인도네시아 정부가 니켈 광석 생산량을 제한하는 조치를 취하면서 원자재 공급 부족 현상이 심화됨에 따라, 많은 제련소들이 가동률을 낮추고 생산량을 줄여야 하는 상황에 놓이면서 인도네시아 니켈 산업은 그 영향을 느끼기 시작했습니다.

니켈 가격은 시장 역학의 변화를 일부 반영하여 현물 니켈 가격은 GMT 기준 15시 26분 현재 톤당 18,300달러로 2.3% 하락했습니다.

인도네시아 에너지부는 2026년 니켈 광석 생산 할당량을 지난해 생산량인 3억 2천만 톤에서 2억 6천만~2억 7천만 톤으로 하향 조정했습니다. 이 새로운 목표치는 업계의 올해 수요 예상치인 3억 4천만~3억 5천만 톤에도 훨씬 못 미치는 수준입니다.

이번 생산량 감축은 수년간 지속된 과잉 공급으로 인해 세계 니켈 가격에 큰 부담이 가해진 후 도입되었습니다.

제련소 가동률 감소

인도네시아 니켈 산업 협회에 따르면, 회전로 전기로(RKEF) 니켈 제련소의 가동률이 1년 전 84%에서 76%로 떨어졌다.

업계 단체 회장인 아리프 B. 쿠수마는 금요일 인도네시아 핵심 광물 컨퍼런스에서 남술라웨시와 중술라웨시에 있는 여러 생산 라인이 생산량을 생산 능력의 50% 미만으로 줄였다고 밝혔습니다.

그는 가동이 중단된 용광로를 재가동하는 데 비용이 많이 들고 몇 달이 걸릴 수 있기 때문에 운영자들이 용광로를 완전히 멈추지 않기 위해 최소 생산 수준을 유지하고 있다고 설명했습니다.

정부는 또 다른 공급 과잉 사태를 막으려 한다

인도네시아 국가경제위원회 위원인 셉티안 하리오 세토는 수년간의 과잉 공급으로 니켈 가격에 상당한 압력이 가해지면서 생산량 통제가 필요해졌다고 말했다.

세토는 "생산량을 통제하지 않으면 2026년에 니켈 시장 역사상 최대 규모의 공급 과잉이 발생할 것으로 예상한다"고 말했다.

런던금속거래소(LME)의 니켈 가격은 5월 6일 톤당 2만 달러까지 상승하며 2024년 5월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 세계 최대 니켈 생산국인 인도네시아의 잠재적 공급 부족에 대한 투자자들의 우려가 커졌기 때문입니다.

세토는 톤당 1만 8천 달러에서 2만 달러 사이의 가격 범위가 인도네시아에 "이상적인 수준"이라고 밝혔습니다.

그는 "가격이 이 범위 내에 유지되기를 바라지만, 니켈 가격이 톤당 2만 달러를 크게 웃도는 수준으로 오르지는 않을 것으로 예상한다. 그렇게 되면 최종 사용자에게 문제가 발생할 것이기 때문이다."라고 말했다.

주요 생산국이 할당량을 소진했습니다.

한편, 프랑스 광업 회사 에라멧이 일부 지분을 소유한 인도네시아 광산 회사인 PT 웨다 베이 니켈은 5월 말 채굴 할당량을 모두 소진한 후 니켈 광석 생산을 중단했습니다.

회사 측은 조업 재개를 위해 추가 생산 할당량을 신청할 계획입니다.

이러한 움직임은 정책 입안자들이 생산자의 수익성과 시장의 또 다른 장기적인 공급 과잉 위험 사이에서 균형을 맞추려고 노력하는 가운데, 세계 니켈 공급 관리에서 인도네시아의 역할이 점점 더 적극적으로 변하고 있음을 보여줍니다.

캐나다 노동 시장은 5월에 예상외로 견조한 성과를 보였습니다. 고용이 급증하고 실업률이 하락하면서, 성장 둔화에도 불구하고 경제가 많은 경제학자들의 예상보다 더 회복력이 강하다는 것을 시사했습니다.

금요일에 발표된 자료에 따르면 캐나다 경제는 5월에 87,800개의 일자리를 추가했으며 실업률은 6.6%로 떨어졌습니다.

