중동 전쟁으로 공급이 차질을 빚고 현지 생산 시설이 피해를 입으면서 세계 시장의 공급이 경색됨에 따라 이달 알루미늄 가격이 사상 최고치를 기록했습니다.

경량 금속인 알루미늄 가격이 런던에서 톤당 3,500달러를 돌파하며 3월 한 달 동안 12% 이상 상승, 즉 2018년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 3월 한 달 동안 금속 시장 전반의 하락세에도 불구하고 나타난 현상입니다. 비철금속을 포함한 원자재 시장은 미국, 이스라엘, 이란 간의 갈등으로 큰 타격을 입었습니다. 걸프 지역은 전 세계 알루미늄 생산량의 약 10분의 1을 차지하지만, 호르무즈 해협 폐쇄와 더불어 바레인 알루미늄(Aluminium Bahrain BSC)과 에미레이츠 글로벌 알루미늄(Emirates Global Aluminium PJSC)의 시설을 겨냥한 드론 및 미사일 공격으로 수출이 제한되고 있습니다.

두 회사 모두 시설 피해 규모를 정확히 밝히지 않았지만, 수급 균형에 미칠 영향에 대한 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 나틱시스(Natixis SA)의 애널리스트 버나드 다흐다는 보고서에서 연간 160만 톤 생산 능력을 갖춘 EGA의 알 타윌라 공장의 생산량이 장기적으로 "생산에 차질을 빚을 수 있다"고 지적했습니다. 이로 인해 내년에는 시장의 공급 과잉이 20만 톤에서 약 130만 톤의 공급 부족으로 바뀔 수 있습니다. 다흐다의 분석은 "상당한" 피해로 인해 통제되지 않은 가동 중단이 발생하고, 이로 인해 제련로에서 금속이 응고되어 복구에 최소 1년이 걸릴 수 있는 영구적인 손상이 발생할 것이라는 가정에 근거합니다.

다른 금속 가격은 월스트리트저널이 도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협이 대부분 폐쇄된 상태로 유지되더라도 미군의 작전을 종료할 준비가 되어 있다고 참모들에게 말했다는 보도를 내놓은 후 보합세를 보이거나 소폭 상승했습니다. 그러나 전쟁으로 인한 에너지 비용 상승과 세계 경제 성장 둔화 우려가 커지면서 구리, 아연, 니켈 가격은 여전히 월간 하락세를 이어가고 있습니다.

이 지역은 주요 공급처로서 생산량의 대부분을 수출하기 때문에 알루미늄은 가장 직접적인 영향을 받은 금속입니다. 이러한 공급 차질은 일본을 비롯한 다른 지역의 가격 프리미엄을 상승시켰고, 세계 생산을 주도하는 중국은 자사 제품에 대한 수요가 증가했습니다.

런던금속거래소(LME)에서 3개월물 알루미늄 선물 계약은 현지 시간 오후 1시 26분 기준 톤당 3,518달러로 3.4% 상승했습니다. 다른 금속들은 상대적으로 부진한 흐름을 보였는데, 구리는 톤당 12,213달러로 거의 변동이 없었으며, 3월 한 달 동안 8% 이상 하락하며 2022년 6월 이후 최대 월간 하락폭을 기록할 전망입니다.

비트코인은 화요일 거래에서 상승세를 보이며 아시아 시장 초반 장중 최고치인 68,300달러까지 올랐습니다. 이는 대형 투자자(일명 '고래')들의 매도세가 둔화된 데 따른 것으로 분석됩니다. 파생상품 시장의 매도 압력 또한 완화되어, 하락 포지션의 공격성이 줄어들었음을 시사합니다.

크립토퀀트의 거래소 데이터에 따르면 주요 시장 참여자들의 행동 양식에 변화가 나타났는데, 주요 거래 플랫폼에서 고래 투자자들의 비트코인 예치량이 감소한 것으로 나타났습니다.

차트는 2월 초 비트코인 가격이 6만 달러 수준으로 떨어졌을 때 고래들이 바이낸스에서 매우 활발하게 활동하며 하루에 최대 11,800 BTC를 거래소로 전송했음을 보여줍니다.

