일본 엔화는 월요일 아시아 시장에서 주요 및 비주요 통화 바스켓 대비 하락하며 미국 달러화 대비 2주 만에 최고치를 경신했습니다. 이러한 하락세는 차익 실현 매도세와 외환시장 전반의 달러화 강세 반등 속에 나타났습니다.

지난주 일본은행(BOJ) 회의는 통화정책 정상화의 토대를 마련했습니다. 그러나 9월 금리 인상 여부에 대한 불확실성이 여전히 남아 있어, 투자자들은 올해 남은 기간 동안 일본은행의 정책 방향에 대한 더욱 강력한 증거를 기다려야 합니다.

가격 개요

•USD/JPY는 세션 최저가인 ¥147.05를 기록한 후, 개장 가격인 ¥147.38에서 0.35% 상승하여 ¥147.91에 도달했습니다.

•금요일 엔화는 달러화 대비 2.2% 급등하여 4월 10일 이후 가장 큰 일일 상승폭을 기록했으며, 4개월 최저치인 150.92엔에서 반등하면서 3거래일 만에 처음으로 상승세를 보였습니다.

•엔화는 낮은 수준에서 매수 관심을 보인 것 외에도 일본 당국이 과도한 통화 변동에 대한 우려를 표명하고 미국의 약한 고용 데이터가 겹치면서 급격히 강세를 보였습니다.

• 그 결과, 엔화는 지난주를 달러화 대비 0.2% 상승으로 마감하며 2주 연속 상승세를 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 월요일에 0.3% 상승하여 금요일의 급격한 하락에서 회복을 시도했으며, 이는 세계 통화 바구니에 대한 달러 수요가 반등했음을 반영합니다.

이러한 반등은 시장이 9월에 미국이 금리를 인하할 가능성에 대한 보다 구체적인 신호를 기다리는 가운데 나타난 것으로, 특히 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들의 발언에 따른 것입니다.

일본 금리

•일본은행은 지난주 식품 가격의 지속적인 상승을 광범위한 인플레이션 위험으로 언급하며 금리 인상을 재개할 가능성을 시사했습니다.

•중앙은행은 경제 및 가격 상황이 전망과 일치할 경우 금리를 인상할 것이라고 확인했습니다.

•일본은행 총재인 카즈오 우에다는 최근의 미일 무역 협정을 장기적인 불확실성을 줄여 경제적 안정성을 강화하는 데 큰 진전이라고 설명했습니다. 불확실성은 미래에 대한 기대를 짓누르던 요소였습니다.

•일본은행이 9월 회의에서 25베이시스포인트의 금리를 인상할 가능성을 시장에서는 50% 정도로 예상하고 있습니다.

•투자자들은 이제 일본의 인플레이션, 실업률, 임금 성장에 대한 향후 데이터를 지켜보며 전망을 재평가하고 있습니다.

금요일에 이더리움 가격은 대부분 암호화폐에 대한 광범위한 매도 속에 급격히 하락했습니다. 이는 미국에서 실망스러운 고용 데이터가 발표된 이후 전 세계적인 위험 감수 성향이 약해졌기 때문입니다.

정부 데이터에 따르면, 미국 경제는 7월에 7만 3천 개의 일자리만 늘렸는데, 이는 10만 개의 일자리 증가라는 예상치에 크게 못 미치는 수치입니다.

5월과 6월 수치도 크게 하향 조정되어, 초기 추정치 대비 25만 8천 개의 일자리가 감소한 것으로 나타났습니다. 6월 수치는 14만 7천 개에서 1만 4천 개로 수정되었고, 5월 수치는 기존 14만 4천 개에서 1만 9천 개로 축소되었습니다.

실업률은 시장 예측과 일치하게 7월 4.1%에서 4.2%로 상승했습니다.

미시간 대학교의 월간 조사에 따르면, 7월 최종 미국 소비자 심리지수는 61.7로, 6월 60.7에서 상승했으며, 잠정치인 61.8보다는 약간 낮았습니다. 그러나 2024년 7월 기준치인 66.4보다는 여전히 훨씬 낮았습니다.

경기 모멘텀이 약해지고 있다는 또 다른 신호로, 공급 관리 연구소(ISM)는 7월 제조업 PMI가 1포인트 하락해 48을 기록했다고 보고했습니다.

약한 데이터 속에서, 도널드 트럼프 대통령은 약한 일자리 수치의 정당성에 의문을 제기하며, 공식 기관들이 정치적인 이유로 수치를 조작했다고 비난했습니다.

부진한 고용 지표로 인해 연준이 9월 회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감이 커졌습니다. 이는 연준이 수요일 기준금리를 4.25%~4.50%로 유지하기로 결정한 데 따른 것입니다.

