비트코인은 화요일 초반 거래에서 11만 달러 수준에서 거래되었는데, 현물 및 선물 거래량이 감소하고 체인 내 활동이 약화되면서 매도 압력이 커지고 있음을 시사했습니다.

온체인 분석 회사인 글래스노드(Glassnode)는 월요일 발표한 보고서에서 비트코인이 시장 전반에 걸쳐 매도 압력이 높아지면서 11만 달러 선에서 횡보하고 있다고 밝혔습니다. 보고서는 비트코인의 상대강도지수(RSI)가 지난주 37.4에서 33.6으로 하락하여 과매도 상태에 진입했으며, 하락 압력이 커지고 있음을 시사한다고 밝혔습니다. 글래스노드 애널리스트들은 또한 현물 거래량이 약 9% 감소한 77억 달러를 기록했는데, 이는 투자자 참여가 저조하고 시장 심리가 불확실하기 때문이라고 지적했습니다.

분석가들은 "가격 변동 중 거래량 감소는 최근 추세에 대한 확신이 약하다는 것을 보여주는 경우가 많으며, 이는 시장의 불확실성을 시사한다"고 덧붙였다. 참여가 저조한 것은 매도 압력이 여전히 지배적임을 분명히 보여준다.

보고서는 또한 지난주 선물 및 옵션에 대한 미결제 약정이 감소했다고 지적했는데, 이는 비트코인이 최근 고점에서 하락한 이후 "위험 회피적 행동으로의 전환"을 반영한 것이라고 밝혔습니다.

글래스노드는 단기 보유자(STH)의 영향력이 증가했음을 추가로 지적하며, 장기 보유자(LTH) 대비 단기 보유자의 공급 비율이 17.0%에서 17.7%로 상승했다고 밝혔습니다. 이는 단기 보유자들이 투기적 행동과 반응적 의사결정을 하는 경향이 있어 시장 변동성이 더 커지고 있음을 시사합니다.

매도 압력이 증가한 것은 기업 투자자와 미국 상장지수펀드(ETF)의 강력한 매수에도 불구하고 나타난 현상으로, 지난주 약 10억 달러의 자금 유출을 반전시켜 3억 9,600만 달러의 자금 유입을 기록했습니다.

반면, 크립토퀀트(CryptoQuant)의 애널리스트 카멜로 알레만(Carmelo Aleman)은 시장이 아직 사이클 정점에 도달하지 않았다고 말했습니다. 그는 이전 비트코인 강세장에서는 가격이 신고가를 경신하기 전에 급격한 조정이 종종 발생했기 때문에 현재의 하락세가 건전하다고 설명했습니다. 그는 기관 투자자들의 비트코인 채택과 토큰화에 대한 관심 증가가 향후 몇 달 동안 가격 상승을 견인할 수 있다고 덧붙였습니다.

알레만은 비트코인 시가총액을 온체인 거래량과 비교하는 네트워크 가치 대 거래 비율(NVT)을 언급하며, 7월 7일 이후 50 미만을 유지하고 있어 활발한 거래 활동과 높은 성장 잠재력을 반영한다고 언급했습니다. 또한 시장 가치 대 실현 가치 비율(MVRV)이 아직 사이클 고점과 관련된 수준에 도달하지 않아 가격이 "아직 폭발 단계에 진입하지 않았다"고 지적했습니다.

비트코인은 화요일 아시아 시장 초반에 110,300달러에 거래되었으며, 107,000달러까지 하락한 후 회복세를 보였습니다.

9월 비트코인의 방향을 형성하는 4가지 요인

비트코인은 8월을 4개월 연속 상승세 이후 처음으로 월간 빨간색 캔들로 마감했습니다. 9월은 3분기의 마무리이자 분석가들에게 올해 남은 기간의 전망에 대한 중요한 가격 신호를 제공하기 때문에 특히 중요합니다. 이번 달 비트코인의 움직임을 좌우할 주요 요인은 무엇일까요?

1. ETF 자금 흐름은 올해 초와 같은 패턴을 반복할 수 있다.

Yonsei_dent 분석가는 미국 비트코인 ETF 자금 흐름이 가격 움직임과 밀접한 관련이 있다고 지적하며, 지난 두 달간의 자금 흐름이 2025년 초의 상황과 유사하다고 분석했습니다. 2025년 1월~2월 가격 약세에도 불구하고 ETF 보유량은 비교적 안정적으로 유지되었지만, 일단 가격이 급락하자 가격도 동반 하락했습니다.

