일본 엔화는 목요일 아시아 거래에서 주요 통화 및 마이너 통화 대비 약세를 보이며 미국 달러 대비 이틀 연속 하락세를 이어갔다. 2주 만에 최고치에서 멀어지는 움직임에는 지속적인 조정과 차익 실현 매물, 그리고 11월 미국 물가상승률 지표 발표를 앞두고 강세를 보이는 미국 달러의 압력이 작용했다.

오늘 오후 일본은행의 2025년 마지막 통화정책 회의가 시작되며, 결정 사항은 금요일에 발표될 예정입니다. 시장에서는 일본 금리가 25bp 인상될 것으로 예상하고 있으며, 이는 올해 두 번째 긴축 조치가 될 것입니다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 달러는 엔화 대비 0.1% 상승한 155.81엔을 기록했으며, 개장 당시 155.64엔에서 출발해 최저 155.42엔까지 하락했습니다.

• 엔화는 수요일 거래에서 달러 대비 0.6% 하락하며 3일 만에 처음으로 하락세를 기록했습니다. 이는 2주 만에 최고치인 154.39엔에서 발생한 조정과 차익 실현 매물에 따른 것입니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 0.1% 상승하며 이틀 연속 상승세를 유지했는데, 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 강세를 반영합니다.

이러한 긍정적인 실적은 유럽과 영국의 중앙은행 금리 결정에 앞서 나온 것으로, 유럽에서는 금리가 동결될 것으로 예상되는 반면, 영국에서는 금리가 약 25bp 인하될 것으로 예상됩니다.

오늘 오후에는 미국의 11월 주요 인플레이션 데이터가 발표될 예정이며, 이 데이터는 2026년 연방준비제도의 금리 추이에 대한 중요한 단서를 제공할 것으로 예상됩니다.

달러는 도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 연준 의장은 금리를 "상당히" 인하할 것이라고 말한 것을 환영하는 발언을 했습니다.

일본은행

오늘 일본은행은 세계 4위 경제대국인 일본의 경제 상황에 맞는 적절한 통화정책을 논의하기 위한 정책회의를 개최합니다. 금리가 25bp 인상되어 2008년 글로벌 금융위기 이후 최고 수준인 0.75%까지 오를 것이라는 전망이 강하게 나오고 있습니다.

시장은 일본 정부가 추가적인 확장적 재정 부양책에 의존할 가능성이 높아지는 가운데, 일본은행 총재인 우에다 가즈오가 2026년 통화 정책 방향에 대해 어떤 발언을 할지 예의주시하고 있다. 이러한 상황은 일본은행의 정책 전망에 복잡성을 더하고 있다.

일본 금리

• 최근 일본의 물가상승률과 임금 데이터가 발표된 후, 이번 주 회의에서 0.25%포인트 금리 인상이 있을 가능성에 대한 시장의 인식이 90% 이상으로 안정되었습니다.

• 일본은행 총재 우에다 가즈오는 최근 일본 경제에 대해 보다 낙관적인 전망을 제시하며, 중앙은행이 차기 정책 회의에서 금리 인상의 장단점을 평가할 것이라고 밝혔습니다.

정부 관계자 세 명은 로이터 통신에 일본은행이 12월에 금리를 인상할 가능성이 높다고 밝혔습니다.

견해 및 분석

소시에테 제네랄의 애널리스트들은 일본은행이 내년 7월까지 기준금리를 1%로 인상할 것으로 예상하며, 금요일에 발표될 정책 결정에서도 금리 인상을 단행할 것으로 전망했다.

맥쿼리의 글로벌 외환 및 금리 전략 책임자인 티에리 위즈먼은 일본은행의 이번 조치가 엔화 약세와 관련된 인플레이션 압력에 대한 대응이자, 일본 내 "생활비 위기"를 해결하려는 새로운 정치적 의지의 반영이라고 말했다.

위즈먼은 다른 통화보다 일본 엔화에 대해 더 낙관적이며, 달러/엔 환율이 2026년 말까지 146 수준으로 움직일 것으로 예상한다고 덧붙였다.

