구리 가격은 월요일에 상승하며 최근의 손실에서 회복하려 했고, 이는 은행들이 수요 약화 속에서 산업용 금속인 구리에 대해 더욱 신중한 전망을 내놓은 데 따른 것이다.

골드만삭스는 세계 경제 성장 둔화로 인한 수요 약화를 이유로 2026년 구리 평균 가격 전망치를 톤당 12,850달러에서 12,650달러로 하향 조정했습니다. 그러나 전력화 및 청정에너지로의 세계적인 전환 추세를 근거로 장기적인 전망은 긍정적으로 유지했습니다.

골드만삭스는 올해 세계 구리 시장의 공급 과잉이 49만 톤에 달할 것으로 예상하며, 이는 기존 예상치인 38만 톤보다 상향 조정된 수치입니다. 골드만삭스는 앞서 세계 정제 구리 수요 증가율을 전년 대비 2%에서 1.6%로 하향 조정했습니다.

이번 수정은 중동 지역의 공급 차질로 인한 에너지 가격 충격이 세계 GDP 성장률을 약 0.4%포인트 감소시킬 것이라는 은행 경제학자들의 예상에 따른 것입니다.

골드만삭스는 구리 수요 전망치 하향 조정 폭이 알루미늄 수요 전망치 하향 조정 폭보다 작다고 밝히면서, 구리가 세계 경제에서 전략적이고 구조적인 금속으로서의 역할이 커짐에 따라 세계 경제 변동에 덜 민감해졌다고 설명했습니다.

오렐리아 월섬이 이끄는 분석가들은 구리 수요의 전략적이고 구조적인 성격이 점점 더 강해짐에 따라 구리 수요 전망치 하향 조정이 알루미늄보다 덜 심각하다고 밝혔습니다.

월요일 거래에서 9월 인도분 구리 선물은 15시 29분(GMT) 현재 파운드당 6.22달러로 0.8% 상승했습니다.

단기적인 변동성, 장기적인 낙관론

분석팀은 단기적으로 구리 가격이 변동성이 클 것으로 예상되지만, 경제 상황이 안정되면 지지선을 찾을 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

골드만삭스의 기본 시나리오에 따르면, 호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름이 4월 중순부터 회복되기 시작할 것으로 예상되며, 이에 따라 구리 가격은 2026년 2분기에 톤당 평균 12,700달러를 기록한 후 하반기에는 점차 하락하여 골드만삭스가 추정한 적정 가격인 톤당 12,000달러에 근접할 것으로 전망됩니다.

골드만삭스는 현재 가격이 시장 펀더멘털에 의해 충분히 뒷받침되지 않을 수 있다고 경고했습니다. 3월 조정 이후에도 구리 가격은 여전히 골드만삭스가 추정한 2026년 적정 가치인 톤당 약 11,100달러를 훨씬 웃도는 수준에서 거래되고 있어, 경제 전망이 악화되거나 투자자들이 위험 노출을 줄이려 할 경우 추가 하락 가능성이 있다고 지적했습니다.

분석가들은 또한 자신들의 예측에 중동 지역의 잠재적인 공급 차질이 고려되지 않았다고 지적했습니다.

그들은 호르무즈 해협을 통해 운송되는 유황에 의존하여 구리 생산의 핵심 단계를 거치는 콩고 민주 공화국이 전 세계 구리 생산량의 약 15%를 차지한다고 지적했습니다.

업계 관계자들에 따르면 콩고민주공화국의 생산 업체들은 최대 3개월 동안 사용할 수 있는 충분한 황산 재고를 보유하고 있어 단기적인 공급 차질은 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다. 그러나 공급 차질이 장기화될 경우 공급이 부족해지고 예상되는 시장 공급 과잉이 감소할 수 있습니다.

이러한 위험에도 불구하고 골드만삭스는 장기 전망을 변경하지 않고 2035년까지 구리 가격이 톤당 15,000달러까지 상승할 것으로 예상했습니다.

이 은행은 중동 지역의 긴장이 전력화 및 청정에너지로의 전환을 더욱 가속화할 수 있다고 보고 있으며, 2030년까지 전 세계 구리 수요 증가분의 약 60%가 전력망 및 에너지 인프라에서 발생할 것으로 추정하고 있습니다.

비트코인은 월요일 63,000달러 선을 유지하며 지난 5거래일 동안 약 7% 상승한 회복세를 이어갔습니다. 금융 시장 전반의 위험 회피 심리 완화가 반등을 뒷받침했으며, Pump.fun과 Hyperliquid가 지난 24시간 동안 주요 디지털 자산 중 상승세를 주도했습니다.

지난주 비트코인이 6만 달러 선에서 반등하면서 암호화폐 시장의 전반적인 분위기가 소폭 개선되었습니다. 케빈 워시 연방준비제도(Fed) 의장은 지난주 휴전 유지와 호르무즈 해협을 통한 해상 운송량 증가를 언급하며 인플레이션 위험이 완화되었다고 밝혔습니다.

