수요일 아시아 거래에서 일본 엔화는 주요 통화 대비 소폭 하락하며 미국 달러 대비 3거래일 연속 하락세를 이어갔습니다. 엔화는 1986년 이후 처음으로 달러당 163엔 선을 돌파한 바 있습니다. 이러한 움직임은 일본 당국이 엔화 약세를 억제하고 지지하기 위해 추가 개입에 나설 가능성이 있다는 추측을 불러일으키고 있습니다.

중동 지역의 공급 차질 우려로 국제 유가가 6주 만에 최고치를 경신하면서 일본의 인플레이션 압력 상승에 대한 우려가 다시 커지고 있습니다. 이는 일본은행이 통화정책 긴축을 지속할 것이라는 기대감을 높였으며, 시장에서는 10월 회의에서 추가 금리 인상이 있을 가능성을 점차 반영하고 있습니다.

가격

• 미국 달러는 엔화 대비 0.1% 미만 상승한 163.22엔을 기록했으며, 163.15엔으로 개장했다. 장중 최저치는 163.03엔이었다.

• 엔화는 화요일 달러 대비 0.4% 하락하여 40년 만에 최저치인 163.24엔까지 떨어졌으며, 이는 미국과 이란 간의 지속적인 군사적 긴장 고조의 영향으로 인한 것입니다.

일본 당국

최근 엔화 가치 하락으로 엔화는 다시 한번 큰 주목을 받고 있습니다. 엔화는 1986년 이후 처음으로 달러당 163엔 선을 돌파했으며, 이는 일본 당국의 외환 시장 개입 가능성에 대한 기대감을 높이고 있습니다.

가타야마 사츠키 일본 재무장관은 정부가 "필요하다면 외환 시장에서 단호한 조치를 취할 준비가 되어 있다"고 밝히면서, 관계자들이 환율 변동을 면밀히 주시하고 있다고 덧붙였지만, 특정 환율 수준에 대해서는 언급을 피했다.

일본은 달러 대비 엔화 환율이 160엔을 넘어선 후 4월과 5월에 사상 최대 규모의 외환시장 개입을 단행했습니다.

하지만 그러한 개입의 효과는 점차 사라졌고, 일본 당국은 최근 공개적인 경고 수위를 낮추고 시장의 예측을 어렵게 하기 위해 불의의 사태를 연출하는 전략을 선호하고 있다.

일본 정부연금투자펀드가 해외 투자 자산의 일부를 국내 자산으로 옮길 수 있다는 앞서 나온 공식적인 발언의 긍정적인 영향은 사라지고, 시장의 관심은 일본 당국의 직접적인 엔화 매입 개입 가능성에 다시 쏠리고 있다.

견해 및 분석

• HSBC의 글로벌 외환 리서치 책임자인 폴 매켈을 비롯한 애널리스트들은 지난주 발표한 보고서에서 일본이 가까운 시일 내에 다시 외환 시장에 개입할 가능성이 있다고 전망했습니다.

• 분석가들은 일본은행이 여러 차례 매파적인 금리 인상을 단행하거나, 연준이 금리 인하를 재개하거나, 일본의 재정 전망에 대한 시장 심리가 변화하지 않는 한 어떠한 개입도 지속적인 영향을 미치기는 어려울 것이라고 덧붙였다.

• 또한 그들은 기본 시나리오로 달러-엔 환율이 달러당 약 160엔에서 165엔 사이의 새로운 상승 범위 내에서 유지될 것이며, 상단은 일본 당국의 주기적인 개입으로 제한되고 일본의 마이너스 실질 금리가 해당 환율에 대한 근본적인 지지 요인으로 작용할 것이라고 밝혔습니다.

세계 석유 가격

수요일 유가는 1% 이상 상승하며 이틀 연속 상승세를 이어가 6주 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 미국과 이란 간의 군사적 긴장 고조와 후티 반군의 사우디 관련 선박 및 유조선 겨냥 위협으로 중동 지역의 공급 차질 우려가 커지면서 나타난 현상입니다.

이란 분쟁 최신 소식

• 미군은 이란 군사 목표물에 대한 11일 연속 공습을 완료했다고 발표했습니다.

• 이번 공습은 호르무즈 해협을 통과하는 국제 해상 운송을 보호하기 위한 노력의 일환으로 지휘 센터, 물류 시설, 드론 보관소 및 해군 장비를 목표로 삼았습니다.

• 이란은 역내 미군 기지 및 시설에 대한 공격을 포함한 군사적 대응을 계속할 것이라고 밝혔다.

