유로는 화요일 유럽 증시에서 주요 통화 대비 하락하며 미국 달러 대비 4개월 만에 최고치를 반납하고 나흘 만에 처음으로 하락세를 보였습니다. 이러한 움직임은 연준의 정책 회의를 앞두고 미국 달러가 반등한 데다, 조정과 차익 실현 매물이 쏟아지면서 나타났습니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책 결정자들이 인플레이션 압박에서 벗어나면서 올해 최소 한 차례의 금리 인하에 대한 기대감이 다시 살아나고 있습니다. 시장은 이제 이러한 기대감을 반영하기 위해 유로존의 추가 경제 지표 발표를 기다리고 있습니다.

가격 개요

오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 0.1% 하락한 1.1870을 기록했으며, 장중 최고치는 1.1899였습니다. 장 초반에는 1.1881로 마감했습니다.

유로는 월요일 거래를 달러 대비 0.45% 상승하며 마감했고, 미국 자산에 대한 하락 압력에 힘입어 3일 연속 상승세를 이어가며 4개월 만에 최고치인 1.1907을 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 0.1% 이상 상승하며 4개월 만에 최저치인 96.81포인트에서 회복세를 보이기 시작했고, 4거래일 만에 첫 상승세를 기록하며 주요 통화 대비 미국 달러화의 반등을 반영했습니다.

달러화의 반등은 저가 매수세 외에도 올해 연방준비제도(Fed)의 첫 통화정책 회의를 앞두고 나타나고 있습니다.

이번 회의에서는 금리가 동결될 것으로 널리 예상되며, 새로운 정책 조치를 취하기 전에 경제 상황을 평가할 시간이 더 필요하다는 점이 강조될 것으로 보인다.

호주 커먼웰스 은행의 통화 전략가인 캐롤 콩은 시장이 금리 기대치보다는 연준의 독립성 문제에 더 집중할 가능성이 높다고 말했다.

콩은 파월 의장이 5월 임기 종료 후 연준 이사직에서 물러난다면 정치적 압력에 굴복했다는 인식이 강화될 수 있으며, 이는 연준의 독립성 훼손에 대한 우려를 증폭시켜 달러화에 위험을 초래할 수 있다고 덧붙였다.

유럽 금리

최근 유럽에서 발표된 데이터에 따르면 12월 소비자물가지수 상승률이 둔화되어 유럽중앙은행에 대한 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 보여줍니다.

현재 금융 시장에서는 유럽중앙은행(ECB)이 2월에 25bp 금리 인하를 단행할 확률을 약 25%로 보고 있습니다.

거래자들은 금리가 연중 동결될 것이라는 예상을 최소 25bp 인하 1회로 수정했습니다.

투자자들은 이러한 기대치를 더욱 정확하게 반영하기 위해 유로존의 인플레이션, 실업률, 임금 관련 추가 데이터를 기다리고 있습니다.

화요일 아시아 거래에서 일본 엔화는 주요 통화 대비 약세를 보이며 미국 달러 대비 2개월 만에 최고치를 반납하고 3일 만에 처음으로 하락세로 돌아섰습니다. 이러한 움직임은 활발한 조정과 차익 실현 매물, 그리고 일본은행의 외환시장 개입 가능성에 대한 우려가 완화된 가운데 나타났습니다.

지난주 일본은행 회의 이후, 시장은 중앙은행이 3월 회의에서 금리를 인상할 가능성을 배제하고 있습니다. 정책 입안자들이 지난 12월 시행된 통화 긴축 조치가 경제 활동과 물가에 미치는 영향을 평가하는 데 더 많은 시간이 필요하기 때문입니다.

가격 개요

오늘 일본 엔화 환율: 미국 달러는 엔화 대비 0.3% 상승한 154.64를 기록했으며, 장 초반 154.14에서 상승 마감했고, 최저치는 154.08을 기록했습니다.

엔화는 월요일 거래를 달러 대비 1.0% 이상 상승하며 2일 연속 상승세를 이어갔고, 미국과 일본 당국의 공조 개입에 대한 기대감에 힘입어 153.30엔으로 2개월 만에 최고치를 기록하며 마감했다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 0.1% 이상 상승하며 4개월 만에 최저치인 96.81포인트에서 회복세를 보이기 시작했고, 4거래일 만에 첫 상승세를 기록하며 주요 통화 대비 미국 달러화의 반등을 반영했습니다.

달러화의 반등은 저가 매수세 외에도 올해 미국 연방준비제도의 첫 통화정책 회의를 앞두고 나타나고 있습니다.

