캐나다 달러는 월요일 미국 달러 대비 소폭 하락했는데, 이는 캐나다 달러에 대한 투기적 매도 베팅이 올해 최고 수준으로 증가했다는 데이터가 발표된 데 따른 것이다.

캐나다 달러(루니)는 미국 달러 대비 0.1% 하락한 1.4210 캐나다 달러(70.37 미국 센트)를 기록했으며, 장중 1.4176 캐나다 달러에서 1.4217 캐나다 달러 사이에서 거래되었습니다.

캐나다 달러는 지난 수요일 미 달러당 1.4248 캐나다 달러까지 떨어져 14개월 만에 최저치를 기록했습니다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 금요일에 발표한 자료에 따르면 투기꾼들이 캐나다 달러에 대한 매도 포지션을 12월 이후 최고 수준으로 늘린 것으로 나타났습니다.

6월 23일 기준 비상업적 순매도 포지션은 146,792계약으로, 일주일 전의 132,901계약보다 증가했으며, 일본 엔화 순매도 포지션을 넘어섰습니다.

캐나다 중앙은행의 정책 전망에 캐나다 경제 데이터가 주목받고 있습니다.

화요일에 발표될 캐나다 국내총생산(GDP) 데이터에 따르면 4월 경제 성장률은 0.4%를 기록할 것으로 예상됩니다.

이 수치들은 캐나다 중앙은행의 통화정책 방향에 대한 기대감을 형성하는 데 도움이 될 수 있습니다.

캐나다 중앙은행 총재인 티프 맥클렘은 수요일 유럽중앙은행 중앙은행 포럼의 패널 토론에 참석할 예정이다.

모넥스 유럽의 전략가들은 보고서에서 "캐나다 중앙은행이 2.25%의 정책 금리를 유지하며 관망세를 보이고 있고, 매파적인 미국 연방준비제도보다 더 인내심 있는 모습을 보이는 만큼, 캐나다 달러는 유가 변동과 위험 선호 심리에 좌우될 가능성이 높다"고 밝혔다.

유가와 호르무즈 해협이 캐나다 달러 변동에 부담을 주고 있다.

캐나다의 주요 수출품 중 하나인 석유는 미국과 이란 간의 보복 공격으로 양국 간 임시 평화 협정의 취약성이 부각되면서 배럴당 2.3% 상승한 70.79달러를 기록했습니다. 다만 호르무즈 해협을 통한 에너지 수송량의 지속적인 회복에 대한 조심스러운 기대감이 상승폭을 제한했습니다.

모넥스 유럽 전략가들은 "호르무즈 해협이 안정적으로 재개방되면 안전자산으로서의 미국 달러 수요는 감소하겠지만, 유가 하락으로 인해 캐나다 달러의 상승폭은 제한될 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

캐나다 10년 만기 국채 수익률은 3.384%로 거의 변동이 없었으며, 3월 이후 거래 범위의 하단에 근접한 수준을 유지했습니다.

월요일 주요 월가 지수는 미국과 이란이 최근 공격을 중단하기로 합의하면서 중동 긴장이 완화된 데 따른 투자 심리 개선에 힘입어 상승했으며, 컴캐스트 주가는 회사가 두 개의 독립적인 상장 기업으로 분할될 계획을 발표한 후 급등했습니다.

적대행위 중단

미국과 이란이 임시 평화 협정 이행을 위해 협력하는 기술팀이 며칠 내로 도하에서 만날 예정이라고, 주말 동안 발생한 상호 공습으로 취약한 휴전이 위협받은 후 결정되었다고 로이터 통신이 월요일 소식통을 인용해 전했다.

분쟁 종식을 위한 외교적 노력으로 투자자들의 우려는 다소 완화되었지만, 지역 내 날카로운 수사와 간헐적인 긴장 고조는 때때로 더 큰 규모의 분쟁으로 이어져 유가를 상승시킬 수 있다는 불안감을 불러일으키고 있습니다.

앤더슨 캐피털 매니지먼트의 설립자인 피터 앤더슨은 "평화 협상이 여러 차례 무산된 바 있다"며 "대부분의 시장 참여자들은 이번 주 남은 기간 동안 관망세를 유지할 것으로 예상한다"고 말했다.

