도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 해상 봉쇄 재개를 발표한 후 월요일 유가가 9% 이상 급등했다. 호르무즈 해협 통제권을 둘러싼 미국과 테헤란 간의 군사적 대립이 격화되면서 세계 에너지 공급에 대한 우려가 다시 커지고 있다.

국제 유가 벤치마크인 브렌트유는 9.6% 급등하여 배럴당 83.30달러에 마감했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 9.4% 상승하여 배럴당 78.14달러에 마감했다.

트럼프 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼에 올린 글에서 미국이 "이란에 대한 봉쇄를 재개한다"고 밝히며, 이 조치는 "이란 선박과 이란과 거래하는 선박만을 대상으로 하며, 다른 모든 국가는 호르무즈 해협을 자유롭게 통과할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

그는 또한 미국이 해협을 통한 안전한 항해를 보장하겠지만, 보안 제공에 대한 대가로 수로를 통과하는 모든 화물 가치의 20%에 해당하는 수수료를 부과할 것이라고 말했다.

군사적 긴장 고조

이번 발표는 지난 주말 미국과 이란 사이에 새로운 군사 공방이 있은 직후에 나왔습니다.

미국 중부사령부(CENTCOM)는 이란 혁명수비대가 호르무즈 해협을 통과하던 컨테이너선을 공격한 데 대한 보복으로 토요일에 140개 목표물을 공습한 데 이어 일요일에도 이란 내 목표물에 대한 새로운 공습을 시작했다고 밝혔다.

이에 대해 이란의 타스님 통신은 테헤란이 요르단, 쿠웨이트, 바레인, 오만에 있는 미군 시설을 공격했다고 보도했다.

이란 국영 언론은 호르무즈 해협이 "추후 공지가 있을 때까지" 폐쇄되었다고 발표했지만, 미군은 이를 부인하며 해협은 합법적으로 운항하는 모든 선박에 개방되어 있다고 주장했다.

미 중부사령부는 "이란의 위협에도 불구하고 항행의 자유를 보장할 준비가 되어 있다"며 "이란은 해협을 통제하지 못하고 있으며 해상 교통은 계속되고 있다"고 밝혔다.

보안 위험은 여전히 높은 수준입니다.

트럼프 대통령은 NBC의 '밋 더 프레스'와의 인터뷰에서 호르무즈 해협이 여전히 열려 있다고 재차 강조했습니다.

해양 정보 회사인 윈드워드의 자료에 따르면 토요일에 9척의 선박이 해당 해협을 통과했습니다.

한편, 바레인에 본부를 둔 미국 주도의 해상 연합체인 합동해상정보센터(JMIC)는 오만 해역을 통과하는 남부 항로가 입출항 선박 모두에게 개방되어 있다고 확인했습니다.

하지만 해당 센터는 해협의 안보 상황이 여전히 매우 위험하다며 선박들에게 "최고 수준의 주의를 기울일 것"을 촉구했다.

위기 발생 배경

이번 공습은 호르무즈 해협에서 상선에 대한 반복적인 공격에 대한 보복으로 미국이 이란을 상대로 일주일 만에 감행한 네 번째 공격입니다.

이란은 자국 영해 내 북부 항로를 이용해야 한다고 주장하며 해협 통행을 규제할 권리가 있다고 주장하는 반면, 미국은 국제 해상 운송이 제한 없이 계속되어야 한다고 주장하고 있다.

이번 긴장 고조는 6월 17일 체결된 임시 휴전 협정에 따라 호르무즈 해협을 재개방하는 방식에 대한 워싱턴과 테헤란 간의 의견 차이에서 비롯되었습니다.

분쟁이 발발하기 전, 호르무즈 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 20%를 처리했습니다. 3월 초 상선 공격이 시작된 이후 해상 교통량이 급격히 감소했지만, 양측의 임시 합의 이후 부분적으로 회복되었습니다.

