목요일에 구리 가격이 하락했는데, 이는 미국 달러가 대부분의 주요 통화에 대해 강세를 보였고 투자자들이 중국이 자국의 구리 제련 산업을 겨냥한 규제 조치를 평가했기 때문입니다.

중국 국영 언론은 목요일에 세계 최대 구리 제련소인 중국이 처리 비용이 사상 최저 수준으로 떨어져 회사 수익이 침식됨에 따라 생산 능력 확장에 대한 감독을 강화할 방법을 모색하고 있다고 보도했습니다.

중국 비철금속 산업 협회 부회장인 천쉐순은 수요일 회의에서 낮은 처리 및 정제 비용(TC/RC)이 이 부문이 직면한 "가장 두드러진" 과제라고 말했습니다.

그는 광부들이 제련소에 지불하는 수수료가 중국에서 "인볼루션 스타일 경쟁"으로 알려진 현상으로 타격을 입었다고 덧붙였습니다. 이러한 치열한 경쟁은 너무나 파괴적이어서 업계 자체를 붕괴시킵니다. 이는 채굴된 구리 공급량을 앞지르는 대규모 제련 용량 확장으로 인해 정광 공급이 제한되는 데 따른 것입니다.

천 씨는 "분산형 경쟁은 산업과 국가 이익 모두를 해치므로 구리 기업들은 이에 단호히 반대해야 합니다. 협회는 생산 능력 확장을 엄격히 통제하기 위한 구체적인 조치를 제안했습니다."라고 말했습니다.

7월 초, 중국 정책 입안자들은 "무질서한 가격 경쟁"을 해소하겠다고 약속하며 과잉 생산으로 어려움을 겪고 있는 산업의 공급 측면 개혁에 대한 기대감을 높였습니다. 이 발표는 당시 리튬과 석탄 같은 원자재 가격을 급등시켰습니다.

그러나 구리 가격은 6월의 역대 최고치에서 2.5% 감소했음에도 불구하고 7월에는 거의 변동이 없었습니다.

이후 처리 비용은 사상 최저 수준으로 폭락했으며, 일부 중국 제련소는 장기 계약을 통해 칠레 안토파가스타에서 구리를 무수수료로 처리하기로 합의했습니다. 현물 TC/RC는 지난 12월 이후 마이너스(-) 수준을 유지하고 있습니다.

세계 최대의 구리 소비국이기도 한 중국 제련소가 직면한 위험은 Freeport-McMoRan이 인도네시아의 구리 생산 전망을 낮춘 후 커졌습니다. 분석가들은 이러한 조치가 세계 구리 가격 상승에 영향을 미쳤다고 말했습니다.

런던 금속 거래소의 3개월 기준 구리 가격은 목요일 오전 10시 9분 GMT 기준 톤당 1.02% 상승한 10,442달러를 기록했으며, 이는 같은 세션에서 15개월 만에 최고치를 기록한 이후 처음입니다.

국영 중국비철금속신문에 따르면, 수요일 업계 회의에 참석한 사람 중에는 진촨그룹, 장시구리, 통링비철, 중국구리, 다예비철, 중국민금속, 자금광업 등 중국의 주요 제련업체가 포함되었습니다.

한편, 달러 지수는 GMT 15시 43분 기준 0.5% 상승한 98.3을 기록했으며, 최고치 98.3, 최저치 97.7을 기록했습니다.

12월 구리 선물 가격은 GMT 15시 37분 기준 파운드당 1.1% 하락한 4.76달러를 기록했습니다.

비트코인은 목요일에 잠깐 회복한 후 112,000달러 아래로 떨어졌습니다. 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들이 향후 금리 인하에 신중한 접근 방식을 취할 것이라는 신호를 보인 후, 투자자들은 주요 미국 경제 데이터를 앞두고 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

세계 최대 암호화폐는 동부 표준시 기준 오전 2시 28분(그리니치 표준시 기준 오전 6시 28분)에 0.7% 하락해 111,786.6달러에 거래됐습니다.

비트코인은 수요일에 제한적인 반등을 보이며 114,000달러에 접근했지만, 모멘텀을 유지하지는 못했습니다.

이번 주 초에 암호화폐 거래소에서 약 15억 달러 상당의 롱 포지션이 청산되는 사건이 발생하면서 디지털 자산이 급격히 하락했습니다.