한 애널리스트는 9월에도 비슷한 시나리오가 전개될 수 있다고 경고했습니다. "7~8월에도 비슷한 양상이 나타날 것으로 예상됩니다. 비트코인은 사상 최고치를 경신한 후 하락했지만, ETF 보유량은 지금까지 안정적으로 유지되고 있습니다. 만약 자금 유출이 본격화되면 비트코인은 추가적인 하락 압력에 직면할 수 있습니다."

SoSoValue에 따르면, 미국 비트코인 ETF는 8월 29일에 1억 2,600만 달러 이상의 순 유출을 기록하면서 4일 연속 상승세를 마감하고 자본 유입이 약해지고 있음을 나타냈습니다.

2. 고래 매도 급증 대비 이더리움(ETH) 축적

두 번째 요인은 주요 보유자들의 행동 변화입니다. 온체인 데이터에 따르면 이들은 이더리움을 대가로 대량의 비트코인을 매도했습니다. Lookonchain에 따르면, 한 주요 비트코인 OG는 8월 마지막 날에 4,000 BTC(4억 3,500만 달러)를 매도하고 96,859 ETH(4억 3,300만 달러)를 매수했습니다. 9월 1일, 같은 투자자는 2,000 BTC(2억 1,500만 달러)를 매도하고 48,942 ETH(2억 1,500만 달러)를 매수했습니다. 이 주소에는 총 886,371 ETH가 누적되었으며, 이는 40억 7,000만 달러에 해당합니다.

고래들이 BTC에서 ETH로 옮겨가는 이러한 시장 추세는 투자 전망의 변화를 의미하며, 투자 심리에 영향을 미칠 수 있고, 소매 투자자들에게도 비슷한 행동을 촉발할 수 있습니다.

3. Coinbase Premium Index를 통한 미국 수요

이 지수는 미국 시장(코인베이스)과 글로벌 시장(바이낸스) 간의 가격 차이를 측정합니다. 양수일 경우 미국 투자자 수요가 강세를 보임을 나타냅니다. 이 지수는 9월 초 100에서 11.6으로 하락했습니다. 여전히 양수 영역이지만, 이는 미국 매수 모멘텀이 약화되었음을 시사합니다.

XWIN Research Japan의 연구원들은 비트코인이 강력한 기관 지원과 꾸준히 상승하는 장기적 가치 평가 바닥을 바탕으로 10만 달러 이상을 유지하고 있으며, 현재의 하락세를 약세가 아닌 더 폭넓은 강세 구조 내에서의 축적 기회로 보고 있다고 밝혔습니다.

4. 미국 통화 공급량(M2)과 연준 정책 전망

네 번째이자 가장 결정적인 요인은 연방준비제도(Fed)의 금리 결정입니다. 시장은 9월에 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 비트코인과 같은 위험 자산으로 유동성을 유입시킬 수 있습니다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 "오늘 제가 확인한 바에 따르면, 25bp 인하를 지지합니다."라고 말했습니다.

프레드 데이터에 따르면 미국의 M2 통화 공급량은 사상 최고치인 22조 1천억 달러를 기록했습니다. 역사적으로 통화 공급량 증가와 금리 인하가 맞물린 시기에 비트코인의 강력한 랠리가 나타났습니다. 투자자 카일두프스는 "22조 1천억 달러는 미국 통화 공급량 사상 최고치입니다. 연준이 긴축에 대해 강경한 입장을 표명할지는 모르지만, 인쇄업자는 아직 은퇴하지 않았습니다. 비트코인은 시장이 대비하는 헤지 수단이지, 반응하는 대상이 아닙니다."라고 말했습니다.

결론

9월은 비트코인에 중요한 전환점이 될 수 있습니다. ETF 자금 유입, 고래 움직임, 미국 수요, 그리고 연준 정책이라는 네 가지 핵심 요인이 작용할 것입니다. 긍정적인 요인들이 지배적이라면 비트코인은 강력한 반등을 보일 수 있지만, 지속적인 ETF 자금 유출과 매도세가 지속될 경우 하락 압력이 확대될 수 있습니다.

이러한 지표를 주의 깊게 모니터링하면 트레이더가 조기에 신호를 포착하고 갑작스러운 변동성으로 인한 큰 손실을 피하는 데 도움이 됩니다.

화요일에 유가는 러시아와 우크라이나 간의 갈등이 심화되면서 공급 중단에 대한 우려가 커지면서 상승했고, 투자자들은 금리 인하로 이어질지 여부를 평가하기 위해 다가올 미국 고용 데이터를 기다리고 있었습니다.