• 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란의 자발 알 파스 지역에 있는 핵 시설로 의심되는 곳이 곧 대규모 군사 공격에 직면할 수 있다고 경고했습니다.

• 테헤란은 자국의 핵시설에 대한 공격은 공식적으로 전쟁을 지역 전체로 확대하는 것을 의미할 것이라고 응답했습니다.

• 파키스탄과 카타르를 포함한 여러 지역 당사자들이 주도하는 중재 노력이 계속되고 있지만, 공식적인 합의나 새로운 휴전은 아직 발표되지 않았습니다.

일본 금리

• 국제 유가가 지속적으로 상승함에 따라 시장에서는 일본은행이 이달 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 가능성을 35% 이상으로 높였습니다.

• 현재 시장에서는 일본은행의 10월 회의에서 0.25%포인트 금리 인상이 있을 확률을 95% 이상으로 보고 있습니다.

• 투자자들은 일본은행의 정책 전망에 대한 기대치를 바꿀 수 있는 추가적인 일본 물가상승률, 고용 및 임금 데이터를 기다리고 있습니다.

화요일 유가는 약 2% 상승하며 5주 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 미국과 이란 간의 공방 격화와 예멘 후티 반군의 사우디아라비아 해상 봉쇄 위협으로 중동 에너지 공급 차질에 대한 우려가 커지면서 나타난 현상입니다.

브렌트유 선물은 1.8% 상승하여 배럴당 90.85달러에 마감했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물은 2% 상승하여 배럴당 84.91달러에 마감했다.

브렌트유는 6월 10일 이후 최고 종가를 기록했고, WTI는 6월 11일 이후 최고 마감가를 기록했습니다. 브렌트유는 또한 7거래일 연속 기술적으로 과매수 영역에 머물렀는데, 이는 2025년 6월 이후 가장 긴 연속 기록입니다.

중동 긴장 고조로 공급 차질 우려가 커지면서 유가가 상승

최근 군사적 상황 전개가 시장의 우려를 더욱 증폭시켰습니다. 이란의 지원을 받는 후티 반군의 위협으로 인해 화요일 홍해에서 아시아로 향하던 사우디아라비아산 원유 유조선 두 척이 항로를 변경했습니다.

이와 동시에 미군은 이란 남부와 서부 지역의 목표물을 야간에 공습했고, 테헤란은 바레인, 쿠웨이트, 요르단의 미군 기지를 공격했습니다. 또한 호르무즈 해협에서 최소 한 척의 유조선이 공격을 받았습니다.

SEB 리서치는 보고서에서 "낙관론자들은 최근 미국의 공습을 합의에 도달하고 호르무즈 해협을 재개방하기 전에 협상력을 강화하려는 마지막 시도로 볼 수도 있다"고 밝혔습니다.

이어 "이번 교착 상태가 장기화될 경우 에너지 흐름에 대한 불확실성이 커지고 유가가 높은 수준을 유지하며 추가적인 공격으로 이어질 위험이 있다"고 덧붙였다.

홍해의 위협과 러시아의 공급 차질로 압박이 가중되고 있습니다.

월요일, 후티 반군은 사우디아라비아에 대한 해상 봉쇄를 발표하며 분쟁의 범위를 확대하고 걸프 지역을 넘어 전 세계 에너지 공급과 무역에 대한 위험을 증가시켰다.

LSEG의 선박 데이터에 따르면 사우디아라비아산 원유를 중국과 인도로 운송하던 두 척의 유조선이 항로를 바꿔 수에즈 운하 방향으로 향했으며, 소식통들은 홍해에 위치한 사우디아라비아의 얀부 항구가 정상적으로 운영되고 있다고 확인했습니다.

KCM 트레이드의 수석 시장 분석가인 팀 워터러는 "후티 반군이 사우디아라비아에 해상 봉쇄를 가하겠다고 위협한 것은 세계 최대 석유 수출국 중 하나인 사우디아라비아의 석유 공급 차질 위험을 높이는 중대한 사안"이라고 말했다.

한편, 국제 데이터 통합 기구(JODI)의 자료에 따르면 사우디아라비아의 원유 수출량이 5월에도 3개월 연속 감소하며 사상 최저치를 기록했습니다.

