목요일 유럽 시장에서 금 가격이 하락하여 사상 최고치에서 벗어났는데, 외환 시장에서 미국 달러가 강세를 보이면서 압박이 커진 데다 수정과 이익 실현 활동이 심화되었기 때문입니다.

미국 생산자물가지수 부진으로 다음 주 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 투자자들은 미국 인플레이션의 주요 지표로 여겨지는 소비자물가지수 발표를 앞두고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 금 가격: 금은 개장 가격($3,640.59)에서 0.5% 하락한 ($3,621.62)로 마감했으며, 최고가($3,649.21)를 기록했습니다.

• 수요일 마감 시 금 가격은 0.4% 상승하여 전날 온스당 3,674.80달러의 역대 최고치에서 조정과 이익 실현으로 잠시 멈췄던 상승세를 재개했습니다.

미국 달러

달러 지수는 목요일에 약 0.2% 상승하여 3거래일 연속 상승세를 이어갔으며, 주요 통화와 비주류 통화로 구성된 바스켓에 대한 미국 달러의 지속적인 강세를 반영했습니다.

알다시피, 미국 달러가 강세를 보이면 다른 통화를 보유한 매수자에게 달러로 평가된 금괴의 매력이 떨어집니다.

미국 금리

• 8월 미국 생산자 물가 지표는 연간 기준으로 시장 예측보다 약세를 보였고, 월별로는 예상치 못하게 위축되어 9월 소비자 물가가 둔화될 가능성이 있음을 시사했습니다.

• CME FedWatch 도구에 따르면 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하 가능성이 현재 100%로 평가되고 있으며, 50베이시스포인트 인하 가능성은 8%입니다.

• 10월에 25베이시스포인트 인하할 확률도 100%로 완전히 가격에 반영됐고, 50베이시스포인트 인하할 확률은 6%다.

미국 인플레이션 데이터

이러한 가능성을 재확인하기 위해, 투자자들은 오늘 늦게 발표되는 8월 미국 주요 인플레이션 데이터를 기다리고 있는데, 이 데이터는 연준의 정책 방향에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

그리니치 표준시 기준 12시 30분에 소비자물가지수(CPI)가 발표됩니다. 8월 소비자물가지수는 전년 동기 대비 2.9% 상승할 것으로 예상되며, 이는 7월 2.7%보다 상승한 수치입니다. 핵심 CPI는 전년 동기 대비 3.1% 상승할 것으로 예상되며, 이는 이전 수치와 동일합니다.

금 전망

• 금융 시장 전략가인 일리아 스피박은 "시장이 미국 CPI 보고서와 연준의 금리 인하 예상에 미치는 영향을 기다리는 가운데 금은 최근 상승세를 유지하고 있는 것으로 보인다"고 말했습니다.

• 스피박은 "금 가격의 현재 추세는 상승세를 보이고 있지만, 강력한 CPI 보고서는 달러를 강세로 이끌고 단기적으로 금을 약화시켜 가격을 하락시킬 수 있다"고 덧붙였다.

• 그는 "완화가 다소 지연되더라도 시장이 금리 인하 베팅을 포기할 가능성이 낮기 때문에 손실은 제한적일 수 있다"고 설명했습니다.

SPDR 펀드

세계 최대 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 트러스트의 금 보유량은 어제 약 0.28톤이 늘어나 총 979.96톤이 되었으며, 8월 29일 이후 최저치인 979.68톤에서 회복되었습니다.

유로화는 목요일 유럽 시장 개장 직후 주요 통화 대비 상승세를 보이며, 이틀간 미국 달러화 대비 하락세를 보인 후 다시 상승세를 회복하며 7주 만에 최고치를 향해 나아갔습니다. 그러나 동유럽의 지정학적 긴장이 지속되면서 상승폭은 제한적입니다.

오늘 유럽중앙은행이 통화정책을 결정하기 전에, 2차 회의에서도 금리가 변동 없이 유지될 것으로 널리 예상됩니다.

세계 금융 시장은 올해 남은 기간 동안 통화 완화 주기를 재개할 가능성에 대한 ECB의 신호를 기다리고 있습니다.

가격 개요

• 오늘의 유로 환율: 유로는 오늘의 개장가($1.1695)에서 미국 달러 대비 0.1% 상승한 ($1.1707)을 기록했으며, 최저치($1.1693)를 기록했습니다.

• 유로화는 수요일 거래를 미국 달러화 대비 0.1% 하락으로 마감하며 2일 연속 하락세를 기록했는데, 7주 최고치인 1.1780달러에서 조정과 이익 실현이 이어졌습니다.

지정학적 긴장

유럽 동부 전선에서 지정학적 긴장이 고조되는 가운데, 폴란드는 수요일에 NATO 항공기의 지원을 받아 자국 영공을 침범한 것으로 의심되는 러시아 무인기를 요격하고 격추했다고 발표했습니다.