코인마켓캡의 공포 및 탐욕 지수는 월요일에 일주일 전의 17에서 29로 상승하여, 위험 선호도가 점차 회복됨에 따라 시장 심리가 "극도의 공포"에서 "공포" 수준으로 개선되었음을 나타냅니다.

전반적인 하락세 속에서 제한적인 회복세

월요일 개장 초 암호화폐 시가총액은 2조 2100억 달러까지 상승했다가 2조 1800억 달러로 하락했습니다. 이러한 하락세에도 불구하고 시장은 여전히 일주일 전보다 5% 이상 높은 수준을 유지하고 있습니다.

하지만 최근의 상승세는 추세 반전보다는 조정 반등으로 여겨지고 있습니다. 시장이 2조 2700억 달러 부근의 이전 고점을 돌파하지 못했기 때문입니다. 해당 수준을 회복하기 전까지는 전반적인 추세는 하락세이며, 저점과 고점이 계속해서 낮아지는 양상을 보일 것으로 예상됩니다.

시장 심리는 7월 3일 이후 하루 평균 1포인트씩 점진적으로 개선되어 7월 6일에는 24포인트에 도달했습니다. 심리는 여전히 극도의 공포 영역에 머물러 있지만, 한 달여 만에 최고치를 기록하며 비관론이 완화되기 시작했음을 시사합니다.

비트코인은 지난주 200주 이동평균선(주요 역사적 지지선)을 회복하며 63,000달러 부근에서 마감했습니다. 일요일에는 한때 64,000달러에 근접했지만, 월요일에 매수세가 약해지고 매도 압력이 다시 거세지면서 비트코인 가격은 약 1,000달러 하락했습니다.

ETF 자금 유출 지속

SoSoValue 데이터에 따르면, 단축된 거래 주간 동안 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 약 5억 2,660만 달러의 순유출이 기록되었으며, 이로써 주간 순유출은 8주 연속으로 이어졌습니다.

한편, 현물 이더리움 ETF의 경우 같은 기간 동안 순유출액이 1,370만 달러로 훨씬 적었습니다.

크립토퀀트, 변동성 증가 경고

크립토퀀트는 비트코인과 다른 암호화폐의 거래소 예치량이 크게 증가했다고 경고했는데, 이는 과거 암호화폐 시장의 변동성이 커지는 시기에 나타나는 현상이라고 설명했습니다.

이와 유사한 거래소 자금 유입 급증 현상은 비트코인 가격이 5월 초 8만 2천 달러에서 6월 말 5만 8천 달러 아래로 떨어지기 전에도 발생했습니다.

2022년과 유사한 시장 구조일까요?

Rekt Capital의 한 애널리스트는 현재 시장 구조가 2022년 상황과 유사하며 비트코인의 하락세가 지속될 것으로 예상했습니다. 그는 과거 암호화폐 시장의 사이클이 일반적으로 마지막 주요 가격 정점 이후 약 1년 만에 최종 저점을 찍었다고 지적했습니다.

한편, JP모건은 스트라텍 알렉시기의 비트코인 준비금 청산 메커니즘 출시로 시장에 "피할 수 있는 양면적 위험"이 발생했다고 지적하며, 이러한 거래 가능성만으로도 불확실성과 변동성이 커진다고 주장했습니다.

산업 동향

일본 금융그룹 SBI는 자사의 비트코인 채굴 사업 종료를 발표했습니다. 전 세계 비트코인 해시레이트의 약 2%를 차지하는 SBI 크립토는 7월 31일부로 운영을 중단할 예정입니다.

이와 동시에 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 양자 컴퓨팅에 대한 내성 강화, 개인정보 보호 기능 강화, 확장성 향상, 핵심 프로토콜 구성 요소 재구성 등 프로젝트의 미래 "린 이더리움" 로드맵의 주요 축을 설명했습니다.

월요일 유가는 OPEC+가 8월부터 생산량 증대 목표를 설정하기로 합의한 후 하락했으며, 호르무즈 해협을 통한 주요 산유국의 수출량이 회복세를 이어가면서 글로벌 공급량이 증가할 가능성이 제기되었습니다.

브렌트유 선물은 금요일 0.45% 상승 마감 후 09시 42분(GMT) 현재 배럴당 71.71달러로 41센트(0.57%) 하락했습니다.

미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 37센트(0.54%) 하락한 배럴당 68.32달러를 기록했습니다. 금요일은 미국 독립기념일 연휴로 인해 미국 원유 시장의 공식 마감이 없었습니다.

두 주요 지수 모두 수주간의 하락세 이후 지난주 상대적으로 제한적인 변동을 보였는데, 이는 투자자들이 호르무즈 해협을 통한 해상 운송의 미래를 둘러싼 미국과 이란 간의 협상을 주시하는 한편, 멕시코만 석유 수출 회복세도 주시했기 때문입니다.

OPEC+는 생산 목표를 상향 조정했습니다.

