21세기의 강대국 경쟁은 더 이상 전쟁터나 석유 시장에서 벌어지지 않습니다. 이제는 반도체의 미세한 회로 안에서 벌어집니다. 한때 가전제품의 보이지 않는 중추로 여겨졌던 이 부품들은 오늘날 세계 지정학적 분열의 최전선이 되었습니다. 관세로 인한 무역 분쟁으로 시작된 것이 이제는 훨씬 더 심각한 문제로 발전했습니다. 크기는 작지만 전략적 가치는 막대한 반도체 칩을 중심으로 한 본격적인 기술 전쟁입니다. "칩을 지배하는 자가 세상을 지배한다"라는 말이 있듯이, 여기서 지배란 인공지능, 양자 컴퓨팅, 글로벌 공급망, 그리고 첨단 무기의 미래를 여는 열쇠를 쥐고 있다는 것을 의미합니다. TV 리모컨부터 위성까지, 실리콘 칩은 어디에나 존재합니다.

문제는 워싱턴은 중국의 기술적 부상을 미국의 지위에 대한 실존적 위협으로 보는 반면, 베이징은 미국의 관세를 중국의 부상이 시작되기 전에 저지하려는 시도로 여긴다는 것입니다. 모든 수출 금지, 모든 보조금 프로그램, 그리고 모든 시장 제한은 이제 전 세계에 충격을 주고 있으며, 동맹국과 경쟁국 모두를 반도체 경쟁에 끌어들이고 있습니다. 이는 단순한 무역 분쟁이 아니라, 누가 차세대 세계 질서를 주도할지를 결정하는 복잡한 갈등입니다. 기술 우위를 가진 미국이냐, 자급자족을 향한 야망을 가진 중국이냐. 이 위험은 그 어느 때보다 높습니다. 세계 패권 그 자체를 장악하는 것과 다름없습니다.

이러한 경쟁은 2018년 미국이 베이징을 지식재산권 침해와 불공정 무역 행위 혐의로 고발한 후 관세 부과로 시작되었습니다. 이러한 비난은 세계 시장을 뒤흔든 무역 전쟁을 촉발했고, 결국 반도체 전쟁이라는 더욱 전략적인 갈등으로 변모했습니다. 중국의 시각은 스스로 "굴욕의 세기"라고 부르는 이 시기에 형성되었습니다. 중국은 외부 압력을 기술적으로 뒤처지게 하려는 또 다른 시도로 여기며, 반도체 제조를 정치적 목표이자 전략적 종착점으로 삼고 있습니다.

대만은 또 다른 긴장감을 더합니다. 대만은 세계 첨단 반도체의 대부분을 생산하고 TSMC의 본사가 있는 국가로, 전략적 자산이자 잠재적 분쟁 지역입니다. 미국은 대만의 기술적 우위를 유지하기 위해 대만을 지원한다고 주장하는 반면, 중국의 목표는 훨씬 더 멀리, 즉 대만 재통일과 미국의 지배력 약화를 목표로 합니다. 따라서 "실리콘 전쟁"은 세계에서 가장 위험한 지정학적 분쟁 지역과 밀접하게 연관되어 있습니다. 반도체는 더 이상 단순한 부품이 아니라 권력의 도구입니다. 미국과 중국은 더 이상 단순한 경쟁이 아닙니다. 폭탄이나 미사일 없이, 공급망과 마이크로 회로를 통해 벌어지는 전쟁에 갇혔습니다.

반도체 산업의 독특한 점은 어떤 국가도 전체 공정을 통제할 수 없다는 것입니다. 미국은 설계와 소프트웨어 분야를 선도하고 있으며, 대만과 한국은 첨단 제조 분야를 장악하고 있습니다. 네덜란드는 필수 리소그래피 장비를 공급하고, 일본은 특수 소재를 공급합니다. 중국은 최첨단 분야에서 여전히 뒤처져 있습니다. 미국이나 대만에서 어떤 차질이 발생하더라도 산업 전체가 마비될 수 있으며, 반도체는 세계에서 가장 중요한 지정학적 관문 중 하나가 될 수 있습니다. 그리고 그 영향은 경제적인 측면을 훨씬 넘어섭니다. 반도체는 드론, 극초음속 미사일, 그리고 현대 전쟁 도구의 동력이 됩니다. 미국의 전략적 목표는 분명합니다. 바로 중국을 최첨단 기술로부터 차단하여 미국의 지배력을 유지하는 것입니다.