이 사건은 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후 처음으로 NATO 회원국이 직접 군사력을 사용하겠다고 선언한 것으로, 상황의 심각성과 갈등 확대의 위험성을 보여주는 중요한 선례가 됩니다.

유럽 중앙은행

유럽중앙은행(ECB)은 오늘 2025년 제6차 통화정책회의를 마무리하며, 금리 인하를 유예할 것으로 예상됩니다. 회의에서 발표될 성명은 올해 남은 기간 동안 금리의 향후 방향에 대한 추가적인 신호와 명확한 설명을 제공할 것으로 예상됩니다.

ECB가 두 번째 연속 회의에서도 2022년 10월 이후 최저 수준인 2.15% 범위에서 금리를 유지할 것이라는 기대는 현재 안정적으로 유지되고 있습니다.

ECB의 금리 결정과 정책 성명은 GMT 12시 15분에 발표될 예정이며, 이어서 GMT 12시 45분에 ECB 총재 크리스틴 라가르드가 기자 회견을 가질 예정입니다.

유로 전망

Economies.com에서는 다음과 같이 예상합니다. ECB의 발언이 시장 예상보다 더 강경한 것으로 나타나면 연말 전에 금리가 인하될 가능성이 낮아지고, 이로 인해 유로화는 전 세계 통화 바구니에 비해 더욱 강세를 보일 것입니다.

호주 달러는 목요일 아시아 시장에서 주요 통화 대비 상승세를 보이며 미국 달러 대비 이틀 연속 상승세를 유지하며 어제 기록한 10개월 만에 최고치에 근접했습니다. 이러한 상승세는 세계 시장의 원자재 및 비철금속 가격 상승에 힘입은 것입니다.

호주 달러의 상승은 호주 중앙은행의 정책 입안자들에게 가해진 인플레이션 압력으로 인해 뒷받침되었는데, 이로 인해 9월에 금리를 인하할 가능성이 낮아졌습니다.

가격 개요

• 오늘의 호주 달러 환율: 호주 달러는 오늘의 개장가 (0.6613)에서 미국 달러 대비 약 0.15% 상승한 (0.6621)을 기록하며 최저치 (0.6608)을 기록했습니다.

• 수요일, 호주 달러는 미국 달러에 비해 0.45% 상승하여 지난 4일 동안 세 번째 상승을 기록했으며, 호주 달러의 강력한 매수 속에 10개월 만에 최고치인 66.36센트를 기록했습니다.

글로벌 상품 가격

최근 주요 경제권, 특히 중국과 미국에서 수요가 증가하고 지정학적 긴장이 고조되면서 세계 상품과 금속 가격이 급등세를 보였습니다. 이로 인해 투자자들이 기본 상품을 안전한 피난처로 여기게 되었습니다.

이러한 상승은 세계 최대 규모의 철광석, 석탄, 금 수출국 중 하나인 호주 경제에 긍정적인 영향을 미칩니다. 이는 무역 흑자를 강화하고 광업 부문 기업들의 매출을 증대하는 데 기여합니다.

또한 관세와 세수입을 높여 정부 예산을 강력히 뒷받침하고, 호주 경제가 세계적인 인플레이션 압력을 견뎌내고 안정적인 성장률을 유지할 수 있는 유연성을 확대합니다.

호주 금리

• 시드니의 최근 데이터에 따르면, 호주의 인플레이션이 1년 만에 최고 수준으로 상승하면서 호주 중앙은행 정책 입안자들에게 인플레이션 압력이 다시 커지고 있습니다.

• 위의 인플레이션 데이터에 따라, 호주 중앙은행이 9월에 25베이시스포인트의 금리를 인하할 경우 시장 가격은 30%에서 22%로 하락했습니다.

• 투자자들은 이러한 확률을 재평가하기 위해 9월 30일 회의에 앞서 호주의 인플레이션, 실업률, 임금에 대한 추가 데이터를 기다리고 있습니다.

수요일에 자산 가격은 낙관적인 분위기를 반영했습니다. 비트코인(BTC)은 112,000달러 수준을 회복하여 112,366.98달러에 거래되었고, 유럽 주식은 상승세로 시작했습니다. 분석가들은 충격적인 미국 고용 데이터로 인해 높아졌던 경기 침체나 스태그플레이션의 가능성이 후퇴하고 있다는 점을 점점 더 강조하고 있습니다.

미국 노동통계국(BLS)은 화요일에 충격적인 업데이트를 발표했는데, 경제가 2025년 3월까지 12개월 동안 이전에 보고된 것보다 911,000개의 적은 일자리를 추가할 가능성이 높다는 것을 보여주었습니다.

작년 한 해 동안 주식과 암호화폐 투자자들은 지속적인 인플레이션에도 불구하고 탄탄한 고용 시장이 경제를 안정적으로 유지할 것이라고 확신했습니다. 하지만 화요일 비트코인 가격이 11만 3천 달러에서 11만 800달러로 급락하면서 이러한 낙관론은 흔들렸습니다.