이번 회의에서는 금리가 동결될 것으로 널리 예상되며, 새로운 정책 조치를 취하기 전에 경제 상황을 평가할 시간이 더 필요하다는 점이 강조될 것으로 보인다.

일본은행의 개입

일본은행이 발표한 금융시장 데이터에 따르면 금요일 엔화의 달러 대비 급등은 일본 정부의 외환시장 개입 때문일 가능성은 낮아 보입니다.

로이터 통신은 소식통을 인용해 뉴욕 연방준비은행이 금요일 시장 참가자들과 달러-엔 환율을 검토했다고 보도했으며, 일본 고위 관리들은 월요일 외환 문제와 관련하여 미국과 긴밀히 협력하고 있다고 밝혔다.

가타야마 사츠키 일본 재무장관은 환율 검토에 대한 언급을 거부했고, 미무라 아츠키 외환외교관은 정부가 외환 시장에 대해 미국과 긴밀히 협력하고 적절한 조치를 취할 것이라고 밝혔다.

견해 및 분석

노무라의 G10 외환 전략 책임자인 도미닉 버닝은 일본 재무부와 미국 재무부가 엔화 대비 달러 강세를 억제하려 한다면 이는 매우 영향력 있는 요인이 될 것이라고 말했다.

OCBC의 외환 전략가인 모 시옹 심은 이것이 끝이 아니라고 말했습니다. 그는 시장이 다소 신중해졌지만, 일정 기간 후에도 아무런 변화가 없다면 일본 당국의 단호한 의지를 시험하려는 시도가 다시 나타날 가능성이 높다고 덧붙였습니다. 그 시점에 이르면 더욱 강력하고 분명한 신호를 보내기 위해 실제 개입이 발생할 수도 있다는 것입니다.

일본 금리

3월 일본은행 회의에서 0.25%포인트 금리 인상이 있을 것이라는 시장 예상은 여전히 20% 미만입니다.

이러한 기대치를 재평가하기 위해 투자자들은 일본의 인플레이션, 실업률 및 임금에 대한 추가 데이터를 기다리고 있습니다.

은 가격은 월요일에 사상 최고치를 경신하며 온스당 약 115달러까지 12% 이상 급등했습니다.

미국 도널드 트럼프 대통령이 캐나다가 중국과 무역 협정을 체결할 경우 100% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 고조된 지정학적 불확실성에 시장이 집중되고 있습니다. 북극 안보 문제와 그린란드에 대한 관심이 다시 높아지면서 투자자들의 신중한 태도가 더욱 부추겨지고 있습니다. 동시에 트럼프 대통령이 차기 연준 의장 임명을 준비하는 가운데, 다가오는 연준 정책 회의에도 관심이 쏠리고 있습니다.

미국 동부시간 오전 0시 16분 기준, 은 가격은 12.48% 상승한 온스당 115.08달러에 거래되었고, 금은 2.22% 오른 온스당 5,093.35달러를 기록했습니다. 같은 시각, 백금은 2.96% 상승한 온스당 2,852.83달러, 팔라듐은 6.07% 급등한 온스당 2,138.23달러에 거래되었습니다.

은(XAG/USD)은 주 초반 강한 상승세를 이어가며 월요일 현재 $109.50 부근에서 거래되고 있으며, 하루 만에 6.90% 상승했습니다. 장 초반에는 높은 불확실성으로 특징되는 거시경제 환경이 안전자산 수요를 부추기면서 은 가격이 $110.90까지 오르며 사상 최고치를 경신했습니다.

미국발 우려로 투자자들이 귀금속으로 눈을 돌리고 있다

미국 행정부의 반복적인 무역 위협, 예산 승인 차질 위험 증가, 연방준비제도의 독립성 의문 등 미국을 둘러싼 우려가 커지면서 위험 회피 심리가 지속되고 있습니다. 이러한 요인들은 경제 및 제도적 틀의 악화에 대한 불안감을 다시 불러일으켰고, 투자자들은 경제 및 금융 불안정에 대한 헤지 수단으로 귀금속에 눈을 돌리고 있습니다.

미국 달러화에 대한 지속적인 압력 또한 은 가격을 뒷받침하는 주요 요인 중 하나입니다. 금리 인하 기대와 워싱턴의 정치적 불확실성으로 인해 달러화 가치가 하락하면서 달러 표시 금속이 미국 이외 지역 구매자들에게 더욱 매력적으로 다가오고 있으며, 이는 자연스럽게 수요를 증가시키고 있습니다.

탄탄한 산업 펀더멘털이 상승세를 뒷받침하고 있습니다.

