유로는 월요일 유럽 증시에서 주요 통화 대비 하락하며 미국 달러 대비 5일 연속 하락세를 이어갔다. 이는 미국 연방준비제도(Fed)의 단기 금리 인하 가능성이 낮아지면서 투자자들이 미국 달러 매수에 집중했기 때문이다.

유럽중앙은행 정책 결정자들이 인플레이션 압박에서 벗어나면서 올해 최소 한 차례의 유럽 금리 인하 가능성이 높아졌고, 시장은 이러한 기대치를 재조정하기 위해 유로존의 추가 경제 데이터를 기다리고 있습니다.

가격 개요

•오늘 유로 환율: 유로는 달러 대비 0.1% 이상 하락하여 오늘 개장가인 (1.1873$)에서 (1.1859$)까지 떨어졌으며, 장중 최고치는 (1.1875$)를 기록했습니다.

•유로는 금요일 거래를 달러 대비 0.1% 미만 하락으로 마감하며 4일 연속 하락세를 기록했습니다.

미국 달러

달러 지수는 월요일에 0.1% 이상 상승했는데, 이는 주요 및 소규모 통화 바스켓 대비 미국 달러화의 강세를 반영한 것입니다.

지난주 발표된 견조한 미국 노동 시장 지표로 인해 연준이 3월에 금리를 인하할 가능성이 낮아졌습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 3월 회의에서 미국 금리가 동결될 확률은 현재 90%이고, 25bp 금리 인하 확률은 10%입니다.

유럽 금리

•최근 유럽에서 발표된 자료에 따르면 12월 소비자물가지수 상승률이 둔화되어 유럽중앙은행에 대한 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 보여줍니다.

•해당 데이터가 나온 후, 금융 시장은 유럽중앙은행의 2월 금리 25bp 인하에 대한 기대치를 10%에서 25%로 상향 조정했습니다.

•트레이더들은 유럽중앙은행(ECB)의 금리가 올해 내내 동결될 것이라는 예상에서 최소 25bp(베이시스포인트) 인하가 한 차례 있을 것이라는 예상으로 변경했습니다.

•위 확률을 재산정하기 위해 투자자들은 유로존의 인플레이션, 실업률, 임금에 대한 추가 경제 데이터를 기다리고 있습니다.

월요일 아시아 거래에서 일본 엔화는 주요 통화 대비 하락하며 주 초반을 맞이했습니다. 미국 달러 대비 2주 만에 최고치에서 후퇴한 것은 조정 및 차익 실현 매물과 지난해 4분기 일본 경제 성장률이 예상보다 부진하게 발표된 영향 때문입니다.

이번 하락세는 사나에 다카이치 일본 총리와 가즈오 우에다 일본은행 총재가 중앙은행의 정책 방향과 금리 전망을 논의하기 위해 만날 예정인 시점에 나타났습니다.

가격 개요

• 오늘 일본 엔화 환율: 미국 달러는 엔화 대비 0.4% 상승한 153.25엔을 기록했으며, 오늘 개장가인 152.66엔에서 출발해 최저 152.58엔까지 올랐습니다.

• 엔화는 금요일 거래를 달러 대비 0.1% 미만 상승으로 마감하며 5일 연속 상승세를 기록했고, 전날에는 일본의 금융 불안 완화에 힘입어 2주 만에 최고치인 152.27엔을 기록했습니다.

• 일본 엔화는 지난주 미국 달러 대비 2.9% 상승하며 2024년 11월 이후 최대 주간 상승폭을 기록했습니다. 이는 일본 집권당의 압승에 따른 강력한 매수세에 힘입은 결과입니다.

일본 경제

오늘 도쿄에서 발표된 공식 자료에 따르면 세계 4위 경제대국인 일본 경제는 "어렵게" 성장세로 돌아섰지만, 시장 기대치를 크게 밑도는 수치를 기록했습니다.

일본 경제는 2025년 4분기에 0.1% 성장하여 시장 예상치인 0.4%에 미치지 못했습니다. 그러나 이러한 수치는 일본이 3분기 0.7% 역성장 이후 2분기 연속 마이너스 성장을 기록하는 기술적 경기 침체를 피할 수 있게 해주었습니다.

이러한 부진한 수치는 사나에 다카이치 정부가 압도적인 선거 승리 이후 직면한 첫 번째 심각한 경제적 시험대이며, 경기 부양책 확대의 필요성을 더욱 강화할 수 있습니다.

다카이치-우에다 미팅

다카이치 사나에 총리와 우에다 가즈오 일본은행 총재의 회담은 오늘 도쿄 시간 오후 5시(그리니치 표준시 오전 8시)에 예정되어 있다.

이번 회의는 여러 가지 이유로 매우 민감한 시기에 개최됩니다.

• 압승 이후 첫 만남: 이번 회담은 다카이치 총재가 2월 8일 역사적인 총선 승리를 거둔 이후 두 사람이 처음으로 만나는 자리입니다. 시장에서는 다카이치 총재가 경기 부양책을 뒷받침하기 위해 중앙은행에 완화적인 통화 정책 기조를 유지하도록 압력을 가할지 여부에 주목하고 있습니다.