트럼프 대통령은 이날 오전 수십 개국에 대한 관세 인상을 새롭게 단행하겠다고 발표하며 글로벌 시장에 더 큰 압박을 가했고, 무역 전쟁이 격화될 것이라는 우려가 커졌습니다.

이더리움

21:04 GMT 기준, 이더리움은 CoinMarketCap에서 5.7% 하락하여 3,523.8달러에 거래되고 있습니다.

미국 노동 시장은 올해 상반기에 꾸준한 진전을 보였지만, 일자리 증가세가 둔화되고 있다는 징후가 점차 커지고 있습니다.

7월 고용 보고서는 금요일 오전 8시 30분(미국 동부시간)에 발표될 예정이며, 순증 일자리는 11만 5천 개로 예상됩니다. 이는 6월의 14만 7천 개에 비해 상당히 둔화된 수치입니다. 팩트셋(FactSet)의 컨센서스 추정치에 따르면 실업률 또한 전월 4.1%에서 4.2%로 상승할 것으로 예상됩니다.

미국 노동통계국(BLS) 자료에 따르면 미국 경제는 상반기에 매달 10만 2천 개에서 15만 8천 개의 일자리를 창출했습니다. 이 수치는 일반적으로 건전한 것으로 간주되며, 노동력 증가에 발맞추고 실업률을 안정적으로 유지할 만큼 충분한 일자리가 창출되는 소위 "손익분기점"과 일치합니다.

그러나 2020년 팬데믹으로 인한 경기 침체를 제외하면 1월부터 6월까지 월평균 일자리 증가량 13만 개는 미국이 대공황에서 아직 회복 중이던 2010년 이후 가장 약한 수준입니다.

네이비 연방 신용조합(Navy Federal Credit Union)의 수석 이코노미스트인 헤더 롱은 CNN과의 인터뷰에서 "우리는 일자리 창출을 위해 경제의 아주 작은 부분에만 의존하고 있습니다. AI나 관세가 있더라도 지금은 일자리가 전혀 없습니다."라고 말했습니다.

그녀는 대부분 부문에서 고용이 약화되었으며, 기업들은 트럼프 대통령의 불안정한 무역 전쟁과 관세 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 새로운 인력 채용을 자제하고 있다고 덧붙였다.

NerdWallet의 수석 이코노미스트인 엘리자베스 렌터는 이번 주 초 이렇게 썼습니다. "기업들이 경제, 그리고 그에 따른 운영을 예측할 수 없을 때, 더 명확한 정보가 나올 때까지 기다리는 경향이 있습니다. 오늘날과 같은 환경에서는 예측의 명확성이 매주 바뀌기 때문에 노동 시장 확장은 정체된 상태에 머물러 있습니다."

또한 많은 근로자가 어두운 전망 때문에 직장을 바꾸기를 꺼려, 이로 인해 노동 시장은 일반적으로 강력한 경제에서 볼 수 있는 "건강한 이직"과는 달리 직업 이동성이 정체된 특징을 보입니다.

최신 데이터는 일자리 감소 추세를 강조합니다.

최근 연방 자료는 이러한 냉각 추세를 뒷받침합니다. 6월 구인 및 이직률 조사(JOLTS)에 따르면 구인 공석이 감소했고, 채용률은 1년 만에 최저치를 기록했습니다. 반면, 이직률은 5년 평균보다 낮은 수준을 유지했습니다.

다른 지표에 따르면 올해 해고 발표가 급증했음에도 불구하고 해고가 극적으로 가속화되지는 않은 것으로 나타났습니다. 이는 주로 트럼프 행정부가 연방 기관에 대한 예산을 삭감했기 때문입니다.

신규 실업수당 신청 건수(선도적인 해고 지표)는 낮은 수준을 유지하는 반면, 계속 실업수당 신청 건수는 194만6000건으로 변동이 없었으며, 이는 2021년 11월 이후 최고 수준에 가깝습니다.

미국 노동부는 목요일에 지난주 신규 실업수당 신청 건수가 전주 217,000건에서 218,000건으로 약간 늘어났고, 계속 실업수당 신청 건수는 4년 만에 최고치에 근접한 수준을 유지했다고 보고했습니다.

챌린저, 그레이 & 크리스마스의 보고서에 따르면 앞으로 7월에 62,075개의 일자리 감축이 발표되었으며, 이는 6월보다 29% 증가한 수치입니다.

앤드류 챌린저 수석 부사장은 "정부효율부(Department of Government Efficiency)가 주도한 연방 예산 삭감이 비영리단체, 의료, 정부 부문에 미치는 영향을 목격하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 AI로 인해 지난달 1만 명이 넘는 해고가 발생했으며, 관세 우려로 인해 올해 약 6천 개의 일자리가 영향을 받았다고 덧붙였습니다.

6월 실업률은 감소했지만, 이는 노동력 감소와 노동 참여율 하락과 맞물렸습니다.

