화요일 거래에서 금 가격이 상승하며 사상 최고치를 기록했습니다. 어제 온스당 3,600달러를 돌파한 데 이어, 오늘 미국 금 선물 가격은 온스당 3,700달러를 돌파하며 또 다른 역사적 이정표를 세웠습니다.

이러한 상승세에 힘입어 금은 2022년 말 이후 90% 이상 상승하는 상승세를 이어갔습니다. 다음 보고서에 설명된 여러 요인의 복합적인 영향으로 앞으로도 수요가 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.

중앙은행은 계속해서 매수를 할 것인가?

컨설팅 회사인 Metals Focus에 따르면, 중앙은행의 순연간 매입량은 2022년 이후 연간 1,000톤을 넘어섰으며, 올해는 900톤의 매입이 예상됩니다. 이는 2016~2021년 연평균 457톤의 두 배에 달하는 수치입니다.

2022년 서방의 제재로 러시아의 공식 외환 보유액이 절반 가량 동결되자, 신흥 경제국들은 달러에 의존하지 않고 외환 보유액을 다각화하려 하고 있습니다.

세계금협회(WGC)에 따르면, 국제통화기금(IMF)에 보고된 공식 수치는 2024년 중앙은행 수요 추정치의 34%에 불과합니다.

이러한 매수는 2022~2025년 사이 총 연간 금 수요의 23%를 차지했는데, 이는 2010년대에 기록된 비율의 두 배에 달합니다.

보석 수요는 계속 감소할 것인가?

WGC에 따르면, 실물 수요의 주요 원천인 보석에 대한 금 수요는 2025년 2분기에 14% 감소해 341톤으로, 팬데믹이 본격화된 2020년 3분기 이후 최저치를 기록했습니다.

높은 가격이 주요 원인으로 꼽혔는데, 특히 중국과 인도에서 두드러졌습니다. 이들 두 나라의 글로벌 시장 점유율이 합쳐진 수치는 지난 5년 동안 3번째로 50% 미만으로 떨어졌습니다.

Metals Focus는 2024년 금 보석 제작량이 9% 감소해 2,011톤으로 줄었으며, 올해는 16% 더 감소할 것으로 예상했습니다.

사람들은 아직도 금괴와 동전을 사고 있을까?

투자자들의 다양한 소매 상품에 대한 관심은 크게 바뀌었지만, 전반적인 수요는 여전히 강세를 유지하고 있습니다.

WGC에 따르면 2024년 금괴 수요는 10% 증가한 반면, 금화 구매는 31% 감소했습니다.

이러한 추세는 2025년에도 지속되었으며, Metals Focus는 긍정적인 가격 전망에 힘입어 아시아의 수요 증가에 힘입어 올해 순 실물 투자가 2% 증가해 1,218톤에 이를 것으로 전망했습니다.

금 ETF가 더 많은 자금 유입을 유치할 수 있을까?

WGC에 따르면, 상장지수펀드(ETF)는 올해 더욱 중요한 수요원으로 떠올랐으며, 1월부터 6월까지 397톤의 유입을 기록했습니다. 이는 2020년 이후 상반기 유입량 중 가장 큰 규모입니다.

6월 말까지 ETF 보유량은 3,615.9톤으로 2022년 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 역대 최고치는 5년 전 3,915톤이었습니다.

Metals Focus는 2024년에 7톤의 자금 유출을 기록한 후, 2025년에는 금 기반 ETF에 대한 순 투자액이 약 500톤에 이를 것으로 예상합니다.

화요일 거래에서 팔라듐 가격은 대부분의 주요 통화에 대해 미국 달러가 강세를 보인 가운데 하락했습니다. 또한, 미국과 유럽 연합이 세계 최대 산업용 금속 생산국이자 수출국 중 하나인 러시아에 대한 제재를 강화할 가능성이 있다는 전망도 영향을 미쳤습니다.

미국에 본사를 둔 시바니예-스틸워터는 러시아산 팔라듐 수입품에 관세를 부과하는 것을 고려하고 있는데, 이는 금속 가격의 변동성을 높일 수 있는 조치입니다.

요하네스버그에 본사를 둔 이 회사는 제출한 청원서가 올해 초부터 백금족 금속(PGM) 가격이 급등한 데 따른 것으로, 상반기 남아프리카공화국의 생산량 감소와 현물 시장의 유동성 약화로 인해 백금족 금속(PGM)에 대한 전망에 불확실성을 더한다고 설명했습니다.