한편, 러시아와 우크라이나 간의 전쟁이 우크라이나 영토를 넘어 확산됨에 따라, 카스피해 파이프라인 컨소시엄(CPC)은 흑해 터미널에서 유조선 공격으로 인해 월요일부터 카자흐스탄산 원유 선적 작업이 중단되자 카자흐스탄으로부터의 원유 수입을 중단했다고 업계 소식통 3명이 전했다.

러시아는 우크라이나가 CPC 유조선 공격의 배후에 있다고 비난했지만, 키이우는 이 의혹에 대해 아무런 언급도 하지 않았다.

투자자들은 화요일 늦게 발표될 미국 석유협회(API)의 주간 미국 원유 재고 데이터와 수요일에 발표될 에너지정보청(EIA) 보고서를 기다리고 있습니다.

분석가들은 에너지 기업들이 7월 17일로 끝나는 주 동안 미국 원유 재고에서 약 50만 배럴을 인출했을 것으로 예상합니다.

만약 확정된다면, 이는 2주 연속 재고 감소를 의미하며, 작년 같은 주간의 320만 배럴 감소와 2021~2025년 기간의 평균 5년 감소폭인 120만 배럴과 비교됩니다.

화요일, 미국이 캐나다산 제품에 대한 관세 부과 위협을 재개하면서 투자자들이 캐나다 중앙은행의 올해 추가 금리 인상 기대치를 낮춘 것이 원인으로, 캐나다 달러는 미국 달러 대비 일주일 만에 최저 수준으로 약세를 보였다.

캐나다 달러(루니)는 미국 달러 대비 0.2% 하락한 1.4104 캐나다 달러, 즉 70.90 미국 센트를 기록하며 지난 화요일 이후 최저치를 경신했습니다.

미국 관세 우려가 캐나다 금리 전망에 부담을 주고 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일, 캐나다산 수입품 전반에 50%의 관세를 부과한다고 발표했습니다. 미국 행정부는 캐나다 시장에서 미국산 자동차, 주류, 유제품이 차별적인 대우를 받고 있다고 주장했습니다. 새로운 관세는 8월 19일부터 발효될 예정입니다.

컨베라의 외환 및 거시경제 전략가인 케빈 포드는 캐나다 달러 약세가 관세에 대한 직접적인 우려보다는 금리 인상 기대감의 변화에 더 크게 좌우되는 것으로 보인다고 말했다.

"미국의 최근 관세 위협이 발효되기까지 30일이라는 유예 기간이 있기 때문에 시장은 이를 무역 관계의 임박한 파탄보다는 또 다른 협상 도구로 볼 이유가 있다"고 그는 말했다.

유가 상승에도 불구하고 미국과의 수익률 격차가 확대되고 있다.

현재 스왑 시장은 투자자들이 캐나다 중앙은행의 12월까지 추가 금리 인상을 13bp(베이시스 포인트) 수준으로 예상하고 있음을 보여줍니다. 이는 관세 발표 이전의 16.5bp, 그리고 월요일에 발표된 예상보다 낮은 캐나다 물가상승률 데이터 이전의 18bp보다 낮아진 수치입니다.

포드는 캐나다 달러가 통화 자체의 특성보다는 금리 기대치, 성장률 차이, 정책 불확실성 등 광범위한 거시경제적 요인을 반영하여 거래되고 있다고 말했다.

한편, 중동 지역의 최근 공격으로 유가가 상승하면서 미국 달러화는 주요 통화 대비 강세를 보였고, 이는 인플레이션 압력이 지속될 수 있다는 우려를 강화했습니다. 미국 서부텍사스산원유(WTI) 선물은 2.5% 상승한 배럴당 85.31달러를 기록했습니다.

채권 시장에서 캐나다 국채 수익률은 전 구간에 걸쳐 하락했으며, 2년 만기 국채 수익률은 2.7bp 하락한 2.812%를 기록했습니다. 캐나다와 미국 2년 만기 국채 수익률 간의 스프레드는 6.9bp 확대된 144.5bp로, 2025년 5월 이후 최대치를 경신했습니다.

워싱턴과 테헤란 간의 14개 항으로 구성된 양해각서가 최종 평화 협정으로 발전할 것으로 기대됐던 60일 협상 기간 중 첫 30일이 채 지나지 않아 양측이 서로 합의를 위반했다고 비난하면서 협상의 기반이 무너졌다.

미국 중부사령부(CENTCOM)와 도널드 트럼프 대통령은 이란이 호르무즈 해협에서 상선을 공격하고, 사전 승인된 항로를 강요하며, 선박 통행료를 부과하겠다고 위협하는 등 양해각서를 위반했다고 밝혔습니다. 이에 미군은 이란 전역에 걸쳐 야간 공습을 재개하고 확대했으며, 테헤란 역시 이를 합의 위반으로 규정했습니다.

