수요일 거래 세션에서 금 가격이 상승했는데, 이는 미국 달러의 꾸준한 강세와 지속적인 무역 동향에 대한 시장의 관심이 높아진 데 따른 것입니다.

화요일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 구리 수입품에 50% 관세를 부과한다고 발표하며 세계 무역 전쟁을 확대했습니다. 그는 또한 오랫동안 위협받아 온 반도체와 의약품에 대한 관세가 곧 도입될 것이라고 밝혔습니다.

이번 발표는 바로 전날 한국과 일본 등 주요 공급국을 포함한 14개 교역국을 겨냥한 관세 인상에 이은 것입니다. 트럼프 대통령은 또한 브라질, 인도, 그리고 다른 브릭스 국가들의 수입품에 10% 관세를 부과하겠다는 위협을 재차 강조했습니다.

트럼프 대통령은 별도로 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월을 다시 한번 비판하며 그의 즉각적인 사임을 요구했습니다.

수요일에 공개된 연준 6월 회의 의사록은 정책 결정권자들 사이에서 금리 인하 강도를 두고 의견이 엇갈리고 있음을 보여주었습니다. 관세로 인한 인플레이션에 대한 우려는 여전하지만, 고용 시장 부진과 근본적인 경제 회복력의 조짐도 보였습니다.

6월 17~18일 열린 회의는 연방기금금리를 2024년 12월 이후 변동 없는 4.25~4.5%로 유지하기로 만장일치로 결정했습니다. 관계자들은 향후 정책 방향에 대해 대체로 "기다려보자"는 입장을 고수했습니다.

미국 달러의 경우, 달러 지수는 GMT 20시 21분 기준 97.5로 안정세를 유지했으며, 세션 최고치는 97.7, 최저치는 97.4를 기록했습니다.

상품 시장에서 현물 금은 20시 23분 GMT 기준 온스당 0.2% 상승한 3,324.20달러에 거래됐습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 6월 회의록에 따르면, 새로운 무역 관세로 인한 인플레이션 우려가 노동 시장의 약세와 지속적인 경제 강세의 징후와 충돌하면서, 이자율을 얼마나 적극적으로 인하할 것인가에 대한 관계자들 간의 의견 차이가 커지고 있음이 드러났습니다.

6월 17일과 18일 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 수요일에 공개된 의사록에 따르면, 정책 입안자들은 향후 금리 변동에 대해 대체로 "기다려보자"는 입장을 고수하고 있는 것으로 나타났습니다. 회의는 기준금리를 2024년 12월 이후 변동 없이 유지해 온 4.25~4.5%로 만장일치로 동결하기로 결정했습니다.

그러나 논의에서는 통화 정책의 향후 방향에 대한 의견 불일치가 커지고 있음이 드러났습니다.

회의록에 따르면 "대부분 참석자는 올해 말에 연방 기금 금리 목표 범위를 낮추는 것이 적절할 가능성이 높다고 생각했습니다."라고 말하며, 관세로 인한 인플레이션 압력이 "일시적이고 제한적"일 수 있고, 경제 성장과 노동 시장의 강점이 약해질 수 있다고 언급했습니다.

그러나 그러한 삭감의 범위와 시기는 여전히 논란의 여지가 있습니다.

일부 관리들은 이번 달 초에 금리를 인하하는 것을 지지한 반면, 다른 관리들은 2025년에 금리를 인하할 필요가 없다고 보았습니다. 회의록에는 특정 개인의 이름이 언급되지 않았지만, 미셸 보우먼과 크리스토퍼 월러 연방준비제도이사회 이사는 인플레이션이 계속 낮아진다면 다가올 7월 29~30일 회의에서 금리를 인하할 가능성이 있다고 이전에 시사했습니다.

반대로, "여러" 관계자들은 현재 금리 수준이 이미 중립 수준에 근접했을 수 있다고 주장하며, 이는 제한된 횟수의 금리 인하만 필요할 수 있음을 시사했습니다. 이러한 견해는 인플레이션이 2% 목표치를 상회하고 있으며 경제가 회복력을 지속하고 있다는 우려에 뒷받침되었습니다.

(연방준비제도이사회 용어에서 "일부"는 "여러 명"보다 더 많은 공무원을 의미한다는 점에 유의하세요.)

회의에서 연준은 금리 전망을 업데이트하여 2025년에 두 번 인하하고, 그 후 2년 동안 세 번 더 인하할 것으로 예상했습니다.

이는 도널드 트럼프 대통령의 압력이 거세지는 가운데 나온 것입니다. 트럼프 대통령은 제롬 파월 연준 의장의 사임을 촉구하고 신속하고 실질적인 금리 인하를 거듭 요구해 왔습니다. 트럼프 대통령은 공개적으로 그리고 자신의 '트루스 소셜(Truth Social)' 플랫폼을 통해 이러한 불만을 표출해 왔습니다.

