화요일에 현물 시장에서 은 가격이 온스당 60.05달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 시장 적자가 심화되고 은에 대한 수요가 꾸준히 증가한 데 따른 것입니다.

은은 2025년에도 세계에서 가장 수익률이 높은 자산 중 하나로 자리매김할 것입니다. 올해 초 이후로 은의 가격은 거의 두 배로 올랐으며, 일부 데이터 세트에서는 100%에서 102% 사이의 상승률을 보였으며, 금의 약 60% 상승률을 훨씬 앞지르고 있습니다.

오늘날 은 가격을 움직이는 요인은 무엇인가?

1. 연준 금리 인하 기대감이 지배적

연준은 오늘(12월 9일) 2025년 마지막 정책 회의를 시작하며, 내일 금리 결정이 예정되어 있습니다. 선물 시장은 올해 세 번째인 25bp 추가 인하 가능성을 강하게 시사하고 있습니다.

오늘 발표된 여러 시장 보고서와 분석에 따르면, CME FedWatch와 같은 도구는 0.25% 포인트 인하 가능성을 85%~90%로 보여줍니다.

미국 노동 시장이 냉각되고 핵심 PCE 인플레이션이 약화되면서 연준의 완화 주기가 더욱 명확해질 것이라는 기대가 커졌습니다.

낮아진 이자율과 감소하는 실질 수익률로 인해 금이나 은과 같은 비수익성 자산을 보유하는 기회 비용이 줄어듭니다.

분석가들은 비둘기파의 강한 메시지는 추가적인 상승 돌파를 촉발할 수 있고, 매파의 깜짝 메시지는 은 가격을 50달러 중반대로 급격히 떨어뜨릴 수 있다고 경고합니다.

2. 달러 약세와 지속적인 경제 불확실성

은의 상승세는 미국 달러의 약세와 지속적인 지정학적 불확실성에 의해 뒷받침됩니다.

미국 달러 지수가 다시 하락하면서 유럽과 미국 거래에서 금과 은 가격이 상승하는 데 도움이 되었습니다.

지정학적 긴장(특히 동유럽)과 미국의 외교 정책 방향에 대한 우려로 인해 안전 자산에 대한 수요가 급증했으며, 은은 투자용과 산업용 금속이라는 두 가지 역할로 인해 이익을 얻고 있습니다.

3. 구조적 공급 부족과 급증하는 산업 수요

단기적인 연준의 동향 외에도 은의 급등은 강력한 기본 요인에 의해 뒷받침됩니다.

시장은 5년 연속 공급 부족에 직면해 있으며, 산업 수요가 광산 생산을 앞지르고 있습니다.

전 세계 거래소 재고는 여전히 부족한 상태이며, 이번 가을 초 런던 시장으로 긴급 자금이 유입되었지만 이는 일시적인 안도감에 불과했습니다.

상하이 선물 거래소의 은 재고가 10년 만에 최저 수준으로 떨어져, 이용 가능한 공급의 취약성이 부각되었습니다.

산업 수요는 청정 에너지와 첨단 기술 부문 전반에 걸쳐 폭넓게 붐을 이루고 있습니다.

은은 태양광 패널, 전기 자동차 전자 장치, 5G 네트워크, 데이터 센터, 첨단 반도체에 필수적입니다.

분석가들은 태양광 발전 부문의 장기적 성장만으로도 향후 10년 동안 은 수요가 구조적으로 증가할 수 있다고 지적합니다.

최근 보도에 따르면, 금속은 연초 수준에서 두 배로 상승하여 50달러에서 55달러 사이의 역사적 저항 구역을 돌파하고 59달러 위로 새로운 최고치를 기록했으며, 심지어 온스당 61달러 위로 일중 최고가를 기록했습니다.

구리 가격은 화요일에 하락하여 월요일의 최고치에서 하락했습니다. 미국의 재고 증가로 매도 물결이 촉발되었고, 중국이 2026년 국내 성장을 우선시하겠다는 의지를 재확인하면서 수요 예측이 뒷받침되었습니다.