해당 회사의 CEO인 닐 프로네만은 7월 31일 회사 웹사이트에 올린 성명에서 "러시아의 팔라듐 수입품이 시장 가격보다 낮은 가격에 판매되고 있는 것은 여러 요인 때문이며, 주로 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후부터 시작됐다고 생각합니다."라고 밝혔습니다.

그는 "보조금과 덤핑을 받는 러시아 수입품으로부터 보호를 확보하면 시바니예-스틸워터와 그 직원, 그리고 미국 PGM 산업 전체가 더 공정한 환경에서 경쟁할 수 있게 될 것"이라고 덧붙였다.

청원에 대한 판결은 13개월 이내에 내려질 것으로 예상된다.

세계 최대 팔라듐 생산업체이자 전 세계 채굴 생산량의 40%를 차지하는 러시아의 노르니켈은 이에 대한 언급을 거부했습니다.

남아프리카공화국과 미국에 생산 자산을 보유하고 있는 시바니에-스틸워터는 지난해 팔라듐 가격 하락으로 미국 팔라듐 자산에 5억 달러를 손실 처리한 뒤 연속 연간 손실을 기록했습니다.

팔라듐 현물 가격은 2025년 초 이후 31% 상승했으며, 올해 남은 기간 동안 긍정적인 전망이 나오고 있습니다. 로이터 통신이 7월에 실시한 설문조사에 따르면, 분석가들은 플래티넘 가격 상승에 힘입어 2025년에 팔라듐 가격이 4년 만에 처음으로 상승할 것으로 예측했습니다.

하지만 헤레우스의 분석가들은 "러시아 금속에 대한 관세가 반드시 시장 균형에 영향을 미치지는 않지만, 금속의 세계적 흐름을 바꿔 가격 변동성을 높일 수 있다"고 경고했습니다.

무역 데이터 모니터(Trade Data Monitor)에 따르면, 러시아와 남아프리카공화국이 미국에 팔라듐을 공급하는 주요 국가입니다. 중국은 러시아산 팔라듐의 최대 수입국으로 미국에 이어 두 번째로 많습니다.

헤레우스에 따르면, 러시아의 미국으로의 팔라듐 수입은 1월~5월 기간 동안 전년 동기 대비 42% 증가해 50만 트로이 온스를 넘어섰습니다.

팔라듐과 백금족 금속은 가솔린 차량의 배기가스 정화에 널리 사용됩니다. 이 금속들은 지금까지 우크라이나 전쟁과 관련하여 러시아 기업에 대한 미국의 제재와 도널드 트럼프 대통령이 발표한 수입 관세를 모두 피했습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 현재 시장에서는 9월 회의에서 연준이 금리를 25베이시스포인트 인하할 확률이 86%가 넘을 것으로 보고 있습니다.

한편, 달러 지수는 GMT 15시 56분 기준 0.2% 상승한 97.6포인트를 기록했으며, 최고 97.6, 최저 97.2를 기록했습니다.

12월 팔라듐 선물은 15시 56분 GMT 기준으로 0.1% 하락한 온스당 1,155달러를 기록했습니다.

비트코인은 화요일 거래에서 상승세를 보이며 최근 하락분을 일부 만회했습니다. 이는 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 커진 데 따른 것입니다. 그러나 기관 투자자들의 국채 보유 효과에 대한 의구심이 커지면서 상승폭은 제한되었고, 투자자들은 신중한 입장을 유지했습니다.

암호화폐는 전반적으로 9월 초 급락 후 소폭 상승세를 보였지만, 주식과 금의 상승세에는 미치지 못했습니다. 연준의 9월 회의에서 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 커졌음에도 불구하고, 암호화폐 시장은 위험 선호도 개선의 혜택을 크게 받지 못한 것으로 보입니다.

비트코인은 잠시 112,000달러 수준에 도달한 후 동부 표준시 기준 00:51(그리니치 표준시 기준 04:51)에 0.8% 상승해 111,812.8달러에 도달했습니다.

암호화폐 주식 폭락 속 비트코인 가격 급락

최근 몇 주 동안 시장에서는 기업의 비트코인 매수 전략의 장기적 수익에 대한 의구심이 커지고 있습니다. 특히 8월 중순에 기록적인 수준에서 비트코인 가격이 급격히 하락한 이후로 더욱 그렇습니다.