그러나 파월 의장은 정치적 간섭에 대한 저항에 확고한 입장을 유지하며 신중한 접근을 강조했습니다. 그는 경제의 강세와 인플레이션을 둘러싼 불확실성이 더 명확해질 때까지 인내심을 가져야 한다고 강조했습니다.

회의록에 따르면 "인플레이션과 경제 전망에 대한 불확실성은 줄어들었지만, 참가자들은 정책 조정에 대한 신중한 접근 방식이 여전히 적절하다고 판단했습니다."

관계자들은 또한 높은 인플레이션이 지속되는 가운데 고용 상황이 악화될 경우 연준이 "어려운 상충 관계"에 직면할 수 있다고 경고했습니다. 향후 결정은 인플레이션이나 고용이 각자의 목표치에서 얼마나 벗어나는지에 따라 달라질 것이라고 강조했습니다.

6월 회담 이후 트럼프 대통령은 주요 미국 파트너국들과 관세 협상 일정을 자주 조정하며 속전속결 무역 협상을 지속해 왔습니다. 4월 2일 관세 부과를 처음 발표한 이후, 그는 각국 정상들에게 일련의 서한을 보내 긴급 조치가 취해지지 않을 경우 높은 관세가 부과될 것이라고 경고했습니다.

이러한 위협에도 불구하고, 최근 데이터에 따르면 새로운 관세가 아직 광범위한 가격 인상으로 이어지지 않은 것으로 나타났습니다.

5월 소비자 물가는 0.1% 상승에 그쳤고, 인플레이션은 2% 목표치를 웃돌고 있지만, 최근 조사에 따르면 장기적 인플레이션에 대한 대중의 우려가 완화되고 있는 것으로 나타났습니다.

회의록에 따르면 많은 참석자는 무역 협정이 조만간 체결되고, 기업이 공급망을 신속하게 적응시키거나, 기업이 이익 마진을 통해 비용을 흡수한다면 관세로 인한 궁극적인 인플레이션 영향은 제한될 수 있다고 믿고 있습니다.

동시에 일자리 성장은 확실히 둔화되었습니다. 6월 비농업 부문 고용자 수가 147,000명(예상치인 110,000명보다 높음) 증가했고 실업률이 예상치 못하게 4.1%로 떨어졌음에도 불구하고 말입니다.

반면, 소비 지출은 급격히 약화되었습니다. 5월 개인소비지출(PDC)은 0.1% 감소했고, 소매판매는 0.9% 감소하여 가계 수요 감소를 반영했습니다.

엔비디아는 수요일에 주가가 2.4% 상승해 주당 164달러를 기록하면서 세계 최초로 시가총액 4조 달러를 달성한 기업이 되었으며, AI 관련 기술에 대한 수요의 지속적인 급증에 힘입어 계속해서 혜택을 받고 있습니다.

이 미국 회사는 2023년 6월에 처음으로 1조 달러를 돌파했으며, 그 이후로 빠른 성장을 유지해 왔습니다.

Wedbush Securities의 기술 분석가인 댄 아이브스는 이 이정표를 "엔비디아의 역사적인 순간"이라고 설명하며, "그들은 이 분야에서 유일한 경쟁자입니다. 그들의 칩은 새로운 금과 석유입니다."라고 덧붙였습니다.

엔비디아 주가는 도널드 트럼프 미국 대통령이 주도하는 무역 전쟁이 격화되면서 세계 시장이 흔들리던 4월에 급락했습니다. 트럼프 대통령의 무역 정책에 대한 우려가 지속되고 있음에도 불구하고, 엔비디아 주가는 봄 이후 꾸준히 상승하며 이번 최고치를 기록했습니다.

8년 전 엔비디아 주가는 현재 가치의 1%에도 미치지 못했습니다. 당시 그래픽 카드 시장을 둘러싼 AMD와의 경쟁이 주요 원인이었습니다. 오늘날 엔비디아의 급격한 상승은 ChatGPT와 같은 생성 AI 모델을 구동하는 칩에 대한 수요 급증과 관련이 있습니다.

엔비디아의 극적인 성장은 CEO 겸 공동 창립자인 젠슨 황의 위상을 높이는 데에도 기여했습니다. 마크 주커버그는 최근 그를 "테크계의 테일러 스위프트"라고 불렀습니다. 이는 그가 특히 대만에서 록 스타와 같은 지위를 가지고 있다는 것을 뜻합니다.

이 회사의 시장 가치가 상승한 것은 광범위한 미국 경제 정책으로 인한 혼란에도 불구하고 월가가 AI 부문에 대한 확신을 갖고 있음을 반영한 것입니다.

