목요일 구리 가격은 소폭 하락하며 전날의 상승분을 일부 반납했습니다. 전날 상승세는 수급 여건, 관세 우려, 그리고 달러 약세에 힘입은 바가 컸습니다. 이러한 소폭 하락에도 불구하고 구리 가격은 7개월 연속 상승세를 이어갈 것으로 예상되며, 이는 15년 만에 가장 긴 상승세입니다.

가격은 1월 29일에 사상 최고치를 기록했습니다. 이후 다소 하락했지만, 여러 요인으로 인해 시장의 변동성과 불확실성이 다시 커졌습니다.

이러한 요인 중 하나는 중국의 춘절 연휴 기간 동안 비철금속 거래가 계절적으로 둔화되는 현상이었습니다. 이 기간에는 일반적으로 제조업과 건설 활동이 둔화되어 산업 원자재 수요가 일시적으로 감소합니다.

중국은 세계 최대 구리 소비국이기 때문에 최근 몇 주 동안 주요 산업 부문의 활동 부진이 가격에 부담을 주었습니다.

미국 대법원 판결과 관세 변동

지난주 말, 미국 대법원은 도널드 트럼프 대통령이 2025년까지 부과한 전 세계 관세를 폐지하는 판결을 내렸습니다.

이번 판결은 미국이 수입하는 원자재 구리에 대한 기존 50% 관세에는 영향을 미치지 않았지만, 중국과 인도 등 다른 국가에서 수입되는 상품에 대한 관세에는 영향을 주었다.

중국의 경우 관세가 32%에서 24%로 인하될 것으로 예상되어 산업 수요를 뒷받침할 가능성이 있습니다. 그러나 세계 시장은 여전히 불확실성으로 가득 차 있습니다.

판결 이후 트럼프 대통령은 다른 방식을 이용해 10% 관세를 재도입한다고 발표했고, 이후 이를 15%로 인상했습니다. 그는 의회의 연장 승인을 받기 전 최대 150일 동안 관세를 유지할 가능성도 언급했습니다. 이러한 조치는 11월 중간선거를 앞두고 정치적 저항에 직면할 수 있습니다.

시장 영향 및 공급-수요 역학

불확실성이 커지면서 구리 관세가 예상보다 빨리 연장될 수 있다는 추측이 제기되고 있으며, 이는 정제 구리 제품에 대한 관세 부과를 앞당길 가능성이 있습니다.

미국 행정부가 2025년 8월에 처음으로 구리 관세를 부과했을 때, 정제된 제품에 대한 관세는 2027년이나 2028년 이전에는 도입하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

가격 변동

최근 가격 상승은 중국의 재고 보충, 관세 우려, 그리고 미국 달러 약세가 복합적으로 작용한 결과입니다. 런던 금속 거래소에서 금 가격은 화요일에 톤당 13,228달러로 2.8% 상승했으며, 미국 달러 기준으로 파운드당 6달러를 다시 넘어섰습니다.

상하이 금속 시장에서도 가격이 상승하여, 기준이 되는 음극 구리 가격은 수요일에 톤당 119.77달러 오른 13,104.73달러를 기록했습니다.

하지만 오늘 미국 증시에서 5월물 구리 선물은 15시 47분(GMT) 기준 파운드당 6.01달러로 0.4% 하락했습니다.

수요일 암호화폐 시장은 비트코인의 강력한 상승세에 힘입어 전반적인 회복세를 보였습니다. 비트코인은 이달 초 돌파한 이후 강력한 저항선 역할을 해왔던 7만 달러 선까지 다시 상승했습니다.

비트코인은 장중 약 8% 상승했고, 이러한 상승세는 더 넓은 시장으로 확산되었습니다. 이더리움은 12%, XRP는 약 8%, 솔라나는 13% 상승하며 디지털 자산 전반에 걸쳐 위험 선호 심리가 다시 살아났음을 보여주었습니다.

알트코인 강세에 힘입어 7만 달러에 근접

시장 전문가들은 이번 반등이 장기간의 약세 이후 저가 매수세에 힘입은 것으로 보고 있습니다. 오르빗 마켓츠의 공동 창립자인 캐롤라인 모론은 이번 상승세는 최근 매도세 이후 강력한 저가 매수 심리를 반영하는 것으로 보인다고 말했습니다.

그녀는 비트코인이 7만 달러 선을 확실히 돌파한다면 시장 전반의 분위기를 바꾸고 몇 주간의 압박 이후 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였습니다.

최근 거래 패턴은 투자자들의 포지션 변화를 시사합니다. 최근 몇 주 동안 미국 내 암호화폐 수요가 다소 둔화되었지만, 이제 자본이 알트코인으로 이동하는 추세이며, 이는 지난 24시간 동안 이더리움, XRP, 솔라나가 비트코인보다 강세를 보인 데서 확인할 수 있습니다.