이란은 이후 양해각서를 무효로 선언했고, 수석 협상대표인 모하마드 바게르 갈리바프는 이란이 미국과 "근본적이고 실존적인 전쟁"을 벌이고 있다고 말했다.

협상 시한이 30일도 채 남지 않은 가운데, 세계 석유 시장 전망에 관심이 집중되고 있습니다.

미국 중간선거는 60일 시한보다 훨씬 더 중요합니다.

미국 재무부와 긴밀히 협력하는 워싱턴의 한 고위 소식통은 OilPrice.com에 "60일간의 협상 기간이 가장 중요한 날짜는 아닙니다. 진정으로 중요한 것은 미국 중간선거가 치러지는 11월 3일입니다."라고 말했습니다.

소식통에 따르면 트럼프 대통령은 남은 임기를 약화된 대통령으로 보내고 싶어 하지 않으며, 따라서 이란 문제에 대한 결정적인 결과를 얻는 동시에 공화당의 선거 전망에 악영향을 미치지 않는 수준으로 휘발유 가격을 유지하려고 노력하고 있다고 합니다.

해당 소식통에 따르면, 과거 데이터는 원유 가격이 10달러 오를 때마다 미국 내 휘발유 평균 가격이 갤런당 약 25~30센트 상승하는 것을 보여준다고 합니다.

전국 평균 휘발유 가격이 1센트 오를 때마다 미국 소비자 지출이 연간 10억 달러 이상 감소하여 경제에 추가적인 부담을 줍니다.

보고서는 이러한 관계가 상당한 정치적 의미를 지닌다고 지적했습니다. 역사적으로 미국 대통령과 그의 소속 정당은 지난 2년간 경제가 불황을 겪지 않았을 때 치러진 11번의 대선에서 모두 승리했지만, 불황에 직면한 현직 대통령은 7번의 대선 중 단 한 번만 승리했습니다.

중간선거에서도 같은 양상이 나타나고 있다. 트럼프는 재선에 도전할 수는 없지만, 남은 임기 동안 레임덕 대통령이 되는 것을 피하고 싶어 하며, 동시에 공화당 내에서 자신의 가문의 영향력을 유지하는 데 도움이 될 만한 정치적 유산을 확고히 하려 한다.

보고서는 조지 W. 부시 대통령의 전 에너지 고문이었던 밥 맥널리의 말을 인용하며 "미국 대통령을 가장 두렵게 하는 것은 높은 연료 가격이다"라고 전했다.

그는 휘발유 가격이 갤런당 4달러를 넘어서면 소비자 지출과 경제 성장에 부정적인 영향을 미치기 때문에 미국 정부에게 특히 민감한 임계점이라고 덧붙였습니다.

보고서에 따르면, 작성 시점을 기준으로 미국의 평균 휘발유 가격은 갤런당 약 3.85달러였습니다.

이란은 트럼프 대통령이 직면한 정치적 압력을 이해하고 있다.

미국 소식통에 따르면, 이란은 트럼프 대통령이 직면한 정치적 제약을 충분히 이해하고 있으며, 따라서 미국의 대규모 공격을 유발하지 않으면서도 군사 작전을 강화하는 것이 테헤란의 이익에 부합한다고 합니다.

"유가가 다시 오르고 휘발유 가격도 함께 상승하는 가운데, 이란은 우리에게 갈등이 더욱 고조될 경우 어떤 일이 벌어질 수 있는지를 상기시켜주고 있습니다. 하지만 우리는 현재 그러한 위험을 억제하는 데 필요한 수단이 부족합니다."라고 소식통은 전했다.

보고서는 미국이 이미 사상 최고 수준의 원유 생산량을 기록하고 있어 공급량을 빠르게 늘리는 데 한계가 있다고 지적했습니다. 또한 최근 몇 주 동안 국제에너지기구(IEA) 회원국들의 전략 석유 비축량이 상당량 방출되면서 추가적인 비축량 확보가 더욱 어려워졌으며, 이러한 조치의 효과가 나타나기까지는 수개월이 걸릴 수 있다고 밝혔습니다.

베네수엘라, 브라질, 아르헨티나로부터의 공급량 증대 또는 호르무즈 해협을 우회하는 새로운 파이프라인 건설과 같은 다른 대안들은 전 세계 석유 공급에 영향을 미치기까지 최소 2년이 걸릴 것입니다.