• 부진한 성장률 데이터: 이번 회의는 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 매우 저조했던 것으로 나타난 데이터 발표 몇 시간 만에 열렸으며, 이는 다카이치 총재가 금리 인상 연기를 촉구하는 추가적인 명분을 제공할 수 있다.

• 금리 전망: 시장에서는 현재 일본은행이 4월까지 금리를 다시 인상할 가능성을 약 80%로 보고 있으며, 특히 인플레이션이 여전히 목표치를 웃도는 상황을 고려하고 있습니다.

• 신규 임명: 다카이치 총재는 올해 중앙은행 이사회 공석 두 자리를 임명할 권한을 갖고 있으며, 이는 우에다 총재와의 향후 통화정책 방향 논의에서 핵심 쟁점이 될 수 있다.

일본 금리

• 현재 금융 시장에서는 일본은행이 3월 회의에서 0.25%포인트 금리를 인상할 가능성을 10% 미만으로 보고 있습니다.

• 투자자들은 이러한 기대치를 재조정하기 위해 일본의 인플레이션, 실업률 및 임금에 대한 더 많은 데이터를 기다리고 있습니다.

인공지능은 흔히 전력 소비 증가와 그에 따른 탈탄소화 가속화의 주요 원인으로 여겨집니다. 그러나 인공지능의 가장 시급한 영향 중 하나는 많은 사람들이 예상하는 것과는 정반대일 수 있습니다. 인공지능 인프라의 급속한 확장은 안정적인 전력 공급에 대한 수요를 증가시키고 있으며, 이러한 현실은 향후 수년간 천연가스와 같은 변동성 에너지원의 역할을 강화할 가능성이 있습니다.

반도체 및 소프트웨어 기업 가치 평가에만 집중하는 투자자들은 근본적인 제약 조건을 간과하고 있을지도 모릅니다. 인공지능은 전기를 필요로 하며, 전력 시스템은 물리적, 경제적 한계 내에서 작동합니다.

인공지능이 새로운 전력 수요 물결을 일으키고 있다

에너지 부문은 지난 10년 동안 전력 수요의 더딘 증가에 대처하는 데 대부분의 시간을 보냈습니다. 하지만 이제 상황이 바뀌고 있는데, 이는 2000년대 초반 석유 수요와 가격이 급격히 상승했던 시기를 연상시킵니다.

대규모 언어 모델을 학습하고 고급 AI 시스템을 실행하려면 막대한 컴퓨팅 자원이 필요합니다. 하이퍼스케일 데이터 센터가 빠르게 확장되고 있으며, 개발자들은 전력 회사에 기가와트급 전력망 연결을 요구하고 있습니다. 여러 지역에서는 수년간 정체되었던 전력 수요 전망치가 상향 조정되었습니다.

이러한 변화의 의미는 AI 워크로드가 간헐적인 사용이 아닌 지속적이고 고밀도의 수요를 발생시킨다는 점입니다. 데이터 센터는 전력 공급에 제약이 생기더라도 단순히 가동을 중단할 수 없습니다. 따라서 신뢰성이 매우 중요해집니다.

신뢰성 요구 사항으로 인해 발전원 구성이 변화하고 있습니다.

풍력 및 태양광 발전 용량은 지속적으로 확대되고 있지만, 대규모 저장 장치나 백업 발전 없이는 간헐적인 발전만으로는 AI 인프라에 필요한 안정적인 발전 용량을 충족할 수 없습니다.

배터리 저장 기술은 발전하고 있지만, 장기간 저장을 대규모로 구현하는 데는 여전히 많은 비용이 소요됩니다. 원자력 발전 프로젝트는 개발 기간이 길고 규제가 복잡합니다. 또한 많은 지역에서 송전망 확충이 수요 증가 속도를 따라가지 못하고 있습니다.

이러한 제약 조건으로 인해 수요에 따라 전력 공급을 조절할 수 있는 에너지원이 필수적입니다. 천연가스 발전소는 출력을 빠르게 증감시킬 수 있고, 지속적으로 가동할 수 있으며, 다른 대안들에 비해 신속하게 구축할 수 있습니다. 따라서 가스 발전은 AI 기반 수요 증가를 지원하는 실용적인 해결책으로 점점 더 주목받고 있습니다.

이는 재생에너지의 역할을 완전히 배제하는 것은 아닙니다. 많은 시장에서 전력망 안정성을 유지하기 위해 새로운 재생에너지 설비와 가스 발전 설비가 함께 설치되고 있습니다. 핵심은 인공지능 기반의 전력 수요 증가가 단기적으로 화석 연료 사용량을 증가시킬 가능성이 높다는 점입니다.

천연가스는 인공지능의 최대 수혜주 중 하나가 될 수 있다.

천연가스가 단기적으로 수혜를 입을 것이라는 데에는 여러 요인이 작용하고 있습니다.