그 결과, 2월 말 기준 거래소로 유입되는 비트코인 총량의 30일 이동평균은 하루 약 4,000 BTC(바이낸스로 전송되는 양)까지 상승했습니다. 크립토퀀트 분석가인 다크포스트는 X에 올린 글에서 이는 대규모 보유자들의 분산 움직임이 더욱 뚜렷해졌음을 반영한다고 밝혔습니다.

하지만 이후 상황은 상당히 완화되어 바이낸스로 전송되는 30일 이동평균 BTC가 하루 약 1,600 BTC 수준으로 감소했다고 분석가는 전했다. 그는 이러한 고래 투자자들의 예치금 감소는 매도 압력이 일시적으로 둔화되었음을 시사하며, 대형 투자자들이 여전히 불확실한 시장 환경 속에서 관망세를 보이고 있는 것으로 해석할 수 있다고 덧붙였다.

이러한 수치는 최근 데이터에 의해 뒷받침되는데, 해당 데이터는 비트코인 시장에서 고래와 상어들이 지난 두 달 동안 지속적으로 매수세를 이어왔으며, 이러한 패턴이 결국 현재의 거래 범위에서 벗어나는 돌파로 이어질 수 있음을 보여줍니다.

고래 투자자들의 예치금이 급격히 감소한 것은 3월 26일 거래소의 비트코인 순 포지션 변동이 89,710 BTC 감소한 것과도 일치하며, 글래스노드 데이터에 따르면 이는 2024년 12월 이후 최대 규모의 유출입니다.

순 포지션 변동은 거래소 지갑에 보유된 공급량의 30일간 순 변동을 의미하며, 화요일 현재 약 -68,650 BTC입니다.

이러한 자금 유출은 일반적으로 대규모 보유자들이 자산을 대량으로 매집하고 있음을 나타내며, 이는 시장의 즉각적인 매도 압력을 완화합니다.

또한, 글래스노드의 최신 시장 모멘텀 보고서에 따르면 무기한 선물 누적 거래량 차이(CVD)는 지난주 대비 38.1% 상승한 -3억 6,100만 달러를 기록했는데, 이는 -5억 8,300만 달러에서 개선된 수치로 매도 압력이 감소했음을 반영합니다.

보고서는 해당 지표가 여전히 마이너스 영역에 있지만, 이러한 움직임은 매도 포지션이 덜 공격적으로 변하고 있으며 매수자들이 점차 시장으로 돌아오고 있음을 시사한다고 언급했습니다.

화요일 브렌트유 선물은 변동성이 큰 거래 속에서 사상 최대 월간 상승폭을 향해 나아가고 있다. 투자자들은 도널드 트럼프 미국 대통령의 이란과의 전쟁 종식 가능성과 호르무즈 해협 장기 폐쇄로 인한 공급 충격 위험을 저울질하고 있다.

화요일 만기인 5월 인도분 브렌트유 선물은 오전 11시 25분(GMT) 현재 배럴당 1.80달러(1.60%) 상승한 114.58달러를 기록했습니다. 한편, 거래량이 더 많은 6월 인도분 계약은 32센트(0.3%) 하락한 배럴당 107.07달러에 마감했습니다.

같은 시각, 5월 인도분 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물은 배럴당 64센트(0.62%) 상승한 103.52달러를 기록했다.

런던 증권거래소 그룹의 자료에 따르면, 근월물 브렌트유 선물 계약은 사상 최대 월간 상승률인 약 58%를 기록할 것으로 예상되며, 이는 1988년 6월 관련 통계 작성 이후 최대 상승폭입니다. 미국 서부텍사스산원유(WTI) 또한 이번 달에 약 54% 상승하여 2020년 5월 이후 가장 큰 폭의 상승세를 보였습니다.

근월물 계약 만료 시 급격한 변동성 발생

화요일 거래 세션에서는 상당한 변동성이 나타났으며, 근월물 브렌트유 선물 계약은 월요일 종가 대비 2.5% 상승에서 1.3% 하락에 이르는 넓은 범위에서 움직였습니다.