시장 성과

미국 동부시간 오전 9시 41분 현재 다우존스 산업평균지수는 280.09포인트(0.54%) 상승한 52,154.45를 기록했습니다.

S&P 500 지수는 58.50포인트(0.80%) 상승한 7,413.02를 기록했고, 나스닥 종합 지수는 339.77포인트(1.34%) 상승한 25,637.39를 기록했다.

S&P 500의 11개 주요 업종 중 8개 업종이 상승세를 보였으며, 통신 서비스 업종이 2.6% 상승하며 상승세를 주도했습니다.

미디어 및 케이블 회사인 컴캐스트가 NBC유니버설과 스카이를 세금 면제 방식으로 분사하여 두 개의 독립적인 상장 회사로 분리할 계획을 발표한 후 주가가 9.8% 급등했습니다.

인공지능에 대한 우려가 불확실성을 가중시키고 있다.

다가오는 실적 발표 시즌은 올해 들어 지금까지 보여준 강력한 상승세 이후 주식 시장에 있어 다음 주요 시험대가 될 것으로 예상됩니다.

골드만삭스의 미국 주식 전략 책임자인 벤 스나이더는 "지난 12개월 동안 S&P 500 지수가 21% 상승한 것은 전적으로 기업 실적 덕분이며, 따라서 2026년 2분기 실적은 시장의 향후 방향을 결정하는 데 매우 중요한 요소가 될 것"이라고 말했다.

그는 인공지능 투자 지출에 대한 우려가 시장 전망에 새로운 불확실성을 더했다고 덧붙였다.

지난주 매도세는 반도체 주식과 이른바 '매그니피센트 세븐'과 같은 투자자들이 선호하는 종목에 큰 부담을 주었고, 나스닥과 S&P 500 지수 모두 주간 하락세를 기록했습니다. 반면 다우존스 지수는 상대적으로 선방하며 주간 0.6% 상승했습니다.

하지만 월요일에는 정보 기술 부문이 0.8% 상승하며 5거래일 연속 하락세를 마감할 조짐을 보였다.

투자자들은 인플레이션을 억제하기 위해 올해 연준이 최소 한 차례 금리를 인상할 것으로 예상하고 있으며, 이러한 기대는 이번 주 후반에 발표될 6월 미국 고용 데이터 이후 재평가될 수 있습니다.

나스닥이 최근 상장한 스페이스X가 7월 7일 나스닥 100 지수에 편입될 것이라고 발표한 후 스페이스X 주가가 2.3% 상승했다.

한편, 마틴 마리에타 머티리얼즈의 주가는 회사가 석회석 공급업체인 로이스트 노스 아메리카와의 135억 달러 규모 합병을 발표한 후 5% 하락했습니다.

미국 식품의약국(FDA)이 자사의 갑상선 안질환 치료제를 승인한 후 베리디안 테라퓨틱스의 주가가 6.6% 상승했습니다.

뉴욕 증권거래소에서는 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 1.15 대 1의 비율로 많았고, 나스닥에서는 1.47 대 1의 비율로 많았습니다.

S&P 500 지수는 52주 최고가나 최저가를 경신하지 않았고, 나스닥 종합 지수 역시 연간 최고가나 최저가를 기록하지 않았다.

구리 가격이 사상 최고치에 근접하면서, 제련 및 정제 비용의 전례 없는 하락으로 인해 구리 제련소의 구리 가치가 폭락했습니다.

채굴된 구리 정광을 정제된 금속으로 전환하는 기업들은 재정적 생존 가능성을 유지하기 위해 가공 단계에서 발생하는 부산물에 점점 더 의존하고 있습니다.

금, 은, 황산과 같은 부가 생산품은 대부분의 제련소에서 수익성을 결정하는 데 있어 구리 자체만큼이나 중요한 요소가 되었습니다.

이러한 이례적인 상황은 중국이 전 세계 광산의 원자재 공급 능력을 훨씬 앞지르는 속도로 구리 제련 능력을 확장하고 있는 데서 비롯됩니다.

이러한 불균형은 당분간 해소될 가능성이 낮습니다. 광산 생산량은 여전히 제한적이며, 중국 제련소 생산량 감축 논의에도 불구하고 중국의 정제 구리 생산량은 계속 증가하고 있습니다.