월요일 금 가격은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 해상 봉쇄 재개를 발표하면서 약 3% 하락했습니다. 이는 유가 상승, 인플레이션 우려 재점화, 그리고 미국 금리가 장기간 높은 수준을 유지할 것이라는 예상 강화로 이어졌습니다.

금 현물 가격은 온스당 3,991.56달러로 3.1% 하락하며 이틀 연속 하락세를 이어갔다.

미국 금 선물 가격도 2.6% 하락하여 온스당 4,005.70달러에 마감했습니다.

Forex.com의 시장 분석가인 파와드 라자크자다는 중동 긴장으로 인한 유가 상승이 연준의 추가 통화 긴축 가능성을 높여 금과 같은 무수익 자산에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 말했다.

그는 유가가 계속 상승할 경우 금값이 주요 지지선 아래로 떨어질 수 있으며, 초기에는 온스당 3,800달러를 목표로 하고 매도 압력이 심화될 경우 3,500달러까지 하락할 가능성도 있다고 덧붙였다.

높은 유가가 금리 인상 기대감을 높이고 있다.

월요일 오전, 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란이 전략적 해협인 호르무즈 해협 폐쇄를 선언한 후, 미국이 이란에 대한 해상 봉쇄를 재개하고 해당 해협을 통과하는 모든 화물 가격의 20%를 징수할 것이라고 발표했으며, 이로 인해 유가가 약 5% 상승했습니다.

유가 상승은 에너지 및 운송 비용을 증가시켜 인플레이션 압력을 높이고, 중앙은행이 물가 상승 압력을 억제하기 위해 금리를 더 오랫동안 높게 유지하거나 다시 인상하도록 만들 수 있습니다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 시장은 현재 연준이 9월 회의에서 금리를 인상할 확률을 71%로 보고 있습니다.

투자자들은 또한 이번 주 케빈 워시 연준 의장의 통화 정책 관련 첫 의회 증언을 통해 향후 금리 경로에 대한 새로운 신호를 기대하고 있습니다.

시장은 소비자물가지수(CPI), 생산자물가지수(PPI), 6월 소매판매, 주간 실업수당 청구건수 등 일련의 주요 미국 경제 지표 발표를 예의주시할 것이며, 이 모든 지표는 향후 몇 달 동안 연준의 정책 전망에 영향을 미칠 수 있습니다.

독일의 주요 자동차 제조업체들은 미국 도널드 트럼프 대통령이 부과한 관세와 장기 전략 개편에 따른 막대한 비용이 맞물리면서 수익성이 급격히 하락하는 등 현대사에서 가장 힘든 한 해를 보냈습니다.

포르쉐가 가장 큰 타격을 입었다.

포르쉐는 예상보다 저조한 수요로 인해 전기차로의 완전한 전환 계획을 포기하면서 가장 큰 타격을 입은 제조업체 중 하나였습니다. 이후 포르쉐는 새로운 내연기관 모델 개발에 다시 착수했습니다.

이러한 전략적 변화로 인해 포르쉐는 약 39억 유로(45억 달러)의 비용을 지출했으며, 미국 관세의 영향까지 더해지면서 지난해 회사 수익의 대부분이 사라졌습니다.

한편, 폭스바겐과 메르세데스-벤츠는 매출 성장률이 정체된 데다 이익이 급격히 감소했다고 발표했습니다. BMW는 순이익률이 약 3% 하락하는 데 그쳐 두 경쟁사(폭스바겐과 메르세데스-벤츠)의 50%에 가까운 하락폭에 비해 상대적으로 양호한 실적을 보였습니다.

업계 전반의 수익 감소

독일 경제지 한델스블라트에 따르면 BMW, 메르세데스-벤츠, 폭스바겐 그룹은 2025년 세전 영업이익(EBIT) 합계가 249억 유로에 달할 것으로 예상되며, 이는 2020년 이후 최저 수준이다.