일부 시장 참여자들은 BLS 수정을 임박한 경기 침체의 증거로 보았지만, Action Economics의 수석 경제학자인 마이클 잉글런드는 이 데이터가 경기 주기나 경제의 건강에 대해 거의 아무것도 보여주지 않는다고 말했습니다.

잉글런드는 코인데스크에 보낸 이메일에서 다음과 같이 밝혔습니다. "이러한 수정 사항은 경기 순환의 현재 위치보다는 미국 노동력의 구조적 경로에 대해 더 많은 것을 보여줍니다. 장기적인 월간 일자리 증가 추세가 수십만 개에서 수만 개로 바뀌었음을 시사하더라도, 경기 침체 위험에 대한 우리의 평가는 높아지지 않았습니다. 현재 우리는 구조적 노동력 증가율을 월 9만 개로 가정하고 있는데, 이는 현재 경기 확장기 대부분의 기간 동안 15만~20만 개의 일자리가 증가했던 것과 비교됩니다."

그는 코로나19 이후 미국 노동력의 급격한 증가가 경제학자들의 예상을 뛰어넘은 것은 주로 연간 약 100만 명의 순이민 때문이라고 설명했습니다. 그러나 이러한 추세는 현재 100만 명에서 200만 명으로 추산되는 마이너스 순이민으로 반전되었습니다.

잉글런드는 이렇게 덧붙였다. "노동력 증가율이 낮고 안정적인 방향으로 전환한다는 것은 가계 조사나 비농업 임금 명세서를 통해 측정한 민간 고용의 성장이 둔화된다는 것을 의미합니다."

유럽 증시는 오늘 상승 출발했고 비트코인은 11만 2천 달러선을 회복했습니다. 이더리움(ETH), 리플(XRP $2.9722), 도지코인(DOGE $0.2401)과 같은 대체 토큰 또한 화요일 하락분을 상당 부분 만회했습니다. 솔라나(SOL)는 2월 1일 이후 최고치인 222달러까지 급등했습니다. S&P 500 선물은 0.3% 상승했고, 유럽 증시는 장 초반 상승세를 보였습니다.

스태그플레이션 우려 "과도하다"

BLS의 수정안과 곧 발표될 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터는 인플레이션이 3%(연준의 목표치인 2%보다 훨씬 높음)에 머무를 것으로 예상되면서, 비트코인과 같은 고위험 자산에 대한 최악의 시나리오로 여겨지는 높은 인플레이션, 높은 실업률, 약한 성장이 혼합된 상태인 스태그플레이션에 대한 논의가 다시 불붙었습니다.

하지만 Bannockburn Global Forex의 관리 파트너이자 최고 시장 전략가인 마크 챈들러에 따르면, 그러한 우려는 과장된 것으로 보인다고 합니다. 그는 미국 GDP가 여전히 연준의 "비인플레이션 경로" 추정치보다 높게 성장하고 있다고 지적했습니다.

챈들러는 코인데스크에 이렇게 말했다. "스태그플레이션에 대한 이야기는 여전히 과장된 것 같습니다. 애틀랜타 연준 GDP 추이는 여전히 연준의 비인플레이션 경로보다 훨씬 높은 성장률을 보이고 있습니다."

그는 이렇게 덧붙였다. "물가상승률이 다소 높고 목요일 소비자물가지수(CPI) 발표와 함께 상승할 수도 있지만, 월러와 보먼 같은 연준 관계자들은 관세 인상 가능성을 검토하고 싶어 합니다. 연준이 다음 주에 다시 완화 정책을 재개할 것이 분명해 보입니다."

CME FedWatch에 따르면, 트레이더들은 9월 17일 회의에서 연준이 25bp 금리를 인하하여 4%로 인하할 가능성을 91%로 예상하고 있습니다. 일부 투자은행과 시장 참가자들은 50bp 더 큰 폭의 인하를 예상하고 있습니다.

미국 CPI 데이터에 집중

수요일 생산자물가지수(PPI)와 목요일 소비자물가지수(CPI)에서 인플레이션이 갑작스럽게 완화되는 조짐이 나타나면, 기대감이 완화되어 단기적으로 고위험 자산이 높은 수준으로 유지될 수 있습니다.

하지만 이렇게 높아진 기대치는 시장에 실망을 안겨줄 수도 있습니다.

앰버데이터(Amberdata) 파생상품 부문 이사인 그렉 마가디니(Greg Magadini)는 "이번 주 CPI 데이터가 더 많은 맥락을 제공할 것으로 보인다"며 "시장이 50bp 인하를 예상하지만 연준이 9월 17일 회의에서 25bp 인하만 실시한다면 광범위한 매도세가 나타날 것"이라고 말했다.