트럼프는 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 글에서 이란에 대한 미국의 합동 공격을 지지하지 않아 현재 제트 연료를 구할 수 없는 국가들에게 미국산 석유를 사서 호르무즈 해협으로 와서 "그냥 가져가라"고 촉구했다.

이 글은 트럼프 대통령이 이란 해협이 대부분 폐쇄된 상태로 유지되더라도 이란에 대한 군사 작전을 종료할 용의가 있으며, 재개방 문제는 추후 논의될 것이라고 참모들에게 말했다는 월스트리트 저널의 보도에 따른 것입니다.

미국 대통령은 이란이 수로를 재개방하지 않으면 미국이 이란의 에너지 시설과 유전을 "파괴"할 것이라고 경고하기도 했습니다.

뉴델리에 본사를 둔 SS 웰스스트리트 리서치의 설립자 수간다 사치데바는 외교적 신호는 엇갈리고 있지만 현지 상황으로 미루어 볼 때 불확실성이 지속될 것으로 보인다고 말했다. 그녀는 긴장이 완화되더라도 손상된 기반 시설 복구에는 시간이 걸릴 것이며, 이로 인해 석유 공급이 부족해질 것이라고 덧붙였다.

해상 에너지 공급에 대한 위험

해상 에너지 공급이 직면한 위험을 보여주는 사례로, 쿠웨이트 석유공사(KPC)는 화요일, 약 200만 배럴 규모의 원유 운반선 "알 살미"호가 두바이 항에 정박 중 이란의 공격을 받았다고 밝혔습니다. 관계자들은 또한 이 지역의 기름 유출 위험에 대해서도 경고했습니다.

한편, 이란의 지원을 받는 예멘의 후티 반군은 토요일 이스라엘을 향해 미사일을 발사하여, 홍해와 아덴만을 연결하는 바브엘만데브 해협을 통한 선박 운항에 차질이 생길 가능성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이 해협은 수에즈 운하를 통해 아시아와 유럽을 오가는 선박들에게 중요한 통로입니다.

Kpler의 데이터에 따르면 사우디아라비아는 걸프 지역에서 이 경로로 원유 수출을 전환하여 하루 약 465만 8천 배럴을 홍해의 얀부 항으로 선적하고 있는데, 이는 1월과 2월의 하루 평균 77만 배럴에 비해 크게 증가한 수치입니다.

리스타드 에너지의 상품 및 석유 시장 담당 부사장인 린 이(Lin Yi)는 석유 시장의 남은 여유 생산 능력이 점차 해소되고 있어 호르무즈 해협의 장기 폐쇄에 대한 시장의 취약성이 커지고 있다고 말했습니다. 그는 이러한 현상이 전 세계적으로 더 광범위한 지역에 걸쳐 실제적인 석유 공급 부족 사태가 발생할 가능성이 높아지고 있음을 의미하며, 이는 향후 유가 상승세를 더욱 부추길 수 있다고 덧붙였습니다.

미국 달러는 화요일에 7월 이후 최대 월간 상승폭을 기록할 것으로 예상되며, 중동 전쟁으로 인해 유가가 상승하는 한편 다른 대부분의 자산은 하락하고 세계 경기 침체 위험이 커지는 가운데 가장 강력한 안전자산으로 부상하고 있습니다.

화요일 거래에서 선진국 통화는 대체로 안정세를 보였습니다. 일본 엔화는 달러당 159.62엔을 유지했고, 유로는 1.1472달러로 거의 변동이 없었으며, 영국 파운드는 0.14% 상승한 1.3202달러를 기록했습니다. 그러나 세 통화 모두 3월 한 달 동안 2% 이상 하락할 것으로 예상됩니다. 유로와 파운드는 7월 이후 최대 월간 하락폭을 기록할 것으로 보이며, 엔화는 10월 이후 최대 하락폭을 기록할 전망입니다.

미국이 주요 에너지 생산국이라는 점과 더불어 지난 한 달 동안 투자자들이 분쟁 속에서 더 안전한 선택지로 현금을 보유하려는 움직임을 보인 것이 달러 강세를 뒷받침했습니다.

