영국 파운드는 또 한 번 약세를 보이며 GBP/USD 환율이 2주 연속 하락했습니다. 주요 원인은 국내 요인보다는 지정학적 우려입니다. 현재 시장 참여자들은 영란은행이 올해 안에 금리 인하를 재개할 것으로 예상하지 않으며, 연말까지 약 50bp의 금리 인하가 있을 것으로 전망하고 있습니다.

금리에 의해 뒷받침되지만, 그 밑바탕은 취약하다

파운드화는 최근 상당한 회복력을 보였지만, 근본적인 상황은 더욱 취약해 보입니다.

표면적으로는 이번 조치가 정당해 보입니다. 시장이 영란은행의 정책에 대한 기대치를 급격하게 재조정했기 때문입니다. 금리 인하를 예상했던 시장에서 추가 긴축 가능성을 예상하는 시장으로 전환된 것입니다. 이러한 변화는 파운드화에 강력한 지지력을 제공하여 미국 달러와 상품 관련 통화를 제외한 대부분의 G10 통화보다 강세를 보이게 했습니다.

하지만 이러한 지지는 주로 단 하나의 요인에 의해 좌우됩니다.

금리가 주요 요인입니다.

파운드화의 회복력은 주로 금리 덕분입니다.

영국 단기 국채 수익률이 급격히 상승했는데, 이는 시장이 통화 완화 기대감을 빠르게 버리고 추가 긴축 가능성에 무게를 두었기 때문입니다. 특히 에너지 가격 상승에서 비롯된 인플레이션 위험이 주요 관심사로 떠올랐습니다.

이번 가격 재조정은 파운드화 안정에 도움이 되었지만, 더 광범위한 거시경제적 배경은 여전히 그다지 설득력이 없습니다.

그리고 핵심은 바로 여기에 있습니다. 이러한 지원의 상당 부분이 이미 가격에 반영된 것으로 보인다는 점입니다.

덜 편안한 접사 배경

더 넓은 관점에서 보면 영국 경제는 여전히 취약해 보입니다.

최근의 지정학적 충격 이전에도 성장률은 상대적으로 미약했으며, 이제 경제 상황은 인플레이션 압력이 다시 높아지는 동시에 경제 활동이 둔화되고 노동 시장이 약화되기 시작하면서 스태그플레이션 시나리오로 더욱 분명하게 기울고 있습니다.

동시에 영국의 경상수지 적자와 높은 차입 비용에 대한 경제의 민감도 등 기존의 구조적 문제들이 다시 불거졌다.

여기서 상황이 좀 더 복잡해집니다. 일반적으로 단기 금리가 높으면 통화 가치를 지지하는 경향이 있지만, 장기 수익률 상승은 다른 의미를 갖습니다. 최근 영국 국채 수익률 상승은 재정 지속 가능성과 자금 조달 비용에 대한 우려가 커지고 있음을 반영하는데, 이러한 요인들은 과거에는 파운드화를 지지하지 않았습니다.

포지셔닝은 개선되었지만, 확신이 부족하다.

투자자들의 포지션 또한 중요한 역할을 합니다. 투기적 계좌들은 파운드화에 대한 하락 베팅을 분명히 줄였으며, 지난 3주 동안 순매도 포지션이 축소되었습니다. 그러나 가격 움직임은 이러한 변화를 뚜렷하게 뒷받침하지 못하고 있으며, GBP/USD는 의미 있는 상승 없이 1.3300~1.3400 범위에서 거래되고 있습니다.

이러한 조합은 많은 것을 시사합니다. 현재 상황은 진정한 상승 포지션의 구축이라기보다는 점진적인 숏커버링에 더 가까워 보입니다. 투자자들은 하락 베팅에서 한 발 물러서고 있지만, 아직 장기적인 매수 포지션에 전념하지는 않고 있습니다.

미결제약정 감소는 이러한 견해를 뒷받침하며, 신규 유입보다는 포지션 축소를 나타냅니다.