실업률은 여전히 주요 경제 지표이지만, 이민과 관련된 주요 변화로 인해 실업률의 의미는 수학적인 차원으로 옮겨갔습니다.

웰스파고 경제학자들이 6월에 실시한 분석에 따르면, 2020년 2월 이후 노동력 증가분의 약 4분의 3이 외국에서 태어난 근로자로 인해 발생한 것으로 나타났습니다. 최근 불법 이민을 억제하기 위한 노력으로 노동력 부족 현상이 심화되고 있습니다.

의료 및 교육 분야 일자리 성장 주도

여름이나 회계연도 말에 일자리 증가가 둔화되는 경우가 많지만, 미국 노동 시장은 더욱 심각한 구조적 어려움에 직면해 있습니다. 대부분의 일자리 증가는 일부 분야에 집중되어 있습니다.

헤더 롱은 이렇게 말했습니다. "의료와 교육을 제외한 노동 시장은 얼어붙어 있습니다. 일자리를 구하려는 모든 사람들에게 이는 정말 비극적인 일입니다."

BLS 데이터에 따르면, 실업의 평균 기간은 6월에 23주로 늘어났고, 장기 실업자(27주 이상)의 비율은 23.3%로 치솟았습니다. 이는 3년 만에 최고치에 근접한 수치입니다.

BLS 수치에 따르면, 6월에는 전체 고용의 15% 미만을 차지하는 의료, 사회 지원, 주 및 지방 정부가 모든 신규 일자리의 94%를 창출했습니다.

경제학자들은 6월 지방 정부 일자리 추정치(8만 개의 일자리 증가를 보인 것으로 나타남)에도 왜곡 가능성이 있다고 지적했습니다. 교육 관련 일자리는 보통 여름에 감소하지만, 올해는 감소폭이 더 작았기 때문에 계절적 조정을 통해 급격한 증가세를 보였습니다.

7월에는 의료, 사회복지, 레저 및 호텔업이 일자리 증가의 주요 동력이 될 것으로 예상됩니다.

한편, 일자리를 창출하는 산업의 비율을 측정하는 민간 부문 확산 지수는 6월에 49.6을 기록했습니다. 50 미만은 일자리를 잃은 산업이 늘어난 산업보다 많다는 것을 의미합니다.

K자형 경제의 귀환

관세로 인한 가격 인상이 온라인과 매장(그리고 부분적으로는 인플레이션 데이터)에 나타났지만, 노동 시장에 더 큰 영향을 미친 것은 불확실성이었습니다.

헤더 롱의 견해에 따르면 관세 관련 불확실성이 일자리 시장 제약 요인 중 가장 큰 비중을 차지하며, 그 다음으로는 팬데믹 이후의 재조정과 인공지능의 영향이 뒤따릅니다.

임금이 계속해서 인플레이션을 앞지르고 있는 가운데, 최근 사태 전개로 인해 연방준비제도이사회(Fed)는 긴축을 일시 중단하고 경제를 다시 "K자형" 패턴으로 되돌렸습니다. 즉, 가난한 계층이 어려움을 겪는 반면 부유한 소수 계층이 성장을 주도하는 것입니다.

롱은 "사람들이 정말 힘들어하고 있습니다."라고 말했습니다. "그리고 노동 시장이 더 약화되면 가계 부채 증가와 같은 기존 문제가 더 악화될 수 있습니다."

그녀는 이렇게 결론지었습니다. "화이트칼라든 블루칼라든 채용이 전혀 없습니다. 여름이 끝날 때까지 관세에 대한 명확한 내용이 나오고 9월에 금리가 인하된다면 상황이 바뀌기를 바랍니다."

금요일에 미국 주식 지수는 하락했는데, 투자자들이 미국 노동 시장의 침체 징후에 대해 점점 더 우려하고 있기 때문입니다.

정부 데이터에 따르면, 미국 경제는 7월에 7만 3천 개의 일자리만 늘렸으며, 10만 개의 일자리 증가라는 예상치에는 미치지 못했습니다.

또한 5월과 6월 수치는 초기 추정치 대비 25만 8천 개의 일자리가 크게 하향 조정되었습니다. 6월 일자리 증가는 14만 7천 개에서 1만 4천 개로, 5월 수치는 14만 4천 개에서 1만 9천 개로 하향 조정되었습니다.

또한, 7월 미국 실업률은 시장 예상과 동일하게 4.1%에서 4.2%로 상승한 것으로 나타났습니다.

시장 실적을 살펴보면, 다우존스 산업평균지수는 16시 59분(GMT) 기준 1.1%(445포인트) 하락한 32,671을 기록했습니다. S&P 500 지수는 1.2%(74포인트) 하락한 6,262를 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 1.6%(340포인트) 하락한 20,777을 기록했습니다.