화요일에 유가는 공급 과잉에 대한 우려가 러시아산 원유에 대한 지속적인 제재에 대한 우려보다 더 커지면서 하락했고, 우크라이나 내전을 종식시키기 위한 평화 회담은 진전을 보이지 못했습니다.

브렌트유는 GMT 기준 11시 46분 기준 배럴당 33센트(0.5%) 하락한 63.04달러를 기록했습니다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 32센트(0.5%) 하락한 58.52달러를 기록했습니다.

두 벤치마크는 월요일에 1.3% 상승했는데, 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정 체결에 대한 의구심이 커지면서 제재를 받는 러시아산 원유와 연료의 흐름이 제한될 것이라는 기대가 커졌기 때문입니다.

러시아 선적에 대한 시장의 불안에도 불구하고, 2026년의 수요-공급 예측은 더욱 공급 과잉 시장을 시사하고 있으며, 여러 예측에 따르면 내년에 공급 증가가 수요 증가를 앞지를 것으로 보입니다.

필립 노바의 수석 시장 분석가인 프리양카 사크데바는 화요일에 발표한 보고서에서 "단기적으로 가장 큰 위험은 공급 과잉이며, 현재 가격 수준은 압박에 취약해 보인다"고 밝혔습니다.

러시아 국영기업인 로스네프트와 민간 생산업체인 루코일을 표적으로 삼은 새로운 제재와 러시아산 원유로 만든 정제 제품의 유럽 수출을 금지하는 규정이 시행되는 가운데, 일부 인도 정유업체(민간 정유업체인 릴라이언스 포함)는 러시아산 원유 구매를 줄였습니다.

대체 구매자가 제한적인 상황에서 러시아는 중국으로의 원유 수출 확대를 모색하고 있습니다. 알렉산더 노박 부총리는 화요일 모스크바와 베이징이 러시아의 대중국 석유 수출을 늘리는 방안을 논의하고 있다고 밝혔습니다.

UBS의 분석가인 조반니 스타우노보는 "시장 참여자들은 최근 유럽과 미국의 제재가 러시아의 석유 수출에 의미 있는 영향을 미칠지 여부를 여전히 평가하고 있다"고 언급했습니다.

그럼에도 불구하고 분석가들은 주로 수급 불균형 확대 위험에 주목하고 있습니다. 도이체방크는 월요일 보고서에 따르면 2026년에는 하루 최소 200만 배럴의 석유 공급 과잉이 예상되며, 2027년 이전에는 석유 부족 상태로 돌아갈 명확한 경로가 없을 것으로 전망했습니다.

분석가 마이클 쇼는 "2026년까지의 궤적은 여전히 하향세로 치우쳐 있다"고 말했다.

내년 시장 약세에 대한 기대는 이전에는 가격 안정에 도움이 되었던 교착 상태의 평화 협상의 긍정적 효과를 여전히 능가하고 있습니다. 평화 협정은 궁극적으로 모스크바에 대한 제재를 해제하여 이전에는 제한적이었던 공급량을 시장에 대량으로 공급할 수 있는 가능성을 열어줍니다.

그러나 연방준비제도이사회(Fed)의 여러 관계자가 완화에 대한 의사를 시사한 후, 연방준비제도이사회가 12월 9~10일 정책 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대가 커지면서 원유 가격은 여전히 어느 정도 지지를 받고 있습니다.

금리 인하는 경제 활동을 자극하고 석유 수요를 늘릴 수 있다.

사흐데바는 "공급 과잉에 대한 우려가 시장을 한쪽으로 끌어당기고 있는 반면, 통화 완화로 인한 수요 증가에 대한 기대는 시장을 다른 쪽으로 끌어당기고 있다"고 말했다.

은 가격은 화요일 유럽 거래에서 상승하여 2거래일 연속 상승세를 이어갔으며, 연방준비제도가 12월에 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 상승세가 이어졌습니다.

이러한 기대는 미국 정책 입안자들의 완화된 발언 이후 더욱 강화되었습니다. 투자자들은 이제 금리 인하의 적정 가격을 결정하기 위해 미국에서 발표되는 추가 경제 지표 발표를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘 은 가격: 은은 온스당 0.75% 상승한 51.76달러를 기록하며 일주일 만에 최고치를 경신했습니다. 개장가 51.37달러에서 상승한 것입니다. 또한 장중 최저치인 50.81달러를 기록했습니다.