현실은 냉혹합니다. 다음 세계 대전은 탱크나 핵무기가 아니라 반도체로 치러질지도 모릅니다. 반도체 전쟁에서 누가 이길지는 기술뿐 아니라 새로운 세계 질서의 규칙까지 장악하게 될 것입니다. 실리콘은 이제 새로운 석유, 새로운 철강, 심지어 21세기의 새로운 화약으로 여겨집니다.

미국은 칩 전쟁을 금세기 패권 경쟁의 관문으로 보고 있으며, 이것이 바로 반도체가 상업의 영역에서 전략의 영역으로 이동한 이유입니다. 반도체는 더 이상 소비재가 아니라 영향력의 무기로 취급됩니다. 워싱턴은 세계 유일 초강대국으로서의 지위를 유지하고자 하며, 디지털 시대에 반도체는 미국의 가장 강력한 무기입니다. 미국의 전략은 두 가지 방향으로 나뉩니다. 중국의 기술 발전을 억제하고, 미국의 주도권을 지키기 위한 동맹국들의 요새를 구축하는 것입니다. 여기에는 화웨이와 SMIC 같은 기업을 금지하고, 중국 기술 기업을 블랙리스트에 올리고, 첨단 EUV 및 DUV 리소그래피 장비를 제한하는 것이 포함됩니다.

2022년 제정된 칩 정보 시스템 및 과학법(CHIPS and Science Act)은 500억 달러 이상의 보조금을 지원하며, 실리콘이 이제 경제가 아닌 국가 안보의 문제임을 강조합니다. 더 중요한 것은 미국이 일본, 네덜란드, 한국, 대만 등 동맹국들을 실리콘 동맹으로 끌어들여 자국의 정책을 강화하는 데 성공했다는 점입니다. TSMC가 애리조나에 공장을 건설하기로 한 결정은 단순한 경제적 조치가 아닙니다. 첨단 칩 제조 분야에서 미국의 영향력을 확고히 하기 위한 지정학적 조치입니다.

현실주의자들은 이 동맹이 협력이 아니라 생존을 위한 동맹이라고 주장합니다. 미국은 누가 주도하고 누가 추종할지를 결정하기 위해 새로운 냉전선을 그리고 있습니다. 반도체를 무기로 만드는 것은 자유 시장 경쟁을 훨씬 뛰어넘습니다. 기술이 가장 날카로운 칼날인 시스템에서 지배력을 수호하는 것입니다. 미국은 중국이 대등한 지위를 달성하는 것을 막고 싶어 하지만, 중국은 미국의 모든 금지 또는 제재를 오랜 굴욕의 역사의 또 다른 장으로 여깁니다. 베이징에게 반도체는 국가 생존의 핵심입니다. "중국 제조 2025"와 막대한 국가 보조금은 그 사명의 일부입니다. 중국은 실리콘 연구, 설계, 제조에 수십억 달러를 투자하고 있으며, 서구에 대한 의존도를 타파한다는 단 하나의 목표를 달성하기 위해 전 세계적으로 엔지니어를 채용하고 있습니다.

그러나 중국은 현실주의자들이 "기술 의존의 함정"이라고 부르는 함정에 여전히 빠져 있습니다. 중국은 칩을 설계할 수 있지만, 여전히 네덜란드 리소그래피, 대만 제조, 그리고 미국 소프트웨어 도구에 의존하고 있습니다. 미국이 계속해서 그 단계를 제거하는 동안 중국은 기술적인 산을 오르고 있습니다. 베이징에게 미국의 기술 장악을 깨는 것은 국가 부흥의 핵심입니다. 시진핑에게 반도체는 단순한 경제적 원동력이 아니라 주권의 도구입니다. 기술이 전쟁터인 세상에서 반도체 전쟁에서 패배하는 것은 새로운 "굴욕의 세기"를 의미하며, 중국과 동등한 수준을 인정하는 것은 미국이 세계적 리더십을 포기하는 것을 의미합니다. 어느 쪽의 결과도 용납할 수 없습니다. 이는 경제적 경쟁이 아니라 존재론적 투쟁입니다.