결과는 시장 예상을 훨씬 웃돌았습니다. 로이터 통신이 설문 조사한 경제학자들은 실업률이 4월에 기록된 6개월 만에 최고치인 6.9%로 변동 없이 유지될 것으로 예상했고, 일자리 증가는 1만 개에 그칠 것으로 전망했습니다.

캐나다 통계청에 따르면 5월은 2026년 들어 처음으로 월별 고용 증가세를 기록했으며, 연초 이후 감소했던 일자리의 약 80%를 회복하는 데 도움이 되었습니다.

마지막으로 대규모 고용 증가가 기록된 것은 2025년 10월이었습니다.

경기 침체에도 불구하고 회복력 유지

1년 넘게 캐나다 경제는 미국의 관세와 지속적인 무역 불확실성으로 인해 압박을 받아 왔으며, 이는 주요 부문에 큰 부담을 주고 일자리 감소를 초래했으며, 경제 전반에 걸쳐 고용 및 투자 활동을 약화시켰습니다.

캐나다는 연간 기준으로 2분기 연속 경제 성장률이 마이너스를 기록한 후 1분기 말에 기술적 경기 침체에 진입했습니다.

하지만 경제학자들은 광범위한 일자리 감소가 없고 여러 부문에서 지속적인 성장이 나타나고 있다는 점을 고려할 때, 이 나라가 진정한 경기 침체를 겪고 있는지에 대해 의견이 분분합니다.

캐나다 통계청은 5월에 건설 부문에서 26,800개의 일자리가 증가했고, 정보, 문화 및 레크리에이션 부문에서는 19,300개의 일자리가 증가했다고 발표했습니다.

운송 및 창고업 분야의 고용은 18,700개 일자리가 증가했고, 숙박 및 음식 서비스업은 17,000개의 일자리를 추가했습니다.

반면 전체 고용의 약 14%를 차지하는 도매 및 소매업 부문에서는 약 3만 5천 개의 일자리가 감소했습니다.

시블리 크릭 경제 연구소의 수석 경제학자인 제이 자오-머레이는 이 보고서가 캐나다 경제가 더 심각한 침체에 빠지지 않았다는 고무적인 증거를 제공한다고 말했습니다.

자오-머레이는 "이러한 발전은 캐나다 경제에 긍정적이며 캐나다가 경기 침체에 빠졌다는 인식을 불식시키는 데 도움이 될 것"이라고 말했다.

그는 노동 시장이 여전히 견고한 모습을 보이고 있어 캐나다 중앙은행이 다음 주 정책 회의에서 금리를 동결할 여지가 있을 수 있다고 덧붙였습니다.

성장은 정규직 고용에 집중되었습니다.

경제학자들은 캐나다가 일부 지역을 개최할 예정인 다가오는 FIFA 월드컵 준비가 6월과 7월 동안 특정 부문의 고용에 추가적인 도움을 줄 수 있다고 지적했습니다.

5월 고용 증가는 거의 전적으로 정규직 일자리 증가에서 비롯되었으며, 이는 15만 4천 개의 일자리 증가로 올해 첫 4개월 동안 기록된 감소분의 대부분을 상쇄했습니다.

한편, 시간제 고용은 66,200개 일자리 감소했습니다.

캐나다 중앙은행이 인플레이션 압력 지표로 면밀히 모니터링하는 주요 지표인 정규직 직원의 시간당 평균 임금은 4월의 4.8%에서 5월에는 전년 동기 대비 3.2%로 둔화되었습니다.

청년 실업률도 0.9%포인트 하락한 13.4%를 기록하며 1월 이후 처음으로 감소세를 보였다.

시장 반응

보고서 발표 이후 캐나다 달러는 0.12% 상승하여 미국 달러당 1.3889 캐나다 달러(미화 약 0.72달러)를 기록했습니다.

캐나다 2년 만기 국채 수익률은 9.5bp 상승한 2.762%를 기록했습니다.

시장은 또한 향후 정책 긴축에 대한 기대감을 높여, 캐나다 중앙은행의 연말까지 25bp 금리 인상을 완전히 반영했으며, 현재로서는 12월이 이러한 조치가 이루어질 가능성이 가장 높은 시기로 여겨지고 있습니다.

