투자자들이 다음 주에 열릴 민감한 무역 협상과 중앙은행 회의에 대비하면서 미국 달러 지수는 한 달 만에 최대 주간 하락세를 기록할 것으로 예상됩니다. 한편, 영국 파운드화는 예상보다 부진한 영국 소매판매 지표 발표로 하락했습니다.

시장은 연준과 일본은행이 향후 정책 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 향후 정책 변화 시점을 가늠하기 위해서는 회의 후 발표되는 성명에 관심이 쏠릴 것입니다.

정치도 중요한 역할을 하는데, 특히 미국에서는 도널드 트럼프 대통령이 목요일에 중앙은행을 방문하여 연방준비제도이사회(Fed)에 금리를 인하하라고 다시 압력을 가했습니다. 이는 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장과의 공개적인 불화가 심화되는 것으로 여겨집니다.

그럼에도 불구하고 트럼프 대통령이 파월 의장을 해임할 의사가 없다고 밝힌 후 목요일 늦게 달러는 유로화에 대해 약간 반등했습니다. 이는 그가 이전에 여러 차례 암시한 바입니다.

MUFG EMEA 리서치 책임자인 데릭 할페니는 "트럼프 대통령이 파월 의장의 해임을 요구하지 않은 것에 시장은 안도감을 느꼈다. 파월 의장이 '옳은 일을 할 것'이라는 그의 믿음에 따른 것이었다"고 말했다. 그는 "백악관에 의해 훼손된 연준의 독립성은 여전히 우려 사항이며 달러화 약세 위험으로 남아 있다"고 덧붙였다.

유로화와 엔화 강세로 달러화 압박

유로화와 엔화 대비 하락은 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 측정하는 미국 달러 지수에 부담을 주었습니다. 이 지수는 97.45로 하락하며 이번 주 약 1% 하락했는데, 이는 한 달 만에 가장 낮은 주간 성적입니다. 하지만 금요일에는 0.15% 상승했습니다.

정치적 불확실성에도 엔화 강세

일본에서는 이번 주에 체결된 미국과의 무역 협정으로 일본은행이 금리를 인상할 수 있는 여력이 늘어났지만, 일요일 참의원 선거에서 여당이 패배하면서 통화 정책에 대한 전망이 복잡해졌습니다.

정부 지출 증가에 대한 기대는 인플레이션을 부추겨 긴축 정책의 필요성을 부추길 수 있습니다. 그러나 장기간의 정치적 교착 상태와 재발된 세계 무역 긴장은 보다 신중한 입장을 요구합니다.

엔화는 1달러당 147.20엔에 거래되었으며, 투자자들이 정책 전망과 이시바 시게루 총리 정부의 미래를 재평가함에 따라 금요일의 일일 하락에도 불구하고 주간 기준으로 약 1%의 상승세를 기록할 것으로 예상됩니다.

유로화, 파운드화 및 달러화 대비 주간 상승세 전망

유로화는 소폭 상승하여 1.1756달러를 기록하며 주간 약 1% 상승세를 예상하고 있습니다. 목요일 유럽중앙은행(ECB)이 예상대로 금리를 2%로 동결하기로 결정하면서 유로화 강세는 더욱 힘을 얻었고, 경제 전망도 비교적 낙관적으로 전망했습니다.

EU와 미국 간 무역 협정에 대한 기대감도 올해 말에 금리가 추가로 인하될 것이라는 이전의 기대를 누그러뜨리는 데 도움이 되었습니다.

BNP 파리바 마켓 360의 선진시장 경제 부문 책임자인 폴 홀링스워스는 "무역 여건 악화나 인플레이션 급락이 추가 완화 조치를 촉발할 수 있지만, ECB는 정책 기조를 유지할 것으로 보인다"며 "완화 사이클이 이제 완료되었다고 판단한다"고 말했다.

약한 영국 데이터, 파운드 대비 유로화 강세 뒷받침

반면, 영국 경제지표 부진으로 영란은행의 추가 금리 인하 기대감이 커졌습니다. 이로 인해 유로존 채권 금리가 영국 국채 금리보다 빠르게 상승하면서 유로화 대비 파운드화 가치가 상승하고 있습니다.