제로스택의 CEO인 다니엘 리스-파리아는 비트코인이 점점 더 광범위한 금융 시스템의 맥락 속에서 거래되고 있다고 지적하며, 유동성 경색은 종종 변동성 증가로 이어진다고 설명했습니다. 이러한 환경에서 그는 "실질적인 수익"을 창출한다고 묘사한 솔라나와 같은 자산이 기존에 주로 모멘텀에 의존했던 토큰보다 더 강한 회복력을 보일 수 있다고 말했습니다.

시장 바닥이 형성되고 있는 걸까요?

반등세에도 불구하고 일부 분석가들은 이를 확실한 전환점으로 보는 것에 대해 경고하고 있습니다. FXPro의 수석 시장 분석가인 알렉스 쿠프치케비치는 현재 상황을 2022년과 비교하며, 당시에도 급격한 하락 이후 장기간 횡보세를 보이다가 지속적인 회복세가 나타났다고 설명했습니다.

그는 2022년 증권거래소 개장 이후 비트코인이 이전 최고치를 경신하는 데 1년 이상 걸렸다는 점을 지적하며, 이번에도 인내가 필요할 수 있다고 시사했습니다.

갤럭시 디지털의 리서치 책임자인 알렉스 쏜은 보다 균형 잡힌 시각을 제시하며, 시장의 하락 압력이 가장 심각했던 시기는 이미 지났을 가능성이 있다고 주장했습니다.

그가 강조한 긍정적인 신호들은 다음과 같습니다.

• 비트코인이 역사적으로 중요한 기술적 수준인 200주 이동평균선 부근에서 거래되고 있습니다.

• 가격이 보유자의 평균 매입 단가를 반영하는 "실현 가격"에 근접하고 있습니다.

• 현재 유통 물량의 절반 이상이 손실을 감수하고 보유되고 있습니다.

• 상대강도지수가 항복과 흔히 연관되는 수준에 도달했습니다.

• 여러 온체인 지표들이 시장 바닥 형성 가능성을 시사하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 손은 시장 바닥이 형성되는 데는 일반적으로 시간이 걸리며, 장기간 횡보세가 지속될 가능성이 있다고 경고했습니다. 그는 또한, 특히 지속적인 상승세를 촉발할 강력한 촉매제가 없는 상황에서 주식 시장의 약세는 디지털 자산에 다시 압력을 가할 수 있다고 지적했습니다.

미국 원유 재고가 3년 만에 최대 증가폭을 기록하고 현물 시장에서도 약세 조짐이 나타나면서 목요일 유가는 하락했다. 트레이더들은 미국과 이란 간의 협상이 공급을 위협할 수 있는 군사적 충돌을 막을 수 있을지 여부를 가늠하고 있다.

브렌트유 선물은 10시 21분(GMT) 기준 배럴당 70.03달러로 하락하며 82센트(1.16%) 떨어졌다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 64.63달러로 79센트(1.2%) 하락했다.

미국 재고량 급증

미국 에너지정보청(EIA) 자료에 따르면 지난주 미국의 원유 재고가 1,600만 배럴 증가해 3년 만에 최대 주간 증가폭을 기록했으며, 이는 유가에 직접적인 압력을 가하고 있다.

UBS의 애널리스트인 지오반니 스타우노보는 북해 원유 현물 시장의 약세가 가격에 부담을 주고 있다고 말하며, 시장은 목요일로 예정된 미국과 이란 간의 3차 회담 결과를 예의주시하고 있다고 덧붙였습니다. 북해 원유 현물 시장은 브렌트유 선물 가격의 기준이 됩니다.

최근의 하락세에도 불구하고, 유가는 2026년 초 이후 약 15% 상승한 수준을 유지하고 있는데, 이는 미국과 테헤란 간의 군사적 긴장 고조에 대한 우려가 잠재적인 공급 과잉에 대한 기대감을 상쇄했기 때문이다.

외교 및 군사 동향

스티브 위트코프 미국 특사와 재러드 쿠슈너 미국 국무장관이 제네바에서 이란 대표단과 만날 예정이다.

미국이 이란의 핵·미사일 프로그램 종식을 위한 협상에 나서도록 압박하기 위해 중동 지역에 군사력을 증강한 후, 브렌트유 가격은 월요일에 7월 31일 이후 최고치를 기록했습니다.

장기적인 분쟁은 OPEC에서 세 번째로 큰 산유국인 이란의 공급을 위협할 뿐만 아니라 이 지역의 다른 국가들의 수출에도 악영향을 미칠 것입니다.

