일본 엔화, 2주 연속 상승세 이어가

일본 엔화는 금요일 아시아 거래에서 주요 및 마이너 통화 바스켓 대비 하락하며 미국 달러 대비 이틀 연속 하락세를 이어갔고, 조정과 차익 실현 매물이 나오면서 7개월 만에 최고치에서 더욱 멀어졌다.

이러한 하락세는 외환 시장에서 미국 달러화가 지속적으로 강세를 보이는 가운데, 미국 10년 만기 국채 수익률이 3년 만에 최고치를 경신하며 2023년 10월 이후 처음으로 5% 선을 근접하고 있는 상황에서 나타났습니다.

금요일 하락세에도 불구하고 일본 엔화는 일본은행의 매파적 기조에 힘입어 2주 연속 상승세를 이어갈 전망입니다. 일본은행은 다음 주 회의에서 올해 두 번째 금리 인상을 단행할 예정입니다.

가격

• 오늘 일본 엔화: 달러는 엔화 대비 0.15% 상승한 154.62엔을 기록했으며, 장 초반에는 154.42엔으로 시작하여 장중 최저 154.25엔까지 떨어졌습니다.

• 엔화는 목요일 달러 대비 0.6% 하락하며 4일 만에 처음으로 하락세를 기록했습니다. 7개월 만에 최고치인 152.89엔에서 조정과 차익 실현 매물이 가속화된 결과입니다.

• 차익 실현 매도세에 더해, 강력한 미국 경제 지표 발표로 인해 연준이 9월에 금리를 인상할 것이라는 기대감이 높아지면서 엔화는 하락 압력을 받았습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 금요일에 0.1% 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어갔고, 이는 주요 통화 대비 3주 만에 최저치에서 회복세를 지속하고 있음을 반영합니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 금요일에 약 0.4% 상승하며 5거래일 연속 상승세를 이어가 3년 만에 최고치인 4.979%를 기록했고, 이는 미국 달러 투자 매력도를 높였다.

현재 전 세계 유가 급등으로 인해 국채 수익률이 2023년 10월 이후 처음으로 5% 선을 돌파할 가능성이 높아지고 있습니다. 이러한 유가 급등은 연준 정책 결정권자들에게 인플레이션 압력을 가중시키고 올해 미국 금리 추가 인상 가능성을 크게 높일 것으로 예상됩니다.

목요일에 발표된 미국 정부 자료에 따르면 8월 연간 생산자 물가 상승률이 예상보다 높게 나타나 9월 미국 금리 인상에 대한 기대감이 높아지고 있다.

CME FedWatch Tool에 따르면, 해당 데이터에 따라 연준이 9월 회의에서 금리를 동결할 확률은 40%에서 28%로 하락했고, 25bp 금리 인상 확률은 60%에서 72%로 상승했습니다.

투자자들은 오늘 발표될 미국의 주요 인플레이션 데이터를 기다리고 있으며, 8월 소비자물가지수(CPI) 발표는 이러한 확률에 대한 또 다른 가격 재조정을 촉발할 것으로 예상됩니다.

주간 거래

오늘 정산으로 공식적으로 마무리되는 이번 주 동안 일본 엔화는 미국 달러 대비 1% 이상 상승했으며, 2주 연속 상승세를 이어갈 전망입니다.

일본은행

로이터 통신은 일본은행의 정책 방향에 정통한 네 명의 소식통을 인용해, 일본은행이 다음 주 금리 인상을 준비하고 있으며, 인상 폭은 25bp(베이시스포인트)가 유력하다고 보도했습니다. 또한, 물가 상승 압력이 커져 인플레이션이 목표치를 초과할 위험이 커질 경우 향후 통화 긴축 속도를 높일 가능성을 시사했습니다.

소식통에 따르면 일본은행은 최종 금리에 대한 선제적인 견해를 갖고 있지 않을 가능성이 높은데, 이는 이전 금리 인상이 경제에 미치는 영향과 기업들이 원자재 가격 상승분을 가계에 얼마나 전가하는지에 따라 달라질 것이기 때문이다.

매파적 논평

일본은행 총재 우에다 가즈오는 지난주 인플레이션 위험이 증가하고 있는지 여부를 중심으로 9월 회의를 포함한 금리 인상 방안을 논의할 것이라고 밝혔습니다.

일본은행 이사인 타카타 하지메는 통화정책이 금리 인상 시기를 고정적으로 정하기보다는 인플레이션 압력 증가에 대응하기 위해 금리 인상에 있어 더욱 유연해야 한다고 말했다.

스콧 베센트 미국 재무장관은 최근 미국에서 열린 G20 정상회의 기간 중 일본 재무장관 및 일본은행 총재와 만난 자리에서 추가 금리 인상과 엔화 강세를 촉구했다.

이러한 발언과 상황 전개는 일본은행이 올해 통화정책 정상화를 지속하고 2026년 남은 기간 동안 금리를 한 차례 이상 인상할 것이라는 기대감을 강화시켰습니다.

일본 금리

• 시장은 이제 일본은행이 9월 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 가능성을 100%로 보고 완전히 반영하고 있습니다.

• 일본은행의 10월 회의에서 25bp 추가 금리 인상이 있을 확률은 여전히 약 25%입니다.

엔 캐리 트레이드

일본은행이 올해 금리를 두 차례 이상 인상할 것이라는 기대감이 커지면서, 특히 미국의 통화 긴축 속도에 대한 기대감이 변화하는 가운데 미국 금리 경로를 둘러싼 불확실성도 커지고 있다.

일본과 미국의 금리 차이가 좁아질 것으로 예상됨에 따라 엔화를 이용한 캐리 트레이드의 매력이 떨어지고 있으며, 이에 따라 투자자들은 해당 포지션을 청산하고 자금을 다시 일본 엔화로 옮기고 있습니다.

낙관적 전망

• BNY Investments의 아시아 거시경제 및 투자 전략 책임자인 아니난다 미트라는 "최근의 움직임은 시장이 연준의 금리 인상 경로를 어떻게 평가하는지에 크게 좌우된다"고 말했다.

• 미트라는 다음과 같이 덧붙였습니다. "우리는 엔화의 적정 가치가 달러 대비 약 140엔 정도라고 추정합니다. 따라서 엔화가 극단적인 수준까지 과도하게 약세를 보인 후, 엔화가 다시 그 수준으로 돌아가는 움직임은 전혀 놀라운 일이 아닐 것입니다."