보도에 따르면, 시장 유동성 약세와 레버리지 베팅이 맞물려 비트코인 매도세가 심화되면서 비트코인 가격이 11만 5천 달러에서 11만 2천 달러 선으로 급등했습니다. 이는 전반적인 디지털 자산 시장에 부정적인 영향을 미쳤고, 투자자들은 추가적인 변동성에 대해 우려를 표했습니다.

트레이더들은 미국 일자리와 인플레이션 데이터를 기다리고 있습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월은 이번 주 초에 통화 정책 설정에 있어 "위험 없는 길은 없다"고 말하며, 너무 빨리 완화하면 인플레이션을 부추길 수 있고, 너무 느리게 완화하면 일자리 성장에 악영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

다른 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 별도의 발언을 통해 이러한 신중한 입장을 강화하며, 통화 완화를 향한 추가 조치는 유입되는 경제 데이터에 크게 좌우될 것이라고 강조했습니다.

이러한 논평으로 인해 금융 시장 전반에서 위험 감수 성향이 억제되었고, 투자자들은 이제 더 명확한 방향을 제시할 새로운 미국 데이터를 기다리고 있습니다.

주간 실업수당 청구 건수와 2분기 GDP 최종치는 목요일에 발표될 예정입니다. 금요일에는 연준이 선호하는 물가 지표인 8월 개인소비지출(PCE) 물가지수 보고서에서 근원 물가상승률이 전년 대비 약 2.9%로 유지될 것으로 예상되며, 이는 연준의 목표치인 2%를 상회하는 수치입니다.

목요일 유가는 하락하며 7주 만에 최고치를 기록했던 전 거래일의 상승분을 반납했습니다. 미국 주식 시장이 하락한 가운데, 일부 투자자들이 겨울철 수요 약세와 쿠르드족 원유 공급 재개에 대한 기대감으로 차익을 실현하면서 유가 하락이 나타났습니다.

브렌트 선물은 GMT 기준 08시 25분 기준 배럴당 49센트 또는 0.7% 하락한 68.82달러에 거래되었고, 미국 서부 텍사스산 중질유(WTI)는 54센트 또는 0.8% 하락한 64.45달러에 거래되었습니다.

두 벤치마크는 수요일에 2.5% 상승하여 8월 1일 이후 최고 수준을 기록했습니다. 이는 미국 원유 재고의 예상치 못한 주간 감소와 우크라이나의 러시아 에너지 인프라 공격으로 공급이 중단될 수 있다는 우려에 힘입은 것입니다.

UBS의 상품 분석가인 조반니 스타우노보는 "시장이 전반적으로 위험 회피 방향으로 움직이는 것을 보고 있다"고 말하며, 미국 주식이 이틀 연속 하락하면서 유가에 부담을 주고 있다고 덧붙였다.

추가 공급에 대한 기대감 또한 시장에 부담을 주었고, 이라크와 쿠르디스탄에서 곧 더 많은 자금 유입이 예상되었습니다. 필립 노바의 수석 애널리스트인 프리양카 사흐데바는 "쿠르드족의 공급 재개는 공급 과잉에 대한 우려를 되살리며, 7주 만에 최고치에 근접한 이후 유가를 하락시켰습니다."라고 지적했습니다.

수요일에 8개 석유회사가 연방정부와 쿠르드 자치정부와 수출 재개에 대한 합의에 도달함에 따라, 이라크 쿠르드 지역의 석유 공급이 며칠 내에 재개될 것으로 예상됩니다.

러시아 공급 차질에 대한 우려가 지속되는 가운데, 하이통증권은 보고서에서 최근 유가 회복세의 또 다른 요인은 수급 펀더멘털에 따른 강한 압력이 부재했다는 점이라고 분석했습니다. 보고서는 성수기가 점차 마무리됨에 따라 유가는 아직 공급 과잉 압력 증가에 대한 기대를 반영하지 못하고 있다고 덧붙였습니다.

JPMorgan 분석가들은 수요일에 투자자들의 신중한 입장을 강조하며, 9월 미국 항공 여객 데이터가 전년 동기 대비 0.2%의 미미한 증가를 보인 데 그쳤다고 밝혔습니다. 이는 지난 2개월 동안 1%의 성장률을 보인 것과 비교되는 수치입니다.