갈등은 더 이상 미중만의 문제가 아닙니다. 전 세계 질서를 재편하고 있습니다. 두 개의 기술 세계가 부상하고 있습니다. 하나는 미국 칩과 서구 공급망을 기반으로 구축된 것이고, 다른 하나는 빠르게 성장하는 중국의 생태계와 연계된 것입니다. 동맹국들은 그 사이에 끼어 있습니다. 세계 최첨단 칩의 90%를 생산하는 대만은 이제 엄청난 전략적 중요성을 지니며 잠재적 갈등의 발단이 되고 있습니다. 한국은 미국과의 안보 동맹과 최대 수출 시장인 중국 사이의 기로에 서 있습니다. 네덜란드는 ASML의 중국에 첨단 리소그래피 장비 판매를 차단하라는 압력을 받은 후 자국 산업이 미국의 전략 도구가 되는 것을 목격했습니다. 어느 편도 들기를 꺼리는 EU는 기술이 새로운 핵무기가 된 세상에서 뒤처지지 않기 위해 자체 칩 산업을 구축하는 데 수십억 달러를 투자하고 있습니다.

하지만 세계 경제는 큰 대가를 치르게 될 것입니다. 공급망의 분열은 비용 증가, 공장 잉여화, 그리고 혁신 둔화를 의미합니다. 개발도상국들은 자신들이 일으키지도 않은 전쟁으로 인해 어쩔 수 없이 한쪽 진영으로 밀려나게 될 것입니다. 세계 경제는 앞으로 수년간 불안정한 상태를 유지할 것입니다.

현실주의자들은 이러한 변화가 강대국 간의 경쟁에서 자연스러운 현상이라고 말하겠지만, 그 위험은 훨씬 더 큽니다. 20세기가 "석유 전쟁"의 시대였다면, 21세기는 "실리콘 전쟁"의 시대가 될 것입니다. 차이점은 석유는 여러 곳에서 발견되었지만, 반도체는 소수의 병목 지점에 의존하기 때문에 세계 경제가 취약하고 갈등에 매우 취약하다는 것입니다. 반도체 전쟁은 단순히 경제적인 차원을 넘어 지정학적 시한폭탄입니다.

결론:

반도체 경쟁은 전통적인 군사력 간의 대립이 아니라 세계 경제의 생명선과 얽힌 훨씬 더 복잡한 전투입니다. 미국의 모든 규제는 중국의 결의를 강화하고, 중국의 자급자족 추구는 워싱턴의 지배력 상실에 대한 두려움을 증폭시켜 끝없는 갈등의 악순환을 만들어냅니다. 이러한 경쟁은 과거 무역 분쟁처럼 외교나 타협으로 해결할 수 없습니다. 기술이 권력의 본질이 되었기 때문입니다. 그러나 워싱턴과 베이징 모두 지배력을 확보하기 위해 노력하다 보면 결국 각자의 경제가 의존하는 세계 시스템을 약화시키는 결과를 초래할 수 있습니다.

역사는 21세기의 '실리콘 냉전'을 혁신의 시대가 아닌, 세계 질서를 해체한 힘으로 기억할 것이다.

화요일에 팔라듐 가격은 달러 약세와 연방준비제도이사회가 다음 달 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대감에도 불구하고 하락했습니다.

UBS는 시장이 내년까지 약간의 공급 부족 상태를 유지할 것으로 예상하며, 모든 시간대에 걸쳐 팔라듐 가격 예측치를 온스당 50달러 인상했습니다.

은행은 팔라듐에 대한 옵션 시장의 감정이 여전히 약간 긍정적이지만, 올해 초와 비교하면 중립에 가까워졌다고 밝혔습니다.