월요일, 런던 금속 거래소의 구리 선물 가격은 최대 1.3%나 급등해 톤당 11,771달러에 달하며, 이전 세션에서 세운 역대 최고가를 넘어섰습니다.

최근 몇 주 동안 구리 가격은 상승세를 보였습니다. 광범위한 관세 조치에 대한 기대감으로 대량의 구리가 미국으로 유입되면서, 글로벌 공급이 긴축될 것이라는 우려가 커지고 있기 때문입니다.

최근의 급등은 세계 최대 구리 소비국인 중국이 2026년에도 "선제적" 재정 정책을 유지하겠다고 발표한 데 따른 것으로, 산업용 금속 수요 증가에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.

Cofco Futures의 분석가인 슈 완취는 다음과 같이 말했습니다.

중국 정치국 자료는 시장 예상보다 더 긍정적인 거시경제 환경을 시사합니다. 구리는 정부의 전력망 개선 프로젝트 지원과 컴퓨팅 용량 확대로 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 모멘텀은 여전히 강세를 유지하고 있습니다.

이러한 강세 전망은 미국의 활발한 재고 증가로 인한 정제 구리 공급 감소로 더욱 강화되고 있습니다. 중신증권(Citic Securities) 애널리스트들은 내년 전 세계 정제 구리 부족량이 45만 톤에 달할 것으로 예상합니다.

중신의 분석가들은 내년에 구리 가격이 톤당 평균 12,000달러를 상회해야 중장기적으로 충분한 공급을 확보하는 데 필요한 광산 투자를 유치할 수 있을 것이라고 덧붙였습니다.

LME의 구리 가격은 데이터 센터와 전기 자동차 제조 분야의 강력한 수요와 여러 광산 폐쇄 이후 전 세계 공급이 긴축되면서 올해 초부터 34% 상승했습니다.

미국에서는 Comex 구리 가격이 새로운 관세 조치에 대한 기대 속에 7월을 사상 최고치로 마감했습니다.

한편, 미국 달러 지수는 99.3의 최고치와 98.9의 최저치를 기록한 후, GMT 15시 15분에는 0.2% 상승한 99.2를 기록했습니다.

미국 거래 시간 중, 3월 Comex 구리 선물은 15:05 GMT 기준으로 파운드당 2.2% 하락한 5.34달러를 기록했습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 정책 회의가 오늘 늦게 시작되기 때문에 투자자들이 신중한 태도를 유지함에 따라 화요일에 비트코인이 하락했습니다. 시장에서는 금리 인하가 널리 예상되고 있습니다.

세계 최대 암호화폐는 동부 표준시 기준 오전 9시 23분(그리니치 표준시 오후 2시 23분)에 0.5% 하락해 90,479달러에 거래됐으며, 세션 시작 시 약간의 하락세를 보인 후 90,000달러~92,000달러의 좁은 범위에 머물렀습니다.

연준 결정 앞두고 주의 필요

비트코인 가격 움직임은 통합의 징후가 지배적이었으며, 거래자들은 주요 거시경제 신호가 발표되기 전에 새로운 포지션을 열기를 꺼렸습니다.

최근 몇 주 동안 미국 노동 시장이 침체되고 인플레이션이 둔화되는 등, 미국 경제 지표가 부진한 데 힘입어, 시장은 연준이 12월 9~10일 회의에서 금리를 25베이시스포인트 인하할 확률이 약 87%라고 계속 예상하고 있습니다. 물론 인플레이션이 목표치를 웃돌더라도 말입니다.

그러나 정책 입안자들은 성장과 인플레이션에 대한 전망에 대해 여전히 의견이 엇갈리고 있어, 연준이 금리를 동결하기로 결정할 경우 예상치 못한 결과가 나올 가능성이 있습니다.

금리 인하는 일반적으로 달러화 약세를 초래하고 현금 및 채권 자산의 수익률을 낮춰 비트코인과 같은 비수익 자산의 매력을 높입니다. 2024년 말 이후 비트코인의 반등은 상당 부분 장기 통화 완화 사이클에 대한 기대감에 힘입은 것입니다.

