미국 달러는 이번 주 전쟁 고조나 지정학적 긴장으로 인해 상승하지 않았습니다. 오히려, 더 일반적이지만 마찬가지로 지속적인 이유로 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. 바로 약세론자들이 이번 주 초 수준에서 숏 포지션을 정당화할 만큼 충분한 "연료"가 없었기 때문입니다. 달러 매도를 뒷받침할 미국 경제 지표 부진을 기대했던 투자자들은 오히려 "빈 접시"를 찾았고, 바로 이러한 부재가 달러화를 뒷받침했습니다.

1주일 G10 기준금리는 달러화에 연 4.14%의 수익률을 부여하고 있어, 단기 매도 포지션을 유지할 유인은 거의 없습니다. (이것이 지난 2주 동안 투자자들이 좁은 범위 내에서 포지션을 유지한 이유입니다.) 여기에 더해, 미국 주택 데이터는 신규 주택 매매가 2022년 초 수준으로 회복되었음을 보여주면서, 시장은 경기 둔화가 아직 주요 원인이 아니라는 점을 인정해야 했습니다. 9월 중순에 바닥을 친 연방 기금 금리조차 5bp 상승했습니다. 완만한 움직임이지만, "지금 당장 50bp 인하" 진영이 시장을 장악하지 못했다는 것을 보여주기에는 충분합니다.

오늘 발표되는 데이터에는 실업 수당 청구 건수와 기존 주택 매매 건수가 포함됩니다. 실업 수당 청구 건수는 약 23만 건으로 다시 감소할 것으로 예상되며, 이는 이전에 급증했던 26만 4천 건(나중에 텍사스에서 발생한 사기로 밝혀짐)을 상쇄할 것입니다. 안정적인 노동 시장은 달러 약세론자들이 달러 대비 활용할 수 있는 변수가 아닙니다. 기존 주택 매매는 연간 395만 건으로 컨센서스가 낮을 수 있지만, 신규 주택 "급증" 이후 큰 관심을 끌지는 못할 것으로 예상됩니다.

한편, 8명의 연준 인사들이 마치 붐비는 무대 위의 배우들처럼 줄지어 서 있다. 스티븐 미란은 "초비둘기파 매파"라는 익숙한 역할을 다시 맡아 더 빠르고 더 큰 폭의 금리 인하를 주장할 것으로 예상된다. 하지만 시장은 그의 각본을 잘 알고 있다. 연준 관계자들의 더 폭넓은 "합창단"이 함께하지 않는 한, 그의 목소리만으로는 달러를 움직이기 어려울 것이다.

달러 지수(DXY)는 마치 고요한 바다에 갇힌 배처럼 98에 근접해 있습니다. 약세장에 활력을 불어넣어 줄 미국 경제 지표 부진이 지속되면서 달러는 정체 상태를 유지하며, 달러 하락에 베팅했던 투자자들을 좌절시키고 있습니다.

유로화의 최근 하락세는 달러 강세보다는 "국내 경제 지표 부진"에 더 가까웠습니다. 독일 Ifo 지수는 낙관론의 거품을 깨뜨리며, "재정 부양책"은 새로운 지출보다는 창의적인 회계 처리에 더 가깝다는 점을 시장에 상기시켰습니다. 유럽은 나중에 더 탄탄한 기반을 마련할 수 있겠지만, 인내심이 필요합니다. 오늘 ECB 관련 주요 소식이 없는 가운데, EUR/USD는 미국 자금 흐름에 따라 변동될 가능성이 높습니다. 1.1725 아래로 하락할 경우 1.1675까지 상승할 가능성이 있지만, 매수세는 여전히 "어둠 속에 숨어" 있습니다.

일본 엔화는 시장의 십자포화 속에 머물러 있습니다. 일본은행(BOJ) 의사록에서 "언젠가" 금리 인상 의지를 재확인한 후 엔화는 소폭 반등했지만, 이는 새로운 현상은 아니었습니다. 오히려 "일본의 정치 가부키"에 관심이 쏠리면서 엔화는 국내 상황에 따라 변동성이 커졌습니다. USD/JPY는 반등세를 유지했지만, 미국이 예상보다 견조한 경제 지표를 잇따라 발표하지 않는 한 기술적 전망은 여전히 어둡습니다.

현재 미국 달러가 우위를 점하고 있는 것은 압도적인 힘으로 주도권을 잡았기 때문이 아니라, "반대 세력"이 너무 약하고 분열되어 있어 심각한 도전을 감행할 수 없기 때문입니다. 시장에서는 관성이 때로는 가장 강력한 힘이 될 수 있습니다.

목요일 유럽 시장에서 금 가격이 상승세를 보이며 어제 잠시 주춤했던 상승세를 회복하고 사상 최고치에 근접했습니다. 이러한 상승세는 미국 달러화가 주요 통화 대비 상승세를 멈춘 가운데 나타났습니다.

연준 위원들이 더욱 신중한 태도를 취함에 따라, 올해 말 이전에 미국이 두 차례 금리를 인하할 가능성은 낮아졌습니다. 이러한 기대감을 재평가하기 위해 투자자들은 오늘 발표될 주요 미국 경제 지표를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 금 가격은 3,729.62달러의 최저가를 기록한 후, 개장 수준인 3,736.06달러에서 약 0.7% 상승해 3,761.66달러에 도달했습니다.