1~6개월 콜과 풋 간의 내재 변동성 불균형은 현재 1.8%~2.4% 사이로, 올해 초 최고치인 3.4%~9.1%에서 하락했습니다.

UBS는 2024년 11월 초부터 2025년 1월 말까지 낙관론이 급증한 것은 주로 러시아 팔라듐 수출을 표적으로 삼는 잠재적인 새로운 제재에 대한 우려 때문이라고 덧붙였습니다.

러시아는 세계 채굴 공급량의 약 40%를 차지하지만, 러시아 금속이 계속해서 국제 시장으로 유입되면서 공급 중단에 대한 우려가 완화되었습니다.

단기 가격 변동성은 미국 상무부의 핵심 광물에 대한 232조 조사 결과와 광산업체 시바니에와 미국철강노조(USSW)가 제기한 반덤핑 청원에 크게 좌우될 것입니다. 시장 참가자들은 팔라듐 수입에 대한 관세 부과 여부에 대한 행정부의 결정을 기다리고 있습니다.

UBS는 목표 가격을 상향 조정했지만, 팔라듐 시장이 2026년까지 약간 적자를 보일 것으로 예상됨에도 불구하고 다른 귀금속에서 팔라듐보다 더 큰 상승 잠재력이 있다고 밝혔습니다.

한편, 미국 달러 지수는 100.2와 99.7 사이에서 거래되다가 GMT 기준 15시 42분에 0.4% 하락해 99.7포인트를 기록했습니다.

선물 거래에서 12월 인도 팔라듐은 15시 43분 GMT 기준 온스당 1,393.5달러로 0.8% 하락했습니다.

비트코인은 화요일에 상승세를 보이며 최근 하락세에서 반등세를 확대했습니다. 12월에 연방준비제도가 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 위험에 민감한 자산이 상승하는 데 도움이 됐습니다.

하지만 투자자들이 10월과 11월 초에 걸쳐 급격한 하락세를 보인 후 암호화폐 시장에 대해 여전히 매우 신중한 태도를 보이면서 랠리는 기세를 잃고 있는 것으로 보입니다.

알트코인은 화요일에 큰 폭의 상승세를 기록했지만, 지난달의 급격한 하락세에서도 회복세를 보이고 있습니다.

비트코인은 동부시간 기준 오전 12시 43분(그리니치 표준시 기준 오전 5시 43분) 기준 0.8% 상승해 88,187.9달러에 도달했습니다.

비트코인, 12월 인하 베팅 재개로 수혜

7개월 만에 최저치에서 반등한 것은 주로 연준이 12월에 금리를 인하할 수 있다는 기대감이 되살아난 데 따른 것입니다. 최소 두 명의 연준 관계자가 이러한 조치에 대한 지지 의사를 표명하면서 시장 가격 변동에 영향을 미쳤습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 선물 시장은 12월 9~10일 회의에서 25베이시스포인트 인하할 확률을 77.2%로 예상하고 있는데, 이는 1주일 전보다 41.8% 증가한 수치입니다.

이러한 변화는 위험 자산 전반에 걸쳐 광범위한 상승세를 촉발했고, 암호화폐도 반등에 동참했지만, 주식, 특히 기술주의 급격한 회복세에는 미치지 못했습니다. 암호화폐는 종종 기술주와 동반 거래되지만, 10월 초부터 이러한 상관관계에서 벗어나기 시작했습니다.

암호화폐 가격은 지난달 이후 여러 요인의 압박으로 장기간 하락세를 보였습니다. 개인 투자자들은 10월의 플래시 크래시 이후 여전히 신중한 입장을 유지했고, 기관 투자자들의 자금 유입은 눈에 띄게 감소했습니다. 미국 상장 비트코인 ETF는 5주 연속 자금 유출을 기록했습니다.

시장은 12월 연준 회의 전 단서를 얻기 위해 앞으로 발표될 일련의 미국 경제 지표 발표에 주목하고 있습니다. 생산자물가지수(PPI)와 9월 소매판매는 화요일 늦게 발표될 예정이며, 연준이 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 지수는 목요일에 발표될 예정입니다.