엔비디아는 1분기 매출이 전년 대비 69% 증가한 441억 달러를 기록했다고 보고했으며, 주당 순이익은 0.81달러를 기록했습니다.

엔비디아를 그렇게 특별하게 만드는 것은 무엇일까?

태생:

엔비디아는 1993년 데니스 레스토랑에서 있었던 유명한 회의를 통해 특정 유형의 프로그래밍 가능 칩을 설계하는 데 중점을 두고 설립되었습니다.

수년간 미국 칩 시장은 일반 컴퓨팅 작업을 위한 CPU(중앙 처리 장치)를 생산하는 Intel과 AMD가 주도해 왔습니다.

이와 대조적으로 엔비디아는 GPU(그래픽 처리 장치)에 특화되어 있었는데, 이는 강력한 이미지 렌더링 기능을 갖추고 있었으며, 원래는 비디오 게임과 그래픽 애플리케이션에 유용했습니다.

결국, GPU가 CPU보다 병렬 계산을 더 효율적으로 실행할 수 있고, 에너지 효율성이 더 높으며 복잡한 계산 작업에 더 적합하다는 것이 분명해졌습니다.

시간이 지남에 따라 주요 칩 제조업체들이 자체 GPU를 생산하기 시작했지만, 이들은 뒤늦게 시장에 뛰어들었습니다. 엔비디아는 개발자 친화적인 소프트웨어 제품군과 효율적인 공급망을 바탕으로 선점 우위를 점하며, 이를 통해 탁월한 속도와 효율성으로 대규모 GPU 생산을 가능하게 했습니다.

예를 들어, 자동차 제조업체들은 센서의 시각 데이터를 처리하는 운전자 보조 프로그램에 엔비디아 칩을 사용하기 시작했습니다. 현재 모든 테슬라 차량에는 엔비디아 하드웨어가 탑재되어 있습니다. 그럼에도 불구하고 2020년까지 인텔의 시가총액은 엔비디아보다 컸습니다.

COVID-19와 AI 폭발

팬데믹 기간 동안 원격 근무로의 전환, 데이터 센터와 클라우드 서비스에 대한 수요 증가, 비디오 게임에 대한 관심 급증으로 인해 Nvidia의 매출이 급증했습니다.

그러자 OpenAI가 이끄는 실리콘 밸리는 AI가 비즈니스 운영을 혁신할 수 있는 잠재력을 인식하기 시작했습니다.

소프트웨어 생태계와 효율적인 공급망 덕분에 Nvidia는 AI 도입에 필요한 컴퓨팅 성능을 제공할 수 있는 이상적인 위치에 있었습니다.

엔비디아의 운명은 로켓처럼 치솟았습니다. 현재 주가 기준으로 이 회사의 가치는 거의 3조 달러에 달하며 애플과 맞먹습니다.

과거 CNBC 인터뷰에서 젠슨 황 CEO는 회사의 성공이 "실력과 행운"의 조합이었다고 말하며, "우리는 언젠가 새로운 일이 일어날 것이라고 믿었고, 나머지는 그저 약간의 행운이 필요했을 뿐입니다. 그것은 선견지명이 아니라 가속 컴퓨팅 덕분입니다."라고 말했습니다.

오늘날 Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle을 포함한 거의 모든 주요 기술 회사가 Nvidia 칩을 사용합니다.

블룸버그는 엔비디아의 칩을 "AI 모델 훈련의 중추"라고 설명했고, PNC의 분석가 아만다 아가티는 엔비디아의 지배력을 "거의 완전한 독점"이라고 불렀습니다.

무디스의 수석 부사장인 라지 조시는 엔비디아가 "AI 인프라 분야에서 지배적인 기업"이라고 말하며, 다른 기업들이 따라잡기 위해 경쟁하는 가운데 엔비디아는 30년 동안 GPU를 설계해 온 경험이 있어 큰 이점을 가지고 있다고 말했습니다.

조시는 엔비디아가 헬스케어와 같은 분야에서도 선두를 달리고 있다고 덧붙이며, "그 시장에서도 엔비디아는 강력한 입지를 가지고 있다"고 말했다.

따라잡기 위한 경쟁

엔비디아는 독특한 입지 덕분에 대만에서 생산되는 칩에 프리미엄 가격을 책정할 수 있는데, 이 칩은 매우 희귀해서 AI 스타트업들이 종종 공급 부족을 호소합니다.

2022년 바이든 행정부에서 통과된 CHIPS 및 과학법은 국내 GPU 생산을 늘리는 것을 목표로 하고 있지만, 미국이 수요를 충족할 수 있을지에 대한 의문이 여전히 남아 있습니다.

