일본 엔화는 목요일 아시아 시장에서 주요 통화 및 비주요 통화 바스켓 대비 상승하며, 미국 달러 대비 3주 만에 최저치를 회복하려 하고 있습니다. 이러한 상승세는 미국 주요 경제 지표 발표를 앞두고 달러화 강세가 잠시 주춤한 데 힘입어, 저가 매수세가 유입된 데 따른 것입니다.

세계 4위 경제 대국인 일본의 통화 정책 정상화에 대한 추가적인 증거를 시장에서 기다리는 가운데, 가즈오 우에다 총재의 덜 공격적인 발언 이후 10월에 일본은행이 금리를 인상할 것이라는 기대는 낮아졌습니다.

가격 개요

USD/JPY 오늘: 달러는 ¥148.90의 고점을 찍은 후, 개장 수준인 ¥148.89에서 0.15% 하락하여 ¥148.56에 도달했습니다.

엔화는 수요일 달러화 대비 0.85% 하락하며 3일간의 상승세를 멈췄고, 일본의 정치적 불확실성 속에 3주 만에 최저치인 148.92엔을 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 0.1% 하락하여 2주 만에 최고치인 97.92에서 후퇴했는데, 이는 세계 통화에 대한 달러의 상승세가 멈췄음을 반영합니다.

차익 실현과 시장 조정 외에도, 달러화는 2분기 경제 성장률과 주간 실업수당 청구 건수 등 주요 미국 경제 지표 발표를 앞두고 약세를 보이고 있습니다. 이러한 수치들은 연준이 올해 남은 기간 동안 금리 인하를 지속할지에 대한 명확한 신호를 제공할 것으로 예상되며, 특히 연준 관계자들이 정책 전망에 대해 신중한 발언을 한 이후 더욱 그렇습니다.

일본 금리

가즈오 우에다 총재는 금요일에 정책 입안자들이 무역 정책이 일본의 금융 시장, 외환, 경제 및 가격에 미치는 영향을 면밀히 모니터링해야 한다고 말했습니다.

그는 경제와 인플레이션이 예상대로 진행되고, 여건이 개선되면 일본은행이 금리를 계속 인상할 것이라고 덧붙였다.

우에다의 발언에 따라 10월에 25베이시스포인트의 금리 인상에 대한 시장 가격은 75%에서 50% 미만으로 떨어졌습니다.

투자자들은 이제 일본의 인플레이션, 실업률, 임금에 대한 추가 데이터를 기다려 이러한 확률을 재평가하고 있습니다.

수요일에 원유 가격이 상승해 7주 만에 최고치를 기록했습니다. 시장 예측과는 달리 미국 원유 재고가 예상치 못하게 감소했다는 데이터가 발표된 이후입니다.

에너지 정보국은 지난주 미국 원유 재고가 60만 배럴 감소해 4억 1,480만 배럴에 그쳤다고 보고했는데, 예상치는 약 80만 배럴 증가였었습니다.

휘발유 재고는 110만 배럴 감소해 2억 1,660만 배럴이 되었고, 난방유와 경유를 포함한 증류유 재고는 170만 배럴 감소해 1억 2,300만 배럴이 되었습니다.

한편, 통신사들은 우크라이나가 러시아 볼고그라드 지역의 석유 시설을 공격했다고 보도했으며, 석유와 곡물 수출을 위한 주요 항구가 있는 노보로시스크 시는 공습으로 인해 비상사태를 선포했습니다.

11월 인도분 브렌트유 선물은 2.5%(1.68달러) 상승한 배럴당 69.31달러로 마감하며 8월 초 이후 최고치를 기록했습니다. 11월 인도분 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물도 2.5%(1.58달러) 상승한 배럴당 64.99달러로 마감하며 9월 2일 이후 최고치를 기록했습니다.

중국은 금 시장 구조에 대대적인 변화를 도입하고 있으며, 이는 세계 통화 시스템을 재편할 수 있는 움직임입니다. 이러한 전략적 계획에는 금고 용량 확대, 새로운 청산 시스템 구축, 그리고 수입 제한 완화가 포함됩니다. 이 모든 것은 중국이 세계 금 거래에서 중추적인 역할을 수행하고 미국 달러의 지배력에 도전하는 것을 목표로 합니다.