수요가 급증할 경우 건설 일정 측면에서 가스 발전소가 유리합니다. 기존 파이프라인 인프라는 확장 장벽을 낮춰줍니다. 데이터 센터 운영자에게는 정전으로 인한 손실이 막대하기 때문에 안정성이 이념적 선호도보다 우선시되는 경우가 많습니다.

전력 회사들은 전력 수요 예측치가 상승함에 따라 자원 계획을 수정하고 있습니다. 이러한 변화는 송전망, 전력망 개선 및 유연한 발전 설비에 대한 투자 증가로 이어질 수 있습니다.

탈탄소화 이야기는 훨씬 더 복잡합니다.

흔히 인공지능이 전기화를 촉진하여 화석 연료에서 벗어나는 전환을 가속화한다고 여겨지지만, 현실은 그보다 더 미묘합니다.

전력 수요 증가 속도가 저탄소 발전 용량 증가 속도보다 빠르면, 재생에너지의 시장 점유율이 높아지더라도 화석 연료 발전량은 절대적인 수치로 증가할 수 있습니다. 청정 에너지원이 공급에서 차지하는 비중이 커짐에 따라 총 배출량은 증가하는 반면 탄소 집약도는 감소할 수 있습니다.

에너지 시스템은 궁극적으로 정책 목표나 시장 논리뿐만 아니라 공학적, 경제적 요인에 따라 진화합니다.

투자자들이 놓치고 있을지도 모르는 것

인공지능은 흔히 기술적 이야기로만 다뤄지지만, 인프라에 관한 이야기이기도 합니다.

전력 수요 증가로 송전 및 발전 용량에 투자하는 전력 회사들이 혜택을 볼 수 있습니다. 천연가스 생산 업체와 중간 유통 인프라 기업들은 전력 부문 소비 증가로 인한 구조적 수요 증가를 기대할 수 있습니다. 전력망 안정성 장비 및 가스 터빈 관련 공급업체들도 수혜를 입을 수 있습니다.

장기적으로는 원자력, 에너지 저장 또는 에너지 효율 분야의 발전이 이러한 흐름을 바꿀 수 있습니다. 하지만 당분간은 전력 수요의 급격한 증가에 대한 즉각적인 대응은 신속하고 안정적으로 배치할 수 있는 기술에 의존할 가능성이 높습니다.

인공지능은 경제를 근본적으로 재편할 수 있습니다. 인공지능의 가장 과소평가된 영향 중 하나는 세계가 차세대 컴퓨팅에 필요한 에너지 기반을 구축하는 동안 천연가스의 중요성을 더욱 확대할 수 있다는 점입니다.

세계 최대 니켈 광산인 인도네시아의 올해 생산 할당량이 크게 줄어들면서 공급 우려가 커짐에 따라 니켈 가격은 금요일 거래에서 상승세를 이어가며 5거래일 연속 상승세를 유지했습니다.

런던금속거래소(LME)의 벤치마크 3개월 니켈 선물 계약은 수요일에 17,980달러를 기록하며 1월 30일 이후 최고치를 경신했습니다.

프랑스 광업 회사 에라멧은 중국 칭산, 인도네시아 PT 안탐과 합작 투자한 PT 웨다 베이 니켈 프로젝트의 2026년 초기 생산 할당량이 1200만 톤(습식 미터톤)으로 책정됐다고 밝혔다. 이는 2025년의 3200만 톤(습식 미터톤)보다 감소한 수치이며, 에라멧은 할당량 증량 재심사를 신청할 예정이라고 덧붙였다.

장기간 저가격세를 이어가던 니켈 가격이 지난 3개월 동안 약 18.6% 급등하여 1월 25일에는 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 세계 최대 니켈 생산국인 인도네시아가 공급량 감축을 약속한 데 따른 것입니다.

위즈덤트리의 상품 전략가인 니테시 샤는 인도네시아가 "자사의 가격 결정력을 분명히 인식하고 있다"며, 전 세계 생산량의 약 60%를 차지하는 인도네시아가 "석유 시장에서 OPEC보다 더 큰 영향력을 행사한다"고 지적했습니다. 그는 또한 자카르타가 안정적인 수익을 확보하기 위해 과잉 생산할 필요가 없다는 사실을 깨달았다고 덧붙였습니다.

그럼에도 불구하고 국제 니켈 연구 그룹은 올해 26만 1천 톤의 공급 과잉을 예상하고 있으며, 런던 금속 거래소(LME) 선물 포지션 보고서에 따르면 한 참가자가 2월 계약에서 전체 미결제 약정의 20%~29%에 해당하는 공매도 포지션을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.

다른 비철금속 가격 또한 미국 달러 약세의 영향을 받아 상승했는데, 이는 다른 통화 보유자들에게 달러 표시 상품이 더욱 매력적으로 다가왔기 때문입니다.

거래에서 현물 니켈 계약은 GMT 16시 26분 기준 톤당 1만 6,800달러로 3.3% 하락했습니다.