유로는 파운드 대비 0.23% 상승해 87.26펜스를 기록했는데, 이는 전날 0.44% 상승한 이후 4월 이후 최고 수준입니다.

금요일 발표된 자료에 따르면, 6월 영국 소매 판매는 5월의 급격한 하락세에서 회복했음에도 불구하고 예상치에 미치지 못했습니다. 목요일 발표된 수치는 또한 7월 기업 활동이 부진했고, 5개월 만에 가장 빠른 일자리 감축을 보여주었습니다.

파운드는 달러 대비 0.3% 하락해 1.3471달러에 거래됐습니다.

금요일 유럽 시장에서 금 가격이 하락하며 3일 연속 하락세를 기록하고 5주 만에 최고치에서 더 하락했습니다. 이번 하락세는 차익 실현 매물이 계속 나오고, 세계 무역 긴장 완화에 따라 안전자산 수요가 둔화되면서 나타난 현상입니다.

한편, 미국 달러는 낮은 수준에서 다시 매수세가 유입되고 다음 주 연방준비제도 이사회 정책 회의를 앞두고 외환 시장에서 계속 회복세를 보이고 있습니다.

가격

• 금은 1온스당 3,358.00달러로 0.35% 하락했으며, 3,373.62달러의 최고치를 기록한 후 개장가 3,368.62달러에서 하락했습니다.

• 목요일 금은 0.55% 하락하여 최근 5주 최고치인 3,438.94달러에서 지속적인 조정 속에 2일 연속 하락세를 기록했습니다.

무역 개발

미국과 일본 간의 주요 무역 협정 체결 이후, 일부 EU 집행위원회 관계자들은 EU와 미국이 유사한 협정 체결에 근접하고 있음을 확인했습니다. 제안된 협정에는 유럽 수입품에 15% 관세를 부과하는 내용이 포함되어 있으며, 일부 품목은 미국 관세에서 면제됩니다.

미국 재무부 장관 스콧 베산트는 미국과 중국 관계자들이 다음 주 스톡홀름에서 회동하여 무역 협상 마감일을 8월 12일까지 연장하는 방안을 논의할 것이라고 밝혔습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 금요일에 0.1% 상승하여, 달러가 2주 만에 최저치에서 회복세를 이어가면서 두 번째 거래일 동안 상승세를 이어갔습니다. 주요 통화와 보조 통화로 구성된 바구니에 대한 매수세가 다시 힘을 얻었습니다.

시장은 대체로 도널드 트럼프 대통령이 목요일 연방준비제도를 방문했을 때를 무시했습니다. 당시 트럼프 대통령은 연방준비제도 의장인 제롬 파월과 연방준비제도 본부의 역사적 건물에 대한 보수 비용을 놓고 충돌했고 금리 인하를 요구했습니다. 이는 투자자들에게 익숙한 수사법입니다.

미국 금리

• CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 7월 연방준비제도이사회에서 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성은 3%로 유지되고 있으며, 금리가 변동하지 않을 것으로 예상되는 비율은 97%입니다.

• 9월 회의에서 25베이시스포인트 인하 가능성은 62%로 안정적이며, 금리가 동결될 가능성은 38%입니다.

• 시장의 관심은 다음 주 연방준비제도이사회 회의에 쏠려 있으며, 올해 남은 기간의 금리 방향에 대한 보다 명확한 지침이 제시될 것으로 예상됩니다.

금 전망

OANDA 아시아 태평양 시장 분석가인 켈빈 웡은 "무역 협정을 둘러싼 낙관론이 시장에 나타나기 시작하면서, 기본적으로 단기 강세 투자자들이 이익 실현을 하고 있는 것으로 보입니다."라고 말했습니다.

SPDR 골드 트러스트

세계 최대 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 보유량은 어제 2.29톤이 늘어나 총 957.09톤에 달했습니다. 이는 6월 23일 이후 최고치입니다.

유로화는 금요일 유럽 시장 개장 시 전 세계 통화 바스켓 대비 하락하여 미국 달러화 대비 2거래일 연속 하락세를 보였고, 이익 실현과 기술적 조정이 지속되면서 2주 만에 최고치에서 후퇴했습니다.