최근 은 가격이 온스당 64달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 금이 가치 저장 수단으로서 은보다 우수한 성과를 지속적으로 보여왔지만, 도이체 벨레는 은이 다시금 세계적으로 중요성을 더해가는 이유를 분석합니다.

2025년 은 가격은 어떻게 될까요?

은 가격은 올해 초 온스당 약 30달러(24.54유로)에서 12월 12일 온스당 64.65달러라는 사상 최고치를 기록하며 두 배 이상 급등하는 강력한 상승세를 보였습니다.

1월에 뉴욕상업거래소(NYMEX)의 상품거래소인 COMEX에서 금속 가격은 30달러 근처에서 거래되었습니다. 이후 여름 내내 37~40달러 범위에서 움직이다가 9월에 확실히 상승했습니다.

이후 상승세는 더욱 가속화되었으며, 연말 마지막 3개월 동안 가장 큰 폭의 상승세를 기록했습니다.

올해 초부터 약 110% 상승한 것은 금의 "가난한 사촌"으로 여겨져 온 은에게 있어 극적인 반전입니다. 일반적으로 금은 강세장에서 더 나은 성과를 보입니다.

일부 투자자들이 단기적인 가격 조정 가능성에 대해 경고했음에도 불구하고, 내년에도 은에 대한 전반적인 전망은 긍정적입니다.

2025년 이전까지 은 가격은 지난 10년 동안 대부분 온스당 15달러에서 25달러 사이에서 거래되었으며, 투기적 열풍이 불었던 시기에는 30달러를 넘는 급등세를 보이기도 했지만, 지속적인 상승 모멘텀을 유지하지는 못했습니다.

은 가격은 1980년과 2011년 최고점 당시에도 온스당 약 49달러에 그쳤는데, 이는 금 가격이 온스당 1,900달러를 넘어섰을 때와는 큰 차이가 있습니다.

하지만 올해 금은 상대적으로 은에 비해 상승률이 저조하여 온스당 약 4,340달러까지 약 60% 상승한 반면, 은은 두 배 이상 상승했습니다.

은 가격이 사상 최고치를 경신한 데에는 부분적으로 미국 달러 약세와 연준의 금리 인하 기대감이 작용했는데, 이러한 요인들은 귀금속을 안전자산으로 더욱 매력적으로 만드는 경향이 있습니다.

하지만 더욱 중요한 요인들이 결정적인 역할을 했는데, 그중 가장 두드러진 것은 생산량이 수요를 따라가지 못하면서 전 세계적으로 공급이 부족해지고 있다는 점입니다.

은 생산은 어떤 어려움에 직면해 있습니까?

전 세계 은 생산량의 절반 이상을 차지하는 라틴 아메리카는 광산 노후화와 매장량 고갈로 생산량 감소에 직면하고 있습니다.

전 세계 공급량의 약 25%를 차지하는 멕시코는 최근 몇 년간 두 자릿수 생산량 감소를 기록했습니다.

멕시코 최대 광산 중 하나인 치와와 주 북부의 산 줄리안 광산은 2027년을 기점으로 운영 수명이 다해가고 있습니다. 이 광산은 프레스니요(Fresnillo)의 핵심 자산이지만, 광석 품질이 저하되고 매장량이 고갈되어 가고 있습니다.

한편, 전 세계 은 공급량의 약 3분의 1을 차지하는 페루, 볼리비아, 칠레는 광석 품위가 하락하면서 채굴 비용이 증가하고 효율성이 떨어지는 현상을 겪고 있습니다.

이들 국가는 또한 정치적 불안정과 더욱 엄격해진 광업 규제로 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 해당 부문에 대한 신규 투자가 위축되었습니다.

런던에 본사를 둔 글로벌데이터의 분석가들에 따르면, 새로운 광맥이 발견되거나 지원 정책이 도입되지 않는 한 라틴 아메리카의 은 생산량은 2020년대 말까지 정체되거나 감소하기 시작할 것으로 예상됩니다.

한편, 은협회에 따르면 은 시장은 5년 연속 구조적 공급 부족 상태에 있다.

연구소는 올해 전 세계 수요가 공급을 약 9500만 온스 초과할 것으로 추산합니다.

은 수요가 증가하는 이유는 무엇일까요?