은은 안전자산으로서의 역할 외에도 견조한 산업 수요의 수혜를 받고 있습니다. 특히 태양광 발전, 전력화, 전력망 인프라 구축 등 에너지 전환과 관련된 수요는 광산 생산량 증가가 제한적인 상황에서 실질적인 공급 부족 현상을 심화시키고 있습니다.

미국 통화정책에 대한 기대감 또한 시장의 핵심 관심사입니다. 시장은 연준이 단기적으로는 신중한 기조를 유지하면서도, 경기 둔화가 가속화될 경우 연말에 통화 완화 가능성을 열어둘 것으로 보고 있습니다. 이러한 낮은 실질 수익률 환경은 은과 같은 무수익 자산에 대한 투자를 지속적으로 뒷받침하고 있습니다.

전반적으로, 올해 초부터 은 가격이 급격히 상승했음에도 불구하고, 정치적 불확실성, 무역 긴장, 그리고 미국 달러 약세로 특징지어지는 현재의 거시 경제 환경은 은이 안전 자산이자 세계 경제의 전략적 금속으로서 지속적인 수요를 보일 것이라는 전망을 뒷받침하고 있습니다.

사람들은 왜 은에 투자할까요?

은은 가장 널리 거래되는 귀금속 중 하나이며, 역사적으로 가치 저장 수단이자 교환 매개체로 사용되어 왔습니다. 금만큼 주목받지는 못하지만, 투자자들은 포트폴리오 다각화, 내재 가치, 또는 고인플레이션 시기에 헤지 수단으로 은에 투자합니다. 은 투자는 은화나 은괴와 같은 실물 은을 보유하거나, 은의 세계 가격을 추종하는 상장지수펀드(ETF)와 같은 금융 상품을 통해 이루어질 수 있습니다.

은 가격에 영향을 미치는 요인은 무엇입니까?

은 가격은 다양한 요인의 영향을 받습니다. 지정학적 긴장이나 심각한 경기 침체에 대한 우려는 안전자산으로서의 은의 지위 때문에 가격을 상승시킬 수 있지만, 그 영향력은 금만큼 크지는 않습니다. 또한, 수익을 창출하지 않는 자산인 은은 일반적으로 금리가 낮아지면 가격 상승의 수혜를 입습니다.

은 가격은 달러로 표시되기 때문에(XAG/USD) 미국 달러 환율 또한 가격 변동에 영향을 미칩니다. 일반적으로 달러 강세는 은 가격 상승폭을 제한하는 반면, 달러 약세는 가격 상승을 뒷받침합니다. 그 외 투자 수요, 채굴량(은은 금보다 매장량이 많음), 재활용률 등이 가격 변동에 영향을 미칩니다.

은 가격은 금 가격과 어떻게 상호작용할까요?

은 가격은 금 가격과 유사한 경향을 보이는데, 이는 두 자산 모두 안전자산으로서의 특성을 공유하기 때문입니다. 금-은 비율은 은 몇 온스가 금 1온스의 가치를 지니는지를 나타내는 지표로, 두 자산의 상대적 가치를 평가하는 데 자주 사용됩니다. 일부 투자자들은 높은 금-은 비율을 은이 저평가되었거나 금이 고평가되었다고 해석하는 반면, 낮은 비율은 금이 은에 비해 저평가되었음을 시사한다고 봅니다.

산업 수요는 은 가격에 어떤 영향을 미칠까요?

은은 뛰어난 전기 전도성 덕분에 전자 및 태양 에너지 분야를 비롯한 산업 전반에서 널리 사용됩니다. 은은 구리와 금보다 우수한 전기 전도성을 자랑합니다. 산업 수요가 증가하면 가격이 상승하는 경향이 있으며, 반대로 수요가 감소하면 가격이 하락합니다. 미국, 중국, 인도의 경제 발전 또한 가격 변동에 영향을 미치는데, 미국과 중국의 주요 산업 부문은 은에 크게 의존하고 있으며, 인도의 소비자 수요, 특히 보석류 소비는 가격 결정에 중요한 역할을 합니다.

월요일 은 가격 급등은 특히 두드러졌는데, 투자 유입과 실물 공급 부족이 맞물려 2025년 중반 이후 세 배 이상 올랐습니다. 금과는 달리 은 수요의 약 60%는 산업용으로 사용되는데, 이 비중이 빠르게 증가하고 있습니다.

AI 데이터 센터는 고성능 전자 장치에 사용되는 대량의 은을 필요로 하며, 전 세계 태양광 발전 설비는 지속적으로 확장되어 2026년에는 1억 2천만 온스 이상의 은이 소비될 것으로 예상됩니다. 전기 자동차의 보급 확대와 더불어 전력망 개선 및 에너지 저장 프로젝트 또한 공급량을 흡수하면서 은 수요에 더욱 압력을 가하고 있습니다.