OPEC+의 움직임과 사우디아라비아의 계획

사정에 정통한 소식통에 따르면 OPEC+는 여름철 최고 수요에 대비하고 지정학적 긴장으로 인한 가격 상승 효과를 기대하며 4월에 하루 약 13만 7천 배럴의 생산량 증대를 검토할 수 있다고 합니다.

다른 소식통에 따르면 사우디아라비아는 미국의 이란 공격으로 중동 석유 공급이 차질을 빚을 경우에 대비해 석유 생산과 수출을 늘리고 있다고 합니다.

위험 프리미엄

ING의 분석가들은 미국과 이란 간 핵 협상 결과가 유가 방향을 결정하는 데 매우 중요할 것이라고 밝혔습니다. 또한, 건설적인 합의가 이루어질 경우 현재 유가에 반영된 배럴당 약 10달러 수준의 위험 프리미엄이 하락할 수 있다고 덧붙였습니다.

투자자들이 일본은행의 금리 정책 방향에 대한 최근 신호를 평가하는 한편, 인공지능 기술 수요에 대한 단서를 얻기 위해 엔비디아의 실적 발표를 주시하면서 목요일 일본 엔화 가치가 상승했습니다.

엔화는 미국 달러 대비 0.2% 상승한 155.99를 기록하며, 가즈오 우에다 총재가 단기 금리 인상 가능성을 시사한 후 이틀 연속 하락세를 마감할 전망이다.

도쿄에서 온 엇갈린 신호들

우에다 총재는 요미우리 신문과의 인터뷰에서 중앙은행이 3월과 4월 회의에서 발표될 데이터를 분석하여 통화정책 방향을 결정할 것이라고 밝혔습니다. 그의 발언은 사나에 다카이치 총리가 총재와의 회담에서 추가적인 통화 긴축에 대한 우려를 표명했다는 보도가 나온 지 며칠 만에 나온 것입니다.

인베스코의 아시아 태평양 지역 글로벌 시장 전략가인 데이비드 차오는 일본은행이 "외줄타기를 하고 있다"고 말하면서도 올해 두 차례 금리 인상을 예상하며 엔화가 최고 성과를 내는 통화 중 하나가 될 것이라고 전망했다.

한편, 일본 정부는 경기 부양책을 강력히 지지하는 것으로 널리 알려진 학자 두 명을 중앙은행 이사회에 임명했다.

이사회 멤버인 타카타 하지메는 인플레이션이 목표치를 초과할 위험성을 경고하며 금리를 점진적으로 인상해야 한다고 촉구했다.

엔비디아 실적 발표에 대한 반응은 미미했다.

엔비디아의 호실적에도 불구하고 S&P 500과 나스닥 선물은 각각 0.1% 하락하여 위험 선호 심리로의 뚜렷한 변화가 나타나지 않았음을 반영했습니다.

6대 주요 통화 대비 달러화 가치를 추적하는 미국 달러 지수는 97.678로 안정세를 유지했다.

연방준비제도 전망

시장은 다가오는 연준 회의에서 금리 동결 가능성을 계속해서 반영하고 있습니다. CME FedWatch 도구에 따르면, 선물 시장은 현재 3월 18일 회의에서 금리가 동결될 확률을 98%로 나타내고 있습니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 약 0.2bp 소폭 상승한 4.0518%를 기록했습니다.

정치 및 무역 위험

도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 2월 20일 대법원의 긴급 관세 조치 무효화 판결에 어떻게 대응할지는 여전히 불확실하다.

제이미슨 그리어 미국 무역대표부 대표는 일부 국가에 대한 관세율이 현재 10%에서 15% 이상으로 인상될 수 있다고 밝혔지만, 구체적으로 어떤 국가가 영향을 받을지는 언급하지 않았다.

지정학이 다시 주목받고 있다

시장은 또한 오랜 분쟁 해결을 목표로 제네바에서 진행되는 미국과 이란 간의 새로운 핵 협상에도 주목하고 있습니다.

골드만삭스의 경제학자들은 중동의 긴장, 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정 가능성을 둘러싼 불확실성, 그리고 미중 관계의 불안정성 등 지정학적 상황 전개가 주요 위험 요소로 남아 있다고 밝혔습니다.

주요 환율 변동

유로는 달러당 1.18달러로 안정세를 유지했고, 유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드는 정책 입안자들이 인플레이션이 곧 2% 수준에서 안정될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

영국 파운드화는 0.3% 하락한 1.35달러를 기록했는데, 이는 키어 스타머 총리와 노동당에게 중요한 시험대가 될 것으로 예상되는 맨체스터 지방선거에 시장의 관심이 집중되었기 때문이다.

중국에서 역외 위안화는 달러당 6.8344로 0.3% 상승하며 거의 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 중앙은행이 급격한 위안화 가치 상승을 억제하려는 의사를 시사했음에도 불구하고 나타난 현상입니다.