오늘의 암호화폐 가격: 알트코인이 반등을 주도

화요일에 비트코인보다 전반적인 암호화폐 자산의 성과가 약간 더 좋았으며, 하락한 종목 중에서 선택적으로 할인 매수를 노렸습니다.

이더리움은 3.2% 상승해 2,928.08달러에 거래됐고, 리플(XRP)은 8.7% 상승해 2.2523달러에 거래됐습니다.

화요일에 유가는 공급 과잉에 대한 우려가 러시아산 원유에 대한 지속적인 제재에 대한 우려보다 더 커지면서 하락했고, 우크라이나 내전을 종식시키기 위한 평화 회담은 진전을 보이지 못했습니다.

브렌트유는 GMT 기준 11시 46분 기준 배럴당 33센트(0.5%) 하락한 63.04달러를 기록했습니다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 32센트(0.5%) 하락한 58.52달러를 기록했습니다.

두 벤치마크는 월요일에 1.3% 상승했는데, 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정 체결에 대한 의구심이 커지면서 제재를 받는 러시아산 원유와 연료의 흐름이 제한될 것이라는 기대가 커졌기 때문입니다.

러시아 선적에 대한 시장의 불안에도 불구하고, 2026년의 수요-공급 예측은 더욱 공급 과잉 시장을 시사하고 있으며, 여러 예측에 따르면 내년에 공급 증가가 수요 증가를 앞지를 것으로 보입니다.

필립 노바의 수석 시장 분석가인 프리양카 사크데바는 화요일에 발표한 보고서에서 "단기적으로 가장 큰 위험은 공급 과잉이며, 현재 가격 수준은 압박에 취약해 보인다"고 밝혔습니다.

러시아 국영기업인 로스네프트와 민간 생산업체인 루코일을 표적으로 삼은 새로운 제재와 러시아산 원유로 만든 정제 제품의 유럽 수출을 금지하는 규정이 시행되는 가운데, 일부 인도 정유업체(민간 정유업체인 릴라이언스 포함)는 러시아산 원유 구매를 줄였습니다.

대체 구매자가 제한적인 상황에서 러시아는 중국으로의 원유 수출 확대를 모색하고 있습니다. 알렉산더 노박 부총리는 화요일 모스크바와 베이징이 러시아의 대중국 석유 수출을 늘리는 방안을 논의하고 있다고 밝혔습니다.

UBS의 분석가인 조반니 스타우노보는 "시장 참여자들은 최근 유럽과 미국의 제재가 러시아의 석유 수출에 의미 있는 영향을 미칠지 여부를 여전히 평가하고 있다"고 언급했습니다.

그럼에도 불구하고 분석가들은 주로 수급 불균형 확대 위험에 주목하고 있습니다. 도이체방크는 월요일 보고서에 따르면 2026년에는 하루 최소 200만 배럴의 석유 공급 과잉이 예상되며, 2027년 이전에는 석유 부족 상태로 돌아갈 명확한 경로가 없을 것으로 전망했습니다.

분석가 마이클 쇼는 "2026년까지의 궤적은 여전히 하향세로 치우쳐 있다"고 말했다.

내년 시장 약세에 대한 기대는 이전에는 가격 안정에 도움이 되었던 교착 상태의 평화 협상의 긍정적 효과를 여전히 능가하고 있습니다. 평화 협정은 궁극적으로 모스크바에 대한 제재를 해제하여 이전에는 제한적이었던 공급량을 시장에 대량으로 공급할 수 있는 가능성을 열어줍니다.

그러나 연방준비제도이사회(Fed)의 여러 관계자가 완화에 대한 의사를 시사한 후, 연방준비제도이사회가 12월 9~10일 정책 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대가 커지면서 원유 가격은 여전히 어느 정도 지지를 받고 있습니다.

금리 인하는 경제 활동을 자극하고 석유 수요를 늘릴 수 있다.

사흐데바는 "공급 과잉에 대한 우려가 시장을 한쪽으로 끌어당기고 있는 반면, 통화 완화로 인한 수요 증가에 대한 기대는 시장을 다른 쪽으로 끌어당기고 있다"고 말했다.