은에 대한 수요는 은이 가치 저장 수단으로 여겨질 뿐만 아니라 현대 기술과 청정에너지의 핵심 구성 요소가 되었기 때문에 증가하고 있습니다.

금속 중 가장 높은 전기 및 열 전도성을 비롯한 독특한 특성 덕분에 빠르게 성장하는 글로벌 산업에 필수적인 소재입니다.

예를 들어 태양광 패널은 전기를 전도하기 위해 은 페이스트를 사용하며, 각국 정부가 재생 에너지 목표를 추진함에 따라 태양광 부문의 수요가 급격히 증가할 것으로 예상됩니다.

전기 자동차는 배터리, 배선 및 충전 인프라에 은이 사용되기 때문에 내연기관 자동차보다 최대 3분의 2 더 많은 은을 필요로 하며, 이는 친환경 교통수단의 미래에서 은의 역할을 더욱 강조합니다.

은은 디지털 경제에서도 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 인공지능 칩과 데이터 센터는 속도와 신뢰성이 매우 중요한 고효율 전기 회로를 구현하기 위해 은을 사용합니다.

은은 대용량 전기 부하를 처리하는 능력이 뛰어나 대규모 환경에서도 신호 무결성과 안정적인 성능을 유지하는 데 도움이 되며, 높은 열전도율은 AI 워크로드에서 발생하는 강한 열을 효과적으로 발산하는 데 기여합니다.

동전과 금괴 분야에서의 사용량은 감소하고 있지만, 보석, 전자제품, 의료기기, 소비재 등 다른 전통적인 용도에서는 여전히 강세를 보이고 있습니다.

실버 인스티튜트는 향후 5년간 전 세계 산업용 은 수요가 꾸준히 증가할 것으로 예상합니다.

옥스포드 이코노믹스는 이달 초 자동차 부문의 은 수요가 2031년까지 연평균 3.4% 증가할 것이며, 같은 기간 동안 미국 데이터 센터 건설이 65% 증가할 것으로 예상되어 은 가격이 상승할 것이라고 밝혔습니다.

은은 화폐로서 역사적으로 어떤 역할을 해왔습니까?

수천 년 동안 은은 교환 수단이자 가치 저장 수단으로 신뢰받아 왔습니다. 고대 문명은 은의 희소성, 내구성, 그리고 분할 용이성 때문에 교역에 활용했습니다.

유럽 식민지 개척자들이 라틴 아메리카에서 방대한 은광을 발견한 후 은의 중요성이 커졌고, 이는 은이 일상적인 거래에 사용되는 금속이 되는 데 기여했습니다.

스페인의 8레알 은화는 세계 최초의 국제 무역 통화가 되어 아메리카 대륙에서 유럽과 아시아로 유통되었습니다.

19세기에는 미국과 영국을 비롯한 많은 국가들이 자국의 통화 가치를 금과 은에 고정시켰습니다. "파운드 스털링"이라는 용어는 원래 은 1파운드를 의미했습니다.

20세기에 들어서면서 여러 국가들이 은본위제를 포기함에 따라 은은 화폐로서의 역할을 잃었습니다. 중앙은행들은 금을 보유했고, 은은 점차 산업용으로 사용되었습니다.

그럼에도 불구하고 은은 인플레이션과 금융 불안에 대한 헤지 수단으로서의 명성을 유지해 왔는데, 이는 은이 오랫동안 일상 화폐로 사용되어 온 역사에 뿌리를 두고 있습니다.

수요일 거래에서 팔라듐 가격은 여러 귀금속, 특히 은에 대한 기술적 매수세에 힘입어 상승했으며, 이는 미국 연방준비제도의 정책을 둘러싼 불확실성이 지속되는 가운데 은 가격이 사상 최고치를 경신한 데 따른 것입니다.

팔라듐 가격의 일일 변동은 미국 금리 전망, 달러 강세, 투자자들의 전반적인 위험 선호도 등 귀금속 시장 전반에 영향을 미치는 요인들의 영향을 받습니다.

로이터 통신은 투자자들이 주요 미국 고용 지표와 향후 발표될 인플레이션 수치를 앞두고 신중한 태도를 유지하고 있으며, 이로 인해 2025년 내내 이어져 온 강세장 이후 금속 시장 전반에서 차익 실현 매물이 나오고 있다고 보도했습니다. 이러한 상황에서 팔라듐은 소폭 상승했고, 백금은 비교적 안정적인 흐름을 보였습니다.