• 수요일에 금은 0.75% 하락하여 4거래일 만에 처음으로 하락세를 보였습니다. 이는 이익 실현으로 인해 온스당 3,791.13달러라는 역대 최고치에서 하락했기 때문입니다.

미국 달러

달러 지수는 목요일에 0.1% 하락하여 2주 만에 최고치인 97.92포인트에서 후퇴했는데, 이는 미국 달러가 주요 통화에 비해 상승세가 멈췄음을 반영합니다.

이익 실현을 넘어, 투자자들이 추가적인 롱 포지션을 구축하는 것을 피하고 연준의 금리 경로에 대한 추가적인 단서를 기다리는 것을 선호함에 따라 미국 달러는 약세를 보였습니다.

미국 금리

• 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 화요일에 중앙은행이 노동 시장 약화에 대한 우려와 인플레이션에 대한 우려가 커지면서도 계속해서 균형을 유지할 것이라고 말했습니다.

• CME FedWatch 도구에 따르면, 10월 회의에서 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 현재 92%로 평가되고 있으며, 금리를 그대로 유지할 가능성은 8%입니다.

• 투자자들은 오늘 늦게 발표될 2분기 GDP와 주간 실업수당 신청 건수 등 주요 미국 데이터를 기다리며 이러한 기대치를 재평가하고 있습니다.

금 전망

싱가포르에 본사를 둔 골드실버 센트럴의 브라이언 란 전무이사는 "인플레이션 데이터가 예외적으로 높지 않은 한 금에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 생각합니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "양적 시장 관점에서 볼 때, 장기적인 전망은 여전히 매우 긍정적입니다."라고 덧붙였습니다.

SPDR 펀드

세계 최대 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 수요일에 3.72톤 감소해 총 996.85톤이 됐습니다. 이는 2022년 8월 3일 이후 최고 수준인 1,000.57톤에서 감소한 수치입니다.

스위스 중앙은행은 9월 25일 회의 후 목요일 오전 금리 결정을 발표했습니다. 중앙은행은 시장 전망에 부합하는 2022년 6월 이후 최저 수준인 0.00%로 금리를 동결했습니다. 이는 지난 6차례 연속 회의에서 지속되어 온 통화 완화 사이클이 일시적으로 중단되었음을 의미합니다.

• 이 진술은 스위스 프랑에 대해 "긍정적"입니다.

스위스 프랑은 목요일 유럽 거래에서 세계 주요 통화에 대해 상승했으며, 주요 미국 경제 데이터 발표를 앞두고 달러화의 상승세가 멈춘 가운데 미국 달러화에 대해서도 상승세를 재개했습니다.

그러나 프랑의 상승은 제한적인 수준에 머물러 있으며, 투자자들은 스위스 중앙은행(SNB)의 정책 결정을 앞두고 대규모 포지션을 구축하지 않고 있습니다. SNB의 정책 결정에 따라 금리가 변동 없이 유지될 것으로 널리 예상됩니다.

가격 개요

USD/CHF 오늘: 달러는 0.7951의 고점을 찍은 후, 개장 수준인 0.7947에서 0.1% 하락하여 0.7938프랑을 기록했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 정책 입안자들의 신중한 발언 이후, 프랑화는 수요일 달러화 대비 약 0.5% 하락하며 3일간의 상승세를 멈췄습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 목요일에 0.1% 하락하여 2주 만에 최고치인 97.92에서 후퇴했는데, 이는 달러가 세계 통화에 비해 상승세를 보이던 추세가 멈췄음을 반영합니다.

차익 실현과 조정 국면 외에도, 달러화는 미국의 2분기 GDP 성장률과 주간 실업수당 청구 건수 등 주요 발표를 앞두고 약세를 보이고 있습니다. 이러한 데이터는 연준이 올해 남은 기간 동안 금리 인하를 지속할지에 대한 명확한 신호를 제공할 것으로 예상되며, 특히 연준 관계자들이 신중한 입장을 표명한 이후 더욱 그렇습니다.

스위스 국립은행

SNB는 경제 상황을 평가하기 위한 정기 정책 회의를 마쳤으며, 시장에서는 금리가 0.00%로 유지되어 금리 변동이 없을 것으로 예상합니다.

이번 결정은 2023년 9월에 시작되어 6월 회의까지 이어진 통화 완화 주기의 일시 중단을 의미하며, 특히 외부 요인으로 인해 인플레이션 압력이 높아지는 상황에서 이루어졌습니다.

정책 금리는 GMT 오전 8시 30분에 결정될 예정이며, SNB 의장과 기타 관계자들이 GMT 오전 9시에 기자 회견을 열어 발언할 예정입니다.

스위스 프랑 전망

Economies.com에서는 SNB가 현재 시장이 예상하는 것보다 더 강경한 의견과 전망을 내놓는다면 프랑화가 미국 달러에 비해 계속 상승할 것으로 예상합니다.