미국 노동 시장은 5월에도 예상치 못한 고용 증가세 가속화를 기록하며 견조한 실적을 이어갔습니다. 이는 높은 에너지 가격과 지속적인 인플레이션 압력에도 불구하고 경제의 회복력을 보여주는 것입니다.

미국 노동통계국이 금요일 발표한 보고서에 따르면, 계절 조정 기준 비농업 부문 고용은 17만 2천 명 증가했습니다. 이는 4월의 수정된 17만 9천 명 증가에 이은 것으로, 경제학자들의 예상치인 8만 명 증가를 크게 웃도는 수치입니다.

한편, 실업률은 시장 전망치와 일치하는 4.3%로 안정세를 유지했다.

PNC의 수석 경제학자인 거스 포처는 현재 노동 시장이 1년 전보다 강세를 보이고 있으며, 에너지 비용 상승과 전반적인 인플레이션 압력에도 불구하고 놀라울 정도로 회복력이 강하다고 말했습니다.

포셔는 "노동 시장이 지원을 필요로 한다는 징후는 없다"고 말했다.

광범위한 고용 증가

5월 보고서는 여러 분야에 걸쳐 고용이 전반적으로 확대되었음을 보여주었습니다.

레저 및 숙박 부문이 일자리 창출을 주도하며 7만 개의 일자리를 추가했는데, 이는 지난 1년간 월평균 증가폭인 1만 4천 개를 훨씬 웃도는 수치입니다.

지방 정부는 55,000개의 일자리를 추가했고, 최근 몇 년간 고용 증가의 주요 동력 중 하나인 의료 부문은 장기 평균과 거의 비슷한 수준인 35,000개의 새로운 일자리를 창출했습니다.

사회복지 분야에서 12,000개의 일자리가 추가로 창출되었습니다.

시간당 평균 임금은 전월 대비 0.3% 증가했고, 전년 동기 대비 3.4% 상승하여 시장 예상치와 일치했습니다.

더욱 견고한 노동 시장 전망

이번 보고서는 기업들이 고용 및 해고 비율을 낮추는 등 신중한 고용 전략을 채택하면서 상대적으로 기대감이 낮았던 시기 이후에 나온 것입니다.

일자리 증가는 여전히 소수의 특정 분야에 집중되어 있지만, 인공지능이 고용에 미치는 영향에 대한 우려가 커지고 있음에도 불구하고 해고는 비교적 적은 수준을 유지하고 있습니다.

이전 달의 수정치 또한 노동 시장의 긍정적인 전망을 보여주었습니다. 4월 고용자 수는 6만 4천 명 상향 조정되었고, 3월 고용자 수는 2만 9천 명 증가한 21만 4천 명으로 수정되었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 지난해 여름 부진한 고용 데이터와 상당한 하향 조정에 따라 노동통계국장을 해임하고 윌리엄 제이 위아트롭스키를 국장 대행으로 임명했다.

네이비 페더럴 크레딧 유니온의 수석 경제학자인 헤더 롱은 이 보고서가 고용 둔화세가 끝났다는 명확한 신호라고 평가했습니다.

롱은 "미국 기업들이 다시 고용을 늘리고 있다"며 "이번 고용 보고서는 모든 면에서 긍정적이다"라고 말했다.

시장 반응

해당 데이터 발표 이후 미국 국채 수익률은 급등했고, 미국 주식 선물은 전반적으로 하락세를 보였다.

실업률 산출에 사용되는 가계 조사에서도 긍정적인 결과가 나타났는데, 취업자 수가 14만 9천 명 증가했다.

노동 참여율은 61.8%로 변동이 없었으며, 구직을 포기한 사람들과 경제적인 이유로 시간제 근로자로 일하는 사람들을 포함하는 광범위한 실업률은 8.1%로 하락했습니다.

연방준비제도 정책에 대한 시사점

예상보다 양호한 고용 지표는 단기적인 연준의 금리 인하에 대한 기대감을 낮출 가능성이 높습니다.

모건 스탠리 자산 관리의 수석 경제 전략가인 엘렌 젠트너는 견조한 노동 시장 상황으로 인해 연준이 관망세를 유지하고 있으며, 현재 인플레이션이 주요 관심사로 떠올랐다고 말했다.