결론은 비교적 명확합니다. 포지션이 부정적에서 벗어났지만 아직 긍정적이지는 않습니다. 만약 가격이 더 큰 상승세를 이어가지 못한다면, 특히 경제 상황이 악화되거나 미국 달러가 더욱 강세를 보일 경우 이러한 조정의 동력이 약화될 수 있습니다.

배경에는 에너지 및 정치적 위험이 존재합니다.

하지만 그 이면에는 두 가지 주요 위험 요소가 점차 고조되고 있습니다.

첫째는 에너지입니다. 영국이 수출보다 수입을 더 많이 하기 때문에 가격이 상승할 것으로 예상되며, 이는 인플레이션과 성장의 균형을 어렵게 하고 스태그플레이션 위험을 높일 것입니다.

두 번째는 정치적인 요인입니다. 영국 총선이 다가옴에 따라 정치적인 소음이 더욱 거세질 가능성이 높습니다. 재정 정책이나 정치적 리더십에 대한 기대치의 변화는 국채 시장, 나아가 통화 가치에 빠르게 영향을 미칠 수 있습니다.

GBP/USD의 향후 전망은 어떻게 될까요?

기본 시나리오: 약간의 하방 편향이 있는 범위 내 횡보세

해당 통화쌍은 1.3200~1.3500 범위 내에서 거래될 가능성이 높으며, 소폭 하락세가 예상됩니다. 영란은행의 통화정책 재조정이 어느 정도 지지 요인으로 작용하고 있지만, 시장이 경기 침체 속에서 긴축이 어디까지 지속될 수 있을지에 대해 의문을 제기하면서 그 모멘텀이 약화되고 있습니다. 한편, 미국 달러는 상대적으로 강세를 유지하고 있습니다.

상승 시나리오: 명확한 촉매제가 필요합니다.

의미 있는 상승세를 위해서는 시장 상황의 변화가 필요합니다. 미국 경제 지표가 예상보다 부진하거나 연준이 보다 비둘기파적인 입장을 시사할 경우 달러화 약세가 나타날 수 있습니다. 이러한 상황은 해당 통화쌍이 1.3500을 돌파하는 데 도움이 될 수 있습니다. 에너지 비용 안정화 또는 글로벌 위험 선호도 개선 또한 상승세를 촉진하여, 개선된 포지션이 지속적인 장기 축적으로 이어질 가능성을 높일 수 있습니다.

하락 시나리오: 위험 요인이 하락 쪽으로 기울어짐

하락세는 더욱 단순해 보입니다. 달러 강세가 지속되거나 지정학적 긴장이 고조되거나 영국 국채 시장이 추가적인 압력을 받는다면 파운드화는 약세를 보일 수 있습니다. 경기 둔화가 심화되거나 재정 문제에 대한 우려가 커질 경우, 특히 매도 포지션이 다시 형성되기 시작하면 파운드/달러 환율은 1.3000~1.3100 범위까지 하락할 가능성이 있습니다.

무엇을 볼까요?

가장 직접적인 영향 요인은 미국 달러화의 향방, 특히 금리 변동과 연준의 정책 기대감입니다. 그 외 주요 요인으로는 유가 변동, 중동 분쟁 전개, 영국 국채 수익률 변동성, 그리고 발표될 영국의 경제 지표(특히 성장률과 노동 시장 관련 데이터) 등이 있습니다.

비트코인은 금요일에 큰 변동 없이 거래되었으며, 투자자들이 미국과 이란 간의 갈등을 둘러싼 엇갈린 신호들을 평가하는 한편, 오늘 발표될 주요 미국 노동 시장 데이터를 기다리는 가운데, 주간 마감도 소폭으로 예상됩니다.

세계 최대 암호화폐인 비트코인은 미국 동부시간 오전 2시 19분(그리니치 표준시 오전 6시 19분) 기준 66,654.7달러를 기록하며 큰 변동이 없었다.

비트코인은 거래량 감소와 함께 큰 변동 없이 한 주를 마감할 것으로 예상됩니다. 이는 많은 글로벌 시장이 성금요일 연휴로 휴장하면서 디지털 자산 거래에 대한 투자자들의 참여가 줄어들었기 때문입니다.