이러한 움직임은 팔라듐이 금, 은과 마찬가지로 세계적인 가격에 반영된다는 점을 고려할 때 특히 중요합니다. 금리 인하 또는 달러 약세에 대한 기대는 일반적으로 무수익 자산을 지지하는 경향이 있으며, 경제 지표에 대한 민감도 증가는 금속 시장에서 단기적인 위험 감소로 이어지는 경우가 많습니다.

로이터 통신은 또한 정부 셧다운으로 인한 미국 경제 데이터 수집의 지연과 공백이 거시 경제 전망을 더욱 복잡하게 만들었으며, 포트폴리오를 구성하는 투자자들에게 불확실성을 더했다고 지적했습니다.

유럽연합의 내연기관 정책 재평가가 중기적인 팔라듐 수요 견인 요인으로 부상했다.

12월 16일, 유럽연합 집행위원회가 2035년까지 신형 내연기관 차량 판매 금지에 대한 입장을 완화할 가능성이 제기됐다. 로이터 통신에 따르면, 집행위원회는 주요 회원국과 자동차 업계의 압력에 굴복하여 특정 비전통 전기차의 판매를 허용하는 방향으로 현행 계획을 수정할 준비를 하고 있다.

해당 기관이 제시한 제안에 따르면, 2021년 대비 2035년까지 배출량 감축 목표가 100%에서 90%로 조정될 수 있으며, 이는 플러그인 하이브리드 차량과 주행거리 연장 차량의 수명을 연장할 가능성이 있다.

별도의 보도에서 로이터는 유럽연합 집행위원회가 대체 연료 사용이나 친환경 철강 회계 방식을 통해 2035년 이후에도 내연기관 차량 판매를 지속할 수 있도록 하는 보상 메커니즘을 검토하고 있다고 전했다.

이러한 정책 변화는 팔라듐 가격 전망에 매우 중요한 의미를 지닙니다. 팔라듐은 내연기관과 밀접한 관련이 있는데, 가솔린 차량의 유해 배출물을 줄이는 촉매 변환기에 사용되기 때문입니다. 유럽에서 내연기관 차량과 하이브리드 차량의 수명 주기가 연장된다면 팔라듐의 핵심 수요 기반 감소 속도를 늦출 수 있을 것입니다.

로이터 통신은 위즈덤트리의 상품 전략가의 말을 인용해 그러한 정책 변화는 팔라듐과 백금을 사용하는 내연기관 차량을 지원할 가능성이 높다고 보도했습니다.

공급 측면에서는 팔라듐 시장 균형이 여전히 주목받고 있으며, 특히 세계 최대 팔라듐 생산업체인 러시아 노릴스크 니켈의 새로운 전망치 발표 이후 더욱 그러합니다.

최근 추산에 따르면, 노릴스크는 투자 수요를 제외할 경우 2025년 팔라듐 시장이 대체로 균형을 이룰 것으로 예상하지만, 투자 수요를 포함할 경우 약 20만 온스의 공급 부족이 발생할 것으로 전망하고 있습니다. 2026년에는 투자 수요를 제외하더라도 약 10만 온스의 공급 부족이 예상됩니다.

이러한 구분은 매우 중요합니다. 팔라듐 시장은 상대적으로 규모가 작고 집중되어 있어 투자 흐름이나 ETF 수요의 변화가 공급-수요 역학 및 가격 심리에 상당한 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.

이와 관련하여 인도 금괴 및 보석상 협회의 보고서는 최근 상승세가 시작된 이후 팔라듐 가격이 약 25% 상승했으며, 은과 백금 가격도 강세를 보이며 귀금속 시장 전반에 걸쳐 상승 모멘텀이 확산되고 있음을 보여준다고 지적했습니다.

가격 측면에서 시장 데이터는 2025년 12월 인도분 뉴욕상업거래소(NYMEX) 팔라듐 선물이 온스당 약 1,592.8달러에 거래되고 있음을 보여주었으며, 장중 상당한 상승세를 보였습니다. 현물 가격과 선물 가격은 유동성, 단기 공급 가능성 및 자금 조달 여건에 따라 차이가 발생할 수 있습니다.