바브 엘 만데브는 다음 분쟁의 불씨가 될 수 있다.

보고서는 지난주 이란의 지원을 받는 후티 반군이 사우디아라비아 남부 아브하 국제공항에 대규모 미사일과 드론 공격을 감행하고 사우디 석유 시설에 대한 위협을 재개한 것은 테헤란이 바브엘만데브 해협을 봉쇄하겠다는 이전의 위협을 실행할 수도 있음을 워싱턴에 상기시키려는 의도였다고 밝혔다.

예멘과 지부티, 에리트레아 해안 사이에 위치한 이 전략적 해상 통로는 전 세계 석유 교역량의 약 10%를 처리합니다.

보고서에 따르면 이란은 이스라엘과 하마스 간 전쟁 발발 이후 호르무즈 해협의 바브엘만데브 해협을 폐쇄하는 방안을 검토해 왔지만, 지금까지는 그러한 조치를 취하지 않았다.

"우리는 이것이 긴장 고조의 다음 단계가 될 가능성이 높다고 보고 있으며, 만약 실제로 발생한다면 세계 석유 시장에 상당한 혼란을 야기하는 동시에 이란이 최종 합의를 위한 협상에서 추가적인 협상력을 확보하게 될 것"이라고 미국 소식통은 전했다.

이란은 최종 합의에서 무엇을 원하는가?

이란 석유부와 긴밀히 협력하는 에너지 부문 고위 소식통에 따르면, 테헤란은 협상이 마무리되기 전에 원래 14개 항으로 구성된 제안에 포함된 요구 사항들을 최대한 많이 확보하는 것을 목표로 하고 있다.

그러한 요구 사항에는 다음이 포함됩니다.

이스라엘의 레바논 철수.

* 호르무즈 해협 및 주변 지역에서 모든 미군 병력의 철수.

* 이란에 부과된 모든 국제 제재의 해제.

* 3천억 달러 규모의 재건 패키지.

* 이란이 국제원자력기구(IAEA)의 감독 하에 자국 영토 내에서 농축 우라늄 비축량 감축을 관리할 수 있도록 허용한다.

* 평화적 목적 및 전력 생산을 위한 민간 핵 프로그램을 유지합니다.

보고서는 이러한 요구를 충족시키면 이란이 이란 혁명수비대에 대한 실존적 위협으로 간주하는 요소를 제거할 수 있을 것이라고 주장했는데, 워싱턴은 혁명수비대를 이란 정치 체제의 핵심 기둥으로 보고 있다.

성명은 오바마 시대의 핵 협정부터 이후의 개정 협정에 이르기까지 미국의 장기적인 목표는 혁명수비대의 재정적, 정치적 영향력을 제한하여 점진적으로 약화시킨 후 궁극적으로 이란 정규군에 통합하는 것이며, 워싱턴은 이러한 과정을 통해 이란의 정치 체제를 재편할 수 있다고 믿는다고 덧붙였다.

트럼프가 선택한 길은 정치와 전쟁 사이에서였다.

보고서는 트럼프 대통령이 이란의 모든 요구를 수용하는 내용의 합의서에 서명할 경우, 그가 남기고자 하는 정치적 유산에 상당한 타격을 줄 것이라고 주장했다.

동시에 미국 대통령은 연료 가격의 급격한 상승을 초래하고 중간선거에서 공화당의 성적에 악영향을 미칠 정도로 갈등을 고조시켜서는 안 됩니다. 그렇게 되면 남은 임기 동안 그의 영향력이 약화되고 공화당 내에서 그가 이끄는 정치 운동을 유지할 가능성이 줄어들기 때문입니다.

보고서는 또한 공화당이 패배할 경우 트럼프 대통령이 퇴임 후 새로운 법적, 정치적 문제에 직면할 수 있다고 지적했습니다.

결과적으로 미국과 이란 소식통 모두 현재와 같은 접근 방식이 지속되는 것이 가장 가능성이 높은 시나리오라고 보고 있으며, 최종 합의를 향한 협상이 진행되는 동안 군사 작전은 전면적인 확전으로 이어지지 않는 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

미국 소식통은 "중간선거 결과와 상관없이 트럼프에 대한 모든 정치적 제약은 사라질 것이다. 그때가 되면 그는 이란 정권 교체를 포함해 애초부터 원했던 합의를 이뤄낼 때까지 멈추지 않을 것"이라고 결론지었다.