투자자들은 이란 전쟁과 미국 고용 데이터를 주시하고 있다.

비트코인은 이번 주 초 중동 지역의 긴장 완화 조짐에 힘입어 한때 6만 8천 달러 가까이 상승했지만, 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대해 더욱 강경한 입장을 취하면서 상승세가 꺾였습니다.

최근 발언에는 교량과 발전소 같은 기반 시설을 표적으로 삼겠다는 위협이 포함되어 시장 전반의 위험 선호도에 부담을 주었습니다.

동시에 경제 불확실성으로 인해 거래자들은 미국 비농업 고용 보고서 발표를 앞두고 더욱 신중한 태도를 보이고 있으며, 이 보고서는 연준의 정책 기대치와 전반적인 시장 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다.

최근 변동성에도 불구하고 비트코인은 분쟁으로 인한 초기 급락에서 회복하며 상대적인 회복력을 보여주고 있습니다. 그러나 2025년 최고점인 12만 6천 달러에는 훨씬 못 미치는 수준에 머물러 있으며, 이는 올해 암호화폐 시장 전반의 성장 둔화를 반영합니다.

알트코인 거래는 신중하게 이루어지고 있습니다.

대부분의 알트코인들도 금요일에 조심스러운 시장 심리 속에 좁은 범위 내에서 움직였습니다.

두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 0.4% 상승한 2,058.92달러를 기록했고, XRP는 0.2% 상승한 1.32달러를 기록했습니다.

도널드 트럼프 대통령의 이란 관련 연설이 시장의 이란 분쟁 조기 종식 기대감을 약화시키면서 안전자산 수요가 다시 살아나자, 미국 달러는 이틀 연속 하락세를 마감하고 목요일 급등했다.

트럼프 대통령은 수요일 저녁 TV 연설에서 향후 2~3주 안에 이란에 대한 더욱 강력한 공습을 감행하겠다고 밝혔지만, 호르무즈 해협 재개방이나 투자자들을 불안하게 하고 시장을 교란시킨 전쟁 종식에 대한 명확한 일정은 제시하지 않았다.

이란 군부는 이에 대해 미국과 이스라엘에 앞으로 "더욱 심각하고 광범위하며 파괴적인 공격"을 가할 것이라고 경고했다.

달러는 스위스 프랑과 일본 엔화와 같은 다른 안전자산 통화에 대해서도 강세를 보였다.

달러는 스위스 프랑 대비 0.6% 상승한 0.799를 기록했고, 일본 엔 대비로는 0.5% 상승한 159.57엔을 기록하며 주요 심리적 저항선인 160엔에 근접했다. 160엔은 일본 당국의 외환시장 개입 가능성에 대한 우려를 증폭시키는 임계점이다.

뉴욕 배넉번 글로벌 포렉스의 수석 시장 전략가인 마크 챈들러는 "지난 이틀 동안 전쟁이 곧 끝날 것이라는 낙관론이 있었지만, 어제 트럼프 대통령의 연설은 그러한 희망을 무너뜨렸다"고 말했다.

그는 덧붙여 말했습니다. "그는 딱히 새로운 말을 한 건 아니지만, 낙관론을 뒷받침할 만한 어떤 신호도 주지 않았습니다. 지금 시장에 중요한 유일한 근본적인 요소는 바로 이것입니다. 전쟁이 곧 끝날 거라고 생각하면 위험 자산을 사고, 전쟁이 계속될 거라고 생각하면 위험 자산을 팔아야 합니다."

유로는 0.45% 하락한 1.1536달러를 기록했고, 영국 파운드는 0.63% 하락한 1.3222달러를 기록하며 최근 상승분의 일부를 반납했습니다.

미국 달러화의 여러 통화 대비 가치를 측정하는 달러 지수는 0.46% 상승한 100.02를 기록했습니다.

숀 오스본이 이끄는 스코샤뱅크 애널리스트들은 투자자들에게 보낸 보고서에서 트럼프 대통령의 연설 어조가 시장의 우려를 증폭시켰다고 밝혔으며, 특히 그가 향후 2~3주 동안 공습을 강화하고 합의가 이루어지지 않을 경우 이란의 전력 시설을 공격할 가능성을 언급한 이후 이러한 우려가 더욱 커졌다고 덧붙였다.