하락세에도 불구하고, 유럽 단일 통화는 유럽 중앙 은행이 통화 완화 주기를 일시 중단한 최근 회의에서 강경한 입장을 보인 데 힘입어 주간 상승세를 유지할 것으로 전망됩니다.

이번 결정은 미국 관세 인상이 유럽 경제 활동에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 불확실성이 지속되는 가운데 내려졌으며, 9월에 금리를 인하할 가능성에 대한 의구심이 커졌습니다.

가격

• EUR/USD는 오늘의 개장가 1.17477달러로 0.1% 하락하여 1.1734달러에 거래되었으며, 최고가 1.1759달러를 기록했습니다.

• 목요일 유로는 0.2% 하락했습니다. 이는 5거래일 만에 첫 하락세입니다. 이는 당일 초에 2주 만에 최고치인 1.1775달러를 기록한 이후 하락한 것입니다. 하락은 수정과 이익 실현에 따른 것으로 분석됩니다.

주간 성과

이번 주 내내(금요일 종가로 마무리될 예정) 유로화는 달러화 대비 약 0.95% 상승했으며, 3주 만에 첫 주간 상승세를 기록할 것으로 예상됩니다.

유럽 중앙은행

예상대로 ECB는 목요일에 주요 금리를 2.15%로 유지했으며, 이는 이전 회의에서 7차례 연속으로 금리를 인하한 이후 2022년 10월 이후 최저 수준을 유지한 것입니다.

중앙은행은 향후 미-EU 무역 관계에 대한 명확한 전망을 기다리며 통화 완화 정책을 일시 중단하기로 결정했습니다. 유럽 집행위원회는 8월 1일 마감 시한을 앞두고 협상을 통한 해결책이 도출될 가능성이 있다고 밝혔습니다.

ECB는 현재 물가상승률이 2% 안팎으로 안정세를 유지하며 중기 목표치에 부합한다고 밝혔습니다. ECB는 최근 발표된 경제 지표가 이전 물가상승률 전망과 대체로 일치한다고 밝혔습니다.

오늘날의 예외적인 불확실성을 감안하여 ECB는 적절한 통화 정책을 결정하기 위해 매 회의에서 경제 및 금융 상황을 재평가할 것이라고 밝혔습니다.

크리스틴 라가르드

크리스틴 라가르드 ECB 총재는 목요일에 "오늘 회의 이후, 우리는 관망하는 자세를 취하고 있다고 말할 수 있습니다."라고 말했습니다. 그녀는 또한 유로존 경제가 세계 경제의 불확실성에도 불구하고 회복력을 보였다고 덧붙였습니다.

라가르드는 ECB의 결정이 데이터에 기반한다고 강조하며 중기적으로 2% 물가상승률 목표 달성에 대한 의지를 재확인했습니다. 또한 ECB가 금리를 미리 정해놓지 않고 "회의별" 접근 방식을 따를 것이라고 재차 강조했습니다.

9월 금리 예상

• 로이터 소식통에 따르면 ECB 내부의 다수가 9월에도 금리를 동결하는 데 찬성했습니다. 이는 두 번째 연속 동결입니다.

• 9월 ECB 금리를 25베이시스포인트 인하할 경우의 금융 시장 가격이 50%에서 30% 미만으로 떨어졌습니다.

일본 엔화는 금요일 아시아 거래에서 주요 및 보조 통화 바스켓 대비 하락하여 미국 달러화에 대해 2거래일 연속 손실을 기록하고 2주 만에 최고치에서 벗어났으며, 수정 및 이익 실현 압력이 지속되고 있습니다.

이번 하락은 도쿄의 핵심 물가 상승률이 둔화되고, 정책 입안자들의 가격 압박이 완화되며, 일본은행이 다음 주 회의에서 금리를 인상할 가능성이 낮아졌다는 데이터에 따른 것입니다.

하락세에도 불구하고, 일본, 특히 여당이 참의원 선거에서 패배한 이후 정치적 불확실성이 지속되는 가운데 엔화는 주간 상승세를 유지할 것으로 전망됩니다.