지나 라이몬도 상무부 장관은 이번 주에 "AI 기업에 필요한 칩의 양이 엄청납니다."라고 말하며, 이를 따라잡기 위해서는 더 많은 연방 지원이 필요할 수도 있음을 암시했습니다.

새로운 시장 앵커

아만다 아가티에 따르면, 엔비디아의 재무 성과는 현재 미국 주가 지수 전반에 걸쳐 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 그녀는 "엔비디아는 시장의 중심이 되었습니다."라고 말했습니다. "데이터가 새로운 석유라면, 엔비디아는 시장을 선도하고 있습니다."

원래는 게임용 GPU로 알려졌지만, Nvidia는 이제 대부분의 AI 애플리케이션의 기반을 제공합니다.

Gartner의 Alan Priestley는 Nvidia를 "AI 구현 분야의 기술 리더"라고 칭했고, TechInsights의 Dan Hutcheson은 "PC에 있어 Intel의 역할이 컸다면, Nvidia는 AI에 있어 중요한 역할을 했습니다."라고 말했습니다.

예를 들어 ChatGPT는 Microsoft 슈퍼컴퓨터에서 10,000개의 Nvidia GPU를 사용하여 학습되었습니다. 이 슈퍼컴퓨터는 여러 AI 중심 시스템 중 하나이며, 일부는 공개되어 있고 일부는 공개되어 있지 않습니다.

CB Insights에 따르면 엔비디아는 AI 중심 GPU 시장의 약 95%를 점유하고 있습니다. 데이터센터에 사용되는 엔비디아 칩은 개당 약 1만 달러이며, 더 새롭고 강력한 버전은 가격이 훨씬 더 높습니다.

엔비디아는 어떻게 이러한 지배력을 얻었을까?

그 답은 자체 기술에 대한 과감한 투자와 적절한 타이밍에 있습니다.

1999년 엔비디아는 더 나은 이미지 렌더링을 위한 GPU 개발을 시작했습니다. 2006년 스탠퍼드 연구진은 이 칩이 수학적 계산을 가속화할 수 있다는 사실을 발견했고, 황 교수는 GPU를 프로그래밍 가능하게 만드는 데 투자하여 그래픽 분야를 넘어 그 활용 범위를 확장했습니다.

이것이 현대 AI의 기초가 되었습니다.

2012년, 단 두 개의 엔비디아 칩으로 학습된 AI 모델 알렉스넷(AlexNet)이 공개되었습니다. 알렉스넷은 몇 달이 아닌 며칠 만에 학습을 완료했고, 연구자들은 이에 주목했습니다.

이 소식은 빠르게 퍼졌고, 연구자들이 새로운 AI 도구를 개발하기 시작하면서 Nvidia GPU에 대한 수요가 급증했습니다.

지배와 경쟁

엔비디아는 AI 전용 칩과 사용하기 쉬운 소프트웨어를 개발하는 데 더욱 주력하며 경쟁사보다 앞서 나갔습니다.

Metaphysic과 같은 스타트업은 Nvidia 칩을 사용하여 실제와 같은 비디오를 생성하는 모델을 훈련합니다. 2021년에 화제가 된 톰 크루즈의 딥페이크 영상이 그 예입니다.

공동 창립자 톰 그레이엄은 "엔비디아를 대체할 만한 기업은 없습니다."라고 말했습니다. "그들은 너무 앞서 있습니다."

그럼에도 불구하고 엔비디아의 지배력은 여전히 흔들리지 않습니다. AMD, 인텔과 같은 경쟁사들과 그래프코어 같은 스타트업들이 맞춤형 AI 칩을 개발하고 있습니다.

Graphcore의 CEO인 나이젤 툰은 "우리는 현재의 AI에 맞춰 개발된 프로세서를 만들었으며, 앞으로도 계속 발전할 것입니다."라고 말하면서도, 엔비디아와 경쟁하는 것은 엄청난 도전이라고 인정했습니다.

엔비디아의 이언 벅은 "지금은 누구에게나 AI가 필요하고, 다른 사람들은 이를 지원하는 역할을 찾아야 할 것입니다."라고 답했습니다.

미국 에너지 정보청(EIA)은 수요일에 공식적인 주간 원유 재고 데이터를 공개했는데, 예상치 못하게 재고가 증가한 것으로 나타났습니다.

정부 기관에 따르면, 미국의 원유 재고는 지난주 710만 배럴 증가해 4억 2,610만 배럴에 달했으며, 이는 150만 배럴 감소할 것이라는 시장 예측을 뛰어넘은 수치입니다.

한편, 가솔린 재고는 270만 배럴 감소해 2억 2,950만 배럴이 되었고, 난방유와 디젤을 포함한 증류유 재고는 80만 배럴 감소해 1억 280만 배럴이 되었습니다.