그들은 "마찬가지로 미국에서도 가솔린 수요가 감소하기 시작했는데, 이는 여행 패턴이 둔화되는 전반적인 추세를 반영하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

미국 달러는 이번 주 전쟁 고조나 지정학적 긴장으로 인해 상승하지 않았습니다. 오히려, 더 일반적이지만 마찬가지로 지속적인 이유로 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. 바로 약세론자들이 이번 주 초 수준에서 숏 포지션을 정당화할 만큼 충분한 "연료"가 없었기 때문입니다. 달러 매도를 뒷받침할 미국 경제 지표 부진을 기대했던 투자자들은 오히려 "빈 접시"를 찾았고, 바로 이러한 부재가 달러화를 뒷받침했습니다.

1주일 G10 기준금리는 달러화에 연 4.14%의 수익률을 부여하고 있어, 단기 매도 포지션을 유지할 유인은 거의 없습니다. (이것이 지난 2주 동안 투자자들이 좁은 범위 내에서 포지션을 유지한 이유입니다.) 여기에 더해, 미국 주택 데이터는 신규 주택 매매가 2022년 초 수준으로 회복되었음을 보여주면서, 시장은 경기 둔화가 아직 주요 원인이 아니라는 점을 인정해야 했습니다. 9월 중순에 바닥을 친 연방 기금 금리조차 5bp 상승했습니다. 완만한 움직임이지만, "지금 당장 50bp 인하" 진영이 시장을 장악하지 못했다는 것을 보여주기에는 충분합니다.

오늘 발표되는 데이터에는 실업 수당 청구 건수와 기존 주택 매매 건수가 포함됩니다. 실업 수당 청구 건수는 약 23만 건으로 다시 감소할 것으로 예상되며, 이는 이전에 급증했던 26만 4천 건(나중에 텍사스에서 발생한 사기로 밝혀짐)을 상쇄할 것입니다. 안정적인 노동 시장은 달러 약세론자들이 달러 대비 활용할 수 있는 변수가 아닙니다. 기존 주택 매매는 연간 395만 건으로 컨센서스가 낮을 수 있지만, 신규 주택 "급증" 이후 큰 관심을 끌지는 못할 것으로 예상됩니다.

한편, 8명의 연준 인사들이 마치 붐비는 무대 위의 배우들처럼 줄지어 서 있다. 스티븐 미란은 "초비둘기파 매파"라는 익숙한 역할을 다시 맡아 더 빠르고 더 큰 폭의 금리 인하를 주장할 것으로 예상된다. 하지만 시장은 그의 각본을 잘 알고 있다. 연준 관계자들의 더 폭넓은 "합창단"이 함께하지 않는 한, 그의 목소리만으로는 달러를 움직이기 어려울 것이다.

달러 지수(DXY)는 마치 고요한 바다에 갇힌 배처럼 98에 근접해 있습니다. 약세장에 활력을 불어넣어 줄 미국 경제 지표 부진이 지속되면서 달러는 정체 상태를 유지하며, 달러 하락에 베팅했던 투자자들을 좌절시키고 있습니다.

유로화의 최근 하락세는 달러 강세보다는 "국내 경제 지표 부진"에 더 가까웠습니다. 독일 Ifo 지수는 낙관론의 거품을 깨뜨리며, "재정 부양책"은 새로운 지출보다는 창의적인 회계 처리에 더 가깝다는 점을 시장에 상기시켰습니다. 유럽은 나중에 더 탄탄한 기반을 마련할 수 있겠지만, 인내심이 필요합니다. 오늘 ECB 관련 주요 소식이 없는 가운데, EUR/USD는 미국 자금 흐름에 따라 변동될 가능성이 높습니다. 1.1725 아래로 하락할 경우 1.1675까지 상승할 가능성이 있지만, 매수세는 여전히 "어둠 속에 숨어" 있습니다.

일본 엔화는 시장의 십자포화 속에 머물러 있습니다. 일본은행(BOJ) 의사록에서 "언젠가" 금리 인상 의지를 재확인한 후 엔화는 소폭 반등했지만, 이는 새로운 현상은 아니었습니다. 오히려 "일본의 정치 가부키"에 관심이 쏠리면서 엔화는 국내 상황에 따라 변동성이 커졌습니다. USD/JPY는 반등세를 유지했지만, 미국이 예상보다 견조한 경제 지표를 잇따라 발표하지 않는 한 기술적 전망은 여전히 어둡습니다.

현재 미국 달러가 우위를 점하고 있는 것은 압도적인 힘으로 주도권을 잡았기 때문이 아니라, "반대 세력"이 너무 약하고 분열되어 있어 심각한 도전을 감행할 수 없기 때문입니다. 시장에서는 관성이 때로는 가장 강력한 힘이 될 수 있습니다.