가격

• USD/JPY는 오늘 개장 시점에 146.99엔으로 0.35% 상승하여 147.49엔에 도달했으며, 최저 146.94엔을 기록했습니다.

• 목요일, 엔화는 달러 대비 0.35% 하락했습니다. 이는 4일 만에 처음으로 하락한 수치입니다. 이는 세션 초반에 2주 만에 최고치인 145.85엔을 기록한 후, 매도에 따른 조정에 따른 것입니다.

도쿄 핵심 물가 상승률 둔화

금요일에 발표된 자료에 따르면 도쿄의 핵심 소비자 물가 지수는 7월에 2.9% 상승했는데, 이는 3월 이후 가장 낮은 상승률입니다. 이는 시장 예상치인 3.0% 상승률보다 낮고, 6월의 3.1% 상승률보다 하락한 수치입니다.

이러한 둔화로 인해 일본은행의 인플레이션 압력이 상당히 줄어들어 올해 금리가 추가로 인상될 가능성이 줄어듭니다.

BOJ 금리 전망

• 데이터에 따르면, BOJ가 다음 주 회의에서 25베이시스포인트의 금리를 인상할 가능성을 시장이 35%에서 20% 미만으로 떨어뜨렸습니다.

• 신이치 우치다 부지사는 화요일에 워싱턴과 체결된 무역 협정이 일본의 경제적 불확실성을 줄였다고 밝혔습니다.

• 그의 발언은 올해 말에 세계 4위 경제 대국인 한국이 금리를 인상할 가능성에 대한 시장의 낙관론을 고조시켰습니다.

주간 성과

이번 주 마지막 날 현재, 엔화는 달러화 대비 약 0.9% 상승하여 3주 만에 처음으로 주간 상승세를 기록할 것으로 예상됩니다.

정치적 발전

일본 총리 이시바 시게루는 여당의 압승으로 인한 선거 패배 이후 사임이 임박했다는 보도를 부인했습니다.

이시바는 "저는 전임 총리들과 강한 위기감을 공유했지만 사임에 대해서는 전혀 논의하지 않았습니다"라고 말했습니다.

분석가 논평

• 호주 연방은행의 통화 전략가인 캐럴 콩은 "정치적 불확실성이 지속되는 가운데 엔화는 앞으로도 역풍에 직면할 것"이라고 말했습니다.

• 그녀는 "우리는 아직 이시바 총리가 무엇을 할 계획인지 모르기 때문에 재정 전망과 일본은행 정책에 대한 모호함이 계속되고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

미-일 주요 무역 협정

화요일, 도널드 트럼프 미국 대통령은 일본과의 "대규모" 무역 협정 체결을 발표했습니다. 이 협정에는 미국으로 수출되는 일본 제품에 대한 15%의 상호 관세와 자동차 관세를 25%에서 15%로 인하하는 내용이 포함되었습니다.

트럼프 대통령은 Truth Social 게시물에서 이 거래를 "아마도 사상 최대 규모"라고 부르며 일본이 미국에 5,500억 달러를 투자하고 미국은 수익의 90%를 확보할 것이라고 밝혔습니다.

이 거래에는 일본 시장을 미국 수출품, 특히 자동차, 트럭, 쌀 및 기타 농산물에 개방하는 내용이 포함되어 있으며, 트럼프 대통령은 이를 통해 "수십만 개의 일자리"가 창출될 것이라고 주장했습니다.

이시바 총리는 미국 자동차 관세를 15%로 인하한다고 확인하며, 자동차 부문이 일본의 대미 수출에서 지배적인 역할을 하고 있다는 점을 감안할 때 이는 중요한 조치라고 설명했습니다. 자동차 부문은 2024년 출하량의 28.3%를 차지할 것으로 예상됩니다.

일본의 대미 자동차 수출(승용차, 버스, 트럭 포함)은 5월 24.7% 감소한 데 이어 6월에는 26.7% 감소했습니다.

일본의 두 번째로 큰 무역 상대국인 미국으로의 총 수출은 1월부터 6월까지 10조 3,000억 엔(703억 4,000만 달러)으로 전년 대비 0.8% 감소했습니다.