전반적으로 독일 자동차 산업의 수익은 2024년 대비 약 44% 감소하여 업계 심리에 큰 부담을 주었습니다.

경기 침체에도 불구하고, 자동차 컨설턴트이자 쾰른 응용과학대학교 강사인 프랑크 슈보페는 독일 자동차 산업의 붕괴에 대한 이야기는 과장되었다고 생각합니다.

그는 해당 기업들이 여전히 수익성이 좋고 주주들에게 배당금을 계속 지급하고 있다고 언급하면서, 2021년에서 2023년 사이는 자동차 제조업체들이 코로나19 팬데믹 기간 동안 기록적인 수익을 올렸기 때문에 예외적인 기간이었다고 덧붙였습니다.

팬데믹 시대는 업계를 재편했다

폭스바겐, BMW, 그리고 다임러(현재 메르세데스-벤츠 그룹)는 2018년에 총 300억 유로에 달하는 순이익을 올렸으나, 팬데믹으로 인해 공장 가동이 중단되면서 2020년에는 순이익이 166억 유로로 급감했습니다.

2021년에는 상황이 극적으로 바뀌어 자동차 업계의 총 이익이 400억 유로를 넘어섰습니다. 자동차 제조업체들은 공급망 차질, 반도체 부족, 차량 가격 상승 등의 악재 속에서도 프리미엄 고마진 모델 생산에 집중하며 이익을 얻었습니다.

구조적 과제와 중국과의 경쟁

자동차 분석가 위르겐 피퍼에 따르면 독일 자동차 산업은 장기적으로 세 가지 주요 과제에 직면해 있습니다.

• 전기차 및 소프트웨어 정의 차량으로의 기술 전환에 드는 막대한 비용.

• 기업 의사결정 과정의 지연 등 구조적 문제.

• 중국 내 제조업체들의 경쟁력 심화로 인한 중국 시장 실적 약화.

폭스바겐은 세계 최대 자동차 시장인 중국에서 심화되는 경쟁으로 가장 큰 영향을 받은 기업 중 하나입니다.

하지만 2026년 초는 고무적인 조짐을 보였습니다. 올해 첫 두 달 동안 폭스바겐은 SAIC 모터 및 FAW 그룹과의 합작 투자를 통해 13.9%의 시장 점유율로 중국 시장에서 1위 자리를 되찾았으며, 13.8%의 점유율을 기록한 지리자동차를 근소한 차이로 앞섰고, 도요타는 7.8%의 점유율로 3위를 차지했습니다.

이러한 개선은 부분적으로 중국 정부의 전기차 지원 축소에 기인한 것으로 분석되는데, 이는 BYD와 같이 전기차에만 집중하는 제조업체에 압력을 가한 반면, 폭스바겐과 도요타의 내연기관 모델에 대한 수요는 견조하게 유지되었다.

구조조정은 여전히 필수적입니다.

슈보페는 독일 자동차 제조업체들이 지정학적 긴장, 관세, 심화되는 중국과의 경쟁, 그리고 2030년경 보편화될 것으로 예상되는 자율주행 시대의 도래에 대응하여 사업 구조 조정을 지속해야 할 것이라고 믿는다.

BMW가 가장 유리한 위치에 있는 것으로 보인다.

피퍼는 BMW가 현재 독일 프리미엄 자동차 제조업체 중 가장 유리한 위치에 있다고 주장합니다.

일부 경쟁업체와 달리 BMW는 완전 전기차 전략에 전적으로 전념하지 않았으며, 차세대 모델에 대한 투자 주기를 이미 상당 부분 완료했고, 미국 스파르탄버그 공장의 생산량을 확장하여 미국 관세의 영향을 줄이는 데 도움을 받고 있습니다.

슈보페는 포르쉐에 대해서도 낙관적인 전망을 내놓으며, 고급 브랜드는 일반적으로 대량 생산 브랜드보다 경기 침체에서 더 빨리 회복하는 경향이 있는데, 이는 프리미엄 고객들이 자신이 선호하는 브랜드에 대한 충성도가 매우 높기 때문이라고 주장합니다.