향후 전망을 살펴보면, 2025년 팔라듐의 견조한 실적은 분석가들이 2026년 전망을 재평가하도록 만들었으며, 시장은 두 가지 상반된 요인 사이에서 흔들리고 있습니다. 하나는 공급 제약과 내연기관 수요를 확대할 수 있는 정책적 변화로 인한 구조적 지원이고, 다른 하나는 완전 전기 자동차의 확산과 대체재 위험으로 인한 장기적인 역풍입니다.

전문가들의 합의된 전망에 따르면 2026년 금 가격은 온스당 1,250달러에서 1,300달러 사이로 변동폭이 클 것으로 예상되며, 이는 올해의 급격한 상승세 이후 높아진 불확실성을 반영합니다.

미국 거래 시간 동안 3월 인도분 팔라듐 선물은 16시 52분(GMT) 기준 온스당 1,714.5달러로 3.5% 상승했습니다.

비트코인은 수요일에 소폭 상승하여 주 초반의 제한적인 하락세 이후 8만 8천 달러 선을 돌파했습니다. 그러나 미국 상장 상장지수펀드(ETF)의 지속적인 자금 유출과 연준의 금리 인상 경로에 대한 불확실성으로 인해 투자자들이 신중한 태도를 보이면서 상승폭은 제한적이었습니다.

세계 최대 암호화폐인 메가시티는 미국 동부시간 9시 53분(그리니치 표준시 14시 53분) 기준 1.3% 상승한 88,497달러를 기록했습니다.

비트코인은 위험 선호도 약화와 새로운 촉매제 부재로 가격에 부담을 주면서 좁은 범위 내에서 움직임을 이어갔고, 전반적인 금융 시장은 비교적 안정세를 유지했다.

비트코인, ETF 자금 유출과 연준의 신중한 태도 속에 안정세 유지

미국 현물 비트코인 ETF에서 자금 유출이 지속되면서 비트코인에 대한 압력이 심화되었습니다. 데이터에 따르면 최근 거래일 동안 이들 펀드에서 순 환매가 발생했으며, 이는 기관 투자 수요 감소에 대한 우려를 불러일으키는 순유출 추세를 이어가고 있습니다.

ETF 자금 유출로 인해 올해 초 비트코인 랠리를 견인했던 주요 지지 기반 중 하나가 사라졌습니다.

암호화폐 시장은 미국 경제 데이터의 영향을 받았는데, 투자자들은 노동 시장의 엇갈린 신호 이후 통화 정책에 대한 기대치를 재평가했습니다.

최근 발표된 미국 고용 데이터는 고용 증가세 둔화와 실업률의 점진적인 상승을 보여주며 노동 시장이 냉각 국면에 접어들고 있음을 시사합니다. 그러나 이러한 둔화세는 연준이 금리 인하 속도를 높일 만큼 뚜렷한 신호로 작용하지는 않았습니다.

이러한 상황 전개로 인해 연준의 향후 행보에 대한 전망이 복잡해졌으며, 정책 입안자들은 노동 시장 상황 완화 조짐과 목표치를 웃도는 인플레이션 사이에서 균형을 맞추기 위해 고심하고 있습니다.

그 결과, 향후 금리 인하 시기와 속도에 대한 시장의 불확실성이 커졌고, 이는 암호화폐를 포함한 위험 민감 자산에 부담을 주는 요인이 되었습니다.

이제 관심은 목요일에 발표될 미국의 물가상승률 데이터에 쏠리고 있습니다.

오늘 암호화폐 가격: 알트코인 간 변동폭은 제한적임

대부분의 주요 알트코인은 수요일에 시장의 신중한 분위기를 반영하여 큰 변동을 보이지 않았습니다. 언론 보도 또한 유동성 부족이 이러한 부진한 가격 움직임의 원인으로 지적되었습니다.

세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 1.2% 하락한 2,957.16달러를 기록했습니다.

한편, 세계 3위 암호화폐인 XRP는 1% 상승한 1.94달러를 기록했습니다.