이러한 변화는 구리 정광 시장과 미래 세계 금속 생산 구조에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

치료비가 0으로 떨어집니다

연간 기준 구리 처리 및 정제 비용은 2024년 톤당 80달러, 파운드당 8센트에서 2025년 톤당 21.25달러, 파운드당 2.125센트로 하락한 후 올해 사실상 0으로 떨어졌습니다.

몇 달 동안 현물 처리 비용이 마이너스를 기록하면서 제련소는 사실상 구리 정광을 처리할 권리에 대해 광산 회사에 비용을 지불하고 있습니다.

결과적으로, 표면 처리 비용의 중요성은 떨어지고, 농축물에 함유된 귀금속과 추출하여 황산으로 전환할 수 있는 황의 가치가 점점 더 중요해지고 있습니다.

금과 은 가격 상승은 제련업계의 주요 수익원 중 하나 손실을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.

황산은 특히 이란과의 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인한 걸프 지역 공급 차질 이후 더욱 중요한 지원 역할을 해왔습니다.

일부 중국 제련소는 황 함량이 더 높다는 이점을 얻기 위해 흔히 "바보의 금"으로 알려진 황철석을 대량으로 처리하기 시작했습니다.

컨설팅 회사인 CRU는 2018년 제련소 총 수익에서 처리 비용이 39%를 차지했다고 추산합니다. 그러나 작년에는 가장 큰 수익원이 "자유 금속" 이익과 부산물 크레딧, 특히 황이 되었으며, 각각 약 50~53%와 25~27%의 수익을 차지했습니다.

"자유금속"이란 원자재에 함유된 채굴 가능한 금속 함량과 제련소에서 구리 및 기타 금속에 대해 실제로 달성하는 회수율의 차이를 의미합니다.

벤치마크 가격 책정 시대는 끝났는가?

구리 제련 산업의 이러한 변화가 특히 주목할 만한 이유는 그 변화가 얼마나 빠르게 일어났는지에 있다.

이러한 변화는 중국의 가공 능력 투자 속도와 규모를 모두 반영합니다.

국제구리연구그룹(ICG)에 따르면 중국의 정제 구리 생산량은 2025년까지 전년 대비 8% 증가한 1472만 톤에 달할 것으로 예상되는 반면, 전 세계 광산 생산량은 1% 증가에 그쳤다.

중국 최대 구리 생산업체들이 포함된 중국 구리 제련소 구매팀(CSPT)은 처리 비용 폭락을 막기 위해 올해 생산량을 10% 감축하기로 지난 11월 합의했다.

하지만 중국 국가통계국에 따르면 2026년 1월부터 4월까지 실제 생산량은 전년 동기 대비 7.4% 증가했습니다.

구리 정광 시장의 급격한 변화로 인해 업계 참여자들은 가격 책정을 위한 연간 기준 계약에 대한 의존도를 재고하게 되었습니다.

칠레 광업 회사인 안토파가스타는 중국 제련소들과의 상반기 협상에서 현물 시장 지수 가격 책정 방식으로 전환할 것을 제안했다.

CSPT는 이러한 변화에 반대할 것으로 예상되지만, 중국의 생산량이 의미 있게 감축되지 않는다면 연간 기준 가격과 현물 시장 가격 간의 격차는 더욱 확대될 가능성이 높다.

가장 강한 자만이 살아남을 것이다.

이제 핵심 질문은 현재의 제련소 사업 모델이 중장기적으로 지속 가능할 수 있느냐는 것입니다.

현대적인 기술과 뛰어난 귀금속 회수 능력, 그리고 확고한 황산 판매 계약을 갖춘 제련소라면, 그 답은 아마도 '예'일 것입니다.

CRU는 치료비 급락이 이러한 수술에 있어 "서류상으로는 고통스럽지만 실제로는 감당할 수 있는 수준"이라고 밝혔습니다.

하지만 컨설팅 업체는 노후화된 인프라, 높은 고정 비용 또는 황산 판매를 더욱 어렵게 만드는 지리적 불리함을 가진 시설의 경우 전망이 "훨씬 더 어둡다"고 경고했습니다.