Strategy(구 MicroStrategy, 나스닥: MSTR)와 Metaplanet Inc(도쿄: 3350) 등 주요 기관 투자자들의 신규 비트코인 매수에도 시장 반응은 미미했습니다. 두 회사의 주가는 최근 거래에서 하락세를 보이며 암호화폐 관련 주식의 전반적인 하락세를 이끌었습니다.

지난 2년 동안 Strategy가 성공적으로 추진해 온 이 전략은 기업 주식을 비트코인 가격 변동성에 더욱 취약하게 만들었습니다. 비평가들은 이 전략이 전적으로 비트코인 가치 상승에 달려 있으며, 더 많은 기업이 동일한 모델을 채택할 경우 부정적인 영향을 받을 수 있다는 점에서 장기적인 안정성에 의문을 제기했습니다.

주식을 통해 비트코인에 투자하고자 하는 개인 및 기관 투자자 모두 지난해 미국 시장에서 출시된 현물 ETF를 간편하게 구매할 수 있다는 점은 주목할 만합니다.

서클에 대한 압박과 새로운 경쟁자들의 도전

Circle Internet Group Inc(NYSE: CRCL)의 주가는 월요일에 거의 3개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. Compass Point Research가 주식의 목표 가격을 낮추고 매도 추천을 유지한 이후입니다.

분산형 거래 플랫폼 Hyperliquid가 USDC와 경쟁하기 위해 자체 스테이블코인 USDH를 출시한다고 발표한 이후 해당 회사는 경쟁이 치열해지는 상황에 직면했습니다.

Hyperliquid는 약 54억 달러 규모의 USDC 예치금을 보유하고 있으며, 이는 현재 USDH로 전환될 것으로 예상됩니다. 이는 총 USDC 공급량의 약 8%에 해당합니다.

화요일에는 OPEC+ 연합이 예상보다 낮은 수준으로 생산량을 늘리기로 결정한 데다, 중국이 원유 비축을 계속할 것이라는 예상과 러시아에 대한 새로운 제재 가능성에 대한 우려에 힘입어 유가가 상승세를 이어갔습니다.

석유수출국기구(OPEC) 8개국과 동맹국은 일요일에 10월부터 하루 137,000배럴의 생산량을 늘리기로 합의했습니다. 이는 9월과 8월에 하루 약 550,000배럴이 증가한 것에 비해 훨씬 낮은 수치입니다.

브렌트 원유는 GMT 기준 오전 9시 10분 기준 배럴당 47센트 또는 0.7% 상승한 66.49달러에 거래됐고, 미국 서부 텍사스산 중질유는 배럴당 72센트 또는 1.2% 상승한 62.98달러에 거래됐습니다.

삭소은행의 올레 한센은 "생산량이 8개 회원국이 허용하는 수준까지 증가하지 않을 것이라는 추측과 중국이 저장을 위해 하루에 약 50만 배럴을 매수하고 있다는 사실 속에서 가격이 안정화되고 있다"고 말했습니다.

Gunvor 상품 거래의 수석 전략가는 월요일에 중국이 2026년에도 거의 같은 속도로 재고를 늘릴 가능성이 높으며, 이는 세계 생산량의 잉여를 흡수하는 데 도움이 될 것이라고 언급했습니다.

UBS의 조반니 스타우노보에 따르면, 원유 가격은 OPEC+의 여유 생산능력 감소로 인해 상승세를 보였습니다. 그는 동맹의 여유 생산능력 감소로 인해 갑작스러운 공급 충격에 대응하는 능력이 제한되어 일반적으로 가격이 하락한다고 설명했습니다.

그는 "10월 OPEC+ 생산량 증가분이 하루 6만~7만 배럴을 넘지 않을 것이라는 시장의 인식이 중요한 요인이며, 동맹의 여유 생산능력이 예상보다 훨씬 작다는 사실도 중요한 요인"이라고 덧붙였다.

우크라이나 키이우 정부 청사에 불을 지른 러시아의 최대 규모의 공습 이후, 러시아에 대한 추가 제재 가능성에 대한 추측 또한 주가를 상승시켰습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 2단계 제재를 추진할 준비가 되었다고 밝혔습니다.

러시아에 대한 추가적인 제재가 이루어지면 세계 시장에서의 석유 공급이 줄어들어 가격이 상승할 수 있습니다.

투자자들은 금리 인하 기대 속에 다음 주 미국 연방준비제도(Fed) 회의를 기다리고 있습니다. 금리 인하는 소비자들의 차입 비용을 낮춰 경제 성장을 촉진하고 석유 수요를 증가시킬 수 있습니다.