공급 측면에서 보면, 은광 생산량은 가격 상승을 따라가지 못하고 있습니다. 전 세계 생산량의 약 70%는 다른 금속 채굴의 부산물로 생산되기 때문에 가격 상승에 대한 공급 반응성이 제한적입니다. 이러한 불균형으로 인해 주요 금고의 재고가 눈에 띄게 감소했고, 이는 가격 상승 모멘텀을 강화하여 금-은 비율을 46:1 수준으로 끌어올렸습니다.

금-은 비율은 귀금속 시장의 구조적 변화를 예고한다

금-은 비율의 급락은 현재의 상승장이 이전의 상승장과는 다르다는 가장 명확한 신호 중 하나입니다. 불과 1년 전만 해도 금 1온스는 은 120온스 이상의 가치를 지녔지만, 오늘날 그 비율은 절반 이상 떨어졌습니다.

역사적으로 이처럼 급격한 가격 하락은 강력한 산업 확장과 통화 정책의 불확실성이 결합된 시기에만 발생했습니다. 현재 추세가 지속된다면, 특히 공급 제약이 심화될 경우, 분석가들은 2011년 수준인 32:1에 근접하는 가격 하락률이 회복될 가능성이 있다고 보고 있습니다.

투자자들에게 이러한 차이는 서로 다른 역할을 부각시켜 줍니다. 금은 정치적, 지정학적 위험에 대한 주요 헤지 수단으로 남아 있는 반면, 은은 높은 변동성에도 불구하고 세계 에너지 및 기술 전환의 물리적 인프라와 점점 더 밀접하게 연관되어 있습니다.

은 가격이 125달러를 돌파할 수 있을까요?

2026년에 "은 가격 급등" 현상이 심화됨에 따라 온스당 125달러를 돌파하는 것이 현실적인 시나리오로 여겨지고 있습니다. 은은 현재 올해 가장 좋은 성과를 보이는 주요 자산이며, 온스당 110달러 부근의 가격은 고점보다는 저점으로 인식되고 있습니다.

이전의 상승세들이 주로 투기 심리에 의해 주도되었던 것과는 달리, 현재의 상승세는 실질적인 공급 부족에 기반하고 있습니다. 시장은 8년 연속 공급 부족 현상을 기록하고 있는 반면, AI 데이터 센터, 태양광 인프라 및 전기화에 대한 수요는 계속해서 가속화되고 있습니다.

1월 1일 도입된 중국의 새로운 수출 허가 규정으로 인해 공급 제약이 더욱 심화되었으며, 이는 전 세계 은 유통을 급격히 제한하고 있습니다. 이로 인해 산업 구매자들은 유동성 함정에 빠져 금속 확보를 위해 높은 프리미엄을 지불해야만 합니다. 동시에 은이 부산물로 생산되는 특성상 광산 생산량이 제한되어 있어, 업계는 가격 상승에도 신속하게 대응하기 어려운 상황입니다.

가치 평가 동향 또한 추가 상승 가능성을 시사합니다. 귀금속 강세장에서는 역사적으로 금-은 비율이 하락하는 경향이 있습니다. 금값이 온스당 약 5,000달러에 거래되는 현재 상황에서 금-은 비율이 40:1로 돌아간다면 은 가격은 수학적으로 약 125달러 수준이 될 것입니다. 산업 수요 증가와 투자 유입 지속이 이어진다면, 분석가들은 2026년 은 가격이 125~150달러 범위에 도달할 것으로 예상하며, 이는 극단적인 시나리오가 아닌 현실적인 목표라고 보고 있습니다.

월요일 미국 증시 지수는 상승세를 보였는데, 투자자들은 연준의 정책 결정에 대한 기대감과 함께 향후 발표될 기업 실적을 예의주시하고 있다.

이번 주에는 애플, 메타, 마이크로소프트를 비롯한 여러 주요 기술 기업들이 실적을 발표할 예정입니다.

투자자들은 화요일에 시작하여 수요일에 끝나는 연준의 정책 회의와 그에 따른 금리 결정에도 주목하고 있습니다.

증시에서 다우존스 산업평균지수는 0.6%(약 280포인트) 상승한 49,375포인트로 18시 20분(GMT)을 기록했습니다. S&P 500 지수는 0.6%(약 42포인트) 상승한 6,957포인트, 나스닥 종합지수는 0.6%(약 152포인트) 상승한 23,653포인트로 마감했습니다.