석유수출국기구(OPEC)와 러시아를 비롯한 동맹국들로 구성된 OPEC+ 동맹은 일요일, 6월과 7월에 시행한 것과 같은 증산에 이어 8월부터 하루 18만 8천 배럴의 원유 생산 목표를 늘리기로 합의했다.

하지만 미국과 이스라엘 간의 이란 분쟁으로 인해 사우디아라비아, 쿠웨이트, 이라크 등 주요 OPEC 산유국들이 호르무즈 해협을 유조선 통행에 제한받으면서 계획된 증산량은 대부분 이론적인 수준에 머물렀고, 이로 인해 수출량 증대 능력이 제한되었습니다.

PVM 어소시에이츠의 애널리스트인 타마스 바르가는 "생산자들이 하락하는 시장에 판매하고 있어 즉각적인 가격 회복에 대한 기대는 거의 없다"고 말하며, 낮은 유가가 결국 수요를 자극할 수 있다고 덧붙였다.

걸프 지역 수출 회복세

데이터에 따르면 6월 걸프만 석유 수출량은 5월 대비 하루 300만 배럴 이상 증가하여 1,000만 배럴을 넘어섰습니다. 그러나 수출량은 분쟁 발발 이전 수준보다 여전히 약 40% 낮은 수준입니다.

ANZ 은행은 2분기 경기 침체가 예상보다 심화됨에 따라 2026년 전 세계 석유 수요가 하루 약 150만 배럴 감소할 것으로 전망한다고 밝혔습니다. 예비 데이터에 따르면, 같은 기간 연간 수요 감소폭은 최대 하루 400만 배럴에 달할 수 있습니다.

은행 측은 공급 여건이 개선되고 연기되었던 수요가 시장으로 다시 유입됨에 따라 하반기에는 수요 감소세가 완화될 것으로 예상한다고 덧붙였다.

공급량 증가 조짐

거래 소식통에 따르면 아부다비 국영 석유회사(ADNOC)는 6월 이후 다섯 번째 현물 입찰을 통해 약 1,600만 배럴의 UAE산 원유를 대폭 할인된 가격에 판매했으며, 이는 현물 시장 공급 증가를 시사합니다.

한편, 우크라이나군은 월요일 밤 러시아의 야로슬라블과 레닌그라드 지역에 있는 정유 시설을 목표로 공습을 감행했다고 발표했습니다.

은 가격은 월요일 유럽 거래에서 약 1.5% 하락하며 새로운 한 주를 약세로 시작했고, 앞서 아시아 거래에서 기록했던 2주 만의 최고치에서 후퇴했습니다. 이러한 하락세는 차익 실현과 조정 매도, 그리고 외환 시장에서 강세를 보인 미국 달러의 영향 때문입니다.

투자자들은 오늘 발표될 주요 미국 서비스 부문 데이터를 기다리고 있으며, 수요일에 공개될 연준의 통화정책 회의록은 미국 금리 전망에 대한 새로운 단서를 제공할 것으로 예상됩니다.

가격

• 은 가격은 온스당 61.56달러로 약 1.5% 하락했으며, 개장가인 62.38달러에서 소폭 하락했습니다. 장중 한때 63.27달러까지 오르며 6월 23일 이후 최고치를 기록했습니다.

• 금요일 종가 기준으로 은 가격은 2.3% 상승하며 4일 연속 상승세를 기록했는데, 이는 미국 국채 수익률 약세와 달러 약세에 힘입은 결과입니다.

• 금은 지난주 5.5% 상승하며 3주 만에 주간 상승세를 기록했고, 미국의 추가 금리 인상 기대감이 완화된 데 힘입어 5월 이후 가장 강력한 주간 상승률을 보였습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 월요일에 0.2% 이상 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어갔습니다. 달러화는 2주 만에 최저치에서 회복세를 지속하며 주요 통화 및 기타 통화 대비 전반적인 강세를 반영했습니다.

일부 분석가들은 미국 달러에 대해 긍정적인 전망을 유지하며, 2026년 하반기에 2~3% 정도의 완만한 절상이 가능할 것으로 예상했다.

미국 금리

• CME FedWatch Tool에 따르면, 시장은 현재 연준이 7월 회의에서 금리를 동결할 확률을 76%로, 25bp 금리 인상 확률을 24%로 반영하고 있습니다.

• 12월 금리 변동 가능성은 시장에서 24%, 25bp 인상 가능성은 76%로 예상하고 있습니다.

• 투자자들은 오늘 발표될 6월 미국 서비스 부문 활동에 대한 ISM 보고서를 기다리고 있습니다. 이 보고서는 경제 활동의 강도에 대한 중요한 통찰력을 제공하고 금리 기대치에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 수요일에 연방준비제도는 케빈 워시 의장 취임 후 첫 통화정책 회의록을 공개할 예정이며, 이 회의록은 올해 남은 기간 동안 미국 금리 경로에 대한 보다 명확한 지침을 제공할 것으로 예상됩니다.