독일 자동차 시대는 끝난 것일까요?

독일 자동차 산업에 대한 비관적인 전망이 점점 더 나오고 있음에도 불구하고, 분석가들은 아직 자동차 산업의 쇠퇴를 단정짓기에는 너무 이르다고 보고 있다.

슈보페는 중국 제조업체들이 따라잡기 전에는 테슬라가 사실상 무적의 존재로 여겨졌다고 지적하며, 고체 배터리가 전기차 산업의 다음 주요 전환점이 될 수 있다고 덧붙였다.

독일 자동차 제조업체들은 이미 이 기술에 막대한 투자를 하고 있습니다. 폭스바겐은 2028년까지 고체 배터리 차량의 상용 생산을 시작할 계획이며, BMW와 메르세데스-벤츠는 2030년까지 출시를 목표로 하고 있습니다.

피퍼는 업계의 회복이 극적인 돌파구를 통해서가 아니라 독일 엔지니어링을 오랫동안 특징지어 온 점진적이고 꾸준한 발전을 통해 이루어질 가능성이 높다고 결론지으며, 느리지만 지속 가능한 회복의 분명한 징후가 이미 나타나고 있다고 덧붙였다.

미국과 이란 간의 군사적 대립이 격화되면서 월요일 구리 가격이 하락했습니다. 이란이 호르무즈 해협 폐쇄를 다시 발표하면서 세계적인 인플레이션 우려가 커지고 금리가 장기간 높은 수준을 유지할 것이라는 전망이 높아졌습니다.

런던금속거래소(LME)의 벤치마크 3개월물 구리 선물은 톤당 13,398.5달러로 0.64% 하락했고, 상하이선물거래소에서 가장 활발하게 거래되는 구리 선물 계약은 톤당 103,100위안(15,199.54달러)으로 0.68% 하락했다.

인도 멀티 상품 거래소(MCX)의 7월물 구리 선물 계약은 장중 최저치인 0.75% 하락한 1,283.80루피를 기록한 후 0.06% 소폭 상승한 1,294.35루피/kg으로 마감했습니다.

전쟁은 위험 회피 심리를 부추긴다.

미국과 이란 간의 군사적 충돌이 주말 동안 격화되면서 전 세계 상품 시장 전반에 걸친 매도세의 일환으로 구리 가격이 하락했습니다. 양측은 미사일과 드론 공격을 주고받았고, 투자자들은 위험에 민감한 자산에 대한 노출을 줄였습니다.

한편, 유가는 계속 상승세를 보였으며, 브렌트유는 호르무즈 해협의 긴장 고조로 세계 에너지 공급이 차질을 빚을 수 있다는 우려 속에 2.79% 상승한 배럴당 78.13달러를 기록했다.

에너지 가격 상승은 인플레이션 재발 우려를 다시 불러일으켰고, 중앙은행들이 금리를 더 오랫동안 높게 유지할 것이라는 예상을 강화했습니다. 이는 결국 경제 활동을 둔화시키고 특히 구리와 같은 비철금속에 대한 산업 수요를 약화시킬 수 있습니다.

달러 강세는 금속 가격에 부담을 준다

미국 달러가 소폭 상승하면서 금과 은 가격도 하락 압력을 받았습니다. 달러 강세는 다른 통화 보유자에게 달러 표시 상품을 더 비싸게 만들어 수요를 감소시키고 가격을 떨어뜨리는 요인이 됩니다.

손실은 산업 금속 전반으로 확산되었습니다. 알루미늄은 런던금속거래소(LME)에서 0.33%, 상하이선물거래소에서 0.65% 하락했고, 아연은 0.88%, 납은 0.98%, 니켈은 1.29%, 주석은 0.23% 하락했습니다.