Strategy는 10,624개의 추가 비트코인을 획득했습니다.

나스닥에 상장된 Strategy는 비트코인을 준비 자산으로 사용하는 최대 규모의 상장 기업으로, 월요일에 추가로 10,624개의 BTC를 매수했다고 발표했으며, 이로써 총 보유 비트코인 수는 약 660,624개에 달했습니다.

구매는 12월 1일에서 7일 사이에 이루어졌으며, 코인당 평균 가격은 약 90,615달러였습니다.

이러한 조치는 해당 회사가 MSCI 지수 등 주요 주식 벤치마크에서 제외될 가능성에 직면한 가운데 나온 것으로, 이는 상당한 자금 유출을 유발하고 회사의 주가 평가에 압박을 가할 수 있는 사태입니다.

오늘의 암호화폐 가격: 알트코인 압박

화요일에는 대부분의 주요 알트코인이 광범위한 위험 회피 분위기 속에서 약세를 보였습니다.

이더리움은 1.2% 하락해 3,113.66달러에 거래되었습니다.

세 번째로 큰 토큰인 XRP는 1.6% 하락해 2.06달러에 거래되었습니다.

화요일에 유가는 약간 하락하여 이전 세션의 2% 하락폭을 확대했습니다. 이는 거래자들이 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 목표로 한 평화 협상의 진전과 많은 기대를 모았던 미국의 금리 결정을 모니터링했기 때문입니다.

브렌트 원유 선물은 GMT 기준 04:09 기준 배럴당 8센트 또는 0.1% 하락한 62.41달러에 거래되었고, 서부 텍사스산 중질유는 13센트 또는 0.2% 하락한 58.75달러에 거래되었습니다.

이라크가 세계 최대 규모 유전 중 하나인 루코일의 웨스트 쿠르나-2 유전의 생산량을 회복한 이후 월요일에 두 벤치마크 모두 1달러 이상 하락했습니다.

필립 노바의 선임 시장 분석가인 프리양카 사흐데바는 "브렌트유가 62달러 선으로 복귀한 것은 12월의 전반적인 패턴과 밀접한 관련이 있다"며 "이라크 공급 차질 가능성에 대한 우려가 하룻밤 사이에 가라앉으면서 시장의 관심은 다시 풍부한 공급과 신중한 수요 전망으로 돌아섰다"고 말했다.

우크라이나는 볼로디미르 젤렌스키 대통령과 프랑스, 독일, 영국의 정상 간 런던 회담에 이어 미국에 개정된 평화 계획을 제시할 예정이다.

KCM 트레이드의 수석 시장 분석가인 팀 워터러는 "시장이 평화 협상의 결과를 기다리면서 유가는 좁은 박스권에서 거래되고 있다"며 "협상이 결렬될 경우 유가가 상승할 것으로 예상한다"고 말했다. 하지만 협상이 진전되어 러시아의 공급이 세계 시장에 다시 유입될 가능성이 높아지면 유가는 하락 압력을 받을 수 있다.

정보에 따르면, G7과 유럽연합은 러시아의 현재 유가 상한선을 해상 서비스에 대한 전면 금지로 대체하는 방안을 논의하고 있다. 이는 모스크바의 석유 수입을 억제하기 위한 조치다.

투자자들은 수요일 연방준비제도 이사회의 정책 결정에도 주목하고 있으며, 시장에서는 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성을 87%로 예상하고 있습니다.

일반적으로 금리 인하는 차입 비용을 낮춰 석유 수요를 늘리지만, 분석가들은 현재 환경에서는 그 영향이 제한적일 수 있다고 경고했습니다.

사흐데바는 "시장은 연준이 25베이시스포인트 금리를 인하할 가능성에 주목하고 있다. 이는 60~65달러 범위 내에서 단기적으로 약간의 지지를 제공할 수 있지만, 전반적인 가격 구조는 2026년 시장 공급 과잉에 대한 예상과 여전히 연계되어 있다"고 덧붙였다.