그들은 시장 반응이 신속했으며, G10 통화의 주간 상승분이 거의 모두 사라졌다고 덧붙였다.

에너지 시장에서 브렌트유 선물은 트럼프 대통령의 연설 이후 공급 차질 지속에 대한 우려가 다시 불거지면서 7.78% 상승한 배럴당 109.03달러에 마감했습니다.

시장은 미국 고용 보고서를 기다리고 있다

트럼프 대통령의 발언은 처음에는 미국 국채 수익률을 끌어올렸지만, 이후 상승폭은 줄어들었다. 기준이 되는 10년 만기 미국 국채 수익률은 1.6bp 하락한 4.305%를 기록했다.

투자자들은 또한 금요일에 발표될 미국의 비농업 고용 보고서를 통해 경제의 강점과 연준의 금리 인상 경로에 대한 신호를 기다리고 있습니다.

로이터 여론조사에 따르면 경제학자들은 3월에 약 6만 개의 일자리가 추가되었을 것으로 예상합니다.

한편, 호주 달러는 미국 달러 대비 0.3% 하락한 0.6904달러를 기록했고, 유로는 스위스 프랑 대비 0.12% 상승한 0.921을 기록했습니다.

유로는 금요일 유럽 증시 개장 초 주요 통화 대비 하락세를 보이며, 성금요일 연휴로 인한 외환시장 침체 속에서 미국 달러 대비 이틀 연속 약세를 이어갔다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 전쟁 관련 연설에서 시장의 예상보다 더 강경한 발언을 한 후, 안전자산으로서 미국 달러에 대한 수요가 다시 증가했다.

에너지 가격 상승으로 유로존 인플레이션이 유럽중앙은행의 중기 목표치를 넘어서면서, 시장은 유로존의 추가 주요 경제 지표를 기다리는 가운데 올해 최소 한 차례의 금리 인상에 대한 기대감이 높아지고 있다.

가격 개요

오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 약 0.1% 하락한 1.1532달러를 기록했습니다. 이는 개장가인 1.1538달러에서 떨어진 수치이며, 장중 최고치는 1.1545달러였습니다.

유로는 도널드 트럼프 대통령의 이란 전쟁 관련 발언 이후 목요일 거래에서 달러 대비 0.45% 하락하며 3일 만에 처음으로 하락세를 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 금요일에 약 0.1% 상승하며 이틀 연속 상승세를 유지했는데, 이는 주요 글로벌 통화 대비 미국 달러화의 지속적인 강세를 반영합니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 전쟁 상황에 대한 대국민 담화를 통해 미국이 향후 몇 주 동안 이란과의 전쟁을 계속할 것이라고 확인한 후, 안전자산으로서 달러 매수세가 재개되었다.

오늘 오후에는 미국의 3월 비농업 고용 보고서가 발표될 예정입니다. 이 보고서는 연준이 세계 최대 경제국인 미국의 적절한 통화 정책 수단을 결정하는 데 있어 면밀히 주시하는 핵심 지표이며, 올해 미국 금리 추이에 대한 중요한 신호를 제공합니다.

유럽 금리

유럽중앙은행 총재 크리스틴 라가르드는 지난주 예상되는 인플레이션 상승이 일시적일지라도 금리를 인상할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.

화요일에 발표된 자료에 따르면 유로존의 3월 물가상승률이 에너지 가격 상승 속에 유럽중앙은행(ECB)의 목표치를 넘어 2.5%에 달했습니다.

해당 데이터 발표 이후, 금융 시장에서는 유럽중앙은행이 4월 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 확률을 30%에서 35%로 상향 조정했습니다.

로이터 소식통에 따르면 유럽중앙은행(ECB)은 이달 회의에서 금리 인상 논의를 시작할 가능성이 높다고 한다.

투자자들은 이러한 기대치를 재평가하기 위해 유로존의 인플레이션, 실업률, 임금에 대한 추가 경제 데이터를 기다리고 있습니다.