브렌트유는 그리니치 표준시 기준 오전 8시 54분 기준 배럴당 1.12달러(1.6%) 상승한 69.27달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 1.77달러(2.77%) 상승한 65.78달러를 기록했습니다. 월요일에는 미국 노동절 연휴로 인해 WTI 선물 거래가 없었습니다.

UBS의 애널리스트 지오바니 스타우노보는 재고의 추가 감소에 대한 기대감이 시장을 지지하고 있다고 말했습니다. 이는 월요일 노동절 연휴를 맞아 미국 여름 운전 시즌이 종료되면서 세계 최대 연료 시장의 최대 수요 기간이 끝났음을 알린 데 따른 것입니다.

로이터의 추산에 따르면 공급 측면에서 최근 우크라이나 드론 공격으로 러시아 정제 용량의 최소 17%를 차지하는 시설이 마비되었는데, 이는 하루 110만 배럴에 해당합니다.

투자자들은 9월 7일로 예정된 OPEC+ 회의에서 향후 생산 계획에 대한 신호를 기다리고 있습니다. 분석가들은 OPEC+가 8개 회원국이 시행 중인 하루 약 165만 배럴의 자발적 감산을 유지할 것으로 예상합니다. 이러한 감산은 시장을 지속적으로 지지하고 유가를 배럴당 60달러 선에서 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

SEB Commodities의 분석가들은 고객 메모에서 OPEC+가 2026년에 생산량 감축을 통해 시장을 안정화하기 위해 개입하기 전까지 유가가 4년 연속 하락하여 올해 4분기에 배럴당 평균 55달러에 이를 수 있다고 언급했습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 9월 회의를 앞두고 이번 주에 일련의 미국 노동 시장 보고서가 발표될 예정이다. 이 데이터는 실망스러운 7월 고용 수치 이후 통화 완화에 대한 기대감을 강화할 수 있다.

투자자들이 임박한 이자율 인하 가능성과 미국 관세의 운명에 대한 불확실성을 평가함에 따라 미국 달러는 화요일 몇 주 만에 최저 수준 근처에서 안정세를 보였습니다.

동부시간 오전 4시 39분(그리니치 표준시 오전 8시 39분) 기준, 주요 통화 대비 미국 달러화 가치를 나타내는 달러 지수는 0.6% 상승한 98.30을 기록했지만, 월요일에 기록한 5주 만에 최저치에 근접했습니다. 반면 유로화는 유로존의 새로운 인플레이션 지표 발표 이후 달러화 대비 하락했고, 영국 파운드화는 1.0% 하락했습니다.

미국 고용 데이터에 주목하다

이번 주 투자자들은 금요일에 발표될 8월 비농업부문 고용 보고서에 주목하고 있습니다. 이 보고서는 연준이 9월 16~17일 회의에서 금리를 인하할 것이라는 확신을 굳히는 데 중요한 역할을 할 것입니다. CME FedWatch 데이터에 따르면 시장은 연준이 기준금리를 0.25%포인트 인하할 가능성을 87%로 예상하고 있습니다.

이러한 기대는 지난달 경제 심포지엄에서 제롬 파월 연준 의장이 인플레이션이 계속 완화되고 고용 시장이 둔화 조짐을 보일 경우 정책 입안자들이 정책을 조정할 준비가 되어 있다고 밝힌 후 더욱 강화되었습니다. ING 분석가들은 보고서에서 "7월 고용 보고서, 특히 이전 달의 25만 8천 개에 달하는 마이너스 일자리 수정은 7월 달러화 강세 반전의 원인이었으며, 이로 인해 제롬 파월 연준 의장이 9월 금리 인하 가능성을 열어두게 되었다"고 지적했습니다.

그들은 이렇게 덧붙였습니다. "설문 참여자의 60%만이 첫 달에 응답했기 때문에, 이후의 월별 수정에 다시 한번 중점을 둘 것으로 예상됩니다."

화요일 늦게 공급관리자협회(ISM)에서 발표하는 미국 제조업 활동 데이터가 나올 예정이며, 이번 주에는 세계 최대 경제인 미국의 서비스 부문에 대한 데이터가 나올 예정입니다. 서비스 부문은 미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하며 제조업은 GDP의 약 10%를 차지합니다.