• 월요일 마감 시 은은 3거래일 만에 처음으로 2.75% 상승하며 온스당 48.64달러의 2주 최저치에서 반등했습니다.

미국 금리

• 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러는 월요일에 노동 시장이 약해 12월에 또 다른 0.25% 금리 인하가 정당화될 수 있다고 말했지만, 추가 조치는 정부 폐쇄 이후 지연된 일련의 데이터에 달려 있다고 말했습니다.

• 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 금요일에 중앙은행이 지금부터 기준 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상한다고 말하며, 현재 노동 시장의 약세가 높은 인플레이션보다 더 큰 경제적 위협이라고 지적했습니다.

• 이러한 논평에 따라 CME의 FedWatch 도구는 12월에 25베이시스포인트의 금리 인하 확률이 43%에서 80%로 상승한 반면, 금리가 변동하지 않을 확률은 57%에서 20%로 하락했다고 밝혔습니다.

• 이러한 기대치를 구체화하기 위해 투자자들은 오늘 늦게 발표될 생산자 물가 수치와 9월 소매 판매 수치를 포함한 지연된 미국 데이터를 기다리고 있습니다.

은에 대한 전망

Economies.com에서는 미국 경제 지표가 현재 시장이 예상하는 것보다 강경한 것으로 나타나면 12월 금리 인하에 대한 기대감이 더욱 커질 것으로 예상합니다. 이는 특히 금과 은과 같은 귀금속을 비롯한 비수익성 자산에 대한 추가적인 긍정적 모멘텀을 제공할 것입니다.

화요일 미국 달러는 정책 입안자들의 비둘기파적 발언에 따라 다음 달 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 가능성을 투자자들이 계속 고려함에 따라 안정세를 유지했고, 일본 엔은 공식적인 개입 가능성 속에서 주목을 받았습니다.

월요일, 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러는 노동 시장이 현재 약해져서 12월에 또다시 0.25%의 금리 인하를 정당화할 수 있다고 말했지만, 추가 조치는 연방 정부 폐쇄로 인해 지연된 경제 데이터의 급증에 달려 있다고 밝혔습니다.

그의 발언은 금요일에 뉴욕 연방준비은행 총재인 존 윌리엄스가 한 발언과 유사합니다.

CME 페드워치에 따르면, 트레이더들은 다음 달 금리 인하 가능성을 81%로 예상하고 있으며, 이는 일주일 전 42%에서 크게 상승한 수치입니다. 이러한 변화는 11월 14일에 끝난 미국 역사상 최장기 정부 셧다운 기간 동안 경제 지표가 부족한 상황에서 시장이 단기 금리 전망을 평가하는 데 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.

지금까지 이러한 급격한 환율 조정의 영향은 달러화에 제한적이었습니다. 유로화는 월요일 밤 소폭 상승한 후 1.1530달러에 거래되었고, 영국 파운드화는 약 0.2% 상승한 1.3115달러를 기록했습니다.

주요 통화 대비 미국 달러 가치를 나타내는 달러 지수는 100.13으로 안정세를 보이며 지난주 약 1% 상승세를 유지했습니다.

ING의 통화 전략가인 프란체스코 페솔레는 추수감사절 연휴를 앞두고 연말 포트폴리오 재조정이 달러 약세를 제한할 수 있다고 말했습니다. 그러나 그는 고객들에게 보낸 메모에서 "시장에서 매파적인 금리 조정이 이루어지지 않는 한, 달러는 단기 금리 차이에 비해 지나치게 강세를 보이며, 상당한 하방 위험이 있습니다."라고 덧붙였습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 중앙은행이 아직 완전한 경제 데이터를 확보하지 못한 가운데 다음 조치에 대해 의견이 엇갈리고 있다.

미중 관계 개선 조짐도 투자 심리를 뒷받침했습니다. 도널드 트럼프 대통령은 월요일 시진핑 주석과의 전화 통화 후 중국과의 관계가 "매우 강력하다"고 말했습니다.

엔화 거래자들, 개입 가능성에 경계 태세

이번 주 달러가 약간 하락했음에도 불구하고 일본 엔은 여전히 압박을 받으며 달러당 156.51엔에 거래되고 있습니다. 이는 지난주 10개월 최저치인 157.90엔에 근접한 수치입니다.