젠트너는 "단기적으로 금리 인하는 어려울 것으로 보인다"면서도 "하지만 오늘 발표된 보고서에서 인플레이션 압력이 나타나지 않은 점은 최근 금리 인상 가능성에 대한 논의를 다소 누그러뜨릴 수 있을 것"이라고 말했다.

최근 몇 주 동안 연방준비제도 관계자들은 노동 시장 상황에 대해 점차 안심하는 모습을 보이며 지속적인 인플레이션 우려에 관심을 돌렸고, 이로 인해 추가 금리 인하 가능성이 낮아졌습니다.

연방준비제도는 2025년 하반기에 금리를 0.75%포인트 인하한 후, 경제 전망에 대한 더 명확한 정보를 기다리면서 올해 금리를 동결하는 정책으로 전환했습니다.

미국 경제 전반도 여전히 견고한 모습을 보이고 있습니다. 1분기 국내총생산(GDP)은 연율 1.6% 성장했으며, 애틀랜타 연방준비은행의 추정에 따르면 2분기에는 약 3%의 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

오만이 미나 알 파할 항만 인근 폭발 사고로 인한 조업 차질 보도 이후 항만 운영이 정상적으로 진행되고 있다고 확인하면서 금요일 유가는 큰 변동이 없었다.

오만 석유 개발 공사는 로이터 통신이 세 소식통을 인용해 선박 접안 시설 인근에서 폭발이 발생한 후 원유 적재 작업이 중단됐다고 보도한 것에 대해 항만 운영에는 영향이 없었다고 밝혔습니다.

오만은 이 항구를 통해 하루에 80만~90만 배럴의 원유를 수출합니다.

브렌트유 선물은 목요일 2.84% 하락 마감한 후, 11시 21분(GMT) 현재 배럴당 6센트(0.06%) 상승한 95.09달러를 기록했습니다.

미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전날 3.1% 하락에 이어 15센트(0.16%) 상승한 배럴당 93.19달러를 기록했다.

최근 하락세에도 불구하고 두 유종 모두 3주 만에 첫 주간 상승세를 기록할 것으로 예상되며, 브렌트유는 약 4.2%, WTI는 약 6.7% 상승했습니다.

중동 지역의 전투 격화와 미국과 이란 간 평화 협상의 지속적인 진전 부재, 그리고 호르무즈 해협의 해상 교통 제한이 유가 상승을 뒷받침하고 있습니다. 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1이 이 전략적 해협을 통과합니다.

코메르츠방크의 분석가들은 미국과 테헤란 간의 협상 타결에 대한 기대감이 다시 한번 약화되면서 이번 주 브렌트유와 유럽 천연가스 가격이 소폭 상승했다고 밝혔습니다.

하지만 은행 측은 예상보다 높은 원유 재고, 수출 경로 변경, 그리고 약한 글로벌 수요로 인해 브렌트유의 상승폭은 제한적일 것이라고 지적했습니다.

한편, 헤즈볼라 사무총장 나임 카셈은 목요일 미국이 중재한 이스라엘과 레바논 정부 간의 적대 행위 종식을 목표로 하는 합의를 거부했습니다. 이란 또한 레바논의 휴전을 미국과의 평화 협정의 조건으로 내세우고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 이스라엘과 레바논 간에 진전이 이루어지고 있다고 믿는다며, 레바논은 "평화를 누릴 자격이 있다"고 덧붙였다.

IG의 시장 분석가인 토니 시카모어는 끊임없이 쏟아지는 상반된 헤드라인과 성명들 때문에 낙관적인 전망을 내놓기 어렵다고 말했다.

하이탐 알 가이스 OPEC 사무총장에 따르면, OPEC은 중동 분쟁과 호르무즈 해협 폐쇄에도 불구하고 올해 세계 석유 수요 증가폭을 하루 120만 배럴로 전망치를 유지했다.

선박 운송 데이터에 따르면 이란의 석유 수출량은 주로 미국의 해상 봉쇄로 인해 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 중국의 수요 감소 또한 이란산 원유 가격에 영향을 미쳤습니다.