미국 관세에 대한 불확실성

동시에 미국 관세의 운명은 여전히 불투명합니다. 지난주 미국 항소법원은 도널드 트럼프 대통령이 부과한 관세 대부분이 불법이라고 판결했습니다. 이 판결은 그의 주요 경제 정책 수단 중 하나이자 국제 협상에서 중요한 협상 카드 역할을 약화시킬 수 있습니다. 그러나 항소법원은 트럼프 행정부가 미국 대법원에 상고할 시간을 주기 위해 10월 14일까지 관세 부과를 유예했습니다.

관세의 영향은 시장과 연준의 정책 결정에 있어 여전히 중요한 쟁점으로 남아 있습니다. 트럼프 대통령이 금리 인하를 거듭 촉구했음에도 불구하고, 연준은 올해 중요한 통화 정책 결정을 내리기 전에 보다 신중한 "관망" 입장을 고수해 왔습니다.

한편, 트럼프 대통령은 최근 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 리사 쿡을 해임하려 했고, 이로 인해 백악관이 금리를 더 빠르게 인하하는 쪽으로 기울어진 금리 결정자들을 임명하려 할 것이라는 기대가 커졌습니다.

화요일 유럽 시장에서 금 가격이 상승하며 6거래일 연속 상승세를 이어가며 역사상 처음으로 온스당 3,500달러라는 주요 심리적 지지선을 넘어섰습니다. 최근 장중 거래에서 금값이 사상 최고치를 경신한 것은 미국 달러화의 반등으로 마무리되었습니다.

연방준비제도가 9월 회의에서 금리를 인하할 것이라는 강한 기대감 속에, 글로벌 금융 시장은 이번 주 내내 발표될 주요 미국 노동 시장 데이터를 기대하고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 금 가격: 금은 3,476.46달러의 시작 수준에서 0.95% 상승해 3,508.77달러로 사상 최고치를 기록했으며, 최저가는 3,474.57달러였습니다.

• 월요일 마감 시 금은 약세 달러와 낮아진 미국 국채 수익률에 힘입어 0.8% 상승하여 5일 연속 상승세를 기록했습니다.

미국 달러

미국 달러 지수는 화요일에 약 0.2% 상승하여 6거래일 만에 처음으로 상승세를 기록할 전망이며, 5주 만에 최저치인 97.54포인트에서 회복되어 세계 통화 바스켓 대비 달러화의 반등을 반영하고 있습니다.

달러 수준 회복은 낮은 수준에서의 할인 매수와 일련의 주요 미국 경제 데이터 발표를 앞두고 새로운 공매도 포지션을 구축하려는 꺼림칙함에 따른 것입니다.

미국 재무부 장관 스콧 베센트는 월요일 연방준비제도는 독립적이며 앞으로도 독립적이어야 한다고 말했지만, 모기지 사기 혐의로 도널드 트럼프 대통령이 리사 쿡 연방준비제도 이사를 해임한 것에 대해 "많은 실수를 저질렀다"고 옹호했습니다.

미국 금리

• 샌프란시스코 연방준비은행 총재인 메리 데일리는 금요일 소셜 미디어 게시물을 통해 노동 시장을 위협하는 위험을 언급하며 금리 인하를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

• CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 현재 시장 가격은 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성을 90%로 보고 있으며, 금리가 변동하지 않을 가능성은 10%입니다.

• 10월에 25베이시스포인트의 금리 인하를 시장 가격으로 볼 가능성은 현재 95%로 안정적이며, 인하되지 않을 가능성은 5%입니다.

• 9월 예상치를 재평가하기 위해 시장은 이제 일련의 주요 미국 노동 시장 데이터를 기다리고 있습니다. 수요일에 발표되는 7월 JOLTS 구인 공고, 목요일에 발표되는 미국 민간 부문 고용 및 주간 실업 수당 청구 건수, 금요일에 발표되는 8월 비농업 고용 보고서가 그 예입니다.

금 전망

Capital.com의 시장 분석가인 카일 로다는 약한 경제 전망과 미국의 금리 인하 기대가 귀금속 가격을 계속 지지하고 있다고 말했습니다.

로다 씨는 금 가격을 뒷받침하는 요인 중 하나로 도널드 트럼프 대통령의 연방준비제도 이사회 공격으로 인해 미국의 금융 자산에 대한 신뢰 위기가 심화되고 있다는 점을 꼽았습니다.

SPDR 펀드

세계 최대 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 어제와 변함이 없었으며, 총 보유량은 977.68톤으로 2022년 8월 29일 이후 최고치를 기록했습니다.