투자자들은 10월 초 일본의 신임 총리로 사나이 다카이치(확대적 재정 정책으로 유명함)가 임명된 이후 엔화가 약 10엔 정도 약세를 보인 가운데, 도쿄에서 공식적인 조치가 취해질지 주목하고 있습니다.

페솔레는 추수감사절 연휴를 둘러싼 유동성 부족이 일본은행이 달러/엔 환율에 개입하기에 유리한 조건을 제공할 수 있다고 말했는데, 이상적으로는 시장 주도의 조정 이후에 이루어질 것이라고 말했다.

그는 "미국의 데이터가 그러한 수정을 촉발할 수 있지만, 우리는 지금은 그렇지 않다고 봅니다."라고 덧붙였다.

미국 소매 판매 및 생산자 가격 데이터는 화요일 늦게 발표될 예정입니다.

다른 통화로는 뉴질랜드 달러가 수요일 뉴질랜드 중앙은행의 금리 인하를 앞두고 이달 들어 2% 이상 하락한 후 0.5595달러로 하락했습니다. 호주 달러는 0.6453달러로 거래되어 당일 0.15% 하락했습니다.

화요일 유럽 거래에서 금 가격이 상승하여 두 번째 거래일 연속 상승세를 이어가며 2주 만에 최고치를 기록했습니다. 외환 시장에서 미국 달러가 강세를 보인 데도 불구하고 금 가격은 하락세를 보였습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 위원 몇몇의 강경한 발언으로 12월 금리 인하 기대감이 높아졌고, 투자자들은 추가적인 미국 경제 지표 발표를 기다리고 있다.

가격 개요

• 금 가격은 4,134.80달러의 개장 수준에서 0.5% 상승한 4,155.81달러로 마감했습니다. 이는 11월 14일 이후 최고치이며, 일중 최저가인 4,122.78달러를 기록했습니다.

• 월요일 금은 귀금속에 대한 투자 수요 개선에 힘입어 1.75% 상승하며 3거래일 만에 처음으로 상승세를 보였습니다.

미국 달러

달러 지수는 화요일에 0.1% 상승하여 잠시 멈췄다가 다시 상승세를 보이며 6개월 만에 최고치에 근접했습니다. 이는 주요 통화와 보조 통화에 대한 달러의 강세가 다시 나타난 것을 반영합니다.

최근 여러 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들이 신중한 입장을 보이고 있음에도 불구하고 투자자들은 달러를 가장 매력적인 자산으로 계속 매수하면서 달러가 상승세를 보이고 있습니다.

미국 금리

• 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러는 월요일에 노동 시장이 현재 약해져서 12월에 25베이시스포인트의 추가 금리 인하를 정당화할 수 있다고 말했지만, 그 이후의 어떤 조치든 정부 폐쇄 이후 지연된 일련의 데이터에 달려 있다고 말했습니다.

• 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 금요일에 중앙은행이 여기에서 주요 정책 금리를 인하할 것으로 예상한다고 말하며, 노동 시장의 약세가 높은 인플레이션보다 더 큰 경제적 위협이 된다고 주장했습니다.

• 이러한 논평 이후 CME의 FedWatch 도구에 따르면 12월 금리를 25베이시스포인트 인하할 것이라는 시장 가격은 43%에서 80%로 뛰었고, 금리가 변동하지 않을 것이라는 예상은 57%에서 20%로 떨어졌습니다.

• 투자자들은 이제 오늘 늦게 발표될 생산자 물가와 9월 소매 판매에 대한 지연된 미국 데이터를 기다리고 있습니다.

금 전망

OANDA 아시아 태평양 시장 분석가인 켈빈 웡은 지난 2주 동안 금리 인하 기대감이 금값 상승을 주도했다고 말했습니다. 그는 이러한 기대감이 빠르게 상승하면서 단기적으로 금값 상승에 기여했다고 지적했습니다.

웡은 시장 참여자들이 이제 미국 수요와 관련된 경제 지표에 훨씬 더 많은 주의를 기울일 것이라고 덧붙였습니다.

SPDR 홀딩스

세계 최대 금 기반 ETF인 SPDR Gold Trust의 보유량은 월요일에 0.29톤 증가해 2일 연속 증가세를 기록했으며, 총 보유량은 1,040.86톤에 달했습니다.