중국의 금 정책은 단순히 보유량을 축적하는 데 그치지 않습니다. 이는 국제 상거래에서 금의 거래, 저장, 가격 책정, 그리고 사용 방식을 재정의하는 포괄적인 접근 방식을 의미합니다. 중국은 대안적인 거래 메커니즘과 물리적 인프라를 구축함으로써 서구가 주도하는 시장과는 다른 규칙과 우선순위에 따라 운영되는 평행 시스템을 구축하고 있는 것으로 보입니다.

홍콩 골드 허브 확장

홍콩의 최근 정책 변화는 중국의 금 전략에 있어 중요한 단계로, 금 시장 개발에 대한 장기적 의지를 반영합니다.

새로운 정책은 홍콩의 금괴 저장 용량을 2,000톤으로 확대하는 것을 목표로 합니다. 이는 막대한 양의 실물 금 보유량을 수용할 수 있는 대규모 확장입니다. 이러한 용량은 국내 금 보유에만 국한되지 않고, 전통적인 서구 금고의 대안을 모색하는 해외 투자자들에게도 서비스를 제공하기 위해 고안된 것으로 보입니다.

가장 중요한 것은 홍콩이 금 거래 전용 중앙 청산 시스템을 구축하고 있다는 것입니다. 이 인프라는 서구 시스템 외부에서 거래를 처리하는 데 필요한 "금융 배관"을 제공하여 COMEX나 런던금시장협회(LBMA)와 같은 기관에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.

이러한 발전을 통해 홍콩은 서구 금융 시스템과 무관한 독립된 인프라를 갖추고 기존 채널을 벗어나 거래를 수행하고자 하는 국가에 대안적인 경로를 제공하는 주요 글로벌 금 거래 허브로 자리매김했습니다.

상하이 금 거래소의 전략적 성장

상하이 금 거래소(SGE)는 2002년 설립 이후 지역 거래 플랫폼에서 세계적으로 영향력 있는 기관으로 성장했습니다.

주목할 만한 진전으로, SGE는 2023년 홍콩에 첫 해외 금고를 개설하여 중국 본토를 넘어 물리적 영향력을 확장했습니다. 동시에, 해외 투자자를 위해 특별히 설계된 두 건의 새로운 금 계약을 출시했는데, 이는 중국 정부가 전 세계 투자자의 참여를 확대하려는 의지를 분명히 보여주는 신호였습니다.

이러한 새로운 계약은 달러가 아닌 위안화로 표시된 금 거래를 허용하여, 금을 신뢰의 척도로 삼아 통화의 국제화를 이루려는 중국의 목표를 뒷받침합니다. 중국은 금의 보편적 수용성을 활용하여 위안화 거래에 대한 신뢰를 높이고자 합니다.

SGE의 접근 방식은 종이 파생상품이 주도하는 서구 시장과 달리 금의 실물 인도를 강조합니다. 대부분의 거래에서 실물 인도를 요구함으로써, 거래소는 시장이 실제 수요와 공급을 더욱 정확하게 반영하도록 보장합니다.

중국이 경제 전략에서 금을 우선시하는 이유는 무엇일까?

중국의 금 정책은 자산 축적을 훨씬 뛰어넘어 다양한 경제적, 지정학적 목표를 동시에 다루는 조정된 전략을 나타냅니다.

금은 베이징의 전략에서 금융 자산이자 지정학적 도구라는 두 가지 역할을 합니다. 금은 점점 더 불확실해지는 세계 환경에서 중국에 경제적 안보와 전략적 유연성을 동시에 제공하는 독특한 자산입니다.

달러 의존도 감소

중국의 새로운 금 인프라는 세계 무역과 금융에서 미국 달러에 대한 의존도를 줄이는 메커니즘을 만들어냅니다.

이 시스템은 달러를 사용하지 않고도 거래를 결제할 수 있도록 하여, 거래 상대국이 필요에 따라 달러를 사용하지 않고도 거래를 처리할 수 있도록 합니다. 이러한 구조에서 금은 중립적인 안전 자산으로 기능하며, 거래 상대방 위험으로부터 자유롭고 어느 한 국가의 통제도 받지 않습니다.

가장 중요한 것은 이 시스템이 제재에 저항하는 금융 채널을 제공한다는 것입니다. 2022년 서방의 러시아 제재 이후, 많은 국가들이 달러 기반 시스템의 취약성을 인식하고 대안을 모색하기 시작했습니다. 이제 중국의 금본위제가 실질적인 대안을 제시합니다.