최근 전쟁 상황 전개는 화요일 환율 변동에 제한적인 영향을 미쳤지만, 시장의 전반적인 월간 추세를 강화하는 데는 기여했습니다. 월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란이 호르무즈 해협을 재개방하지 않더라도 이란에 대한 공격을 중단할 용의가 있는 것으로 나타났습니다. MUFG의 수석 통화 분석가인 리 하드먼은 호르무즈 해협 재개방에 대한 명확한 계획이 부재한 상황이 글로벌 에너지 가격에 상승 압력을 가하는 요인으로 작용하고 있으며, 미국 이외 지역의 경제 성장률 하락 가능성이 달러 강세를 뒷받침하고 있다고 분석했습니다.

아시아 통화는 이 기간 동안 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다. 화요일 거래에서 달러는 한국 원화 대비 1% 상승한 1,534원까지 올랐는데, 이는 2009년 글로벌 금융 위기 이후와 1997~1998년 아시아 금융 위기 당시에만 볼 수 있었던 수준입니다.

6대 주요 통화 대비 미국 달러화 가치를 측정하는 달러 지수는 100.64포인트까지 상승해 5월 이후 최고치를 기록한 후 100.47포인트에서 안정세를 보이며 3월 초 이후 약 2.8% 상승했다.

외환 시장에서는 일본 당국의 엔화 지원 개입 가능성 시사 발언이 투자자들이 주시하는 주요 요인 중 하나였습니다. 이러한 경고는 엔화에 대한 추가 매도 압력을 제한하는 데 도움이 되었으며, 현재 엔화는 2024년 7월 이후 최저 수준에 근접해 거래되고 있습니다. 가타야마 사츠키 일본 재무장관은 화요일에 도쿄가 과도한 시장 변동에 대응하기 위해 "모든 방면에서" 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝히면서, 당국이 외환 시장과 원유 선물 시장 모두에서 투기적 활동이 증가하는 것을 주시하고 있다고 언급했습니다.

전쟁 발발 이후 달러는 전통적으로 안전자산으로 여겨지는 여러 자산보다 우수한 성과를 보였습니다. 인플레이션 기대감 상승은 채권 시장에 부담을 주었고, 포지션 청산은 금 가격에 하락 압력을 가했으며, 에너지 가격 충격은 일본의 무역수지에 악영향을 미쳤습니다. 한편, 스위스 당국은 스위스 프랑의 급격한 절상을 제한하기 위해 시장에 개입할 가능성을 시사했습니다.

달러는 3월 한 달 동안 스위스 프랑 대비 약 4% 상승하여 0.80 프랑 부근까지 올랐으며, 최근 거래 세션에서 호주 달러와 뉴질랜드 달러에 대한 주요 저항선도 돌파했습니다.

호주 달러는 8거래일 연속 하락하며 2개월 만에 최저치인 0.6834달러를 기록했고, 3월 한 달 동안 3.7% 하락하며 주요 지지선인 0.6897달러를 하향 돌파했습니다. 뉴질랜드 달러 역시 6거래일 연속 하락하며 0.57달러 선 아래로 떨어질 위기에 처해 있습니다.

분석가들은 달러화에 가장 큰 위험이 될 수 있는 요인으로 성금요일 연휴 기간에 발표될 예정인 미국 노동 시장 데이터를 꼽았습니다. 이 기간에는 일반적으로 시장 유동성이 낮아지기 때문입니다. 유니온 방케르 프리베의 전략가들은 또한 달러화 강세 시 주가가 하락하는 것이 일반적인 기존 통화-주식 시장 관계에 변화가 생길 가능성도 경고했습니다.

그들은 분쟁 발발 이후 통화와 주식 시장 간의 관계가 비교적 안정적으로 유지되었지만, 시장이 아직 불확실한 결과 속에서 분쟁이 장기화될 가능성을 반영하기 시작하면 변화가 생길 수 있다고 지적했습니다.

한편, 유로존의 3월 인플레이션 데이터는 오늘 장 후반에 발표될 예정이며, 월요일에 발표된 독일 데이터는 인플레이션이 유럽중앙은행의 2% 목표치를 다시 넘어설 가능성을 시사했습니다.