에 전기 자동차 모터와 F-35 전투기에 필수적인 네오디뮴과 디스프로슘을 포함한 희토류 산화물이 세계에서 두 번째로 많이 매장되어 있다고 추정합니다.

하지만 잠재력이 곧 생산으로 이어지는 것은 아닙니다. 현재 그린란드에는 가동 중인 희토류 광산이 단 한 곳도 없습니다.

얼어붙은 땅 위의 잘못된 계산

그 장애물은 단순히 관료적인 문제가 아니라 열역학적인 문제입니다.

그린란드는 면적이 217만 제곱킬로미터에 달하며, 그중 80%가 얼음으로 덮여 있습니다. 그린란드에서의 광물 채굴 경제성은 호주나 브라질과 같은 나라들에 비해 매우 열악합니다.

인프라 격차:

도시들을 연결하는 도로가 없습니다

모든 중장비는 해상 또는 항공으로 운송해야 합니다.

초기 투자 비용은 온대 지역보다 150%에서 300% 더 높습니다.

에너지 문제:

전력망 없음

각 광산에는 자체 발전소가 필요합니다.

연료가 얼어붙을 수 있습니다.

재생에너지 발전소들은 3개월간 완전한 암흑에 직면해 있습니다.

콜로라도 광산대학의 경제학 교수인 이안 랭은 이렇게 단호하게 말했습니다. "모두가 생산에 박차를 가하고 있지만, 그린란드로 가는 것은 원점으로 돌아가는 것과 마찬가지입니다."

유럽연합이 미국의 요구를 충족시키기 위해 투자를 확대한다면, 막대한 국가 보조금이 필요할 것입니다. 이는 시장의 필요 때문이 아니라 정치적 요구에 따라 구조적으로 수익성이 없는 프로젝트를 실행 가능하게 만들기 위해 공공 자금을 사용하는 것을 의미합니다.

우리는 유럽이 지정학적 안정성을 얻는 대가로 적자 광산 건설을 제안하는 것을 지켜보고 있습니다.

접근권인가, 소유권인가? 전략적 역설

이번 협정의 두 번째 핵심 요소는 북극 안보 강화입니다. 마크 뤼터 나토 사무총장은 이미 "북극 안보 강화"에 대한 논의를 확인하며 그 기반을 마련했습니다.

하지만 자세히 살펴보면 미국의 입장에는 명백한 역설이 있다. 러시아와 중국에 맞서는 것이 목표라면, 워싱턴은 이미 필요한 모든 것을 갖추고 있다.

미군은 미사일 방어의 핵심 기지인 피투픽 우주기지(옛 이름은 툴레)를 운영하고 있으며, 1951년 방위협정에 따라 스리랑카 전역에 걸쳐 광범위한 작전권을 부여받았습니다. "접근권"이 아닌 "소유권"을 요구하는 것은 단순히 안보를 위한 것이 아니라, 공식적인 통제와 지도상의 지배권을 확보하려는 의도임을 시사합니다.

동결된 부채를 물려받다

그린란드는 독자적인 문화와 덴마크의 재정 지원을 받는 사회 안전망을 갖춘 반자치 지역입니다.

그 지위가 변경될 경우, 그 재정적 부담은 워싱턴으로 옮겨갈 것입니다.

유럽연합 집행위원회 위원장 우르줄라 폰 데어 라이엔은 “그린란드는 그곳 사람들의 것이다”라고 분명히 밝혔습니다.

역사적으로 미국은 푸에르토리코와 괌의 사례에서 볼 수 있듯이 영토 관리 능력이 미흡했습니다.

미국 납세자에게 있어 인수는 막대한 동결 부채를 떠안는 것을 의미하며, 그 수익은 수십 년 후에나 실현될 수 있습니다.

1945년 계약을 파기하다

이 계약에서 가장 위험한 조항은 재정적인 것이 아니라 구조적인 것입니다.

미국이 경제적 압력이나 암묵적인 군사적 위협을 통해 나토 동맹국에게 영토를 양보하도록 강요한다면, 이는 제2차 세계대전 이후 확립된 안보 질서를 위반하는 행위가 될 것이다.

1945년 워싱턴이 작성한 계약의 내용은 명확했습니다.

무력으로 국경을 바꾼 적은 없다.

동맹국의 주권은 불가침이다.

그린란드를 위협하는 것은 그 계약을 파기하는 행위입니다.

프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱은 “강자의 법칙이 세상을 지배할 수는 없다”고 분명히 밝혔습니다.

유럽과 워싱턴 사이의 전통적인 가교 역할을 해온 영국조차도 레드라인을 그었습니다. 보도에 따르면 키어 스타머 영국 총리는 트럼프 대통령에게 "그린란드에 손대지 마라"라고 말했다고 합니다.

서방의 재무제표가 위태롭다

오늘 각국 장관들이 애초에 판매를 목적으로 하지 않았던 거래의 가격을 정하기 위해 논의하는 가운데, 미국 측은 다음과 같은 점을 강조할 것입니다.

광물 채굴권 보장

유럽 자금으로 지원되는 "안보 프리미엄"

유럽은 주권 유지 기간을 1년 더 연장해 주기 위해 양보안을 제시할 수도 있다.

하지만 더 근본적인 현실은 이것입니다. 대서양 동맹의 고정금리 대출 시대는 끝났다는 것입니다.

우리는 지금 변동금리 시대에 살고 있으며, 변동성이 매우 높습니다.