베이징은 이러한 메커니즘을 통해 위안화를 금에 연결함으로써 공식적인 금 본위제가 필요 없이 위안화 기반 거래에 대한 신뢰를 강화하고, 시장에 파괴적인 충격을 주는 대신 점진적인 도입을 가능하게 합니다.

상품 가격에 대한 영향력 확보

중국은 금 정책을 통해 경제에 필수적인 핵심 상품의 가격에 대한 영향력을 강화하고자 합니다.

중국은 수년간 서구 주도의 가격 결정 체계, 특히 막대한 양의 자원을 수입하는 데 있어 취약했습니다. 중국은 COMEX와 LBMA에 대한 대안을 개발함으로써 가치 평가에 대한 영향력을 확대하고자 합니다.

중국 거래소는 실물 인도에 중점을 두기 때문에 실제 금괴 시장을 기반으로 가격을 발견할 수 있는 반면, 서양 거래소에서는 종이 계약이 이용 가능한 금의 양을 크게 초과하여 가격이 왜곡되는 경우가 많습니다.

이러한 접근 방식은 중국 관리들과 거래상들이 흔히 우려하는 "가격 조작"에 대한 노출을 줄여줍니다. 이들은 종이 계약서가 때때로 가격을 인위적으로 제한하는 데 사용된다고 주장합니다. 결과적으로 중국은 세계 상품 시장에서 경제적, 전략적 이점을 모두 얻게 됩니다.

일대일로 이니셔티브와의 통합

금은 2013년에 시작된 중국의 대규모 인프라 개발 프로그램인 일대일로(BRI) 이니셔티브에서 핵심적인 역할을 합니다.

새로운 금 시장 인프라는 달러화 표시 부채나 자산에 대한 노출 확대를 꺼리는 일대일로(BRI) 협력국들에게 안정적인 결제 메커니즘을 제공합니다. 중국은 금을 대안으로 제시함으로써 서구 금융 시스템에 대한 의존도를 줄이고자 하는 국가들의 참여를 더욱 매력적으로 만들고 있습니다.

이 프레임워크는 인프라에 대한 달러 기반 자금 조달을 넘어서는 옵션을 제공하는 동시에 중국과 아프리카, 아시아, 라틴 아메리카의 자원이 풍부한 국가 간의 경제적 유대를 강화합니다.

중국은 대체 금융 채널을 구축함으로써 이들 국가와의 경제적 유대를 강화하는 동시에 서구 시스템에 대한 의존도를 낮추고 있습니다. 이를 통해 장기적 안보와 세계적 경제적 영향력을 강화하고 있습니다.

수요일 거래에서 팔라듐 가격은 대부분의 주요 통화에 대해 미국 달러가 강세를 보인 가운데 하락세를 보였습니다. 또한 관세의 영향으로 금속에 대한 수요가 약해질 것이라는 우려도 있었습니다.

이는 지난주 중국에서 부진한 경제 지표가 계속 발표된 가운데 나온 것입니다. 8월 수치에 따르면 산업 생산, 소매 판매, 고정 자산 투자 모두 예상치를 밑돌았습니다. 실업률 또한 예상치 못하게 5.3%로 상승했습니다.

이러한 데이터는 며칠 전 중국에서 발표된 약한 인플레이션 수치에 따른 것으로, 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국에서 지속적인 디스인플레이션 압력이 확인되면서 중국의 수요에 대한 우려가 더욱 커졌습니다.

한편, 현재 진행 중인 러시아-우크라이나 전쟁은 시장, 특히 금속 시장에 계속해서 그림자를 드리우고 있는데, 모스크바는 세계 최대 팔라듐 생산지 중 하나입니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 오늘 현재 상황에서는 러시아-우크라이나 전쟁을 종식시키는 것이 어렵다는 것을 인정하며, 블라디미르 푸틴 대통령에게 실망했다고 덧붙였습니다.

한편, 미국 달러 지수는 GMT 15시 3분 기준 0.6% 상승한 97.8포인트를 기록했으며, 최고 97.9, 최저 97.2를 기록했습니다.

12월 팔라듐 선물은 15시 03분 GMT 기준으로 1.3% 하락해 온스당 1,236.1달러에 거래되었습니다.