이러한 제련소들은 신규 시설들이 누리는 경쟁 우위를 확보하지 못했기 때문에 처리 비용에 더욱 의존하고 있습니다.

이러한 발전소 중 상당수는 중국 외부에 위치해 있어 이미 압박을 받고 있는 서방 구리 공급망에 추가적인 위협을 가하고 있습니다.

글렌코어는 이미 필리핀 제련소를 유지보수 모드로 전환했으며, 연방 및 주 정부로부터 6억 호주 달러(3억 9500만 미국 달러) 규모의 재정 지원 패키지를 받은 후에야 호주 시설의 운영을 유지하기로 약속했습니다.

한편, 중국은 2005년 15%에 불과했던 세계 정제 구리 생산량 점유율이 2025년에는 약 절반으로 증가할 것으로 예상되며, 올해에도 점유율을 더욱 확대할 것으로 전망된다.

중국 제련소들은 오직 가장 효율적이고 경쟁력 있는 사업자만이 살아남을 수 있는 경쟁에 참여하고 있다는 사실을 잘 알고 있는 듯하다.

서방 국가들에게 있어 가장 큰 과제는 중국과의 치열한 원자재 및 수익 경쟁으로 인해 제련 부문이 가장 큰 타격을 입을 수 있다는 점이며, 특히 이미 구조적인 공급 부족에 시달리고 있는 구리 정광 시장에서 이러한 경쟁이 더욱 심화될 수 있다는 것입니다.

비트코인은 월요일에 약 6% 하락하며 이전 거래일의 주요 기술적 저항선인 6만 달러 아래로 마감한 후, 다시 6만 달러 수준을 회복했습니다.

미국과 이란이 최근 공격을 중단하고 호르무즈 해협 문제에 대한 협상을 재개하기로 합의하면서 투자자들의 위험 선호도가 개선되었고, 이는 전반적인 암호화폐 시장을 뒷받침하며 소폭의 회복세를 보였다.

하지만 기관 매도세는 시가총액 기준 세계 최대 암호화폐인 비트코인에 지속적인 부담을 주고 있으며, 지난주 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 17억 9천만 달러의 순유출이 발생해 2월 말 이후 최대 주간 순유출 규모를 기록했습니다.

미국과 이란 간의 합의로 위험 자산에 대한 압력이 완화되었습니다.

로이터 통신에 따르면 미국과 이란은 최근 걸프 지역에서의 적대 행위를 중단하고 호르무즈 해협 분쟁에 대한 논의를 재개하기로 합의했다.

이번 진전은 시장 심리에 다소 긍정적인 영향을 미쳤으며, 며칠간의 보복 공격으로 불안정했던 임시 평화 협정이 유지될 수 있다는 희망을 되살렸습니다.

지정학적 긴장 완화는 위험 선호 자산에 대한 지지를 강화했고, 그 결과 비트코인은 지난주 급격한 매도세 이후 월요일에 6만 달러 선을 회복했습니다.

그럼에도 불구하고 지정학적 불확실성이 여전히 높은 상황에서 투자자들은 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 양국 간 협상 결렬이나 군사적 긴장 재발은 투자 심리를 위축시키고 비트코인 매도세를 다시 촉발할 수 있습니다.

기관 매도세로 비트코인 반등 제한

지난주 비트코인에 대한 기관 수요는 여전히 부진했으며, 현물 비트코인 ETF에서는 17억 달러의 순유출이 기록되어 2월 말 이후 최대 주간 순유출 규모를 보였습니다.

지난주는 비트코인 ETF에서 7주 연속 자금 유출이 발생한 주이기도 하며, 이는 해당 상품 출시 이후 가장 긴 연속 유출 기록입니다.

비트코인 ETF는 6월 한 달 동안 약 40억 6천만 달러의 순유출을 기록하며 두 달 연속 순유출세를 보였고, 이는 ETF 출시 이후 최대 월간 순유출액입니다.

해당 데이터는 기관 수요의 지속적인 약세를 보여주며, 대형 투자자들이 지금까지 비트코인 가격을 충분히 지지하지 못했음을 시사합니다.

이번 주에도 이러한 추세가 지속된다면, 최근의 반등에도 불구하고 비트코인은 추가적인 하락 압력에 직면할 수 있습니다.